வெள்ளி வியாழன்: இரண்டு செல்வந்த வர்த்தகர்கள் சந்தையை எவ்வாறு மூலைவிட்டார்கள்

பங்குச் சந்தை ஊடகங்களின் கவனத்தை ஈர்க்கிறது, ஏனெனில் அதன் உறவினர், பொருட்களின் சந்தையை விட புரிந்துகொள்வது எளிது. பொருட்களின் சந்தையில் பங்குச் சந்தையைப் போலவே பல அற்புதமான கதைகள் உள்ளன. "மிஸ்டர் காப்பர்" - ஜப்பானிய வர்த்தகர் யசுவோ ஹமானகா - 1990 களில் செப்பு சந்தையை கையாள அவரது துணிச்சலான (மற்றும் புத்திசாலித்தனமான) முயற்சி வெளிச்சத்திற்கு வந்தபோது உலகின் கவனத்தை ஈர்த்தது. இருப்பினும், திரு. காப்பர் 20 ஆண்டுகளுக்கு முன்னர் ஹன்ட் சகோதரர்களால் முன்னோடியாகக் கொண்ட ஒரு சூழ்ச்சியை மட்டுமே கட்டியெழுப்பினார். ஒரு சந்தையை மூடிமறைப்பதற்கான மிகப்பெரிய ஏகப்பட்ட முயற்சிகளில் ஒன்றின் மூலம் ஒரு பயணத்தை மேற்கொள்வோம் - அது எவ்வாறு மோசமாக சென்றது. (பின்னணி வாசிப்புக்கு, தி காப்பர் கிங்: கையாளுதலில் கட்டப்பட்ட ஒரு பேரரசு பார்க்கவும்.)

கோடீஸ்வர சகோதரர்கள்

1974 ஆம் ஆண்டில் எண்ணெய் அதிபர் எச்.எல். ஹன்ட் இறந்தபோது, ​​அவர் தனது பரந்த குடும்ப பில்லியன்களை விட்டுவிட்டார். அவரது இரண்டு மகன்களான ஹெர்பர்ட் மற்றும் நெல்சன், தங்கள் எண்ணெய் பண பரம்பரை பொருட்களின் சந்தையில் எடுத்துச் சென்று, தங்கள் தந்தை நினைத்துப் பார்க்காத வகையில் முதலீடு செய்தனர். பணவீக்கம் அதன் விலை உயர்ந்த உறவினர் தங்கத்தைப் போலவே வெள்ளி ஒரு புகலிடமாக மாறும் என்று ஹன்ட் சகோதரர்கள் நம்பினர். நெல்சன் "பங்கர்" ஹன்ட், குறிப்பாக, பணவீக்க அழுத்தங்கள் இருக்கும் என்று நம்பினார், அவை எந்தவொரு முதலீட்டின் மதிப்பையும் அழிக்கக்கூடும் அல்லது காகித நாணயத்துடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன. (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, வர்த்தக தங்கம் மற்றும் வெள்ளி எதிர்கால ஒப்பந்தங்களைப் பார்க்கவும் .)

இருவரால் இயக்கப்படும் தேவை

டாலரின் உண்மையான மதிப்பு வீழ்ச்சியடைந்ததன் விளைவாக வெள்ளி விலையில் குறைந்தது பத்து மடங்கு அதிகரிப்பை பங்கர் முன்னறிவித்தார், எனவே அவரும் அவரது சகோதரரும் உடல் வெள்ளி மற்றும் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை வாங்கத் தொடங்கினர். பொருட்கள் சந்தையில் ஒரு பொதுவான நடைமுறையான பணக் குடியேற்றங்களுடனான ஒப்பந்தங்களை மூடுவதற்குப் பதிலாக, ஹன்ட்ஸ் வெள்ளியை வழங்கினார். பின்னர் அவர்கள் இந்த வெள்ளியை சேமித்து வைத்தனர் மற்றும் அவர்களின் பெரிய பண இருப்புக்களை இன்னும் எதிர்காலங்களை வாங்க பயன்படுத்தினர். பில்லியன்கணக்கான தேவை வெள்ளி அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு 50 டாலருக்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது. வெள்ளி பிழை உடன்பிறப்புகள் தொடர்ந்து விநியோகத்தை மேற்கொண்டனர் மற்றும் அவர்களின் உடனடி பணம் அனைத்தும் கட்டப்பட்டவுடன் வெள்ளி மீது இன்னும் கூடுதலான எதிர்காலத்தை எடுக்க பெருமளவில் கடன் வாங்கினர். (எங்கள் எதிர்கால டுடோரியலில் எதிர்காலங்களைப் பற்றி மேலும் அறிக . )

தங்கம் போன்ற ஒரு பெயர்

1 பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள வெள்ளி கொள்முதல் சந்தையை நகர்த்துவதற்கு கட்டாயமாக இருந்தது, ஆனால் ஹன்ட்ஸ் குடும்ப செல்வத்தை பல மடங்காக உயர்த்துவதன் மூலம் இந்த முன்னேற்றத்தை அதிகரிக்க முடிந்தது. ஹன்ட் பெயர் கடன் வழங்குவதில் தங்கத்தைப் போலவே சிறந்தது என்று கருதப்பட்டது, மேலும் ஹன்ட்ஸ் மற்ற ஊக வணிகர்களைக் காட்டிலும் மிகக் குறைந்த விகிதத்தில் மூலதனத்தைப் பெற முடிந்தது. உலகெங்கிலும் உள்ள பணக்கார முதலீட்டாளர்களுக்கு வரவிருக்கும் பணவீக்க வெள்ளத்தின் உண்மையான புகலிடமாக அவர்கள் வெள்ளி நற்செய்தியைப் பிரசங்கித்தனர், மேலும் வெள்ளி மற்றும் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை வாங்குவதற்காக மாற்றும் நிதியை திரட்டினர். ஹன்ட்ஸுக்கு உதவும் சில ஊக வணிகர்கள் சவுதி முதலீட்டாளர்களை உள்ளடக்கியது - இது அமெரிக்கா கவனம் செலுத்தத் தொடங்கியபோது முக்கியமானதாகிவிடும். (மேலும் அறிய, அந்நிய முதலீடுகள் ஏன் மூழ்கிவிடுகின்றன, அவை எவ்வாறு மீட்க முடியும் என்பதைப் படியுங்கள்.)

தி கசக்கி

ஹன்ட் சகோதரர்கள் ஏற்கனவே சந்தையில் கிடைக்கும் வெள்ளியின் அளவைக் கணிசமாகக் குறைத்து, வெள்ளி விலையை உயர்த்துவதன் மூலம் தொடர்ந்து வாங்கும் நடவடிக்கையை மிகவும் சக்திவாய்ந்ததாக மாற்றினர். எந்தவொரு பொருட்களின் ஒப்பந்தத்திலும், நீண்ட மற்றும் குறும்படங்கள் உள்ளன, ஆனால் இந்த விஷயத்தில், குறும்படங்கள் மிகவும் பொருந்தவில்லை. சகோதரர்கள் தொடர்ந்து கிடைக்கக்கூடிய வெள்ளிப் பங்குகளை வாங்கி, அவர்களின் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை வழங்குவதால் ஒரு குறுகிய கசக்கி உருவானது. ஹன்ட்ஸின் நிலை இப்போது 4.5 பில்லியன் டாலர் மதிப்புடையது. வெள்ளியின் அதிக விலையைப் பயன்படுத்த மக்கள் நாணயங்களையும் வெள்ளிப் பொருட்களையும் பதுக்கி வைத்திருந்தனர், ஆனால் வெள்ளி சந்தையில் மூன்றில் ஒரு பங்கிற்கும் குறைவானது ஹன்ட்ஸ் எதிர்காலத்தின் மூலம் கட்டுப்படுத்தவில்லை. (இந்த மூலோபாயத்தைப் பற்றி மேலும் அறிய, சந்தை நகர்வுகளிலிருந்து லாபத்தின் கடைசி வீழ்ச்சியைக் குறிக்கவும் .)

மாமா சாம் படிகள்

நாட்டின் வெள்ளி இருப்புக்களைக் கையாளும் ஒரு தெளிவான முயற்சியாக அமெரிக்க அரசாங்கம் அக்கறை காட்டியது, மேலும் மத்திய கிழக்கில் இந்த மூலையில் சம்பந்தப்பட்டிருப்பது அரசாங்கத்தின் எதிர்வினைக்கு சில விஷத்தை சேர்த்தது: எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, 1970 களின் எண்ணெய் நெருக்கடி இன்னும் புதியதாக இருந்தது தேசத்தின் மனம். பெடரல் பொருட்கள் கட்டுப்பாட்டாளர்கள் வெள்ளி எதிர்காலங்களுக்காக நீண்ட கால ஒப்பந்தங்கள் எழுதப்படுவதோ அல்லது விற்கப்படுவதோ தடுக்க சிறப்பு விதிகளை அறிமுகப்படுத்தினர். இது பொருட்களின் சந்தையின் அடிப்படை விதிகளை தற்காலிகமாக நிறுத்தி வைப்பதன் மூலம் ஹன்ட்ஸ் தங்கள் நிலைகளை அதிகரிப்பதைத் தடுத்தது. நீண்ட நேரம் உறைந்து, குறும்படங்களை குவித்து வைக்க இலவசமாக, வெள்ளியின் விலை சரியத் தொடங்கியது. கடன்களுக்கான விளிம்பு அழைப்புகள், ஹன்ட்ஸின் இருப்புக்களை ஒரு நாளைக்கு மில்லியன் கணக்கான அழைப்புகள், சேமிப்புக் கட்டணம் மற்றும் வட்டி ஆகியவற்றில் செலுத்துகின்றன.

வெள்ளி வியாழன்

எவ்வாறாயினும், ஹன்ட் பெயர் இன்னும் குறுகிய கால மூலதனத்தில் எளிதான சொற்களைக் கொண்டு அவர்களை மிதக்க வைத்தது. பெடரல் ரிசர்வ் பின்னர் ஒரு அசாதாரண நடவடிக்கையை எடுத்தது: ஊக நடவடிக்கைகளுக்காக கடன் பெறுவதை நிறுத்த வங்கிகளை அது கடுமையாக ஊக்குவித்தது. ஹன்ட்ஸின் மோசடிகளுக்குப் பிறகு அரசாங்கம் என்பது தெளிவாகத் தெரிந்தபோது, ​​அவர்களின் கடன் வறண்டு போனது. புதிய கடன்களுடன் ஓரங்களை சந்திக்க முடியாமல் போகலாம் மற்றும் பல தரகுகளையும் வங்கிகளையும் அவர்களுடன் இழுத்துச் செல்லலாம் என்ற கவலைகள் வெள்ளியின் விலையில் மேலும் கீழ்நோக்கி அழுத்தம் கொடுக்கின்றன. மார்ச் 27, 1980 இல், ஹன்ட் சகோதரர்கள் இறுதியாக ஒரு விளிம்பு அழைப்பைத் தவறவிட்டனர் மற்றும் சந்தை சரிந்தது; வெள்ளி வழிவகுத்தது, அதன் உயர்ந்த $ 48.70 இலிருந்து $ 11 க்கு கீழ் குறைந்தது. (எங்கள் விளிம்பு வர்த்தக டுடோரியலில் விளிம்பு அழைப்பைப் பற்றி அறிக . )

பின்னர்

முறையான குழப்பத்தைத் தடுக்க அரசாங்க அதிகாரிகள் பிணை எடுப்பு என்று கருதினர். எவ்வாறாயினும், இந்த நடவடிக்கை வீட்டோ செய்யப்பட்டது, ஏனெனில் ஆபத்தான நிதி ஊகங்களுக்கு எழுத்துறுதி அளிப்பதாக அரசாங்க நிறுவனங்கள் விரும்பவில்லை. இறுதியில், ஹன்ட் பெயர் உண்மையாக இருந்தது, சகோதரர்கள் வங்கிகள் மற்றும் நிறுவனங்களின் கூட்டமைப்பிலிருந்து ஒரு தனியார் பிணை எடுப்பை ஏற்பாடு செய்தனர். ஹன்ட்ஸ் காங்கிரஸின் முன் இழுத்துச் செல்லப்பட்டு, திட்டப்பட்டு, கையாளுதல் குற்றச்சாட்டு, அபராதம், மீண்டும் அபராதம் மற்றும் திவால்நிலைக்கு தள்ளப்பட்டார். அவர்களுடைய வெள்ளி இருப்புக்கள் அனைத்தையும் பிரித்து கடன் வழங்குநர்களை திருப்திப்படுத்த கிட்டத்தட்ட ஒரு தசாப்தம் ஆனது, மேலும் இறுதி மசோதா அவர்களை பில்லியன் கணக்கான ஏழைகளாக விட்டுவிட்டது - பெரும்பாலான தரங்களால் இன்னும் பணக்காரர்களாக இருந்தாலும்.

பகுத்தறிவற்ற மிகைப்படுத்தலின் ஸ்டிங்

அவர்கள் வேண்டுமென்றே சந்தையை கையாள நினைத்திருந்தாலும் இல்லாவிட்டாலும், ஹன்ட்ஸ் வெள்ளி சந்தையில் ஒரு குமிழியை உருவாக்கியது, அது நிதி அமைப்பை கடுமையாக உலுக்கியது. பங்குகள், வெள்ளி, அல்லது பரந்த புறநகர் வீடுகள் எனில், அதிகப்படியான "பகுத்தறிவற்ற உற்சாகம்" எப்போதுமே அதை உணவளிக்கும் கையை கடிக்க மீண்டும் வருகிறது.