அதிகபட்ச வரைவுக்கு மேல் திரும்பவும் (ரோமட்)

அதிகபட்ச வரைவு (RoMaD) க்கு மேல் வருவாய் என்றால் என்ன?

ஷார்ப் விகிதம் அல்லது சார்டினோ விகிதத்திற்கு மாற்றாகப் பயன்படுத்தப்படும் ஆபத்து-சரிசெய்யப்பட்ட வருவாய் மெட்ரிக் என்பது அதிகபட்ச வரைவு (ரோமாட்) ஆகும். ஹெட்ஜ் நிதிகளை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது அதிகபட்ச வரைவுக்கு மேல் திரும்புவது முக்கியமாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. இதை இவ்வாறு வெளிப்படுத்தலாம்:

• RoMaD = போர்ட்ஃபோலியோ வருமானம் / அதிகபட்ச வரைவு

ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கான அறிமுகம்

RoMaD ஐப் புரிந்துகொள்வது

அதிகபட்ச இழுவைக்கு மேல் திரும்புவது என்பது ஒரு ஹெட்ஜ்-ஃபண்ட் செயல்திறன் அல்லது பொதுவாக போர்ட்ஃபோலியோ செயல்திறனைப் பார்ப்பதற்கான ஒரு நுணுக்கமான வழியாகும். வரைவு என்பது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் அதிகபட்ச வருவாய் புள்ளிக்கும் (“உயர் நீர்” குறி) மற்றும் அடுத்தடுத்த குறைந்த செயல்திறன் புள்ளிக்கும் உள்ள வித்தியாசமாகும். அதிகபட்ச வரைவு, மேக்ஸ் டிடி அல்லது எம்.டி.டி என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது ஒரு உயர் புள்ளிக்கும் குறைந்த புள்ளிக்கும் இடையிலான மிகப்பெரிய வித்தியாசமாகும்.

முதலீட்டாளர்களுக்கான ஹெட்ஜ்-ஃபண்ட் போர்ட்ஃபோலியோவின் அபாயத்தை வெளிப்படுத்துவதற்கான அதிகபட்ச வழிமுறையானது, நீண்ட காலத்திற்கு கவனிக்கப்பட்ட இழப்பு முறைகள் உண்மையான வெளிப்பாட்டிற்கான சிறந்த பதிலாள் என்று நம்புகிறார்கள். ஏனென்றால், இதே முதலீட்டாளர்கள் ஹெட்ஜ்-ஃபண்ட் செயல்திறன் வருமானத்தின் சாதாரண விநியோகத்தைப் பின்பற்றாது என்று நம்புகிறார்கள்.

RoMaD இன் எடுத்துக்காட்டுகள்

அதிகபட்ச வரைவுக்கு மேல் திரும்புவது என்பது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவிற்கான ஒரு குறிப்பிட்ட காலகட்டத்தில் சராசரி வருவாய் ஆகும், இது அதிகபட்ச வரைவு மட்டத்தின் விகிதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. இது முதலீட்டாளர்களுக்கு கேள்வியைக் கேட்க உதவுகிறது, "Y% இன் சராசரி வருவாயை உருவாக்குவதற்காக அவ்வப்போது X% குறைப்பை ஏற்க நான் தயாராக இருக்கிறேனா?"

எடுத்துக்காட்டாக, இன்றுவரை ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் அதிகபட்ச அடையப்பட்ட மதிப்பு $ 1, 000 ஆகவும், அடுத்தடுத்த குறைந்தபட்ச நிலை $ 800 ஆகவும் இருந்தால், அதிகபட்ச வரைவு 20% (($ 1000 - $ 800) / $ 1000) ஆகும். இது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பயமுறுத்தும் எண்ணாகும், குறிப்பாக அவர்கள் முதலீட்டில் 20% இலகுவாக ஜாமீன் பெற்றால்.

நிச்சயமாக, அது பாதி கதை மட்டுமே. அதே போர்ட்ஃபோலியோ ஆண்டு வருமானம் 10% என்று கற்பனை செய்து பாருங்கள். அவ்வாறான நிலையில், அதிகபட்சமாக 20% வரைதல் மற்றும் 0.5% ரோமாடிற்கு 10% வருமானம் கொண்ட முதலீடு உங்களிடம் உள்ளது. இப்போது ஒரு முதலீட்டாளர் அந்த அளவுகோலைப் பயன்படுத்தி செயல்திறனை மற்ற இலாகாக்களுடன் ஒப்பிடலாம். 0.5 இன் ரோமாட் ஒன்றுக்கு மேல் கவர்ச்சிகரமான முதலீடாகக் கருதப்படும், இது அதிகபட்சமாக 40% வரைதல் மற்றும் 10% (RoMaD = 0.25) வருமானம்.

மேற்பரப்பில், இந்த இரண்டு இலாகாக்களின் வருமானம் ஒன்றே, ஆனால் ஒன்று மிகவும் ஆபத்தானது.

சூழலில் RoMaD

நடைமுறையில், முதலீட்டாளர்கள் வருடாந்திர போர்ட்ஃபோலியோ வருவாயில் பாதி அல்லது குறைவாக இருக்கும் அதிகபட்ச குறைபாடுகளைக் காண விரும்புகிறார்கள். அதாவது ஒரு குறிப்பிட்ட காலகட்டத்தில் அதிகபட்ச வரைவு 10% ஆக இருந்தால், முதலீட்டாளர்கள் 20% (RoMaD = 2) திரும்ப வேண்டும் என்று விரும்புகிறார்கள். எனவே பெரிய நிதியின் குறைபாடுகள், வருமானத்திற்கான எதிர்பார்ப்பு அதிகம்.

மதிப்பீட்டின் எந்த அளவையும் போலவே, அதே காலகட்டத்தில் மற்ற முதலீடுகளின் செயல்திறனால் செயல்திறன் எதிர்பார்ப்புகள் மென்மையாக இருக்கும். எனவே சவாலான சந்தை நிலைமைகளின் நேரங்கள் உள்ளன, அங்கு ஒரு ரோமேட் 0.25 உண்மையில் நட்சத்திரமாக இருக்கிறது, எல்லாவற்றையும் கருத்தில் கொள்ளுங்கள்.