என்ன தயாரிப்பாளர்

பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் ஒரு சில உயர் அதிர்வெண் வர்த்தகர்கள் தள்ளுபடி விலை நிர்ணய முறைமைக்கு பரிசோதனையின் கீழ் உள்ளனர், விலையை சிதைக்கலாம், பணப்புழக்கத்தைக் குறைக்கலாம் மற்றும் நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு செலவாகும்.

தயாரிப்பாளர்-எடுப்பவர் கட்டணம் என்று அழைக்கப்படுவது பணப்புழக்கத்தை வழங்குபவர்களுக்கு (சந்தை தயாரிப்பாளர்) பரிவர்த்தனை தள்ளுபடியை வழங்குகிறது, அதே நேரத்தில் அந்த பணப்புழக்கத்தை எடுக்கும் வாடிக்கையாளர்களிடம் கட்டணம் வசூலிக்கிறது. தயாரிப்பாளர்-எடுப்பவர் கட்டணங்களின் முக்கிய நோக்கம், பரிமாற்றத்திற்குள் வர்த்தக நடவடிக்கைகளைத் தூண்டுவதே ஆகும், இது நிறுவனங்களுக்கு ஆர்டர்களை இடுகையிடுவதற்கான ஊக்கத்தை, கோட்பாட்டில், வர்த்தகத்தை எளிதாக்குவதன் மூலம்.

தயாரிப்பாளர்கள் மற்றும் டேக்கர்கள்

தயாரிப்பாளர்கள் பொதுவாக உயர் அதிர்வெண் வர்த்தக நிறுவனங்கள், அதன் வணிக மாதிரிகள் பெரும்பாலும் கொடுப்பனவுகளை கைப்பற்ற வடிவமைக்கப்பட்ட சிறப்பு வர்த்தக உத்திகளை சார்ந்துள்ளது. டேக்கர்கள் பொதுவாக பெரிய முதலீட்டு நிறுவனங்கள், பெரிய அளவிலான பங்குகளை வாங்க அல்லது விற்க அல்லது குறுகிய கால விலை நகர்வுகளில் சவால் செய்யும் ஹெட்ஜ் நிதிகள்.

தயாரிப்பாளர்-எடுப்பவர் மாதிரி பாரம்பரிய “வாடிக்கையாளர் முன்னுரிமை” வடிவமைப்பிற்கு எதிராக இயங்குகிறது, இதன் கீழ் வாடிக்கையாளர் கணக்குகளுக்கு பரிமாற்ற பரிவர்த்தனைக் கட்டணங்களை செலுத்தாமல் ஆர்டர் முன்னுரிமை அளிக்கப்படுகிறது. வாடிக்கையாளர் முன்னுரிமை மாதிரியின் கீழ், பரிவர்த்தனைகளுக்கு சந்தை தயாரிப்பாளர்களின் கட்டணங்களை பரிமாற்றங்கள் வசூலிக்கின்றன மற்றும் ஆர்டர் ஓட்டத்திற்கான கட்டணத்தை சேகரிக்கின்றன. ஒரு குறிப்பிட்ட பரிமாற்றத்திற்கு ஆர்டர்களை ஈர்ப்பதற்காக ஆர்டர் பாய்வு கொடுப்பனவுகள் தரகு நிறுவனங்களுக்கு வழங்கப்படுகின்றன.

ஒரு கூடுதல் ஊக்கத்தொகை

தீவு எலக்ட்ரானிக் கம்யூனிகேஷன்ஸ் நெட்வொர்க் உருவாக்கியவர், ஜோசுவா லெவின், ஒரு விலை மாதிரியை வடிவமைத்தபோது, ​​தயாரிப்பாளர்களுக்கு குறுகிய பரவல்களுடன் சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்ய ஊக்கத்தொகை வழங்குவதற்காக 1997 ஆம் ஆண்டு வரை தயாரிப்பாளர்-எடுப்பவர் திட்டம் தொடங்குகிறது. இந்த சூழ்நிலையில், தயாரிப்பாளர்கள் ஒரு பங்கு தள்ளுபடிக்கு 2 0.002 பெறுவார்கள், மேலும் பெறுநர்கள் ஒரு பங்கு கட்டணத்திற்கு 00 0.003 செலுத்துவார்கள், மற்றும் பரிமாற்றம் வித்தியாசத்தை வைத்திருக்கும். 2000 களின் நடுப்பகுதியில், தள்ளுபடி பிடிப்பு உத்திகள் சந்தை ஊக்க அம்சங்களின் பிரதானமாக வெளிவந்தன, வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட ஒவ்வொரு 100 பங்குகளுக்கும் 20 முதல் 30 சென்ட் வரை பணம் செலுத்தப்பட்டது.

தயாரிப்பாளர்-எடுப்பவர் விலை நிர்ணய திட்டங்களைப் பயன்படுத்தும் பரிமாற்றங்களில் NYSE யூரோநெக்ஸ்டின் ஆர்கா விருப்பங்கள் இயங்குதளம் மற்றும் நாஸ்டாக் ஓஎம்எக்ஸ் குரூப் இன்க் இன் NOM இயங்குதளம், அத்துடன் பேட்ஸ் குளோபல் சந்தைகளால் தொடங்கப்பட்ட அமெரிக்க விருப்பங்கள் பரிமாற்றம் ஆகியவை அடங்கும். இன்டர்நேஷனல் செக்யூரிட்டீஸ் எக்ஸ்சேஞ்ச் ஹோல்டிங்ஸ், இன்க். மற்றும் சிபிஓஇ ஹோல்டிங்ஸ், இன்க் நிறுவனத்திற்கு சொந்தமான சிகாகோ போர்டு விருப்பங்கள் பரிமாற்றம் இரண்டும் வாடிக்கையாளர் முன்னுரிமை முறையைப் பயன்படுத்துகின்றன.

சாத்தியமான விலை சிதைவுகள்

நடைமுறையில் எதிர்ப்பாளர்கள் சந்தையில் பொதுவில் பார்க்கப்பட்ட ஏலம் / சலுகை விலைகள் தள்ளுபடிகள் மற்றும் பிற தள்ளுபடிகள் மூலம் தவறானவை என்று நம்புகிறார்கள். சில எதிர்ப்பாளர்கள் உயர் அதிர்வெண் வர்த்தகர்கள் தள்ளுபடியைப் பயன்படுத்தி ஒரே விலையில் பங்குகளை வாங்கி விற்பனை செய்வதன் மூலம் தள்ளுபடிகள் இடையே பரவுவதால் கிடைக்கும் லாபம், இது சொத்துக்களின் உண்மையான விலை கண்டுபிடிப்பை மறைக்கிறது. மற்றவர்கள் தயாரிப்பாளர்-எடுப்பவர் கொடுப்பனவுகளை தள்ளுபடியில் ஆர்வமுள்ளவர்களை மட்டுமே ஈர்ப்பதன் மூலம் தவறான பணப்புழக்கத்தை உருவாக்குகிறார்கள் மற்றும் கணிசமாக பங்குகளை வர்த்தகம் செய்யாதவர்கள்.

நோட்ரே டேம் பல்கலைக்கழக நிதி பேராசிரியர்களான ஷேன் கார்வின் மற்றும் ராபர்ட் பட்டாலியோ மற்றும் இந்தியானா பல்கலைக்கழக பேராசிரியர் ராபர்ட் ஜென்னிங்ஸ் ஆகியோரால் மேற்கொள்ளப்பட்ட ஆய்வுகள், பங்குத் தரகர்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு சிறந்த கட்டணங்களை வழங்கும் சந்தைகளுக்கு தவறாமல் அனுப்புவதைக் கண்டறிந்தனர், இது தரகர்கள் கொடுப்பனவுகளை கருத்தில் கொள்ளாவிட்டால் மோசமான முடிவுகளை அளித்தது.

கூர்ந்து கவனி

ஜனவரி 2014 இல், நியூயார்க் பங்குச் சந்தைக்குச் சொந்தமான இன்டர் கான்டினென்டல் எக்ஸ்சேஞ்ச் குழுமத்தின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி ஜெஃப்ரி ஸ்ப்ரெச்சர், தள்ளுபடி விலையை ஆழமாகப் பார்க்க நிதி தொழில் ஒழுங்குமுறை ஆணையம் (ஃபின்ரா) மற்றும் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி) போன்ற கட்டுப்பாட்டாளர்களை அழைத்தார். நடைமுறைகள். எஸ்.இ.சி.க்கு எழுதிய கடிதத்தில், ராயல் பாங்க் ஆஃப் கனடாவின் மூலதன சந்தைக் குழு, தயாரிப்பாளர்-எடுப்பவர் ஏற்பாடுகள் வட்டி மோதல்களை வளர்த்ததாகவும், அவை தடை செய்யப்பட வேண்டும் என்றும் கூறியது. கூக்குரலைத் தொடர்ந்து, செனட்டர் சார்லஸ் ஷுமர் (டி-என்.ஒய்) எஸ்.இ.சி. ஏப்ரல் 2, 2014 உரையில், எஸ்.இ.சி கமிஷனர் லூயிஸ் அகுய்லர், ஒரு பைலட் திட்டத்தின் மூலம் தயாரிப்பாளர்-வாங்குபவர் தள்ளுபடியைக் குறைப்பதற்கான ஒரு சோதனை முயற்சியை எஸ்.இ.சி பரிசீலித்து வருவதாக அறிவித்தார், இது ஒரு தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட குழுவில் பங்குதாரர் தயாரிப்பாளரின் கட்டணங்களை ஒரு தகுதிகாண் காலத்திற்குத் தள்ளிவிடும். அந்த பத்திரங்களில் வர்த்தகம் தயாரிப்பாளர்-எடுப்பவர் கட்டண முறையைத் தக்கவைத்துக்கொள்ளும் பங்குகளுடன் ஒப்பிடுகிறது.

அடிக்கோடு

1990 களின் பிற்பகுதியிலிருந்து தயாரிப்பாளர்-பெறுநர் கட்டண அமைப்புகள் பயன்பாட்டை அதிகரித்திருந்தாலும், கல்வியாளர்கள், நிதி நிறுவனங்கள் மற்றும் அரசியல்வாதிகள் விலை மாதிரியின் ஒழுங்குமுறை ஆய்வுக்கு அழைப்பு விடுத்துள்ளதால், அவர்களின் எதிர்காலம் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது, இது நடைமுறையில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.