மீட்பு இடைநீக்கம் வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது

மீட்பு இடைநீக்கம் என்றால் என்ன?

மீட்பு இடைநீக்கம் என்பது ஒரு தற்காலிக நடவடிக்கையாகும், இதன் மூலம் ஒரு நிதியில் முதலீட்டாளர்கள் அவர்கள் நிதியில் முதலீடு செய்த மூலதனத்தை திரும்பப் பெறவோ அல்லது "மீட்டெடுக்கவோ" முடியாது. இந்த சொல் பெரும்பாலும் ஹெட்ஜ் நிதிகளுடன் தொடர்புடையது, இது சில அரிய சூழ்நிலைகளில் மீட்பு இடைநீக்கங்களை விதிக்கும் உரிமையை பெரும்பாலும் கொண்டுள்ளது.

பொதுவாக, ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள் மீட்பின் இடைநீக்கங்களை விதிக்கிறார்கள், வழக்கத்திற்கு மாறாக அதிக அளவு மீட்புக் கோரிக்கைகள் நிதியின் பணப்புழக்கம் அல்லது கடன்தொகையை அச்சுறுத்தும் என்று அவர்கள் அஞ்சுகிறார்கள். இருப்பினும், அவ்வாறு செய்வது முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை சேதப்படுத்தும் மற்றும் மீட்பின் இடைநீக்கம் நீக்கப்பட்டவுடன் பொதுவாக அதிகரித்த மீட்புகளுக்கு வழிவகுக்கும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு மீட்பு இடைநீக்கம் என்பது முதலீட்டு நிதியில் இருந்து மூலதனத்தை திரும்பப் பெறுவதற்கான முதலீட்டாளர்களின் திறனை தற்காலிகமாக நிறுத்துவதாகும். இது பொதுவாக கடுமையான கடன் நெருக்கடி போன்ற ஒரு நெருக்கடிக்கு விடையிறுக்கும் வகையில் விதிக்கப்படுகிறது. எப்போதாவது, நிதி சார்ந்த நெருக்கடிகளை நிர்வகிக்க மீட்பு இடைநீக்கங்களும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, ஒரு நட்சத்திர நிதி மேலாளரின் இழப்பு போன்றவை.

மீட்பு இடைநீக்கங்களைப் புரிந்துகொள்வது

மீட்பின் இடைநீக்கத்தை விதிக்கலாமா என்ற முடிவு ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்களுடன் அவர்களின் அறங்காவலர்களுடன் செய்யப்படுகிறது. இந்த முடிவை லேசாக எடுத்துக்கொள்ளக்கூடாது, ஏனெனில் இது பொதுவாக முதலீட்டாளர்களால் எதிர்க்கப்படுகிறது மற்றும் மோசமான நிர்வாக நடைமுறைகளின் அடையாளமாக கருதப்படுகிறது.

மீட்டுதல்களைக் கையாள்வதற்கான சரியான செயல்முறை முதலீட்டு நிதியத்தால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட விதிமுறைகள் மற்றும் நிபந்தனைகளைப் பொறுத்தது. எவ்வாறாயினும், மீட்பு இடைநீக்க காலம் விதிக்கப்பட்டிருக்கும் போது கட்டுப்பாட்டாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு அறிவிக்கவும், இடைநீக்கத்தின் காலத்திற்கான புதிய முன்னேற்றங்கள் குறித்து அந்தக் கட்சிகளுக்குத் தெரியப்படுத்தவும் அனைத்து நிதிகளும் தேவை. மேலும், இடைநீக்கத்தை சீக்கிரம் உயர்த்த நியாயமான முயற்சிகளை மேற்கொள்ள ஹெட்ஜ் நிதி தேவைப்படுகிறது.

பொதுவாக, மீட்பு இடைநீக்கங்கள் அசாதாரண சூழ்நிலைகளுக்கு ஒதுக்கப்பட்ட அரிதான நிகழ்வுகள். முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் கட்டுப்பாட்டாளர்களால் நம்பத்தகுந்ததாகக் கருதப்படுவதற்கு, இந்த சூழ்நிலைகள் தனிப்பட்ட சந்தைக்கு குறிப்பிட்டதாக இருப்பதற்கு மாறாக சந்தைகளை பொதுவாக பாதிக்க வேண்டும். உதாரணமாக, 2007-2008 நிதி நெருக்கடி ஹெட்ஜ் நிதிகளால் மீட்பின் இடைநீக்கங்களை அதிகரித்தது, இது அந்தக் காலகட்டத்தில் ஹெட்ஜ் நிதிகள் மற்றும் பிற முதலீட்டு வாகனங்களின் பணப்புழக்கத்தை பாதித்த ஒரு அரிய மற்றும் கடுமையான கடன் நெருக்கடியை உள்ளடக்கியது என்பதால் இது புரிந்துகொள்ளத்தக்கது.

ஹெட்ஜ் நிதிகள் மீட்பின் இடைநீக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடிய பிற நிகழ்வுகளில் இயற்கை பேரழிவுகள் மற்றும் முன்மொழியப்பட்ட நிதி இணைப்பு அல்லது மறுசீரமைப்பு போன்ற பெருநிறுவன நடவடிக்கைகள் அடங்கும். இத்தகைய பரிவர்த்தனைகள் சிக்கலானவையாக இருக்கலாம், மேலும் மீட்பிற்கான தேவை அதிகரிக்கும். நட்சத்திர நிதி மேலாளர் போன்ற முக்கிய நபர்களின் புறப்பாடு முதலீட்டாளர்களின் உணர்வைப் பாதிக்கும் மற்றும் மீட்பின் உயர்வைத் தூண்டும்.

மீட்பின் இடைநீக்கத்தின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

ஆகஸ்ட் 2018 இல், சுவிஸ் முதலீட்டு நிறுவனமான GAM ஹோல்டிங் (GMHLY) அவர்களின் நட்சத்திர மேலாளரை கட்டுப்பாட்டாளர்களால் இடைநீக்கம் செய்த பின்னர் மீட்பு இடைநீக்கத்தை விதித்தது. பத்திர சந்தையில் ஒரு முழுமையான வருவாய் மூலோபாயத்தை பின்பற்றி வந்த பாதிக்கப்பட்ட நிதி, இடைநீக்கம் செய்யப்பட்ட செய்தியைத் தொடர்ந்து எதிர்பார்த்த மீட்பின் கோரிக்கைகளை விட அதிகமாக இருந்தது.

நிதியத்தின் இயக்குநர்கள் குழுவால் அங்கீகரிக்கப்பட்ட இந்த முடிவு, முதலீட்டாளர்கள் அதன் சொத்துக்களில் 10% க்கும் அதிகமானவை நிர்வாகத்தின் கீழ் (AUM) மீட்டெடுக்கக் கோரிய காலத்தைத் தொடர்ந்து எடுக்கப்பட்டது. அவர்களின் முடிவை ஆதரிப்பதில், இந்த அதிக அளவு மீட்பை அனுமதிப்பது ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய அளவுகளுக்குக் கீழே ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோவின் பணப்புழக்கத்தைக் குறைப்பதன் மூலம் மீதமுள்ள முதலீட்டாளர்களை எதிர்மறையாக பாதிக்கும் என்று நிறுவனம் வாதிட்டது.

முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து பின்னடைவைக் குறைக்கும் நடவடிக்கையில், GAM ஹோல்டிங் இடைநீக்க காலத்திற்கான அனைத்து நிர்வாகக் கட்டணங்களுக்கும் தற்காலிகமாக நிறுத்தப்பட்டது.