பங்கு முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஆபத்தில் ஊட்ட மற்றும் காளை பேரணியை தவறாகப் படிக்கின்றனர்

சந்தை பேரணி ஒரு நிலையான முன்னேற்றமாக மாறும் என்று கருதும் புல்லிஷ் முதலீட்டாளர்கள், பெரிய பின்னடைவுகளுக்கு பதிலாக ஆபத்தை எதிர்கொள்கின்றனர். இன்றைய பரவசமான சந்தையில், மோர்கன் ஸ்டான்லி "பச்சை தளிர்கள் நம்பிக்கையைத் தூண்டுகின்றன" என்று கூறுகிறார். ஆனால் நிறுவனம் சந்தையைப் பற்றிய இந்த நம்பிக்கை தவறாக வழிநடத்தப்படலாம் என்று கூறுகிறது, மேலும் இது "அர்த்தமுள்ள இழுவை இல்லாமல் எவ்வளவு தூரம் திரண்டது என்பது ஆச்சரியமாக இருக்கிறது" என்றும் கூறினார்.

மோர்கன் ஸ்டான்லி ஆய்வாளர்கள், முதலீட்டாளர்கள் பெடரல் ரிசர்வ் உள்ளிட்ட முக்கிய சந்தை சக்திகளை தவறாகப் படிப்பதற்கான நான்கு முக்கிய காரணங்களை சுட்டிக்காட்டுகின்றனர், இது இன்று அதன் மோசமான கொள்கையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. மோர்கன் ஸ்டான்லியின் சந்தேகம் நிறுவனம் ஏன் ஒரு தற்காப்பு சார்புகளை பராமரிக்கிறது என்பதை விளக்குகிறது: நுகர்வோர் ஸ்டேபிள்ஸ், நிதி மற்றும் பயன்பாடுகளை அதிக எடை கொண்டவை, அதே நேரத்தில் தொழில்நுட்பங்கள் மற்றும் நுகர்வோர் விருப்பப்படி எடை குறைத்தல்.

4 பங்குகளில் கவனிக்கப்படாத இழுவைகள்

• மத்திய வங்கியின் மோசமான நிலைப்பாடு இருந்தபோதிலும், பண இறுக்கத்திலிருந்து அதிக வட்டி விகிதங்கள் சில துறைகளில் இழுக்கக்கூடும். யு.எஸ் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி பொருளாதாரத்தில் சிறிய மந்தநிலையை ஏற்படுத்துகிறது, இது நிறுவனங்களுக்கான செலவுகளை அதிகரிக்கும். சீனாவின் பொருளாதார தூண்டுதல் பொருளாதாரத்தை அளவிட போதுமானதாக இருக்காது. மதிப்பீடுகள் குறைவாக மன்னிக்கும், ஈக்விட்டி ரிஸ்க் பிரீமியங்கள் 2016 ஐ விட 100 பிபிஎஸ் குறைவாக இருக்கும்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு இது என்ன அர்த்தம்

மோர்கன் ஸ்டான்லி பல முதலீட்டாளர்கள் இந்த ஆண்டின் வலுவான மறுபிரவேசத்தை 2016 ஆம் ஆண்டின் மீள்திருத்தத்துடன் தவறாக ஒப்பிடுகிறார்கள், இது அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில் எஸ் அண்ட் பி 500 இல் 50% லாபத்திற்கு வழிவகுத்தது. ஆனால் முக்கிய வேறுபாடுகள் இருப்பதாக மோர்கன் ஸ்டான்லி கூறுகிறார்.

முதல் முக்கிய வேறுபாடு மத்திய வங்கியாக இருக்கலாம். மத்திய வங்கி மேலும் வட்டி விகித உயர்வைத் தடுத்து நிறுத்தியுள்ள நிலையில், பணவியல் நிலைமைகள் 2016 இல் இருந்ததை விட 2019 ஆம் ஆண்டில் இதுவரை இறுக்கமாக இருப்பதற்கு இரண்டு முக்கிய காரணங்கள் உள்ளன: மத்திய வங்கி நிதி விகிதம் அதிகமாக உள்ளது, மேலும் மத்திய வங்கி அதன் இருப்புநிலைக் குறிப்பைக் குறைத்து வருகிறது. பிந்தையது பொருளாதாரம் மற்றும் சந்தைகளில் இன்னும் ஆறு மாதங்கள் அல்லது அதற்கு மேல் தொடர்ந்து எடைபோடும். அடுத்த ஆறு மாதங்களில் அதன் மிகப்பெரிய போர்ட்ஃபோலியோவை சுருக்கியுள்ள விகிதத்தை இது குறைக்கும் என்றும், செப்டம்பர் இறுதிக்குள் ஓட்டத்தை முடிவுக்குக் கொண்டுவரும் என்றும் மத்திய வங்கி இன்று தெரிவித்துள்ளது.

ஒப்பீட்டளவில் இறுக்கமான நாணய நிலைமைகள் ஏற்கனவே பொருளாதாரத்தின் துறைகளில் காட்டத் தொடங்கியுள்ளன, அவை வட்டி விகிதங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டவை. மோர்கன் ஸ்டான்லியின் ஆய்வாளர்கள் ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் வாகனத் துறை இரண்டையும் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர், அவை மென்மையான தேவையை அனுபவித்து வருகின்றன, ஏனெனில் அதிக விகிதங்கள் கடன் வாங்குவதற்கான செலவை அதிகரிக்கின்றன.

இரண்டாவது வித்தியாசம் என்னவென்றால், முதலீட்டாளர்கள் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியை எவ்வாறு பார்க்கிறார்கள் என்பதுதான். மேலதிக சாத்தியமான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி ஒரு நேர்மறையான அறிகுறியாகத் தோன்றலாம், ஆனால் மோர்கன் ஸ்டான்லி கூறுகையில், ஒரு உயர் பொருளாதார திறனில் ஒரு பொருளாதாரத்தை இயக்குவது ஊதியங்கள் மற்றும் பிற உள்ளீட்டு செலவுகளைத் தூண்டுகிறது, இது குறைந்த இலாப விகிதங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது. ஆய்வாளர்கள் இலாப மந்தநிலை "சிறப்பாக வருவதற்கு முன்பு மோசமாக" வருவதைக் காண்கின்றனர்.

முதலீட்டாளர்கள் சீனாவின் பொருளாதார மீட்சிக்கான வாய்ப்பைப் பற்றி மிகுந்த ஆர்வத்துடன் இருக்கலாம். கடந்த காலத்தைப் போலல்லாமல், பெய்ஜிங்கின் பொருளாதார தூண்டுதல் இந்த நேரத்தில் மிகவும் மென்மையாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அந்த நேரத்தில் அனுபவித்த 4% ஐ விட கடன் வளர்ச்சி வெறும் 2% மட்டுமே உயர்ந்துள்ள நிலையில், 2016 ஆம் ஆண்டில் இருந்த தூண்டுதலின் அளவு பாதியாக இருக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள்.

இறுதி வேறுபாடு மதிப்பீட்டு மடங்குகள். ஏற்கனவே அதிக அளவில், தற்போது எதிர்பார்க்கக்கூடிய நேர்மறை வினையூக்கிகள் இல்லாததால் அவை மிக அதிகமாக செல்ல வாய்ப்பில்லை. தற்போதைய மதிப்பீடுகள் ஏற்கனவே மத்திய வங்கியின் விகிதங்கள் மற்றும் வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் எதிர்பார்ப்புகளில் காரணியாக உள்ளன.

முன்னால் பார்க்கிறது

இந்த காரணிகளைக் கருத்தில் கொண்டு, மோர்கன் ஸ்டான்லி "நீடித்த தலைகீழானது நம்பத்தகுந்ததாகும்" என்று நினைக்கவில்லை. இருப்பினும், நிறுவனத்தின் ஆய்வாளர்களால் சிறப்பிக்கப்பட்ட சமிக்ஞைகள் இருந்தபோதிலும், எஸ் அண்ட் பி 500 இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து ஏற்கனவே 13% உயர்ந்துள்ளது. காளைகள் தற்போது வெற்றி பெறுகின்றன.