மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தம் (ரெப்போ)

மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தம் என்றால் என்ன?

மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தம் (ரெப்போ) என்பது அரசாங்கப் பத்திரங்களில் விற்பனையாளர்களுக்கு குறுகிய கால கடன் வாங்குவதற்கான ஒரு வடிவமாகும். ஒரு ரெப்போவைப் பொறுத்தவரை, ஒரு வியாபாரி அரசாங்க பத்திரங்களை முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்கிறார், வழக்கமாக ஒரே இரவில், அவற்றை மறுநாள் சற்று அதிக விலைக்கு வாங்குகிறார். விலையில் அந்த சிறிய வேறுபாடு மறைமுகமான ஒரே இரவில் வட்டி வீதமாகும். ரெபோக்கள் பொதுவாக குறுகிய கால மூலதனத்தை திரட்ட பயன்படுத்தப்படுகின்றன. அவை மத்திய வங்கி திறந்த சந்தை நடவடிக்கைகளின் பொதுவான கருவியாகும்.

கட்சி பாதுகாப்பை விற்று எதிர்காலத்தில் அதை மீண்டும் வாங்க ஒப்புக்கொள்கிறது, இது ஒரு ரெப்போ; பரிவர்த்தனையின் மறுமுனையில் கட்சிக்கு, பாதுகாப்பை வாங்குதல் மற்றும் எதிர்காலத்தில் விற்க ஒப்புக்கொள்வது, இது ஒரு தலைகீழ் மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தமாகும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• மீள் கொள்முதல் ஒப்பந்தம், அல்லது 'ரெப்போ' என்பது பத்திரங்களை சற்று அதிக விலைக்கு வாங்குவதற்காக விற்க குறுகிய கால ஒப்பந்தமாகும். ரெப்போவை விற்கும் ஒருவர் திறம்பட கடன் வாங்குகிறார், மற்ற கட்சி கடன் வழங்குகிறார், ஏனெனில் கடன் வழங்குபவர் வரவு வைக்கப்படுகிறார் துவக்கத்திலிருந்து மறு கொள்முதல் வரையிலான விலையில் உள்ள வேறுபாட்டின் உள்ளார்ந்த ஆர்வம். குறுகிய கால கடன் மற்றும் கடன் வழங்குவதற்காக ரெபோக்கள் மற்றும் தலைகீழ் களஞ்சியங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, பெரும்பாலும் ஒரே இரவில் 48 மணிநேரம் வரை. இந்த ஒப்பந்தங்களின் மறைமுக வட்டி விகிதம் ரெப்போ என அழைக்கப்படுகிறது வீதம், ஒரே இரவில் ஆபத்து இல்லாத விகிதத்திற்கான ப்ராக்ஸி.

மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தம்

மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களைப் புரிந்துகொள்வது

மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்கள் பொதுவாக பாதுகாப்பான முதலீடுகளாகக் கருதப்படுகின்றன, ஏனெனில் கேள்விகளில் பாதுகாப்பு பிணையமாக செயல்படுகிறது, அதனால்தான் பெரும்பாலான ஒப்பந்தங்கள் அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களை உள்ளடக்கியது. பணம்-சந்தை கருவியாக வகைப்படுத்தப்பட்ட, மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தம் குறுகிய கால, இணை ஆதரவு, வட்டி தாங்கும் கடனாக செயல்படுகிறது. வாங்குபவர் குறுகிய கால கடன் வழங்குபவராக செயல்படுகிறார், அதே நேரத்தில் விற்பனையாளர் குறுகிய கால கடன் வாங்குபவராக செயல்படுகிறார். விற்கப்படும் பத்திரங்கள் இணை. இவ்வாறு இரு கட்சிகளின் குறிக்கோள்கள், பாதுகாப்பான நிதி மற்றும் பணப்புழக்கம் ஆகியவை பூர்த்தி செய்யப்படுகின்றன.

மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்கள் பல்வேறு தரப்பினரிடையே நடைபெறலாம். பெடரல் ரிசர்வ் பணம் வழங்கல் மற்றும் வங்கி இருப்புக்களை ஒழுங்குபடுத்த மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களில் நுழைகிறது. தனிநபர்கள் பொதுவாக கடன் பத்திரங்கள் அல்லது பிற முதலீடுகளை வாங்குவதற்கு நிதியளிக்க இந்த ஒப்பந்தங்களைப் பயன்படுத்துகிறார்கள். மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்கள் கண்டிப்பாக குறுகிய கால முதலீடுகள், அவற்றின் முதிர்வு காலம் "வீதம், " "கால" அல்லது "குத்தகைதாரர்" என்று அழைக்கப்படுகிறது.

இணை கடன்களுடன் ஒற்றுமைகள் இருந்தபோதிலும், களஞ்சியங்கள் உண்மையான கொள்முதல் ஆகும். இருப்பினும், வாங்குபவருக்கு பாதுகாப்பின் தற்காலிக உரிமை மட்டுமே இருப்பதால், இந்த ஒப்பந்தங்கள் பெரும்பாலும் வரி மற்றும் கணக்கியல் நோக்கங்களுக்கான கடன்களாக கருதப்படுகின்றன. திவால் விஷயத்தில், பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில் ரெப்போ முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பிணையத்தை விற்கலாம். இது ரெப்போ மற்றும் இணை கடன்களுக்கு இடையிலான மற்றொரு வேறுபாடு; பெரும்பாலான இணை கடன்களின் விஷயத்தில், திவாலான முதலீட்டாளர்கள் தானாகவே தங்கியிருப்பார்கள்.

கால மற்றும் திறந்த மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்கள்

ஒரு காலத்திற்கும் திறந்த ரெப்போவிற்கும் உள்ள முக்கிய வேறுபாடு, விற்பனைக்கும் பத்திரங்களின் மறு கொள்முதல்க்கும் இடையிலான நேரத்தின் அளவிலேயே உள்ளது.

ஒரு குறிப்பிட்ட முதிர்வு தேதி (வழக்கமாக அடுத்த நாள் அல்லது வாரம்) கொண்ட களஞ்சியங்கள் கால மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்கள். ஒரு வியாபாரி ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் அதிக விலைக்கு அவற்றை திரும்ப வாங்குவார் என்ற ஒப்பந்தத்துடன் ஒரு பிரதிவாதிக்கு பத்திரங்களை விற்கிறார். இந்த ஒப்பந்தத்தில், பரிவர்த்தனையின் காலத்திற்கான பத்திரங்களைப் பயன்படுத்துபவர் பெறுகிறார், மேலும் ஆரம்ப விற்பனை விலைக்கும் திரும்ப வாங்குவதற்கான விலைக்கும் உள்ள வேறுபாடாகக் கூறப்படும் வட்டியைப் பெறுவார். வட்டி விகிதம் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் வட்டி முதிர்ச்சியில் வியாபாரி மூலம் செலுத்தப்படும். கட்சிகள் எவ்வளவு காலம் அவ்வாறு செய்ய வேண்டும் என்று தெரிந்தால், பணம் அல்லது நிதி சொத்துக்களை முதலீடு செய்ய ஒரு சொல் ரெப்போ பயன்படுத்தப்படுகிறது.

ஒரு திறந்த மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தம் (ஆன்-டிமாண்ட் ரெப்போ என்றும் அழைக்கப்படுகிறது) ஒரு கால ரெப்போவைப் போலவே செயல்படுகிறது, தவிர முதிர்வு தேதியை நிர்ணயிக்காமல் வியாபாரி மற்றும் எதிர் கட்சி பரிவர்த்தனைக்கு ஒப்புக்கொள்கின்றன. மாறாக, ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட தினசரி காலக்கெடுவுக்கு முன்னர் மற்ற தரப்பினருக்கு நோட்டீஸ் கொடுப்பதன் மூலம் இரு தரப்பினராலும் வர்த்தகத்தை நிறுத்த முடியும். திறந்த ரெப்போ நிறுத்தப்படாவிட்டால், அது ஒவ்வொரு நாளும் தானாகவே உருளும். வட்டி மாதந்தோறும் செலுத்தப்படுகிறது, மேலும் வட்டி விகிதம் அவ்வப்போது பரஸ்பர ஒப்பந்தத்தால் மறுபரிசீலனை செய்யப்படுகிறது. திறந்த ரெப்போவின் வட்டி விகிதம் பொதுவாக கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்திற்கு அருகில் உள்ளது. கட்சிகள் எவ்வளவு காலம் அவ்வாறு செய்ய வேண்டும் என்று தெரியாதபோது, ​​பணம் அல்லது நிதி சொத்துக்களை முதலீடு செய்ய ஒரு திறந்த ரெப்போ பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஆனால் கிட்டத்தட்ட அனைத்து திறந்த ஒப்பந்தங்களும் ஒன்று அல்லது இரண்டு ஆண்டுகளுக்குள் முடிவடைகின்றன.

டெனரின் முக்கியத்துவம்

நீண்ட குத்தகைதாரர்களைக் கொண்ட களஞ்சியங்கள் பொதுவாக அதிக ஆபத்து என்று கருதப்படுகின்றன. நீண்ட காலத்தின் போது, ​​கூடுதல் காரணிகள் மறு கொள்முதல் செய்பவரின் கடன் தகுதியை பாதிக்கலாம், மேலும் வட்டி வீத ஏற்ற இறக்கங்கள் மறு கொள்முதல் செய்யப்பட்ட சொத்தின் மதிப்பில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.

இது பத்திர வட்டி விகிதங்களை பாதிக்கும் காரணிகளுக்கு ஒத்ததாகும். சாதாரண கடன் சந்தை நிலைமைகளில், நீண்ட கால பத்திரமானது அதிக வட்டியை அளிக்கிறது. நீண்ட கால பத்திர கொள்முதல் என்பது பத்திரத்தின் வாழ்நாளில் வட்டி விகிதங்கள் கணிசமாக உயராது என்று சவால். நீண்ட காலத்திற்குள், ஒரு வால் நிகழ்வு நிகழ வாய்ப்புள்ளது, இது வட்டி விகிதங்களை முன்னறிவிக்கப்பட்ட வரம்புகளுக்கு மேல் செலுத்துகிறது. அதிக பணவீக்கத்தின் காலம் இருந்தால், அந்தக் காலத்திற்கு முந்தைய பத்திரங்களுக்கு செலுத்தப்படும் வட்டி உண்மையான சொற்களில் குறைவாகவே இருக்கும்.

இதே கொள்கை களஞ்சியங்களுக்கும் பொருந்தும். ரெப்போவின் நீண்ட காலம், மறு கொள்முதல் செய்வதற்கு முன்னர் இணை பத்திரங்களின் மதிப்பு ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும், மேலும் வணிக நடவடிக்கைகள் ஒப்பந்தத்தை நிறைவேற்றுவதற்கான மறு கொள்முதல் செய்பவரின் திறனை பாதிக்கும். உண்மையில், எதிர் கட்சி கடன் ஆபத்து என்பது களஞ்சியங்களில் ஈடுபடும் முதன்மை ஆபத்து. எந்தவொரு கடனையும் போலவே, கடனாளியும் அசல் தொகையை திருப்பிச் செலுத்த முடியாது என்ற அபாயத்தை கடனாளர் தாங்குகிறார். ரெபோஸ் இணை கடனாக செயல்படுகிறது, இது மொத்த ஆபத்தை குறைக்கிறது. ரெப்போ விலை பிணையின் மதிப்பை மீறுவதால், இந்த ஒப்பந்தங்கள் வாங்குபவர்களுக்கும் விற்பவர்களுக்கும் பரஸ்பரம் பயனளிக்கும்.

மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களின் வகைகள்

மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களில் மூன்று முக்கிய வகைகள் உள்ளன.

• மிகவும் பொதுவான வகை மூன்றாம் தரப்பு ரெப்போ (இது ஒரு முத்தரப்பு ரெப்போ என்றும் அழைக்கப்படுகிறது). இந்த ஏற்பாட்டில், ஒரு தீர்வு முகவர் அல்லது வங்கி வாங்குபவருக்கும் விற்பனையாளருக்கும் இடையிலான பரிவர்த்தனைகளை நடத்தி ஒவ்வொருவரின் நலன்களையும் பாதுகாக்கிறது. இது பத்திரங்களை வைத்திருக்கிறது மற்றும் ஒப்பந்தத்தின் தொடக்கத்தில் விற்பனையாளர் பணத்தைப் பெறுகிறார் என்பதையும், வாங்குபவர் விற்பனையாளரின் நலனுக்காக நிதியை மாற்றுவதையும், முதிர்ச்சியில் பத்திரங்களை வழங்குவதையும் உறுதிசெய்கிறார். அமெரிக்காவில் முத்தரப்பு ரெப்போவுக்கான முதன்மை தீர்வு வங்கிகள் ஜே.பி மோர்கன் சேஸ் மற்றும் பாங்க் ஆப் நியூயார்க் மெல்லன். பரிவர்த்தனையில் ஈடுபட்டுள்ள பத்திரங்களை காவலில் எடுத்துக்கொள்வதோடு மட்டுமல்லாமல், இந்த தீர்வு முகவர்களும் பத்திரங்களை மதிப்பிடுகிறார்கள் மற்றும் ஒரு குறிப்பிட்ட விளிம்பு பயன்படுத்தப்படுவதை உறுதி செய்கிறார்கள். அவர்கள் தங்கள் புத்தகங்களில் பரிவர்த்தனையை தீர்த்துக் கொள்கிறார்கள் மற்றும் பிணையத்தை மேம்படுத்துவதில் விநியோகஸ்தர்களுக்கு உதவுகிறார்கள். தீர்வு வங்கிகள் செய்யாதது என்னவென்றால், மேட்ச்மேக்கர்களாக செயல்படுகின்றன; இந்த முகவர்கள் பண முதலீட்டாளர்களுக்கான விற்பனையாளர்களைக் கண்டுபிடிக்கவில்லை அல்லது நேர்மாறாக இல்லை, மேலும் அவர்கள் ஒரு தரகராக செயல்பட மாட்டார்கள். பொதுவாக, வங்கிகளைத் துடைப்பது நாள் ஆரம்பத்தில் களஞ்சியங்களைத் தீர்த்துக் கொள்கிறது, இருப்பினும் தீர்வு தாமதமானது என்பது ஒவ்வொரு நாளும் பில்லியன் கணக்கான டாலர்கள் இன்ட்ராடே கிரெடிட் விநியோகஸ்தர்களுக்கு நீட்டிக்கப்படுகிறது. இந்த ஒப்பந்தங்கள் மீள் கொள்முதல் ஒப்பந்த சந்தையில் 90% க்கும் அதிகமாக உள்ளன, இது 2016 ஆம் ஆண்டளவில் சுமார் 8 1.8 டிரில்லியன் டாலர்களைக் கொண்டிருந்தது. ஒரு சிறப்பு விநியோக ரெப்போவில், பரிவர்த்தனைக்கு ஒப்பந்தத்தின் தொடக்கத்திலும் முதிர்ச்சியிலும் ஒரு பத்திர உத்தரவாதம் தேவைப்படுகிறது. இந்த வகை ஒப்பந்தம் மிகவும் பொதுவானதல்ல. காவலில் வைக்கப்பட்டுள்ள ரெப்போவில், விற்பனையாளர் பாதுகாப்பை விற்பனை செய்வதற்கான பணத்தைப் பெறுகிறார், ஆனால் அதை வாங்குபவருக்கான காவல் கணக்கில் வைத்திருக்கிறார். இந்த வகை ஒப்பந்தம் இன்னும் குறைவாகவே உள்ளது, ஏனெனில் விற்பனையாளர் திவாலாகிவிடும் அபாயம் உள்ளது மற்றும் கடன் வாங்குபவருக்கு பிணைய அணுகல் இருக்காது.

அருகில் மற்றும் தூர கால்கள்

நிதி உலகின் பல மூலைகளைப் போலவே, மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களும் பொதுவாக வேறு எங்கும் காணப்படாத சொற்களை உள்ளடக்கியது. ரெப்போ இடத்தில் மிகவும் பொதுவான சொற்களில் ஒன்று “கால்” ஆகும். வெவ்வேறு வகையான கால்கள் உள்ளன: உதாரணமாக, பாதுகாப்பு ஆரம்பத்தில் விற்கப்படும் மறு கொள்முதல் ஒப்பந்த பரிவர்த்தனையின் பகுதி சில நேரங்களில் “தொடக்க கால், ” "மறு கொள்முதல்" நெருங்கிய கால் "ஆகும். இந்த விதிமுறைகள் சில நேரங்களில் முறையே" அருகிலுள்ள கால் "மற்றும்" தூர கால் "ஆகியவற்றிற்கு பரிமாறிக்கொள்ளப்படுகின்றன. ஒரு ரெப்போ பரிவர்த்தனையின் அருகில், பாதுகாப்பு விற்கப்படுகிறது. தூர காலில், அது மீண்டும் வாங்கப்படுகிறது.

ரெப்போ வீதத்தின் முக்கியத்துவம்

அரசாங்க மத்திய வங்கிகள் தனியார் வங்கிகளிடமிருந்து பத்திரங்களை மீண்டும் கொள்முதல் செய்யும் போது, ​​அவை ரெப்போ வீதம் எனப்படும் தள்ளுபடி விலையில் செய்யப்படுகின்றன. பிரதம விகிதங்களைப் போலவே, ரெப்போ விகிதங்களும் மத்திய வங்கிகளால் நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன. கிடைக்கக்கூடிய நிதியை அதிகரிப்பதன் மூலம் அல்லது குறைப்பதன் மூலம் பொருளாதாரங்களுக்குள் பண விநியோகத்தை கட்டுப்படுத்த அரசாங்கங்களை ரெப்போ விகித அமைப்பு அனுமதிக்கிறது. ரெப்போ விகிதங்களின் குறைவு வங்கிகளுக்கு பணத்திற்கு ஈடாக பத்திரங்களை அரசாங்கத்திற்கு விற்க ஊக்குவிக்கிறது. இது பொது பொருளாதாரத்திற்கு கிடைக்கும் பண விநியோகத்தை அதிகரிக்கிறது. மாறாக, ரெப்போ விகிதங்களை அதிகரிப்பதன் மூலம், இந்த பத்திரங்களை மறுவிற்பனை செய்வதிலிருந்து வங்கிகளை ஊக்கப்படுத்துவதன் மூலம் மத்திய வங்கிகள் பண விநியோகத்தை திறம்பட குறைக்க முடியும்.

மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தத்தின் உண்மையான செலவுகள் மற்றும் நன்மைகளைத் தீர்மானிக்க, பரிவர்த்தனையில் பங்கேற்க ஆர்வமுள்ள ஒரு வாங்குபவர் அல்லது விற்பவர் மூன்று வெவ்வேறு கணக்கீடுகளைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்:

1) ஆரம்ப பாதுகாப்பு விற்பனையில் செலுத்தப்பட்ட பணம்

2) பாதுகாப்பை மறு கொள்முதல் செய்வதில் செலுத்த வேண்டிய பணம்

3) வட்டி விகிதம்

ஆரம்ப பாதுகாப்பு விற்பனையில் செலுத்தப்பட்ட பணம் மற்றும் மறு கொள்முதல் செய்யப்படும் பணம் ஆகியவை ரெப்போவில் சம்பந்தப்பட்ட பாதுகாப்பின் மதிப்பு மற்றும் வகையைப் பொறுத்தது. ஒரு பத்திரத்தைப் பொறுத்தவரை, இந்த இரண்டு மதிப்புகளும் சுத்தமான விலை மற்றும் பத்திரத்திற்கான திரட்டப்பட்ட வட்டியின் மதிப்பை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

எந்தவொரு ரெப்போ ஒப்பந்தத்திலும் ஒரு முக்கியமான கணக்கீடு என்பது வட்டி விகிதத்தைக் குறிக்கிறது. வட்டி விகிதம் சாதகமாக இல்லாவிட்டால், குறுகிய கால பணத்திற்கான அணுகலைப் பெறுவதற்கான மிகச் சிறந்த வழியாக ஒரு ரெப்போ ஒப்பந்தம் இருக்காது. உண்மையான வட்டி விகிதத்தைக் கணக்கிட பயன்படுத்தக்கூடிய ஒரு சூத்திரம் கீழே உள்ளது:

வட்டி விகிதம் = x ஆண்டு / தொடர்ச்சியான கால்களுக்கு இடையிலான நாட்கள்

உண்மையான வட்டி விகிதம் கணக்கிடப்பட்டவுடன், பிற வகை நிதி தொடர்பானவற்றுக்கு எதிரான விகிதத்தை ஒப்பிட்டுப் பார்த்தால், மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தம் ஒரு நல்ல ஒப்பந்தமா இல்லையா என்பதை வெளிப்படுத்தும். பொதுவாக, கடன் வழங்கலின் பாதுகாப்பான வடிவமாக, மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்கள் பணச் சந்தை பணக் கடன் ஒப்பந்தங்களை விட சிறந்த விதிமுறைகளை வழங்குகின்றன. தலைகீழ் ரெப்போ பங்கேற்பாளரின் கண்ணோட்டத்தில், இந்த ஒப்பந்தம் அதிகப்படியான பண இருப்புக்களிலும் கூடுதல் வருமானத்தை ஈட்ட முடியும்.

ரெப்போவின் அபாயங்கள்

மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்கள் பொதுவாக கடன்-அபாயத்தைக் குறைக்கும் கருவிகளாகக் காணப்படுகின்றன. ஒரு ரெப்போவில் உள்ள மிகப்பெரிய ஆபத்து என்னவென்றால், விற்பனையாளர் முதிர்வு தேதியில் விற்ற பத்திரங்களை மீண்டும் கொள்முதல் செய்யாததன் மூலம் ஒப்பந்தத்தின் முடிவைத் தக்கவைக்கத் தவறிவிடுவார். இந்த சூழ்நிலைகளில், பாதுகாப்பை வாங்குபவர் பின்னர் ஆரம்பத்தில் செலுத்திய பணத்தை மீட்டெடுக்க முயற்சிக்க பாதுகாப்பை கலைக்கலாம். இது ஏன் ஒரு உள்ளார்ந்த ஆபத்தை உருவாக்குகிறது, இருப்பினும், ஆரம்ப விற்பனையிலிருந்து பாதுகாப்பின் மதிப்பு குறைந்துவிட்டிருக்கலாம், இதனால் இது வாங்குபவருக்கு வேறு வழியில்லாமல் போகக்கூடும், ஆனால் அது நீண்ட காலமாக பராமரிக்க விரும்பாத பாதுகாப்பை வைத்திருப்பதைத் தவிர. அல்லது இழப்புக்கு விற்க. மறுபுறம், இந்த பரிவர்த்தனையிலும் கடன் வாங்குபவருக்கு ஆபத்து உள்ளது; ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட விதிமுறைகளுக்கு மேலே பாதுகாப்பின் மதிப்பு உயர்ந்தால், கடன் வழங்குபவர் பாதுகாப்பை மீண்டும் விற்கக்கூடாது.

இந்த அபாயத்தைத் தணிக்க உதவும் மறு கொள்முதல் ஒப்பந்த இடத்தில் வழிமுறைகள் உள்ளன. உதாரணமாக, பல களஞ்சியங்கள் ஒன்றுடன் ஒன்று இணைக்கப்பட்டுள்ளன. பல சந்தர்ப்பங்களில், இணை மதிப்பு வீழ்ச்சியடைந்தால், கடன் வழங்குநரிடம் வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களைத் திருத்துமாறு கேட்க ஒரு விளிம்பு அழைப்பு நடைமுறைக்கு வரும். பாதுகாப்பின் மதிப்பு உயரக்கூடும் மற்றும் கடனளிப்பவர் அதை மீண்டும் கடன் வாங்குபவருக்கு விற்கக்கூடாது என்று தோன்றும் சூழ்நிலைகளில், ஆபத்தைத் தணிக்க இணை இணைப்புகளைப் பயன்படுத்தலாம்.

பொதுவாக, மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களுக்கான கடன் ஆபத்து என்பது பரிவர்த்தனையின் விதிமுறைகள், பாதுகாப்பின் பணப்புழக்கம், சம்பந்தப்பட்ட சகாக்களின் பிரத்தியேகங்கள் மற்றும் பலவற்றை உள்ளடக்கிய பல காரணிகளைப் பொறுத்தது.

நிதி நெருக்கடி மற்றும் ரெப்போ சந்தை

2008 நிதி நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து, முதலீட்டாளர்கள் ரெப்போ 105 எனப்படும் ஒரு குறிப்பிட்ட வகை ரெப்போவில் கவனம் செலுத்தினர். நெருக்கடிக்கு வழிவகுக்கும் அதன் வீழ்ச்சியடைந்த நிதி ஆரோக்கியத்தை மறைக்க லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் மேற்கொண்ட முயற்சிகளில் இந்த களஞ்சியங்கள் ஒரு பங்கைக் கொண்டிருந்தன என்ற ஊகங்கள் இருந்தன. நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து வந்த ஆண்டுகளில், அமெரிக்காவிலும் வெளிநாட்டிலும் ரெப்போ சந்தை கணிசமாக சுருங்கியது. இருப்பினும், மிக சமீபத்திய ஆண்டுகளில் அது மீண்டு வளர்ந்து வருகிறது.

இந்த நெருக்கடி பொதுவாக ரெப்போ சந்தையில் சிக்கல்களை வெளிப்படுத்தியது. அந்த நேரத்திலிருந்து, முறையான ஆபத்தை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கும் தணிப்பதற்கும் மத்திய வங்கி நடவடிக்கை எடுத்துள்ளது. மத்திய வங்கி குறைந்தது மூன்று கவலைகளை அடையாளம் கண்டுள்ளது:

1) முத்தரப்பு ரெப்போ சந்தையின் தீர்வு வங்கிகள் வழங்கும் இன்ட்ராடே கிரெடிட்டை நம்பியிருத்தல்

2) ஒரு வியாபாரி இயல்புநிலையாக இருக்கும்போது பிணையத்தை கலைக்க உதவும் பயனுள்ள திட்டங்களின் பற்றாக்குறை

3) சாத்தியமான இடர் மேலாண்மை நடைமுறைகளின் பற்றாக்குறை

2008 இன் பிற்பகுதியில் தொடங்கி, மத்திய வங்கி மற்றும் பிற கட்டுப்பாட்டாளர்கள் இவற்றையும் பிற கவலைகளையும் தீர்க்க புதிய விதிகளை நிறுவினர். இந்த விதிமுறைகளின் விளைவுகளில், கருவூலங்கள் போன்ற பாதுகாப்பான சொத்துக்களை பராமரிக்க வங்கிகள் மீது அதிகரித்த அழுத்தம் இருந்தது. ரெப்போ ஒப்பந்தங்கள் மூலம் அவர்களுக்கு கடன் வழங்கக்கூடாது என்று அவர்கள் தூண்டப்படுகிறார்கள். ப்ளூம்பெர்க்கிற்கு, விதிமுறைகளின் தாக்கம் குறிப்பிடத்தக்கதாக உள்ளது: 2008 இன் பிற்பகுதி வரை, இந்த பாணியில் கடன் பெற்ற உலகளாவிய பத்திரங்களின் மதிப்பிடப்பட்ட மதிப்பு 4 டிரில்லியன் டாலருக்கு அருகில் இருந்தது. அந்த நேரத்திலிருந்து, இந்த எண்ணிக்கை 2 டிரில்லியன் டாலர்களை நெருங்கிவிட்டது. மேலும், வங்கி இருப்புக்களில் தற்காலிக ஊசலாட்டங்களை ஈடுசெய்வதற்கான வழிமுறையாக மத்திய வங்கி பெருகிய முறையில் மறு கொள்முதல் (அல்லது தலைகீழ் மறு கொள்முதல்) ஒப்பந்தங்களில் நுழைந்துள்ளது.

ஆயினும்கூட, கடந்த தசாப்தத்தில் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் இருந்தபோதிலும், ரெப்போ இடத்திற்கு முறையான அபாயங்கள் உள்ளன. ஒரு பெரிய ரெப்போ வியாபாரி இயல்புநிலையைப் பற்றி மத்திய வங்கி தொடர்ந்து கவலைப்படுகின்றது, இது பண நிதிகளிடையே தீ விற்பனையைத் தூண்டக்கூடும், பின்னர் அது பரந்த சந்தையை எதிர்மறையாக பாதிக்கும். ரெப்போ இடத்தின் எதிர்காலம் இந்த பரிவர்த்தனையாளர்களின் செயல்களைக் கட்டுப்படுத்த தொடர்ச்சியான விதிமுறைகளை உள்ளடக்கியிருக்கலாம் அல்லது இறுதியில் ஒரு மைய தீர்வு இல்ல அமைப்பை நோக்கி நகர்வதை உள்ளடக்கியிருக்கலாம். தற்போதைக்கு, மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்கள் குறுகிய கால கடன் வாங்குவதற்கான ஒரு முக்கிய வழியாகும்.