ஸ்ப்ரெட்-க்கு

பரவுவது மோசமானது என்றால் என்ன?

ஸ்ப்ரெட்-டு-கெட்ட (எஸ்.டி.டபிள்யூ) என்பது ஒரு பத்திரத்தின் மகசூல்-க்கு-மோசமான (ஒய்.டி.டபிள்யூ) மற்றும் இதேபோன்ற கால அளவைக் கொண்ட ஒரு அமெரிக்க கருவூல பாதுகாப்பின் மகசூல்-க்கு-மோசமான வித்தியாசம். பரவல்-மோசமான ஒன்று விளைச்சல்-அழைப்பு அல்லது மகசூல்-முதிர்ச்சி, எது குறைவாக இருந்தாலும். பரவல் "அடிப்படை புள்ளிகள்" (பிபிஎஸ்) இல் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பரவல் முதல் மோசமானது என்பது ஒரு பத்திரத்தின் மகசூல்-க்கு-மோசமானது, இதேபோன்ற காலவரையறைக்கு குறைவான மகசூல்-மோசமான கருவூல பாதுகாப்பு. மகசூல்-க்கு-மோசமானது மகசூல்-க்கு-அழைப்பு மற்றும் மகசூல்-க்கு-முதிர்ச்சி ஆகியவற்றின் குறைவு, இது முதலீட்டாளர் பெறக்கூடிய மிகக் குறைந்த மகசூல் ஆகும். ஒரு பத்திரத்தில் அழைக்கக்கூடிய அம்சங்கள் இருந்தால் மகசூல்-க்கு-மோசமானது பொதுவாக முக்கியமானது-பத்திர முடிவுகளை முதிர்ச்சி அடையும் வரை வைத்திருப்பதை விட குறைந்த வருமானத்தில் அழைப்பது). அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்கள் பொதுவாக அழைப்பு அம்சங்கள் இல்லாததை விட அதிக மகசூலைக் கொண்டுள்ளன.

பரவல்-மோசமானதைப் புரிந்துகொள்வது

ஸ்ப்ரெட்-டு-மோசமானது மகசூல்-க்கு-மோசமானதைப் பயன்படுத்துகிறது, இது வழங்குபவர் உண்மையில் இயல்புநிலை இல்லாமல் ஒரு பத்திரத்தில் பெறக்கூடிய மிகக் குறைந்த சாத்தியமான மகசூல் ஆகும். ஒரு பத்திரத்தை அழைக்கக்கூடியதாக இருந்தால், ஒரு முதலீட்டாளர் பத்திரத்திலிருந்து குறைந்த வருவாயின் அபாயத்தை இயக்குகிறார். ஏனென்றால், வட்டி வீதங்கள் குறைந்து வரும் சூழலில், பத்திர முதலீட்டாளர் குறைந்த விளைச்சல் தரும் நிலையான வருமானப் பத்திரங்களில் மறு முதலீடு செய்ய வேண்டும். கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் மற்றும் நகராட்சி பத்திரங்கள் பொதுவாக அழைப்பு விதிகளைக் கொண்டுள்ளன.

ஒரு பத்திரத்தின் YTW முதிர்ச்சிக்கு முன்னர் சாத்தியமான அனைத்து அழைப்பு தேதிகளிலும் கணக்கிடப்படுகிறது. பத்திரத்திற்கு அழைப்பு விருப்பம் இருந்தால், வழங்குபவர் குறைந்த கூப்பன் விகிதத்தில் மீண்டும் வெளியிட முடியும் என்றால் முன்கூட்டியே செலுத்துதல் நிகழ்கிறது என்று கருதப்படுகிறது. YTW என்பது மகசூல்-க்கு-முதிர்ச்சி அல்லது மகசூல்-க்கு-அழைப்புக்குக் குறைவு. மகசூல்-க்கு-அழைப்பு என்பது அடுத்த அழைப்பு தேதியில் பத்திரத்தை மீட்டெடுப்பவர் என்று கருதி வருடாந்திர வருவாய் வீதமாகும். பிரீமியம் பத்திரத்தின் YTW YTC க்கு சமம், ஏனெனில் பத்திர வழங்குபவர் அதை அழைக்க வாய்ப்புள்ளது. பிரீமியத்தில் ஒரு பத்திர வர்த்தகம் என்றால் கூப்பன் வீதம் சந்தை விளைச்சலுக்கு மேல் உள்ளது.

சிறப்பு பரிசீலனைகள்

மகசூல்-க்கு-மோசமானது மகசூல்-க்கு-அழைப்பு மற்றும் மகசூல்-முதிர்ச்சி ஆகியவற்றின் குறைவு. எது குறைவானது என்பதைக் கண்டறிவது சில உதவிக்குறிப்புகளைப் புரிந்துகொள்வதன் மூலம் விரைவாகச் செய்யலாம். முதலில், ஒரு பிணைப்பை அழைக்கக்கூடியதாக இருந்தால், ஒரு YTC இருக்கும். இல்லையெனில், ஒய்.டி.எம் என்பது டிஃபாக்டோ மிகக் குறைந்த மகசூல் மற்றும் பரவல் முதல் மோசமான நிலைக்கு பயன்படுத்தப்படும். இருப்பினும், பத்திரத்தை அழைக்கக்கூடியதாக இருந்தால், அது பிரீமியத்தில் சம மதிப்புக்கு வர்த்தகம் செய்தால், YTC YTM ஐ விட குறைவாக இருக்கும்.

வட்டி விகிதங்கள் குறைவாக இருக்கும்போது அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் அழைக்கப்படுகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் வருமானத்தை குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் மறு முதலீடு செய்ய வேண்டியிருக்கும், ஏனெனில் மறு முதலீட்டு ஆபத்து என்றும் அழைக்கப்படும் அபாயத்தின் காரணமாக, அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களின் மகசூல் பொதுவாக அதிகமாக உள்ளது.

பரவுவதற்கு மிக மோசமான உதாரணம்

அழைக்கக்கூடிய அதிக மகசூல் பத்திரம் 10 ஆண்டு முதிர்வு மற்றும் 5 ஆண்டு அழைப்பு அல்லாத பாதுகாப்பு ஏற்பாட்டுடன் வழங்கப்படுகிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம் (அதாவது, ஐந்து ஆண்டுகளுக்குள் பத்திரத்தை மீட்டெடுக்க வழங்குபவர் அனுமதிக்கப்படுவதில்லை). மூன்று ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு வட்டி விகிதங்கள் குறைவாக உள்ளன, அதாவது குறைந்த கூப்பன் விகிதத்தில் மறுநிதியளிப்பதற்காக வழங்குநருக்கு பத்திரத்தை அழைக்க வாய்ப்பு உள்ளது.

முதலீட்டாளர் வைத்திருக்கும் பத்திரம் இப்போது பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. YTC 2 ஆண்டு கருவூலத்தின் விளைச்சலுடன் ஒப்பிடப்படுகிறது - 5 ஆண்டுகள் அழைப்பு அல்லாத பாதுகாப்பு பாதுகாப்பு கழிந்த 3 ஆண்டுகள் கழிந்தது. வேறுபாடு என்பது பரவல் முதல் மோசமானது, அடிப்படை புள்ளிகளில் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது.