கரடி அழைப்பு பரவுவது என்றால் என்ன?

ஒரு கரடி அழைப்பு பரவல் என்பது ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தின் விற்பனையை உள்ளடக்கிய ஒரு விருப்ப மூலோபாயமாகும், மேலும் ஒரே காலாவதி தேதியுடன் வேறுபட்ட அழைப்பு விருப்பத்தை (அதே அடிப்படை சொத்தில்) ஒரே நேரத்தில் வாங்குவது, ஆனால் அதிக வேலைநிறுத்த விலை. ஒரு கரடி அழைப்பு பரவல் செங்குத்து பரவல்களின் நான்கு அடிப்படை வகைகளில் ஒன்றாகும். விற்கப்பட்ட அழைப்பின் வேலைநிறுத்த விலை ஒரு கரடி அழைப்பு பரவலில் வாங்கிய அழைப்பின் வேலைநிறுத்த விலையை விட குறைவாக இருப்பதால், விற்கப்பட்ட அழைப்புக்கான விருப்பத்தேர்வு பிரீமியம் (அதாவது, குறுகிய அழைப்பு கால்) எப்போதும் செலுத்தப்பட்ட பிரீமியம் தொகையை விட அதிகமாக இருக்கும் அழைப்பு வாங்கப்பட்டது (அதாவது, நீண்ட அழைப்பு கால்).

ஒரு கரடி அழைப்பு பரவலைத் தொடங்குவது ஒரு முன்கூட்டிய பிரீமியத்தைப் பெறுவதால், இது கடன் அழைப்பு பரவல் என்றும், அல்லது மாற்றாக, குறுகிய அழைப்பு பரவலாகவும் அறியப்படுகிறது. இந்த மூலோபாயம் பொதுவாக ஒரு பங்கு, குறியீட்டு அல்லது மற்றொரு நிதிக் கருவியின் விருப்பத்தேர்வு வர்த்தகரின் கரடுமுரடான பார்வையின் அடிப்படையில் பிரீமியம் வருமானத்தை உருவாக்க பயன்படுகிறது.

ஒரு கரடி அழைப்பு பரவலிலிருந்து லாபம்

ஒரு கரடி அழைப்பு பரவல் ஒரு பங்கு அல்லது குறியீட்டில் ஒரு குறுகிய நிலையைப் பாதுகாக்க அழைப்பு விருப்பங்களை வாங்குவதற்கான ஆபத்து-தணிப்பு உத்திக்கு ஓரளவு ஒத்ததாகும். இருப்பினும், ஒரு கரடி அழைப்பு பரவலில் குறுகியதாக விற்கப்படும் கருவி ஒரு பங்குக்கு பதிலாக அழைப்பு விருப்பமாக இருப்பதால், அதிகபட்ச லாபம் பெறப்பட்ட நிகர பிரீமியத்துடன் கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் ஒரு குறுகிய விற்பனையில், அதிகபட்ச லாபம் என்பது விலைக்கு இடையிலான வித்தியாசம் குறுகிய விற்பனை செயல்படுத்தப்பட்டது மற்றும் பூஜ்ஜியம் (ஒரு பங்கு குறையக்கூடிய தத்துவார்த்த குறைந்த).

எனவே, ஒரு கரடி அழைப்பு பரவல் பின்வரும் வர்த்தக சூழ்நிலைகளில் கருதப்பட வேண்டும்:

• சுமாரான எதிர்மறையானது எதிர்பார்க்கப்படுகிறது : வர்த்தகர் அல்லது முதலீட்டாளர் ஒரு பெரிய சரிவைக் காட்டிலும் ஒரு பங்கு அல்லது குறியீட்டில் சுமாரான எதிர்மறையை எதிர்பார்க்கும்போது இந்த உத்தி சிறந்தது. ஏன்? ஏனென்றால், எதிர்பார்ப்பு மிகப் பெரிய சரிவுக்கு வந்தால், வர்த்தகர் ஒரு குறுகிய விற்பனை, புட்டுகளை வாங்குவது அல்லது ஒரு கரடி புட் பரவலைத் தொடங்குவது போன்ற ஒரு மூலோபாயத்தை செயல்படுத்துவது நல்லது, அங்கு சாத்தியமான ஆதாயங்கள் பெரியவை மற்றும் பெறப்பட்ட பிரீமியத்திற்கு மட்டும் கட்டுப்படுத்தப்படவில்லை. ஏற்ற இறக்கம் அதிகமாக உள்ளது : உயர் மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் பிரீமியம் வருமானத்தின் அதிகரித்த நிலைக்கு மொழிபெயர்க்கிறது. எனவே கரடி அழைப்பின் குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால்கள் பரவலின் நிலையற்ற தன்மையை ஈடுசெய்திருந்தாலும், ஏற்ற இறக்கம் அதிகமாக இருக்கும்போது இந்த மூலோபாயத்திற்கான ஊதியம் சிறந்தது. இடர் குறைப்பு தேவை : ஒரு கரடி அழைப்பு பரவல் கோட்பாட்டு ரீதியாக வரம்பற்ற இழப்பை மறைக்கிறது, இது ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தின் நிர்வாண (அதாவது, வெளிப்படுத்தப்படாத) குறுகிய விற்பனையால் சாத்தியமாகும். அழைப்பை விற்பது வேலைநிறுத்த விலையில் அடிப்படை பாதுகாப்பை வழங்க விருப்பத்தேர்வு விற்பனையாளருக்கு ஒரு கடமையை விதிக்கிறது என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள்; அழைப்பு காலாவதியாகும் முன் அடிப்படை பாதுகாப்பு இரண்டு அல்லது மூன்று அல்லது பத்து மடங்கு அதிகரித்தால் சாத்தியமான இழப்பை நினைத்துப் பாருங்கள். எனவே, ஒரு கரடி அழைப்பு பரவலில் நீண்ட கால் அழைப்பு விற்பனையாளரால் (அல்லது “எழுத்தாளர்”) சம்பாதிக்கக்கூடிய நிகர பிரீமியத்தை குறைக்கும்போது, ​​அதன் செலவு அதன் கணிசமான ஆபத்தை குறைப்பதன் மூலம் முழுமையாக நியாயப்படுத்தப்படுகிறது.

கரடி அழைப்பு பரவல் எடுத்துக்காட்டு

ஜெட் எரிபொருளுக்கு ஒரு புரட்சிகர சேர்க்கையை கண்டுபிடித்ததாகக் கூறும் ஸ்கைஹை இன்க் என்ற கற்பனையான பங்கைக் கவனியுங்கள் மற்றும் சமீபத்தில் நிலையற்ற வர்த்தகத்தில் மிக உயர்ந்த $ 200 ஐ எட்டியுள்ளது. பழம்பெரும் விருப்பங்கள் வர்த்தகர் “பாப் தி பியர்” பங்குகளில் கரடுமுரடானது, மேலும் அது ஒரு கட்டத்தில் பூமிக்கு விழும் என்று அவர் நினைத்தாலும், பங்கு ஆரம்பத்தில் மட்டுமே குறைந்துவிடும் என்று அவர் நம்புகிறார். சில பிரீமியம் வருமானத்தை ஈட்டுவதற்கான ஸ்கைஹை நிலையற்ற தன்மையைப் பயன்படுத்த பாப் விரும்புகிறார், ஆனால் பங்கு இன்னும் அதிகமாக உயரும் அபாயம் குறித்து கவலை கொண்டுள்ளது. ஆகையால், ஸ்கைஹை மீது ஒரு கரடி அழைப்பை அவர் பின்வருமாறு தொடங்குகிறார்:

விற்க (அல்லது குறுகிய) contract 200 ஸ்கைஹை அழைப்புகளின் ஐந்து ஒப்பந்தங்கள் ஒரு மாதத்தில் காலாவதியாகி $ 17 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன.

Contract 210 ஸ்கைஹை அழைப்புகளின் ஐந்து ஒப்பந்தங்களை வாங்கவும், ஒரு மாதத்தில் காலாவதியாகிறது, மற்றும் trading 12 க்கு வர்த்தகம் செய்யவும்.

ஒவ்வொரு விருப்ப ஒப்பந்தமும் 100 பங்குகளை குறிப்பதால், பாபின் நிகர பிரீமியம் வருமானம் =

($ 17 x 100 x 5) - ($ 12 x 100 x 5) = $ 2, 500

(விஷயங்களை எளிமையாக வைத்திருக்க, இந்த எடுத்துக்காட்டுகளில் கமிஷன்களை நாங்கள் விலக்குகிறோம்).

விருப்பத்தின் காலாவதி தேதியில் வர்த்தகத்தின் இறுதி நிமிடங்களில், ஒரு மாதத்திலிருந்து சாத்தியமான காட்சிகளைக் கவனியுங்கள்:

காட்சி 1

பாபின் பார்வை சரியானது என்பதை நிரூபிக்கிறது, மேலும் ஸ்கைஹைக் $ 195 க்கு வர்த்தகம் செய்கிறது.

இந்த வழக்கில், $ 200 மற்றும் 10 210 அழைப்புகள் இரண்டும் பணத்திற்கு வெளியே உள்ளன, அவை பயனற்றவையாக காலாவதியாகும்.

ஆகையால், பாப், 500 2, 500 நிகர பிரீமியத்தின் முழுத் தொகையை (குறைந்த கமிஷன்கள்; அதாவது, விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்தத்திற்கு பாப் $ 10 செலுத்தியிருந்தால், மொத்தம் 10 ஒப்பந்தங்கள் என்றால் அவர் கமிஷன்களில் $ 100 செலுத்தியிருப்பார்).

குறுகிய அழைப்பு காலின் வேலைநிறுத்த விலைக்குக் கீழே பங்கு வர்த்தகம் செய்யும் ஒரு காட்சி ஒரு கரடி அழைப்பு பரவலுக்கு மிகச் சிறந்ததாகும்.

காட்சி 2

ஸ்கைஹை 5 205 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.

இந்த வழக்கில், call 200 அழைப்பு $ 5 (மற்றும் $ 5 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது) பணத்தில் உள்ளது, அதே நேரத்தில் 10 210 அழைப்பு பணத்திற்கு வெளியே உள்ளது, எனவே பயனற்றது.

எனவே, பாப் இரண்டு தேர்வுகளைக் கொண்டுள்ளார்: (அ) குறுகிய அழைப்பின் கால்களை $ 5 க்கு மூடு, அல்லது (ஆ) குறுகிய அழைப்பின் பயிற்சியிலிருந்து எழும் கடமையை நிறைவேற்றுவதற்காக சந்தையில் பங்குகளை 5 205 க்கு வாங்கவும்.

முந்தைய நடவடிக்கை நிச்சயமாக விரும்பத்தக்கது, ஏனெனில் பிந்தைய நடவடிக்கைகளின் பங்கு பங்குகளை வாங்குவதற்கும் வழங்குவதற்கும் கூடுதல் கமிஷன்கள் ஏற்படும்.

குறுகிய அழைப்பு காலை $ 5 க்கு மூடுவது, 500 2, 500 (அதாவது x 5 x 5 ஒப்பந்தங்கள் x ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு 100 பங்குகள்) செலவாகும். கரடி அழைப்பு பரவலைத் தொடங்கியபின் பாப், 500 2, 500 நிகர கடன் பெற்றதால், ஒட்டுமொத்த வருமானம் $ 0 ஆகும்.

ஆகையால், பாப் வர்த்தகத்தை முறித்துக் கொள்கிறார், ஆனால் செலுத்தப்பட்ட கமிஷன்களின் அளவிற்கு பாக்கெட்டில் இல்லை.

காட்சி 3

ஸ்கைஹை ஜெட்-எரிபொருள் உரிமைகோரல்கள் சரிபார்க்கப்பட்டுள்ளன, இப்போது பங்கு $ 300 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.

இந்த வழக்கில், call 200 அழைப்பு $ 100 பணத்திலும், 10 210 அழைப்பு $ 90 பணத்திலும் உள்ளது.

இருப்பினும், பாப் call 200 அழைப்பில் ஒரு குறுகிய நிலை மற்றும் 10 210 அழைப்பில் நீண்ட நிலை இருப்பதால், அவரது கரடி அழைப்பு பரவலில் நிகர இழப்பு: = $ 5, 000

கரடி அழைப்பு பரவலின் தொடக்கத்தில் பாப், 500 2, 500 பெற்றதால், நிகர இழப்பு = $ 2, 500 - $ 5, 000

= -, 500 2, 500 (பிளஸ் கமிஷன்கள்).

ஆபத்து குறைப்புக்கு இது எப்படி? இந்த சூழ்நிலையில், ஒரு கரடி அழைப்பு பரவலுக்கு பதிலாக, பாப் $ 200 அழைப்புகளில் ஐந்தை விற்றிருந்தால் (10 210 அழைப்புகளை வாங்காமல்), ஸ்கைஹைக் $ 300 க்கு வர்த்தகம் செய்யும் போது அவருக்கு ஏற்பட்ட இழப்பு:

$ 100 x 5 x 100 = $ 50, 000.

ஸ்கைஹைக்கின் குறுகிய 500 பங்குகளை $ 200 க்கு விற்றிருந்தால், ஆபத்து குறைப்புக்கான எந்த அழைப்பு விருப்பங்களையும் வாங்காமல் பாப் இதேபோன்ற இழப்பை சந்தித்திருப்பார்.

கரடி அழைப்பு பரவல் கணக்கீடுகள்

மறுபரிசீலனை செய்ய, கரடி அழைப்பு பரவலுடன் தொடர்புடைய முக்கிய கணக்கீடுகள் இவை:

அதிகபட்ச இழப்பு = அழைப்புகளின் வேலைநிறுத்த விலைகளுக்கிடையேயான வேறுபாடு (அதாவது, நீண்ட அழைப்பின் வேலைநிறுத்த விலை குறுகிய அழைப்பின் குறைந்த வேலைநிறுத்த விலை) - நிகர பிரீமியம் அல்லது பெறப்பட்ட கடன் + கமிஷன்கள் செலுத்தப்பட்டன

அதிகபட்ச ஆதாயம் = நிகர பிரீமியம் அல்லது பெறப்பட்ட கடன் - செலுத்தப்பட்ட கமிஷன்கள்

நீண்ட அழைப்பின் வேலைநிறுத்த விலையில் அல்லது அதற்கு மேல் பங்கு வர்த்தகம் செய்யும்போது அதிகபட்ச இழப்பு ஏற்படுகிறது. மாறாக, குறுகிய அழைப்பின் வேலைநிறுத்த விலையில் அல்லது அதற்குக் கீழே பங்கு வர்த்தகம் செய்யும்போது அதிகபட்ச ஆதாயம் ஏற்படுகிறது.

பிரேக்-ஈவன் = குறுகிய அழைப்பின் ஸ்ட்ரைக் விலை + நிகர பிரீமியம் அல்லது கடன் பெறப்பட்டது

முந்தைய எடுத்துக்காட்டில், இடைவெளி-சம புள்ளி = $ 200 + $ 5 = $ 205 ஆகும்.

கரடி அழைப்பு பரவல் நன்மைகள்

• கரடி அழைப்பு பரவல் பிரீமியம் வருமானத்தை "நிர்வாண" அழைப்பை விற்பனை செய்வதற்கோ அல்லது எழுதுவதற்கோ மாறாக குறைந்த அளவிலான அபாயத்துடன் சம்பாதிக்க உதவுகிறது. கரடி அழைப்பு பரவல் நேர சிதைவைப் பயன்படுத்துகிறது, இது விருப்ப மூலோபாயத்தில் மிகவும் சக்திவாய்ந்த காரணியாகும். பெரும்பாலான விருப்பங்கள் காலாவதியாகின்றன அல்லது பயிற்சியற்றதாக இருப்பதால், முரண்பாடுகள் கரடி அழைப்பு பரவல் தோற்றுவிப்பாளரின் பக்கத்தில் உள்ளன. கரடி பரவல் ஒருவரின் ஆபத்து சுயவிவரத்திற்கு ஏற்ப வடிவமைக்கப்படலாம். ஒப்பீட்டளவில் பழமைவாத வர்த்தகர் ஒரு குறுகிய பரவலைத் தேர்வுசெய்யலாம், அங்கு அழைப்பு வேலைநிறுத்த விலைகள் வெகு தொலைவில் இல்லை, ஏனெனில் இது அதிகபட்ச அபாயத்தையும், நிலையின் அதிகபட்ச சாத்தியமான லாபத்தையும் குறைக்கும். ஒரு ஆக்கிரமிப்பு வர்த்தகர் பங்கு அதிகரிப்புக்கு ஒரு பெரிய இழப்பை ஏற்படுத்தினாலும் கூட ஆதாயங்களை அதிகரிக்க பரந்த பரவலை விரும்பலாம். இது ஒரு பரவல் உத்தி என்பதால், ஒரு கரடி அழைப்பு பரவலுக்கு நிர்வாண அழைப்புகளை விற்பதை ஒப்பிடும்போது குறைந்த விளிம்பு தேவைகள் இருக்கும்.

கரடி அழைப்பு பரவல் குறைபாடுகள்

• இந்த விருப்பத்தேர்வு மூலோபாயத்தில் ஆதாயங்கள் மிகவும் குறைவாகவே உள்ளன, மேலும் மூலோபாயம் செயல்படவில்லை என்றால் இழப்பு அபாயத்தை நியாயப்படுத்த போதுமானதாக இருக்காது. காலாவதியாகும் முன் குறுகிய அழைப்பு காலில் ஒதுக்கப்படுவதற்கான குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்து உள்ளது, குறிப்பாக பங்கு வேகமாக உயர்ந்தால். இதன் விளைவாக வர்த்தகர் சந்தையில் பங்குகளை குறுகிய அழைப்பின் வேலைநிறுத்த விலைக்கு மேலான விலையில் வாங்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருக்கக்கூடும், இதன் விளைவாக உடனடியாக கணிசமான இழப்பு ஏற்படும். குறுகிய அழைப்பு மற்றும் நீண்ட அழைப்பின் வேலைநிறுத்த விலைகளுக்கிடையேயான வேறுபாடு கணிசமாக இருந்தால் இந்த ஆபத்து மிக அதிகம். ஒரு கரடி அழைப்பு பரவல் பங்குகள் அல்லது குறியீடுகளுக்கு ஏற்றதாக இருக்கும், அவை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் குறைந்த அளவில் வர்த்தகம் செய்யலாம், அதாவது உகந்த நிலைமைகளின் வரம்பு இந்த மூலோபாயம் குறைவாக உள்ளது.

அடிக்கோடு

கரடி அழைப்பு பரவல் என்பது நிலையற்ற காலங்களில் பிரீமியம் வருமானத்தை உருவாக்குவதற்கான பொருத்தமான விருப்ப உத்தி ஆகும். இருப்பினும், இந்த மூலோபாயத்தின் அபாயங்கள் அதன் ஆதாயங்களை விட அதிகமாக இருப்பதால், அதன் பயன்பாடு ஒப்பீட்டளவில் அதிநவீன முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்களுக்கு மட்டுமே கட்டுப்படுத்தப்பட வேண்டும்.