அமெரிக்காவில், தொப்பி எடையுள்ள, வெற்று வெண்ணிலா, பங்கு அடிப்படையிலான பரிவர்த்தனை வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) உள்நாட்டு பங்குகளுக்கு அர்ப்பணிக்கப்பட்டுள்ளன. அதை அறிந்தால், அதே உணர்வு ஸ்மார்ட் பீட்டா ப.ப.வ.நிதிகளுக்கும் பொருந்தும் என்பதில் ஆச்சரியமில்லை. இருப்பினும், சர்வதேச பங்குகள், வளர்ந்த மற்றும் வளர்ந்து வரும் சந்தைகள், ஸ்மார்ட் பீட்டா உத்திகளுக்கான திறனுடன் பழுத்தவை.
உண்மையில், மாற்று எடையுள்ள ப.ப.வ.நிதிகளை மதிப்பிடுவதற்கு புதிதாக இருக்கும் சில ஆலோசகர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் அமெரிக்காவில் பழமையான ஸ்மார்ட் பீட்டா ப.ப.வ.நிதிகளில் சில சர்வதேச பங்கு நிதிகள் என்று தெரியாது. பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில், பழமையான சர்வதேச ஸ்மார்ட் பீட்டா ப.ப.வ.நிதிகள் ஈவுத்தொகை நிதிகள், ஆனால் முன்னாள் அமெரிக்க பங்கு முதலீடுகளுக்கான அதிநவீன மற்றும் தனித்துவமான உத்திகள் சமீபத்திய ஆண்டுகளில் சந்தைக்கு வருகின்றன.
சர்வதேச ஸ்மார்ட் பீட்டா ப.ப.வ.நிதிகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு பாரம்பரிய பீட்டா நிதிகளுக்கு கட்டாய மாற்றுகளுடன் எம்.எஸ்.சி.ஐ ஈஃப் இன்டெக்ஸ் அல்லது எம்.எஸ்.சி.ஐ வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் அட்டவணை போன்ற நன்கு அறியப்பட்ட வரையறைகளை கண்காணிக்க முடியும்.
எடுத்துக்காட்டாக, ஜே.பி மோர்கன் டைவர்சிஃபைட் ரிட்டர்ன் இன்டர்நேஷனல் ஈக்விட்டி ப.ப.வ.நிதி (ஜே.பி.ஐ.என்) முன்னாள் அமெரிக்க வளர்ந்த சந்தைகளுக்கு பல காரணி அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்துகிறது. மாறாக, MSCI EAFE இன்டெக்ஸ் தொப்பி-எடையுள்ளதாகும், இது முதலீட்டாளர்களை துறை ஆபத்து மற்றும் அதிக மதிப்புள்ள பங்குகளுக்கு வெளிப்படுத்தக்கூடிய ஒரு வழிமுறையாகும். மதிப்பு, அளவு, உந்தம் மற்றும் குறைந்த நிலையற்ற தன்மை உள்ளிட்ட காரணிகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட பங்குகளை JPIN திரையிடுகிறது - அவை வரலாற்று ரீதியாக வலுவான செயல்திறனை உந்துகின்றன. இந்த காரணிகள் ஒன்றிணைக்கப்படும் போது, ஆபத்து மற்றும் வருவாய் விளைவுகளை மேம்படுத்த முடியும் ”என்று ஜேபி மோர்கன் சொத்து மேலாண்மை கூறுகிறது.
வளர்ந்து வரும் சந்தைகள், மிக
வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் அடிப்படையில் எடையுள்ள உத்திகளுக்கான வளமான களமாகும். தொப்பி எடையுள்ள வளர்ந்து வரும் சந்தைக் குறியீடுகளின் அடிக்கடி வரும் சில விமர்சனங்களைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது இது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கும். அந்த விமர்சனங்களில் ஒரு சிறிய எண்ணிக்கையிலான துறைகளுக்கு அதிக வெளிப்பாடு மற்றும் குறைந்த எண்ணிக்கையிலான துறைகளுக்கு அதிக எடை ஆகியவை அடங்கும்.
எம்.எஸ்.சி.ஐ வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் குறியீட்டைப் பாருங்கள். உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் இந்த குறியீட்டுக்கு 9 1.9 டிரில்லியனுக்கும் அதிகமான அளவுகோல்களைக் கொண்டுள்ளனர், ஆனால் அந்த சவால் நாடு மட்டத்தில் அதிக அளவில் குவிந்துள்ளது. எம்.எஸ்.சி.ஐ குறியீட்டு அதன் எடையில் 47% க்கும் மேலாக சீனா, இந்தியா மற்றும் பிரேசில் ஆகிய மூன்று நாடுகளுக்கு ஒதுக்குகிறது. செறிவு ஆபத்து போன்ற காரணங்களுக்காகவும் துறை ஆபத்து உள்ளது.
வித்தியாசமாகக் கூறப்பட்டால், பன்முகப்படுத்தப்பட்டதாகக் கூறப்படும் குறியீடானது முதலீட்டாளர்களுக்கு கணிசமான புவியியல் மற்றும் துறை அளவிலான ஆபத்துக்கான சாத்தியங்களை வழங்குகிறது.
ஸ்மார்ட் பீட்டா உத்திகள் அந்த சிக்கல்களை சரிசெய்யும். JP மோர்கன் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட வருவாய் வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் ஈக்விட்டி ப.ப.வ.நிதி (JPEM) ஐப் பாருங்கள். JPEM ஒரு MSCI குறியீட்டைக் கண்காணிக்காது, எனவே இது தென் கொரியாவை விலக்குகிறது மற்றும் சீனாவிற்கு ப.ப.வ.நிதியின் எடை MSCI அளவுகோலை விடக் குறைவாக உள்ளது. பாரம்பரிய வளர்ந்து வரும் சந்தை நிதிகளுடன் ஒப்பிடும்போது ஆசியான் மற்றும் ஈ.எம்.இ.ஏ நாடுகளுக்கு ஜே.பி.இ.எம் வெளிப்பாடு வலுவானது
வழங்குபவரின் கூற்றுப்படி, JPEM இன் “குறியீடானது வரலாற்று ரீதியாக வலுவான செயல்திறனைக் கொண்ட பல காரணி பங்குத் திரையிடல் செயல்முறையைப் பயன்படுத்துகிறது”.
நன்மை தீமைகள்
மேலே சிறப்பிக்கப்பட்டபடி, சில சர்வதேச ஸ்மார்ட் பீட்டா உத்திகள் புவியியல் மற்றும் துறை ஆபத்தைத் தணிக்கும். இந்த வகையின் பிற நிதிகள் ஈவுத்தொகைகளில் கவனம் செலுத்துவதன் மூலம் வலுவான வருமானத்தை ஈட்ட முடியும், மற்றவர்கள் பல நிலையற்ற தன்மையைக் கட்டுப்படுத்தலாம் மற்றும் பல காரணி அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்தி மதிப்பு பங்குகளைக் கண்டறியலாம்.
இருப்பினும், எச்சரிக்கையாக இருக்க சில குறைபாடுகள் உள்ளன. அதாவது, மிகப் பெரிய முன்னாள் அமெரிக்க சந்தைகள் மற்றும் நிறுவனங்கள் தொடர்புடைய குறியீடுகளை அதிக அளவில் செலுத்தும் நேரங்கள் உள்ளன. ஒரு நிகழ்நேர எடுத்துக்காட்டு 2017 இல் எம்.எஸ்.சி.ஐ வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் குறியீடாகும். முன்னதாக செயல்படாத பெரிய மற்றும் மெகா கேப் வளர்ந்து வரும் சந்தை நிறுவனங்கள் இந்த ஆண்டு அணிவகுத்து வருகின்றன, வழியில் தொப்பி எடையுள்ள வரையறைகளை உயர்த்துகின்றன.
