வால்ட் டிஸ்னி பங்கு: ஒரு ஈவுத்தொகை பகுப்பாய்வு

வால்ட் டிஸ்னி கம்பெனி (NYSE: DIS) பொழுதுபோக்கு, ஊடகம், பூங்காக்கள், ரிசார்ட்ஸ் மற்றும் பல்வேறு நுகர்வோர் தயாரிப்புகளில் நிபுணத்துவம் பெற்ற மிகப்பெரிய பன்முகப்படுத்தப்பட்ட சர்வதேச நிறுவனங்களில் ஒன்றாகும். டிஸ்னி, ஏபிசி மற்றும் ஈஎஸ்பிஎன் உள்ளிட்ட அமெரிக்காவில் மிகவும் அங்கீகரிக்கப்பட்ட சில தொலைக்காட்சி சேனல்களை டிஸ்னி வைத்திருக்கிறது. இந்நிறுவனம் உலகெங்கிலும் மிகவும் பிரபலமான பொழுதுபோக்கு பூங்காக்களை இயக்குகிறது, மேலும் இது குழந்தைகள் மற்றும் பெரியவர்களுக்கான திரைப்படங்கள், கார்ட்டூன்கள் மற்றும் நிகழ்ச்சிகளை உருவாக்குகிறது. அதன் மிகவும் அங்கீகரிக்கப்பட்ட பிராண்ட் மற்றும் மிகவும் இலாபகரமான விளையாட்டு சேனலுடன், வால்ட் டிஸ்னி அதன் நிகர வருமானம் மற்றும் இயக்க பணப்புழக்கங்களை 2010 முதல் 2015 வரை இரட்டை இலக்கங்களாக வளர்க்க முடிந்தது. அதன் வெற்றிகரமான நிதி செயல்திறனின் விளைவாக, நிறுவனம் தொடர்ந்து பணம் செலுத்தியது மற்றும் அதிகரித்துள்ளது, ஆண்டுதோறும் ஈவுத்தொகை, வருமானம் தேடும் முதலீட்டாளர்களுக்கு வால்ட் டிஸ்னியை ஒரு கவர்ச்சியான விருப்பமாக மாற்றுகிறது.

ஈவுத்தொகை கொள்கை

நிறுவனம் 1995 முதல் 2015 வரை தொடர்ச்சியாக ஈவுத்தொகையை செலுத்தியுள்ளது, மேலும் ஆண்டுதோறும் அதன் ஈவுத்தொகையை படிப்படியாக அதிகரிப்பதற்கான சிறந்த தட பதிவுகளில் ஒன்றாகும். டிஸ்னி அதன் பங்குகளை 2004 ஆம் ஆண்டில் வெறும் 23 காசுகளிலிருந்து 2014 இல் 1.15 டாலராக உயர்த்தியது, இது சராசரி ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதத்தை 17% குறிக்கிறது. நிறுவனம் 2015 க்கு முன்பு ஒரு வருடத்திற்கு ஒரு முறை ஈவுத்தொகையை செலுத்தியது; இருப்பினும், ஜூன் 2015 இல், டிஸ்னி 2015 நிதியாண்டின் முதல் ஆறு மாதங்களுக்கு ஒரு பங்கிற்கு 66 சென்ட் ரொக்க ஈவுத்தொகையை அறிவித்தது, மேலும் நிறுவனம் அரை ஆண்டு அடிப்படையில் ஈவுத்தொகையை வழங்குவதாக அறிவித்தது. ஒரு பங்குக்கு 66 சதவீத ஈவுத்தொகை 2014 உடன் ஒப்பிடும்போது ஆண்டு அடிப்படையில் 15% அதிகரிப்பைக் குறிக்கிறது.

டிஸ்னி அதன் ஈவுத்தொகையை எவ்வாறு தீர்மானிக்கிறது என்பதை வெளியிடவில்லை என்றாலும், செலுத்துதல்கள் நிறுவனத்தின் செயல்திறன் மற்றும் குறிப்பாக அதன் முதலீடு மற்றும் நிதித் தேவைகளை ஈடுசெய்ய போதுமான இயக்க பணப்புழக்கங்களை உருவாக்கும் திறனைப் பொறுத்து இருக்கும். ஜூன் 2015 நிலவரப்படி, இந்நிறுவனம் ஒரு குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால கடனை 15.3 பில்லியன் டாலர்களாகக் கொண்டுள்ளது, இது பெரும்பாலும் 2020 க்கு அப்பால் செலுத்தப்பட உள்ளது, இது நிதி சூழ்ச்சிக்கு போதுமான இடத்தை அளிக்கிறது.

2004 முதல் 2014 வரை, டிஸ்னியின் செலுத்தும் விகிதம் 2007 இல் 14.2% முதல் 2013 இல் 22.8% வரை இருந்தது, அதன் சராசரி செலுத்தும் விகிதம் 18.4% ஆக இருந்தது. 2015 ஆம் ஆண்டில், அதிகரித்த பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் வலுவான ஒட்டுமொத்த நிதி செயல்திறன் காரணமாக, டிஸ்னியின் செலுத்தும் விகிதம் ஜூன் 27, 2015 உடன் முடிவடைந்த 12 மாத காலத்திற்கு 37.6% ஆக அதிகரித்தது. அதன் தற்போதைய செலுத்தும் விகிதம் 37.6% ஊடகத் துறையின் சராசரியை விட சற்று அதிகமாக உள்ளது 30.2%.

ஈவுத்தொகை மகசூல்

டிஸ்னியின் ஈவுத்தொகை மகசூல் நிறுவனத்தின் இயக்குநர்கள் குழுவால் நிறுவப்பட்ட ஈவுத்தொகை கொள்கையையும் பங்கு விலை எவ்வாறு மாறுகிறது என்பதையும் பொறுத்தது. 2004 முதல் 2014 வரை, டிஸ்னியின் ஈவுத்தொகை மகசூல் 2005 ஜனவரியில் 0.37% முதல் பிப்ரவரி 2009 இல் 1.04% வரை இருந்தது. 2004 முதல் 2014 வரை அதன் சராசரி ஈவுத்தொகை மகசூல் சுமார் 0.5% ஆகும். ஜூலை 2015 இல், நிறுவனத்தின் ஈவுத்தொகை மகசூல் 0.75% ஆக உயர்ந்தது, இதன் விளைவாக ஒரு பங்குக்கு ஆண்டு ஈவுத்தொகை 15% அதிகரித்தது. மேலும், ஜூன் 27, 2015 நிலவரப்படி காலாண்டு முடிவுகள் ஆய்வாளர்களின் மதிப்பீடுகளை பூர்த்தி செய்யவில்லை என்பதோடு, தொலைக்காட்சித் துறையில் பெருகிவரும் கவலையும் இருப்பதால், நிறுவனத்தின் பங்கு விலை சுமார் 20% குறைந்துள்ளது. அதன் பங்கு விலை வீழ்ச்சியின் விளைவாக, டிஸ்னியின் ஈவுத்தொகை மகசூல் மேலும் 0.9% ஆக உயர்ந்தது. செப்டம்பர் 2015 இன் இறுதியில், டிஸ்னியின் ஈவுத்தொகை மகசூல் 1.3% ஆக உள்ளது.

டிஸ்னியின் ஈவுத்தொகை மகசூல் 2010 முதல் 2015 வரை சராசரியாக 1.2% ஆக இருந்தது, இது ஊடகத் துறையில் உள்ள சகாக்களுக்கு சராசரியாக 1.9% ஐ விட சற்றே குறைவாக உள்ளது. செப்டம்பர் 2015 நிலவரப்படி, டிஸ்னியின் ஈவுத்தொகை 1.3% ஊடகத் துறையின் சராசரி 3.1% ஐ விட மிகக் குறைவு. எவ்வாறாயினும், ஒரு சில திரைப்படங்கள் மற்றும் பொழுதுபோக்கு நிறுவனங்கள் டிஸ்னியுடன் நேரடியாகப் போட்டியிடவில்லை, ஆனால் அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சலைக் கொண்டிருப்பதால், தொழில்துறையின் சராசரி வளைந்து கொடுக்கப்படுகிறது. ரீகல் என்டர்டெயின்மென்ட் குரூப் மற்றும் ஏஎம்சி என்டர்டெயின்மென்ட் ஹோல்டிங்ஸ், இன்க். முறையே 4.9% மற்றும் 3.3% ஈவுத்தொகை மகசூலைக் கொண்டுள்ளன.

ஒளிபரப்பு மற்றும் ஊடக வணிகத்தில் டிஸ்னியின் நெருங்கிய போட்டியாளர்கள் 1 முதல் 2% வரை ஈவுத்தொகை விளைச்சலைக் கொண்டுள்ளனர். டிவி ஒளிபரப்பு இடத்தில் டிஸ்னியுடன் போட்டியிடும் டைம் வார்னர், இன்க், 2.1% ஈவுத்தொகை மகசூலைக் கொண்டுள்ளது. உலகளாவிய நிரலாக்க பொழுதுபோக்கு நிறுவனமான இருபத்தியோராம் நூற்றாண்டு ஃபாக்ஸ், இன்க். 1.1% ஈவுத்தொகை மகசூலைக் கொண்டுள்ளது. அமெரிக்க ஊடக நிறுவனமான காம்காஸ்ட் கார்ப்பரேஷன் 1.8% ஈவுத்தொகை விளைச்சலைக் கொண்டுள்ளது. சில டிஸ்னி போட்டியாளர்கள் அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சலைக் கொண்டிருந்தாலும், அவர்களில் யாரும் டிஸ்னி அதன் உரிமம், திரைப்படங்கள் மற்றும் டிவி சேனல் பிரசாதங்களைப் போலவே ஊடக தயாரிப்புகளின் பல்வகைப்படுத்தலை அதிக அளவில் அனுபவிக்கவில்லை.

டிஸ்னியின் குறைந்த ஈவுத்தொகை மகசூல் முதன்மையாக அதன் பங்கு பாராட்டுதலுக்கும், அதன் ஈவுத்தொகையை விட பங்கு வாங்குதல்களுக்கு நிறுவனத்தின் முக்கியத்துவத்திற்கும் காரணமாக இருக்கலாம். 2010 முதல் 2015 வரை, நிறுவனம் 21.3 பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள தனது சொந்த பொதுவான பங்குகளை திரும்ப வாங்கியது மற்றும் செப்டம்பர் 2015 வரை அதன் திரும்ப வாங்கும் திட்டத்தைத் தொடர்கிறது. பங்கு திரும்ப வாங்குவதற்கான திட்டத்திற்கான நிறுவனத்தின் செலவு பண ஈவுத்தொகையை விட அதிகமாக உள்ளது. டிஸ்னி போன்ற சில நிறுவனங்கள், பங்குதாரர்களின் வருவாயை பண ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதை விட பங்கு வாங்குதல்கள் மூலம் உருவாக்குவதை விரும்புகின்றன, ஏனெனில் வாங்குதல்கள் பொதுவாக முதலீட்டாளர்களுக்கான வரிகளை ஒத்திவைக்கின்றன.

ஈவுத்தொகை பாதுகாப்பு

டிஸ்னியின் தொலைக்காட்சி மற்றும் திரைப்படங்களின் வணிக வரிகள் மற்றும் அதன் விரிவான உரிமையாளர் செயல்பாடுகளுடன் இணைந்து 2010 ஆம் ஆண்டில் ஜூன் 27, 2015 உடன் முடிவடைந்த 12 மாத காலப்பகுதியில் அதன் இயக்க பணப்புழக்கத்தை 6.6 பில்லியன் டாலரிலிருந்து 10.7 பில்லியன் டாலராக உயர்த்த நிறுவனம் உதவியது. அதன் இயக்க பணமானது அதன் மூலதன முதலீடுகள் மற்றும் நிதி தேவைகளுக்கு இடையில் பாய்கிறது, இதனால் நாள் முடிவில், நிறுவனம் போதுமான பணப்புழக்க இடையகத்துடன் உள்ளது. டிஸ்னியின் ரொக்க இருப்பு இதற்கு சான்றாகும், இது 2010 இல் 2.7 பில்லியன் டாலர்களிலிருந்து 2015 இல் 4.5 பில்லியன் டாலராக வளர்ந்தது.

டி.வி. வணிகத்தில் சமீபத்திய சவால்கள் இருந்தபோதிலும், டிஸ்னி நிதி ரீதியாக உறுதியான நிலையில் உள்ளது, இது நிறுவனத்திற்கு அதன் ஈவுத்தொகை மற்றும் பங்கு திரும்ப வாங்கும் திட்டத்தைத் தொடர உதவுகிறது. நிறுவனத்தின் கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி (டி / இ) விகிதம் 33% ஊடகத் துறையில் அதன் சகாக்களை விட மிகச் சிறியதாக உள்ளது, இது சராசரியாக 68% D / E விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது.

செப்டம்பர் 2015 இல், டிஸ்னி மூன்று, ஐந்து மற்றும் 10 ஆண்டுகளுக்குள் முதிர்ச்சியடையும் 2 பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள பத்திரங்களை வெளியிடுவதன் மூலம் ராக்-பாட் வட்டி விகிதங்களைப் பயன்படுத்திக் கொண்டது. நிறுவனத்தின் உயர்ந்த நிதி நிலை காரணமாக, அதன் பத்திரங்கள் முதலீட்டு தர மதிப்பீட்டைக் கொண்டுள்ளன, மேலும் அவை மிகக் குறைந்த பரவல்களில் வழங்கப்படுகின்றன. டிஸ்னி வட்டி வீத பாதுகாப்பு விகிதத்தை 49.7 ஆகக் கொண்டுள்ளது, மேலும் வட்டி வீதக் கொடுப்பனவுகள் அதன் செலுத்தும் கொள்கைகளுக்கு எந்த ஆபத்தையும் ஏற்படுத்தாது. டிஸ்னியின் டிவிடெண்ட் கவரேஜ் விகிதம் 549% ஆக உள்ளது, ஏனெனில் நிறுவனம் தனது நிதியை பண ஈவுத்தொகைகளுக்கு பதிலாக பங்கு திரும்ப வாங்குவதற்காக செலவிடுகிறது.

டிஸ்னியின் வாய்ப்புகள்

டிஸ்னி அதன் முதன்மை சேனல்களான ஈஎஸ்பிஎன் மற்றும் ஈஎஸ்பிஎன் 2 ஆகியவற்றுடன் ஊடக நெட்வொர்க்குகளுக்குள் மிகவும் சாதகமான நிலையைப் பெறுகிறது, அவை தேசிய கால்பந்து லீக்குடன் பிரத்யேக ஒப்பந்தங்களைக் கொண்டுள்ளன. நிறுவனத்தின் விளையாட்டு சேனல்கள் இதேபோன்ற சேனல்களிடையே மிக உயர்ந்த கட்டணங்களை வசூலிக்கின்றன மற்றும் விளம்பரங்களிலிருந்து அதிக வருவாய் ஈட்டுகின்றன. தங்கள் குழந்தைகளுக்கான ஊடக உள்ளடக்கத்திற்கு குழுசேரும் பெற்றோர்களிடையே மிகவும் நம்பகமான சேனல்களில் டிஸ்னி சேனலும் ஒன்றாகும். இருப்பினும், நுகர்வோர் கேபிள் சந்தாக்களை கைவிட்டு இணைய டிவி பிரசாதங்களுக்கு மாறுவதால் டிஸ்னியின் ஒளிபரப்பு வணிகம் தொடர்ந்து சில மென்மையைக் காண்கிறது. இந்த வளர்ச்சி டிஸ்னிக்கு சில தலைவலிகளை உருவாக்க வாய்ப்புள்ளது மற்றும் பணப்புழக்கங்களை இயக்குவதில் நிறுவனத்தின் வளர்ச்சியைக் குறைக்கலாம்.

உரிமையை வழங்குவதன் மூலம் டிஸ்னி அதன் கதாபாத்திரங்களிலிருந்து அதிக வருவாயை ஈட்டுகிறது. பிக்சர், லூகாஸ்ஃபில்ம் லிமிடெட், எல்.எல்.சி போன்ற கார்ட்டூன் மற்றும் மூவி ஸ்டுடியோக்களை வாங்குவதன் மூலம் நிறுவனம் அதன் கதாபாத்திரங்களையும் உரிமையையும் பன்முகப்படுத்தியது. மற்றும் மார்வெல், டிஸ்னி அதன் கதாபாத்திரங்களின் தொகுப்பை விரிவுபடுத்தவும், பரந்த பார்வையாளர்களைக் கவரவும் முடிந்தது. நிறுவனம் தொடர்ந்து திரைப்பட வெற்றிகளை உருவாக்கி, வளர்ந்து வரும் உரிம விற்பனையை உருவாக்குவதால், இந்த வருவாய் நீரோடைகள் டிஸ்னியின் ஒளிபரப்பு வணிகத்தில் ஏதேனும் சரிவை ஈடுசெய்ய வேண்டும் மற்றும் தொடர்ச்சியான ஈவுத்தொகை கொள்கைக்கு ஒரு நல்ல அடித்தளத்தை வழங்க வேண்டும்.