உரையாடலை விரைவாக முடிக்க உதவும் ஒரு தலைப்பை நீங்கள் எப்போதாவது தேடுகிறீர்களானால், உங்கள் முதலீடுகளைப் பற்றி சிந்திக்க நீங்கள் தனியாக இருக்க முடியும், பின்னர் வட்டி விகிதங்களைப் பற்றி பேசத் தொடங்குங்கள். உங்கள் கேட்பவரின் கண்கள் மெருகூட்டப்படுவது உறுதி, நீங்கள் எந்த நேரத்திலும் தனியாக இருப்பீர்கள்.
ஆனால் முதலீடுகளை வைத்திருப்பவர்களுக்கு, நீங்கள் நினைப்பது போல் தலைப்பு வறண்டதாக இருக்காது. உண்மையில், இது முதலீட்டாளர்கள் புரிந்து கொள்ள முயற்சிக்க வேண்டிய ஒன்று. நிதிக் கோட்பாட்டின் படி, வட்டி விகிதங்கள் நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டிற்கு அடிப்படையானவை, எனவே பங்குகளுக்கு நாம் எவ்வாறு ஒரு விலையை வைக்கிறோம் என்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது.
வட்டி விகிதங்களுக்கும் பங்கு விலைக்கும் இடையிலான உறவை இங்கே பார்ப்போம்.
வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் இடர் பிரீமியம்
ஒரு வட்டி வீதத்தை பணச் செலவு என்று நினைத்துப் பாருங்கள், இது உற்பத்தி செலவு, உழைப்பு மற்றும் பிற செலவுகளைப் போலவே ஒரு நிறுவனத்தின் லாபத்திற்கும் ஒரு காரணியாகும்.
ஒரு முதலீட்டாளருக்கு பணத்தின் அடிப்படை செலவு கருவூல குறிப்பு வீதமாகும், இதன் வருமானம் அமெரிக்க அரசாங்கத்தின் "முழு நம்பிக்கை மற்றும் கடன்" மூலம் உறுதி செய்யப்படுகிறது. நிதிக் கோட்பாட்டின் படி, ஒரு பங்கின் மதிப்பு முன்மொழிவு அங்கு தொடங்குகிறது: பங்குகள் ஆபத்தான சொத்துக்கள், பத்திரங்களை விட ஆபத்தானவை, ஏனெனில் திவால் ஏற்பட்டால் பங்குதாரர்களுக்கு முன்பாக பத்திரதாரர்கள் தங்கள் மூலதனத்தை செலுத்துகிறார்கள். எனவே, முதலீட்டாளர்களுக்கு கருவூலக் குறிப்புகளுக்குப் பதிலாக பங்குகளில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் கூடுதல் அபாயத்தை எடுத்துக்கொள்வதற்கு அதிக வருமானம் தேவைப்படுகிறது, அவை ஒரு குறிப்பிட்ட வருமானத்தை செலுத்துவதற்கு உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுகின்றன.
முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளிலிருந்து கோட்பாட்டளவில் எதிர்பார்க்கக்கூடிய கூடுதல் வருவாய் "இடர் பிரீமியம்" என்று குறிப்பிடப்படுகிறது. வரலாற்று ரீதியாக, ஆபத்து பிரீமியம் சுமார் ஐந்து சதவீதத்தில் இயங்குகிறது. இதன் பொருள் ஆபத்து இல்லாத விகிதம் (கருவூல குறிப்பு வீதம்) நான்கு சதவிகிதம் என்றால், முதலீட்டாளர்கள் ஒரு பங்கிலிருந்து ஒன்பது சதவிகிதம் திரும்பக் கோருவார்கள். ஆகையால், ஒரு பங்கின் மொத்த வருவாய் இரண்டு பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகையாகும்: ஆபத்து இல்லாத விகிதம் மற்றும் ஆபத்து பிரீமியம்.
தேவையான வருவாய் விகிதம்
தேவையான வருமானம் உயர்ந்தால், பங்கு விலை வீழ்ச்சியடையும், நேர்மாறாகவும். இது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது: வேறு எதுவும் மாறவில்லை என்றால், முதலீட்டாளருக்கு தேவையான வருவாயைப் பெற விலை குறைவாக இருக்க வேண்டும். தேவையான வருவாய் மற்றும் பங்கு விலை முதலீட்டாளர்கள் ஒரு பங்குக்கு ஒதுக்கும் இடையே ஒரு தலைகீழ் உறவு உள்ளது.
ஆபத்து பிரீமியம் அல்லது ஆபத்து இல்லாத விகிதம் அதிகரித்தால் தேவையான வருமானம் உயரக்கூடும். உதாரணமாக, ஒரு நிறுவனத்தின் மேலாளர்களில் ஒருவர் ராஜினாமா செய்தால் அல்லது நிறுவனம் திடீரென அதன் ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளை குறைக்க முடிவு செய்தால் ஆபத்து பிரீமியம் அதிகரிக்கும். வட்டி விகிதங்கள் அதிகரித்தால் ஆபத்து இல்லாத விகிதம் அதிகரிக்கும்.
எனவே, வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் நிறுவனங்கள் மற்றும் அவற்றின் பங்குகளின் தத்துவார்த்த மதிப்பை பாதிக்கின்றன - அடிப்படையில், ஒரு பங்கின் நியாயமான மதிப்பு என்பது முதலீட்டாளரின் தேவையான வருவாய் விகிதத்தைப் பயன்படுத்தி தற்போது வரை தள்ளுபடி செய்யப்படும் அதன் எதிர்கால பணப்புழக்கமாகும். வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைந்து, எல்லாவற்றையும் நிலையானதாக வைத்திருந்தால், பங்கு மதிப்பு உயர வேண்டும். அதனால்தான் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் விகிதக் குறைப்பை அறிவிக்கும்போது சந்தை பொதுவாக உற்சாகப்படுத்துகிறது. மாறாக, மத்திய வங்கி விகிதங்களை உயர்த்தினால் (எல்லாவற்றையும் நிலையானதாக வைத்திருந்தால்), பங்கு மதிப்புகள் குறைய வாய்ப்புள்ளது.
வட்டி விகிதங்கள் நிறுவனங்களை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன
வட்டி விகிதங்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளையும் பாதிக்கின்றன. அது செலுத்தும் வட்டி விகிதங்களில் ஏதேனும் அதிகரிப்பு அதன் மூலதன செலவை உயர்த்தும். எனவே, அதிக வட்டி சூழலில் அதிக வருமானத்தை ஈட்ட ஒரு நிறுவனம் கடினமாக உழைக்க வேண்டும். இல்லையெனில், வீங்கிய வட்டி செலவு அதன் லாபத்தில் இருந்து வெளியேறும். குறைந்த இலாபங்கள், குறைந்த பண வரவுகள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக வருவாய் ஈட்டும் வீதம் அனைத்தும் நிறுவனத்தின் பங்குக்கு மனச்சோர்வடைந்த நியாயமான மதிப்பாக மொழிபெயர்க்கப்படுகின்றன.
கூடுதலாக, வட்டி வீத செலவுகள் நிறுவனம் அதன் கடனை அடைப்பதில் சிக்கல்களைக் கொண்டிருக்கும் அளவுக்கு உயர்ந்தால், அதன் உயிர்வாழலுக்கு அச்சுறுத்தல் ஏற்படக்கூடும். அவ்வாறான நிலையில், முதலீட்டாளர்கள் இன்னும் அதிக ஆபத்து பிரீமியத்தை கோருவார்கள். இதன் விளைவாக, நியாயமான மதிப்பு மேலும் குறையும்.
இறுதியாக, அதிக வட்டி விகிதங்கள் மந்தமான பொருளாதாரத்துடன் கைகோர்த்துச் செல்கின்றன. அவை பொருட்களை வாங்குவதைத் தடுக்கின்றன மற்றும் நிறுவனங்கள் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளில் முதலீடு செய்வதைத் தடுக்கின்றன. இதன் விளைவாக, பங்கு விலைகளைப் போலவே விற்பனையும் லாபமும் குறைகிறது.
அடிக்கோடு
நிதிக் கோட்பாட்டில், மதிப்பீடு ஒரு எளிய கேள்வியுடன் தொடங்குகிறது: நீங்கள் இந்த நிறுவனத்தில் பணத்தை வைத்தால், நீங்கள் வேறு ஏதாவது முதலீடு செய்தால் அதைவிட சிறந்த வருவாயைப் பெறுவதற்கான வாய்ப்புகள் என்ன? வேறு ஏதாவது இருக்கக்கூடும் என்பதை தீர்மானிப்பதில் வட்டி விகிதங்கள் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. (மேலும், வட்டி விகிதங்கள் பங்குச் சந்தையை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதைப் பாருங்கள் .)
