ரோல்

ரோல்-டவுன் ரிட்டர்ன் என்றால் என்ன?

ரோல்-டவுன் ரிட்டர்ன் என்பது முதிர்ச்சியை நெருங்கும்போது ஒரு பத்திரத்தின் மதிப்பு சமமாக மாறும்போது எழும் ஒரு வகை வருமானமாகும். ரோல்-டவுன் வருவாயின் அளவு நீண்ட மற்றும் குறுகிய கால தேதியிட்ட பிணைப்புகளுக்கு இடையில் பெரிதும் மாறுபடும். குறுகிய கால பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது நீண்ட காலமாக தேதியிட்ட பத்திரங்களுக்கு ரோல்-டவுன் சிறியது.

ரோல்-டவுன் ரிட்டர்ன் விளக்கப்பட்டுள்ளது

ஒரு பத்திர முதலீட்டாளர் ஒரு பத்திரத்தின் வருவாயை பல வழிகளில் கணக்கிட முடியும். ஒரு முதலீட்டாளர் பத்திரத்தின் மீதான முதிர்வுக்கான (YTM) மகசூலைக் கணக்கிட முடியும், இது பத்திரத்தை முதிர்ச்சியுடன் வைத்திருந்தால் முதலீட்டில் ஈட்டப்படும் வருமான வீதமாகும். தற்போதைய விளைச்சலைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் முதலீட்டின் மீதான வருவாயையும் நீங்கள் கணக்கிடலாம், இது பத்திரத்தை வாங்கும் நேரத்தில் பத்திரத்தின் வட்டி வீதத்தின் அடிப்படையில் கூப்பன் கொடுப்பனவுகளின் ஒரு நடவடிக்கையாகும். ஒரு பத்திரத்தின் வருவாயைப் பார்ப்பதற்கான மற்றொரு முறை ரோல்-டவுன் வருவாய்.

ரோல் டவுன் ரிட்டர்ன் மகசூல் வளைவின் வடிவத்தைப் பொறுத்தது, இது ஒரு மாதத்திலிருந்து 30 ஆண்டுகள் வரை வெவ்வேறு முதிர்வுகளுக்கான விளைச்சலின் வரைகலைப் பிரதிபலிப்பாகும். மகசூல் வளைவு இயல்பானது, அது வலதுபுறம் மேல்நோக்கி சாய்வாக இருந்தால், நீண்ட கால பத்திரங்களில் நீங்கள் சம்பாதிக்கும் வீதம் குறுகிய கால பத்திரங்களிலிருந்து கிடைக்கும் மகசூலை விட அதிகமாக இருக்கும்.

ரோல்-டவுன் ரிட்டர்ன் அடிப்படையில் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு பத்திரத்தை முதிர்ச்சியை நெருங்கும்போது அதை விற்கும் ஒரு உத்தி. நேரம் செல்ல செல்ல, பத்திர விளைச்சல் குறைந்து அதன் விலை உயர்கிறது. பத்திர முதலீட்டாளர்கள் ஒரு குறுகிய காலத்தை விட நீண்ட காலத்திற்கு கடன் வழங்குவதில் அதிக ஆபத்தை உணர்கிறார்கள், எனவே, நீண்ட கால கடன் பாதுகாப்பில் முதலீடு செய்வதற்கான இழப்பீடாக அதிக வட்டியைக் கோருவார்கள். பத்திரத்தின் முதிர்வு அடிவானத்தில் நெருங்கி வருவதால் நீண்ட கால பத்திரத்தின் ஆரம்ப உயர் வட்டி விகிதம் குறையும். பொதுவாக, ஒரு பத்திரத்தை முதிர்ச்சியடையச் செய்வது, குறைந்த வட்டி விகிதம் பூஜ்ஜியத்திற்கு நெருக்கமாக நகரும். பத்திர மகசூல் மற்றும் விலைகளுக்கு இடையே ஒரு தலைகீழ் உறவு இருப்பதால், வட்டி விகிதங்கள் குறையும் போது, ​​நேரம் செல்ல செல்ல பத்திர விலைகள் அதிகரிக்கும்.

எடுத்துக்காட்டாக, 10 ஆண்டு கருவூல மகசூல் 2.46% ஆகவும், 7 ஆண்டு மகசூல் 2.28% ஆகவும் கருதுங்கள். மூன்று ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, 10 ஆண்டு பத்திரம் 7 ஆண்டு பத்திரமாக மாறும். 10 ஆண்டு மற்றும் 7 ஆண்டுக்கு இடையிலான விளைச்சலில் உள்ள வேறுபாடு 2.46% - 2.28% = 0.18% என்பதால், 7 ஆண்டு பத்திரமானது முதலீட்டாளரின் முதிர்ச்சியை முதிர்ச்சியடையும் முன், அதாவது 2.46% ஐ விட மூன்று ஆண்டுகளில் 0.18% உயரக்கூடும். வட்டி விகிதங்கள் அப்படியே இருக்கும் என்று கருதி, இந்த நேர்மறை ரோல் என்பது காலப்போக்கில் பத்திரத்தின் விலை உயரும் என்பதாகும். தற்போதைய மகசூல் முதலீட்டாளரின் YTM ஐ மீறுவதற்கு முன்பு ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் வட்டி விகிதங்கள் உயரக்கூடிய தொகையாகும். முதலீட்டாளர் பத்திரத்தை விற்றால், அவர் ஏற்கனவே செலுத்திய கூப்பன் கொடுப்பனவுகளுக்கு மேலதிகமாக, அவர் செலுத்தியதை விட அதிகமாக அவர் பெறுவார். இதன் விளைவாக, முதலீட்டாளர் மகசூல் வளைவை உருட்டுவதன் மூலம் பணம் சம்பாதிக்கிறார்.

ரோல்-டவுன் ரிட்டர்ன் பத்திரங்களைப் பொறுத்தவரை இரண்டு வழிகளில் செயல்படுகிறது. பத்திரம் பிரீமியத்தில் அல்லது தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்கிறதா என்பதைப் பொறுத்து திசை சார்ந்துள்ளது. பத்திரம் தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்தால், ரோல்-டவுன் விளைவு நேர்மறையாக இருக்கும். இதன் பொருள் ரோல்-டவுன் விலையை சமமாக இழுக்கும். பத்திரம் பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்தால் அதற்கு நேர்மாறாக ஏற்படும். ரோல்-டவுன் வருமானம் எதிர்மறையாக இருக்கும் மற்றும் பத்திரத்தின் விலையை மீண்டும் சமமாக இழுக்கும்.