பங்குச் சந்தை துயரங்கள்: மீட்பு அதன் குழந்தைகளை உண்ணுகிறது

வோல் ஸ்ட்ரீட்டை விட மெயின் ஸ்ட்ரீட்டில் அனுதாபம் அதிகம் உள்ளவர்களிடையே ஒரு பொதுவான புகார் என்னவென்றால், நிதி நெருக்கடியிலிருந்து "மீட்பு" என்பது தொழிலாளர்களை விட முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் பயனளித்துள்ளது. மார்ச் 2009 இல் எஸ் அண்ட் பி 500 வீழ்ச்சியடைந்ததிலிருந்து, குறியீட்டு மதிப்பு மூன்று மடங்கிற்கும் அதிகமாக உள்ளது; இதற்கு மாறாக, சராசரி மணிநேர வருவாய் 20% க்கும் அதிகமாக வளர்ந்துள்ளது.

ஆப்பிள்கள் மற்றும் ஆரஞ்சு, நீங்கள் சரியாக எதிர்க்கலாம், ஆனால் பிப்ரவரி 2, வெள்ளிக்கிழமை, தொழிலாளர் புள்ளிவிவர பணியகம் ஜனவரி முதல் 12 மாதங்களில் சராசரி மணிநேர வருவாயில் 2.9% உயர்வு அறிவித்தபோது, ​​சந்தை இரண்டு நடவடிக்கைகளுக்கும் இடையே ஒரு தொடர்பைக் கண்டது, 2009 முதல் மிகப் பெரிய அதிகரிப்பு: எஸ் அண்ட் பி நாள் 2.1% மூடப்பட்டது, பின்னர் அடுத்த திங்கட்கிழமை மற்றொரு 4.1% ஐ இழந்தது (2011 முதல் மிக உயர்ந்த ஒற்றை நாள் வீழ்ச்சி).

உயர்த்தப்பட்ட எதிர்பார்ப்புகள்

வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை வெளியிடப்பட்ட நாள், பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் - கருவூல வீத பரவல்களிலிருந்து பெறப்பட்டவை - 2014 முதல் 2.35% ஆக உயர்ந்த அளவை எட்டின.

நெருக்கடிக்கு பிந்தைய மீட்பின் மிகவும் குழப்பமான அம்சங்களில் ஒன்று பணவீக்கத்தை மிகவும் முடக்கியது. 2015 இன் பிற்பகுதியிலிருந்து வேலையின்மை விகிதம் 5% அல்லது அதற்குக் குறைவாக உள்ளது, மேலும் மத்திய வங்கி நிதி விகிதம், ஐந்து உயர்வுகளுக்குப் பிறகும், அதன் வரலாற்று வரம்பின் குறைந்த முடிவில் உள்ளது. மத்திய வங்கியின் இலக்கு வீதமான 2% ஆண்டுக்கு மேற்பட்ட முக்கிய பணவீக்கத்தை பூர்த்தி செய்ய விலைகள் மறுப்பது எச்சரிக்கையுடனும், கொஞ்சம் சொறிந்து செல்வதற்கும் மேலாக உள்ளது.

இருப்பினும், ஊதியங்கள் - அவை எப்போதாவது எடுத்தால் - ஒரு ஜோடி ஜம்பர் கேபிள்களை பணவீக்கத்திற்கு எடுத்துச் செல்லலாம், பொருளாதாரத்தை அதிகமாக்குகிறது, மத்திய வங்கி மிருகத்தனமான சக்தியைப் பயன்படுத்த நிர்பந்திக்கிறது, இறுதியில் அடுத்த மந்தநிலைக்கு வழிவகுக்கும் என்று ஒரு தொடர்ச்சியான சந்தேகம் உள்ளது.

வரி பில்கள் மற்றும் டி-குறிப்புகள்

உயரும் ஊதியங்கள் அனைத்தும் கதைக்கு வந்திருந்தால், பங்குகள் ஆழ்ந்த மூச்சை எடுத்திருக்கலாம் மற்றும் அவற்றின் தவிர்க்கமுடியாத மேல்நோக்கி தொடர்ந்திருக்கலாம். ஆனால் டிசம்பரில் சட்டத்தில் கையெழுத்திடப்பட்ட பற்றாக்குறை நிதியளிக்கப்பட்ட வரி மசோதா, வரவிருக்கும் தசாப்தத்தில் கூட்டாட்சி பற்றாக்குறையில் குறைந்தது 1 டிரில்லியன் டாலர்களைச் சேர்ப்பதாக உறுதியளிக்கிறது, இது 10 ஆண்டு கருவூலக் குறிப்புகளில் விளைச்சலை அதிகரிக்கும்.

2018 ஆம் ஆண்டில் மத்திய வங்கியின் மூன்று எதிர்பார்க்கப்பட்ட உயர்வுகளுடன் (டிசம்பரின் கணிப்புகளின்படி) இணைக்கவும், இதன் விளைவாக அதிக குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால விகிதங்கள் உள்ளன. இவை அனைத்தும் மத்திய வங்கியாளர்களிடையே உலகளாவிய மனநிலையின் மாற்றத்தால் மட்டுமே அதிகரிக்கின்றன, அவை உறுதியான பத்திர-வாங்குதலில் குளிர்ச்சியடைகின்றன, அவை சில சந்தைகளில் பூஜ்ஜியத்திற்கு கீழே விளைச்சலைக் கொண்டுள்ளன. அதிகரித்து வரும் பத்திர விளைச்சல் பங்குகள் ஆபத்தானதாகவும் அவற்றின் ஈவுத்தொகை குறைந்த கவர்ச்சியாகவும் இருக்கும். (மேலும் காண்க, பாண்ட் சந்தை எங்களை சிக்கலை எச்சரிக்க முயற்சிக்கிறது. )

நிச்சயமாக இந்த போக்குகள் ஒருவருக்கொருவர் வலுப்படுத்துகின்றன. அதிக ஊதியம் என்பது ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதற்கும் பங்குகளை திரும்ப வாங்குவதற்கும் குறைந்த பணம் என்று பொருள் (ஒரு வகையில் தொழிலாளர் மற்றும் மூலதனத்திற்கு இடையே ஒரு இழுபறி உள்ளது). பணத் தொழிலாளர்கள் வரிகளில் சேமிக்கிறார்கள் - ஒரு காலத்திற்கு - அந்த ஊதிய உயர்வுகளை மட்டுமே சேர்க்கிறது, பணவீக்கத்தைத் தூண்டும். மேலும் பணவீக்கம் பத்திரங்களிலிருந்து கூப்பன் கொடுப்பனவுகளின் மதிப்பைக் குறைக்கிறது, மேலும் விளைச்சலை மேலும் அதிகரிக்கும்.

மீட்பு அதன் குழந்தைகளை சாப்பிடுகிறது

ஒரு காலத்தில் முழுமையடையாத மீட்சிக்கான ஆதாரமாகக் காணப்பட்ட காரணிகள் இப்போது ஒரு கரடி சந்தையின் அடையாளங்களாகக் குறிப்பிடப்படுகின்றன என்பது முரண். குறைந்த பணவீக்கம் தொழிலாளர் சக்தியை விட்டு வெளியேறிய தொழிலாளர்கள் இன்னும் ஓரங்கட்டப்பட்டுள்ளனர் என்பதற்கான சான்றாகும், இதன் விளைவாக ஊதியங்கள் குறைவாகவே இருந்தன. இரு பரிமாண, பாடநூல் பொருளாதாரத்தில், அனைவருக்கும் உயரும் ஊதியத்துடன் வேலை இருக்கும்போது விஷயங்கள் அவற்றின் ஆரோக்கியமானவை: அதிக செலவழிப்பு வருமானம் அதிக நுகர்வு உருவாக்குகிறது, அதிக தேவையை உருவாக்குகிறது, அதிக வேலைகளை உருவாக்குகிறது, மற்றும் பல. ஆனால் அது ஒரு பொருளாதாரம் வெப்பமடையும் போது, ​​மற்றும் மத்திய வங்கிகள் உச்சத்தில் ஆட்சி செய்யும் சூழலில், அவற்றின் இறுதி எதிர்வினைதான் கவனம் செலுத்துகிறது. மீட்பு அதன் சொந்த அழிவின் கிருமியைக் கொண்டுள்ளது.

இந்த சந்தை சரிவு நெருக்கடிக்குப் பின்னர் பலரைப் போலவே தன்னை மாற்றியமைக்கக்கூடும். ஒரு அமெரிக்க கடன் மதிப்பீடு தரமிறக்குதல், எண்ணெய் விலைகளில் சரிவு, ஒரு ரென்மின்பி மதிப்புக் குறைப்பு, சீன கடின தரையிறக்கம் குறித்த அச்சங்கள் - ஒவ்வொன்றும் தற்காலிக பீதியை ஏற்படுத்தியுள்ளன, தலைப்புச் செய்திகளிலிருந்து மங்கிவிடும். 2016 ஆம் ஆண்டு தேர்தலுக்கு சற்று முன்னர் பாங்க் ஆப் அமெரிக்கா மெரில் லிஞ்ச் கணித்த பெரிய சுழற்சியை சமீபத்திய நிகழ்வுகள் நினைவுபடுத்துகின்றன: ஒரு டிரம்ப் வெற்றி, பணவாட்டத்திலிருந்து பணவீக்க அழுத்தங்களுக்கு மாறுதல், மத்திய வங்கி "சர்வ வல்லமை", பற்றாக்குறையைத் தழுவுதல், ஒரு முக்கிய வோல் ஸ்ட்ரீட்டை விட தெரு நன்மை.