வெளியிடப்படாத பீட்டா என்றால் என்ன?
பீட்டா என்பது சந்தை அபாயத்தின் அளவீடு ஆகும். வெளியிடப்படாத பீட்டா (அல்லது சொத்து பீட்டா) நிறுவனத்தின் சந்தை அபாயத்தை கடனின் தாக்கமின்றி அளவிடுகிறது. பீட்டாவை அவிழ்ப்பது அந்நியச் செலாவணியின் நிதி விளைவுகளை நீக்குகிறது, இதனால் நிறுவனத்தின் சொத்துக்களுக்கு மட்டுமே ஏற்படும் ஆபத்தை தனிமைப்படுத்துகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், நிறுவனத்தின் பங்கு அதன் இடர் சுயவிவரத்திற்கு எவ்வளவு பங்களித்தது.
வெளியிடப்படாத பீட்டா
வெளியிடப்படாத பீட்டா (சொத்து பீட்டா) = (1 + ஈக்விட்டி (1 - வரி விகிதம்) ∗ கடன்) சமன் செய்யப்பட்ட பீட்டா (ஈக்விட்டி பீட்டா)
வெளியிடப்படாத பீட்டாவைப் புரிந்துகொள்வது
பீட்டா என்பது ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் (எஸ் & பி) 500 இன்டெக்ஸ் போன்ற ஒரு முக்கிய சந்தை குறியீட்டிற்கு எதிராக பின்னடைவு செய்யப்பட்ட ஒரு பங்குக்கான குணகத்தின் சாய்வு ஆகும். பீட்டாவின் முக்கிய தீர்மானிப்பவர் அந்நியச் செலாவணியாகும், இது ஒரு நிறுவனத்தின் கடனின் அளவை அதன் பங்குக்கு அளவிடும். லெவர்ட் பீட்டா அதன் மூலதன கட்டமைப்பில் கடன் மற்றும் சமபங்கு கொண்ட ஒரு நிறுவனத்தின் அபாயத்தை சந்தையின் நிலையற்ற தன்மைக்கு அளவிடுகிறது. மற்ற வகை பீட்டா வெளியிடப்படாத பீட்டா என அழைக்கப்படுகிறது.
பீட்டாவை அவிழ்ப்பது நிறுவனத்தின் மூலதன கட்டமைப்பில் கடனைச் சேர்ப்பதன் மூலம் பெறப்பட்ட எந்தவொரு நன்மை பயக்கும் அல்லது தீங்கு விளைவிக்கும் விளைவுகளை நீக்குகிறது. நிறுவனங்களின் வெளியிடப்படாத பீட்டாக்களை ஒப்பிட்டுப் பார்த்தால், பங்குகளை வாங்கும் போது கருதப்படும் அபாயத்தின் கலவை குறித்து முதலீட்டாளருக்கு தெளிவு கிடைக்கும்.
கடனை அதிகரிக்கும் ஒரு நிறுவனத்தை எடுத்துக் கொள்ளுங்கள், இதனால் அதன் கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி விகிதத்தை உயர்த்தலாம். இது வருங்கால வருவாய் ஸ்ட்ரீம் குறித்த முதலீட்டாளரின் நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரிக்கும் கடனுக்கு சேவை செய்ய அதிக சதவீத வருவாய்க்கு வழிவகுக்கும். இதன் விளைவாக, நிறுவனத்தின் பங்கு அபாயகரமானதாகக் கருதப்படுகிறது, ஆனால் அந்த ஆபத்து சந்தை ஆபத்து காரணமாக இல்லை. ஒட்டுமொத்த அபாயத்தின் கடன் கூறுகளை தனிமைப்படுத்தி நீக்குவது வெளியிடப்படாத பீட்டாவில் விளைகிறது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- லீவர்ட் பீட்டா (பொதுவாக பீட்டா அல்லது ஈக்விட்டி பீட்டா என குறிப்பிடப்படுகிறது) சந்தை ஆபத்துக்கான ஒரு நடவடிக்கையாகும். ஒரு நிறுவனத்தின் அபாய சுயவிவரத்தை மதிப்பிடும்போது கடன் மற்றும் பங்கு ஆகியவை காரணியாகின்றன. நிறுவனத்தின் சொத்துக்களுக்கு மட்டுமே ஏற்படும் ஆபத்தை தனிமைப்படுத்த கடன் கூறுகளை விடுவிக்காத பீட்டா. அதிக கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி விகிதம் வழக்கமாக ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குடன் தொடர்புடைய அபாயத்தின் அதிகரிப்புக்கு மொழிபெயர்க்கிறது. 1 இன் பீட்டா என்றால் பங்கு சந்தையைப் போலவே ஆபத்தானது, அதே சமயம் பீட்டாக்கள் 1 அல்லது அதற்கு மேற்பட்டவை ஆபத்து வரம்புகளை விட அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ பிரதிபலிக்கின்றன சந்தை, முறையே.
முறையான ஆபத்து மற்றும் பீட்டா
முறையான ஆபத்து என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் கட்டுப்பாட்டிற்கு அப்பாற்பட்ட காரணிகளால் ஏற்படும் ஆபத்து வகை. இந்த வகை ஆபத்தை வேறுபடுத்த முடியாது. முறையான ஆபத்துக்கான எடுத்துக்காட்டுகளில் இயற்கை பேரழிவுகள், அரசியல் நிகழ்வுகள், பணவீக்கம் மற்றும் போர்கள் அடங்கும். ஒரு பங்கு அல்லது போர்ட்ஃபோலியோவின் முறையான ஆபத்து அல்லது நிலையற்ற தன்மையை அளவிட, பீட்டா பயன்படுத்தப்படுகிறது.
பீட்டா என்பது ஒரு புள்ளிவிவர நடவடிக்கையாகும், இது ஒரு பங்கின் விலையின் ஏற்ற இறக்கத்தை பரந்த சந்தையின் நிலையற்ற தன்மைக்கு ஒப்பிடுகிறது. பீட்டாவால் அளவிடப்பட்டபடி, பங்குகளின் ஏற்ற இறக்கம் அதிகமாக இருந்தால், பங்கு ஆபத்தானதாகக் கருதப்படுகிறது. பங்குகளின் ஏற்ற இறக்கம் குறைவாக இருந்தால், பங்குக்கு குறைவான ஆபத்து இருப்பதாகக் கூறப்படுகிறது.
ஒன்றின் பீட்டா பரந்த சந்தையின் அபாயத்திற்கு சமம். அதாவது, ஒரு பீட்டாவைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனம் பரந்த சந்தையைப் போலவே முறையான ஆபத்தையும் கொண்டுள்ளது. இரண்டின் பீட்டா என்பது நிறுவனம் ஒட்டுமொத்த சந்தையை விட இரு மடங்கு கொந்தளிப்பானது, ஆனால் ஒன்றுக்கு குறைவான பீட்டா என்றால் நிறுவனம் குறைந்த நிலையற்ற தன்மை கொண்டது மற்றும் பரந்த சந்தையை விட குறைவான ஆபத்தை அளிக்கிறது.
வெளியிடப்படாத பீட்டாவின் எடுத்துக்காட்டு
ஒரு நிறுவனம் வைத்திருக்கும் கடனின் நிலை அதன் செயல்திறனை பாதிக்கும், மேலும் அதன் பங்கு விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு இது மிகவும் உணர்திறன் தரும். பகுப்பாய்வு செய்யப்படும் நிறுவனம் அதன் நிதிநிலை அறிக்கையில் கடனைக் கொண்டுள்ளது என்பதை நினைவில் கொள்க, ஆனால் கணக்கிடப்படாத எந்தவொரு கடனையும் அகற்றுவதன் மூலம் கடன் இல்லை என்பது போல வெளியிடப்படாத பீட்டா அதைக் கருதுகிறது. நிறுவனங்கள் வெவ்வேறு மூலதன கட்டமைப்புகள் மற்றும் கடன் அளவுகளைக் கொண்டிருப்பதால், அவற்றை ஒருவருக்கொருவர் அல்லது சந்தைக்கு எதிராக திறம்பட ஒப்பிட்டுப் பார்க்க, ஒரு ஆய்வாளர் வெளியிடப்படாத பீட்டாவைக் கணக்கிட முடியும். இந்த வழியில், ஒரு நிறுவனத்தின் சொத்துக்களின் (ஈக்விட்டி) சந்தைக்கு உணர்திறன் மட்டுமே காரணியாக இருக்கும்.
பீட்டாவை அவிழ்க்க, நிறுவனத்தின் கடன்-ஈக்விட்டி விகிதம் மற்றும் கார்ப்பரேட் வரி விகிதத்திற்கு கூடுதலாக நிறுவனத்திற்கான சமநிலை பீட்டாவை அறிய வேண்டும்.
B U = B L /
டெஸ்லா, இன்க் நிறுவனத்திற்கான வெளியிடப்படாத பீட்டாவைக் கணக்கிடுவோம். நவம்பர் 2017 நிலவரப்படி, அதன் பீட்டா 0.73, டி / இ விகிதம் 2.2, மற்றும் அதன் நிறுவன வரி விகிதம் 35% ஆகும்.
டெஸ்லா பி யு = 0.73 / = 0.73 / 1 + (0.65 x 2.2) = 0.73 / 2.43 = 0.30
கடன் பெரும்பாலும் பூஜ்ஜியமாகவோ அல்லது நேர்மறையாகவோ இருக்கும் என்று வழங்கப்படாத பீட்டாவை விட சமமாக அல்லது குறைவாக இருக்கும். (ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் கூறு எதிர்மறையாக இருக்கும் அரிதான சந்தர்ப்பங்களில், ஒரு நிறுவனம் பணத்தை பதுக்கி வைத்திருப்பதாகக் கூறுங்கள், பின்னர் வெளியிடப்படாத பீட்டா சமன் செய்யப்பட்ட பீட்டாவை விட அதிகமாக இருக்கும்.)
வெளியிடப்படாத பீட்டா நேர்மறையானதாக இருந்தால், விலைகள் உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படும் போது முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் பங்குகளில் முதலீடு செய்வார்கள். விலைகள் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் போது எதிர்மறையான வெளியிடப்படாத பீட்டா முதலீட்டாளர்களை பங்குகளில் முதலீடு செய்யத் தூண்டும்.
