ஒரு காளை போடு என்றால் என்ன?

ஒரு புல் புட் ஸ்ப்ரேட் என்பது பிரபலமான புட் ரைட்டிங் மூலோபாயத்தின் மாறுபாடாகும், இதில் ஒரு விருப்ப முதலீட்டாளர் பிரீமியம் வருமானத்தை வசூலிக்க ஒரு பங்கை எழுதுகிறார் மற்றும் ஒருவேளை ஒரு பேரம் விலையில் பங்குகளை வாங்கலாம். புட் எழுத்தின் ஒரு பெரிய ஆபத்து என்னவென்றால், பங்கு வேலைநிறுத்த விலைக்கு கீழே விழுந்தாலும், முதலீட்டாளர் உடனடி மற்றும் கணிசமான இழப்பை எதிர்கொண்டாலும், புட் ஸ்ட்ரைக் விலையில் பங்குகளை வாங்க முதலீட்டாளர் கடமைப்பட்டிருக்கிறார். ஒரு புல் புட் பரவல் குறைந்த விலையில் ஒரு புட் ஒரே நேரத்தில் வாங்குவதன் மூலம் புட் எழுத்தின் இந்த உள்ளார்ந்த ஆபத்தைத் தணிக்கிறது, இது பெறப்பட்ட நிகர பிரீமியத்தை குறைக்கிறது, ஆனால் குறுகிய நிலை நிலையின் அபாயத்தையும் குறைக்கிறது.

புல் புட் ஸ்ப்ரெட் வரையறை

ஒரு புல் புட் பரவலானது ஒரு புட் விருப்பத்தை எழுதுவது அல்லது குறுகிய விற்பனையை உள்ளடக்குகிறது, அதே நேரத்தில் அதே காலாவதி தேதியுடன் அதே புட் விருப்பத்தை (அதே அடிப்படை சொத்தில்) வாங்குகிறது, ஆனால் குறைந்த வேலைநிறுத்த விலை. ஒரு புல் புட் ஸ்ப்ரெட் என்பது செங்குத்து பரவலின் நான்கு அடிப்படை வகைகளில் ஒன்றாகும் - மற்ற மூன்று புல் கால் ஸ்ப்ரேட், கரடி கால் ஸ்ப்ரேட் மற்றும் கரடி புட் ஸ்ப்ரேட். ஒரு புல் புட் பரவலின் ஷார்ட் புட் காலுக்கு பெறப்பட்ட பிரீமியம் எப்போதுமே நீண்ட காலத்திற்கு செலுத்தப்பட்ட தொகையை விட அதிகமாக இருக்கும், அதாவது இந்த மூலோபாயத்தைத் தொடங்குவது முன்பணம் செலுத்துதல் அல்லது கடன் பெறுவதை உள்ளடக்குகிறது. எனவே, ஒரு புல் புட் பரவல் ஒரு கடன் (புட்) பரவல் அல்லது ஒரு குறுகிய புட் பரவல் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.

புல் புட் ஸ்ப்ரெடில் இருந்து லாபம்

ஒரு புல் புட் பரவலை பின்வரும் சூழ்நிலைகளில் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்:

• பிரீமியம் வருமானத்தைப் பெறுவதற்கு : வர்த்தகர் அல்லது முதலீட்டாளர் பிரீமியம் வருமானத்தை ஈட்ட விரும்பும் போது இந்த மூலோபாயம் சிறந்தது, ஆனால் எழுதுவதை விட குறைந்த அளவிலான ஆபத்துடன். குறைந்த விலையில் ஒரு பங்கை வாங்க : ஒரு புல் புட் ஸ்ப்ரேட் அதன் தற்போதைய சந்தை விலையை விட குறைவான பயனுள்ள விலையில் விரும்பிய பங்குகளை வாங்குவதற்கான ஒரு சிறந்த வழியாகும். ஓரளவு உயர்ந்த சந்தைகளுக்கு பக்கவாட்டாகப் பயன்படுத்த : புட் ரைட்டிங் மற்றும் புல் புட் ஸ்ப்ரெட்ஸ் ஆகியவை சந்தைகள் மற்றும் பங்குகளுக்கு ஓரளவுக்கு வர்த்தகம் செய்யும் உகந்த உத்திகள். அழைப்புகளை வாங்குவது அல்லது காளை அழைப்பு பரவல்களைத் தொடங்குவது போன்ற பிற நேர்மறை உத்திகள் அத்தகைய சந்தைகளிலும் இயங்காது. சுறுசுறுப்பான சந்தைகளில் வருமானத்தை ஈட்ட : சந்தைகள் சரியும்போது புட் எழுதுவது ஆபத்தான வணிகமாகும், ஏனெனில் தேவையில்லாமல் அதிக விலையில் பங்குகளை ஒதுக்குவதற்கான அதிக ஆபத்து உள்ளது. ஒரு புல் புட் பரவலானது, அத்தகைய சந்தைகளில் கூட தீங்கு விளைவிக்கும் அபாயங்களை ஈடுசெய்வதன் மூலம் எழுத முடியும்.

புல்டோசர்ஸ் இன்க் என்ற ஒரு கற்பனையான பங்கு $ 100 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. ஒரு விருப்ப வர்த்தகர் ஒரு மாதத்தில் 3 103 வரை வர்த்தகம் செய்ய எதிர்பார்க்கிறார், மேலும் அவர் பங்குகளை எழுத விரும்பினால், அதன் தீங்கு விளைவிக்கும் ஆபத்து குறித்து அவர் கவலைப்படுகிறார். எனவே வர்த்தகர் $ 100 புட்டுகளின் மூன்று ஒப்பந்தங்களை எழுதுகிறார் - trading 3 க்கு வர்த்தகம் - ஒரு மாதத்தில் காலாவதியாகிறது, அதே நேரத்தில் $ 97 புட்டுகளின் மூன்று ஒப்பந்தங்களை வாங்குகிறது - $ 1 க்கு வர்த்தகம் - ஒரு மாதத்தில் காலாவதியாகிறது.

ஒவ்வொரு விருப்ப ஒப்பந்தமும் 100 பங்குகளை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துவதால், விருப்ப வர்த்தகரின் நிகர பிரீமியம் வருமானம்:

($ 3 x 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = $ 600

(எளிமைக்காக கீழேயுள்ள கணக்கீடுகளில் கமிஷன்கள் சேர்க்கப்படவில்லை.)

விருப்பத்தின் காலாவதி தேதியில் வர்த்தகத்தின் இறுதி நிமிடங்களில் ஒரு மாதத்திலிருந்து சாத்தியமான காட்சிகளைக் கவனியுங்கள்:

காட்சி 1 : புல்டோசர்ஸ் இன்க் $ 102 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.

இந்த வழக்கில், $ 100 மற்றும் $ 97 புட்டுகள் இரண்டும் பணத்திற்கு வெளியே உள்ளன, அவை பயனற்றவையாக காலாவதியாகும்.

எனவே வர்த்தகர் net 600 நிகர பிரீமியத்தின் (குறைந்த கமிஷன்கள்) முழுத் தொகையையும் வைத்திருக்கிறார்.

ஷார்ட் புட் லெக்கின் ஸ்ட்ரைக் விலைக்கு மேல் பங்கு வர்த்தகம் செய்யும் ஒரு காட்சி ஒரு புல் புட் பரவலுக்கான சிறந்த காட்சி.

காட்சி 2 : புல்டோசர்ஸ் இன்க் $ 98 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.

இந்த வழக்கில், put 100 புட் $ 2 பணத்தில் உள்ளது, அதே நேரத்தில் put 97 புட் பணத்திற்கு வெளியே உள்ளது, எனவே பயனற்றது.

எனவே வர்த்தகருக்கு இரண்டு தேர்வுகள் உள்ளன: (அ) ஷார்ட் புட் காலை $ 2 க்கு மூடு, அல்லது (ஆ) ஷார்ட் புட்டைப் பயன்படுத்துவதால் எழும் கடமையை நிறைவேற்ற $ 98 க்கு பங்குகளை வாங்கவும்.

முந்தைய நடவடிக்கை கூடுதல் விரும்பத்தக்கது, ஏனெனில் பிந்தையது கூடுதல் கமிஷன்களுக்கு உட்படும்.

ஷார்ட் புட் காலை $ 2 க்கு மூடுவது $ 600 (அதாவது x 2 x 3 ஒப்பந்தங்கள் x ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு 100 பங்குகள்) செலவாகும். புல் புட் பரவலைத் தொடங்கும்போது வர்த்தகர் $ 600 நிகர கடன் பெற்றதால், ஒட்டுமொத்த வருவாய் $ 0 ஆகும்.

எனவே வர்த்தகர் வர்த்தகத்தில் கூட முறித்துக் கொள்கிறார், ஆனால் செலுத்தப்பட்ட கமிஷன்களின் அளவிற்கு பாக்கெட்டில் இல்லை.

காட்சி 3 : புல்டோசர்ஸ் இன்க் $ 93 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.

இந்த வழக்கில், put 100 புட் $ 7 பணத்திலும், $ 97 புட் $ 4 பணத்திலும் உள்ளது.

எனவே இந்த நிலையில் உள்ள இழப்பு: = $ 900.

ஆனால் புல் புட் பரவலைத் தொடங்கும்போது வர்த்தகர் $ 600 பெற்றதால், நிகர இழப்பு = $ 600 - $ 900

= - $ 300 (பிளஸ் கமிஷன்கள்).

கணக்கீடுகள்

மறுபரிசீலனை செய்ய, புல் புட் பரவலுடன் தொடர்புடைய முக்கிய கணக்கீடுகள் இவை:

அதிகபட்ச இழப்பு = புட்ஸின் வேலைநிறுத்த விலைகளுக்கிடையேயான வேறுபாடு (அதாவது குறுகிய வேலைநிறுத்த விலை நீண்ட போட்டியின் குறைந்த வேலைநிறுத்த விலை) - நிகர பிரீமியம் அல்லது பெறப்பட்ட கடன் + கமிஷன்கள் செலுத்தப்பட்டன

அதிகபட்ச ஆதாயம் = நிகர பிரீமியம் அல்லது பெறப்பட்ட கடன் - செலுத்தப்பட்ட கமிஷன்கள்

நீண்ட கால வேலைநிறுத்த விலைக்குக் கீழே பங்கு வர்த்தகம் செய்யும்போது அதிகபட்ச இழப்பு ஏற்படுகிறது. மாறாக, குறுகிய காலத்தின் வேலைநிறுத்த விலைக்கு மேல் பங்கு வர்த்தகம் செய்யும்போது அதிகபட்ச ஆதாயம் ஏற்படுகிறது.

ப்ரேக்வென் = குறுகிய கால வேலைநிறுத்த விலை - நிகர பிரீமியம் அல்லது கடன் பெறப்பட்டது

முந்தைய எடுத்துக்காட்டில், பிரேக்வென் புள்ளி $ 100 - $ 2 = $ 98 ஆகும்.

ஒரு புல் புட் பரவலின் நன்மைகள்

• ஷார்ட் புட் மற்றும் லாங் புட்டின் வேலைநிறுத்த விலைகளுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டிற்கு ஆபத்து மட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. ஒரு நெகிழ் பங்கு அல்லது சந்தையில் எழுதப்பட்ட புட்ஸைப் போலவே, பெரிய இழப்புக்களை ஏற்படுத்தும் நிலைக்கு சிறிய ஆபத்து உள்ளது என்பதே இதன் பொருள். புல் புட் பரவல் நேர சிதைவைப் பயன்படுத்துகிறது, இது விருப்ப மூலோபாயத்தில் மிகவும் சக்திவாய்ந்த காரணியாகும். பெரும்பாலான விருப்பங்கள் காலாவதியாகின்றன அல்லது உடற்பயிற்சி செய்யப்படாமல் இருப்பதால், முரண்பாடுகள் ஒரு புட் எழுத்தாளர் அல்லது புல் புட் ஸ்ப்ரெட் ஆரிஜினேட்டரின் பக்கத்திலேயே உள்ளன. புல் புட் ஸ்ப்ரெட் ஒருவரின் ஆபத்து சுயவிவரத்திற்கு ஏற்ப வடிவமைக்கப்படலாம். ஒப்பீட்டளவில் பழமைவாத வர்த்தகர் ஒரு குறுகிய பரவலைத் தேர்வுசெய்யலாம், அங்கு வேலைநிறுத்த விலைகள் வெகு தொலைவில் இல்லை, ஏனெனில் இது அதிகபட்ச அபாயத்தையும், நிலையின் அதிகபட்ச சாத்தியமான லாபத்தையும் குறைக்கும். ஒரு ஆக்கிரமிப்பு வர்த்தகர் பங்கு வீழ்ச்சியடைந்தால் ஒரு பெரிய இழப்பை ஏற்படுத்தினாலும் ஆதாயங்களை அதிகரிக்க பரந்த பரவலை விரும்பலாம். இது ஒரு பரவல் உத்தி என்பதால், புல் புட் பரவலுக்கு புட் எழுதுகளுடன் ஒப்பிடும்போது குறைந்த விளிம்பு தேவைகள் இருக்கும்.

ஒரு புல் புட் பரவலின் தீமைகள்

• இந்த விருப்பத்தேர்வு மூலோபாயத்தில் ஆதாயங்கள் மட்டுப்படுத்தப்பட்டவை மற்றும் மூலோபாயம் செயல்படவில்லை என்றால் இழப்பு அபாயத்தை நியாயப்படுத்த போதுமானதாக இருக்காது. காலாவதியாகும் முன் குறுகிய காலில் ஒதுக்கப்படுவதற்கான குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்து உள்ளது, குறிப்பாக பங்கு சரிந்தால். இதன் விளைவாக வர்த்தகர் ஒரு பங்குக்கான தற்போதைய சந்தை விலையை விட ஒரு விலையை செலுத்த வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருக்கக்கூடும். ஷார்ட் புட்டின் ஸ்ட்ரைக் விலைகளுக்கும், புல் புட் ஸ்ப்ரெட்டில் நீண்ட காலத்திற்கும் இடையில் வேறுபாடு கணிசமாக இருந்தால் இந்த ஆபத்து அதிகம். முன்பு குறிப்பிட்டது போல, ஒரு புல் புட் ஸ்ப்ரேட் சந்தைகளில் ஓரளவுக்கு வர்த்தகம் செய்வதில் சிறப்பாக செயல்படுகிறது, அதாவது இதன் வரம்பு இந்த மூலோபாயத்திற்கான உகந்த சந்தை நிலைமைகள் மிகவும் குறைவாகவே உள்ளன. சந்தைகள் உயர்ந்தால், வர்த்தகர் அழைப்புகளை வாங்குவது அல்லது காளை அழைப்பு பரவலைப் பயன்படுத்துவது நல்லது; சந்தைகள் வீழ்ச்சியடைந்தால், புல் புட் பரவல் உத்தி பொதுவாக லாபகரமானதாக இருக்கும்.

அடிக்கோடு

புல் புட் பரவல் என்பது பிரீமியம் வருமானத்தை ஈட்ட அல்லது சந்தை விலைக்குக் குறைவான விலையில் பங்குகளை வாங்குவதற்கான பொருத்தமான விருப்ப உத்தி ஆகும். இருப்பினும், இந்த மூலோபாயம் மட்டுப்படுத்தப்பட்ட ஆபத்தைக் கொண்டிருக்கும்போது, ​​அதன் ஆதாயங்களுக்கான திறனும் குறைவாகவே உள்ளது, இது ஒப்பீட்டளவில் அதிநவீன முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்களிடம் அதன் முறையீட்டைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடும்.