கடன் விருப்பங்களுக்கு விரைவான வழிகாட்டி

பல அரசாங்கங்கள் அவற்றின் செலவு அவர்களின் வருவாயை மீறுவதைக் கண்டுபிடிக்கின்றன. செல்வாக்கற்ற வரி உயர்வுக்கு மாற்றாக, அவர்கள் அமெரிக்க கருவூலங்களைப் போன்ற அரசாங்க பத்திரங்களை விற்பதன் மூலம் கடனை உயர்த்துகிறார்கள். அரசாங்க பத்திரங்கள் ஆபத்து இல்லாததாகக் கருதப்படுகின்றன, ஏனெனில் நிலையான அரசாங்கங்கள் கடமைகளில் இயல்புநிலையாக இருக்காது என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பங்குச் சந்தைகள் பலவீனமாகத் தோன்றும் காலங்களில் இந்த கடன் கருவிகள் மிகவும் பிரபலமாக உள்ளன, இது பாதுகாப்பான விருப்பங்களைத் தேட மோசமான முதலீட்டாளர்களை ஊக்குவிக்கிறது.

கடன் கருவிகள் மற்றும் அரசாங்க பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதற்கான மற்றொரு வழி எதிர்கால மற்றும் விருப்பங்களை உள்ளடக்கிய வழித்தோன்றல்கள் வழியாகும். (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு ஆறு மிகப்பெரிய பாண்ட் அபாயங்களைக் காண்க.)

கடன் விருப்பங்கள்

கடன் கருவிகளுக்கு ஆபத்தை ஏற்படுத்தும் ஒரு காரணி வட்டி விகிதம். ஒரு பொது விதியாக, வட்டி விகிதம் அதிகரிக்கும் போது, பத்திர விலைகள் குறைந்து நேர்மாறாக இருக்கும். பத்திரங்கள் போன்ற வட்டி வீதக் கருவிகள் தொடர்பான விருப்பங்கள் ஹெட்ஜர்களுக்கும் ஊக வணிகர்களுக்கும் ஏற்ற இறக்கமான வட்டி விகிதங்களைக் கையாள ஒரு வசதியான வழியாகும். இந்த வகைக்குள், கருவூல எதிர்காலங்களின் விருப்பங்கள் மிகவும் பிரபலமாக உள்ளன, ஏனெனில் அவை திரவ மற்றும் வெளிப்படையானவை. எதிர்கால விருப்பங்கள் தவிர, பணப் பத்திரங்களில் விருப்பங்கள் உள்ளன. (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு வட்டி விகிதங்கள், பணவீக்கம் மற்றும் பத்திர சந்தை ஆகியவற்றைப் புரிந்துகொள்வது பார்க்கவும்.)

எதிர்கால விருப்பங்கள்

விருப்பங்கள் ஒப்பந்தங்கள் பொதுவாக முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலை மற்றும் நேரத்திற்கு அடிப்படைக் கருவியை வாங்க அல்லது விற்க சரியான (கடமைக்கு பதிலாக) வழங்குவதால் சிறந்த நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகின்றன. விருப்பங்கள் ஒப்பந்தத்தில் நுழைந்ததும், விருப்பம் வாங்குபவர் பிரீமியத்தை செலுத்துகிறார். ஒப்பந்தம் விருப்பத்தின் காலாவதி தேதி மற்றும் பல்வேறு நிபந்தனைகளை குறிப்பிடும். விருப்பம் வாங்குபவருக்கு, பிரீமியம் தொகை என்பது வாங்குபவர் தாங்கக்கூடிய அதிகபட்ச இழப்பாகும், அதே நேரத்தில் லாபம் கோட்பாட்டளவில் வரம்பற்றது. விருப்ப எழுத்தாளருக்கான வழக்கு (விருப்பத்தை விற்கும் நபர்) மிகவும் வித்தியாசமானது. விருப்பத்தேர்வு விற்பனையாளருக்கு, அதிகபட்ச லாபம் பெறப்பட்ட பிரீமியத்துடன் மட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, அதே நேரத்தில் இழப்பு வரம்பற்றதாக இருக்கும்.

விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்தத்தில் நுழையும்போது, வாங்குபவர் வாங்குவதற்கான உரிமையை (அழைப்பு விருப்பம் என்று அழைக்கப்படுகிறார்) அல்லது விற்க (புட் ஆப்ஷன் என்று அழைக்கப்படும்) அடிப்படை எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்குகிறார். எடுத்துக்காட்டாக, செப்டம்பர் 10-ஆண்டு டி-நோட்டில் ஒரு அழைப்பு விருப்பம் வாங்குபவருக்கு நீண்ட நிலையை எடுத்துக்கொள்வதற்கான உரிமையை அளிக்கிறது, அதே நேரத்தில் விற்பனையாளர் விருப்பத்தை பயன்படுத்த விரும்பினால் விற்பனையாளர் ஒரு குறுகிய நிலையை எடுக்க கடமைப்பட்டிருக்கிறார். ஒரு புட் விருப்பத்தின் விஷயத்தில், வாங்குபவருக்கு செப்டம்பர் 10 ஆண்டு டி-நோட் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் ஒரு குறுகிய நிலைக்கு உரிமை உண்டு, அதே நேரத்தில் விற்பனையாளர் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் ஒரு நீண்ட நிலையை ஏற்க வேண்டும்.

	அழைப்புகள்	வைக்கிறது
வாங்க	எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் வாங்குவதற்கான உரிமை	எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் விற்க உரிமை
மூலோபாயம்	புல்லிஷ்: உயரும் விலைகள் / வீழ்ச்சி விகிதங்களை எதிர்பார்க்கிறது	தாங்க: வீழ்ச்சி விலைகள் / உயரும் விகிதங்களை எதிர்பார்ப்பது
விற்க	எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் விற்க கடமை	எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் வாங்குவதற்கான கடமை
மூலோபாயம்	தாங்க: உயரும் விலைகள் / வீழ்ச்சி விகிதங்களை எதிர்பார்ப்பது	தாங்க: வீழ்ச்சி விலைகள் / உயரும் விகிதங்களை எதிர்பார்ப்பது

விருப்பத்தேர்வு எழுத்தாளர் (விற்பனையாளர்) அடிப்படை பொருட்கள் அல்லது எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் ஈடுசெய்யும் நிலையை வைத்திருந்தால் ஒரு விருப்பம் மறைக்கப்படும் என்று கூறப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, விற்பனையாளர் பணச் சந்தை டி-குறிப்புகள் வைத்திருந்தால் அல்லது 10 ஆண்டு டி-நோட் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் நீண்ட காலமாக இருந்தால், 10 ஆண்டு டி-நோட் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் எழுத்தாளர் மூடப்பட்டவர் என்று அழைக்கப்படுவார். எதிர்கால அழைப்பின் உரிமையை அல்லது அடிப்படை எதிர்கால ஒப்பந்தத்துடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ள பணப் பாதுகாப்பால் வாங்குபவருக்கான கடமையை பூர்த்தி செய்ய முடியும் என்பதால், மூடப்பட்ட அழைப்பை விற்பதில் விற்பனையாளரின் ஆபத்து குறைவாக உள்ளது. கடமையை நிறைவேற்ற விற்பனையாளர் இவற்றில் எதையும் கொண்டிருக்காத சந்தர்ப்பங்களில், இது வெளிப்படுத்தப்படாத அல்லது நிர்வாண நிலை என்று அழைக்கப்படுகிறது. மூடப்பட்ட அழைப்பை விட இது ஆபத்தானது.

ஒரு விருப்ப ஒப்பந்தத்தின் அனைத்து விதிமுறைகளும் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்டவை அல்லது தரப்படுத்தப்பட்டவை என்றாலும், வாங்குபவர் விற்பனையாளருக்கு செலுத்தும் பிரீமியம் சந்தை இடத்தில் போட்டித்தன்மையுடன் தீர்மானிக்கப்படுகிறது மற்றும் ஒரு பகுதி தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட வேலைநிறுத்த விலையைப் பொறுத்தது. கருவூல எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் விருப்பங்கள் பல வகைகளில் கிடைக்கின்றன, மேலும் ஒவ்வொரு விருப்பமும் தொடர்புடைய எதிர்கால நிலைக்கு ஏற்ப வெவ்வேறு பிரீமியத்தைக் கொண்டுள்ளன. ஒரு விருப்ப ஒப்பந்தம் பொதுவாக காலாவதி மாதத்துடன் ஒப்பந்தத்தை பயன்படுத்தக்கூடிய விலையைக் குறிக்கும். விருப்ப ஒப்பந்தத்திற்காக தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட முன் வரையறுக்கப்பட்ட விலை நிலை அதன் வேலைநிறுத்த விலை அல்லது உடற்பயிற்சி விலை என அழைக்கப்படுகிறது.

ஒரு விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலைக்கும் அதனுடன் தொடர்புடைய எதிர்கால ஒப்பந்தம் வர்த்தகம் செய்யும் விலைக்கும் உள்ள வேறுபாடு உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்று அழைக்கப்படுகிறது. வேலைநிறுத்த விலை தற்போதைய எதிர்கால விலையை விட குறைவாக இருக்கும்போது அழைப்பு விருப்பத்திற்கு உள்ளார்ந்த மதிப்பு இருக்கும். மறுபுறம், வேலைநிறுத்த விலை தற்போதைய எதிர்கால விலையை விட அதிகமாக இருக்கும்போது ஒரு புட் விருப்பம் உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது.

வேலைநிறுத்த விலை = அடிப்படை எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் விலை போது ஒரு விருப்பம் “பணத்தில்” என குறிப்பிடப்படுகிறது. வேலைநிறுத்த விலை ஒரு இலாபகரமான வர்த்தகத்தை பரிந்துரைக்கும்போது (அழைப்பு விருப்பத்திற்கான சந்தை விலையை விடக் குறைவானது மற்றும் புட் ஆப்ஷனுக்கான சந்தை விலையை விட அதிகமாக), அந்த விருப்பம் “பணத்தில்” என்று அழைக்கப்படுகிறது, மேலும் இது போன்ற ஒரு விருப்பத்துடன் அதிக பிரீமியத்துடன் தொடர்புடையது உடற்பயிற்சி செய்வது மதிப்பு. ஒரு விருப்பத்தை உடற்பயிற்சி செய்வது உடனடி இழப்பு என்று பொருள் என்றால், அந்த விருப்பம் "பணத்திற்கு வெளியே" என்று அழைக்கப்படுகிறது.

ஒரு விருப்பங்கள் பிரீமியம் அதன் நேர மதிப்பைப் பொறுத்தது, அதாவது, காலாவதியாகும் முன் உள்ளார்ந்த மதிப்பில் ஏதேனும் ஆதாயம் பெறுவதற்கான வாய்ப்பு. ஒரு பொது விதியாக, ஒரு விருப்பத்தின் நேர மதிப்பு, விருப்பத்தேர்வு பிரீமியம் அதிகமாக இருக்கும். நேர மதிப்பு காலப்போக்கில் குறைகிறது மற்றும் ஒரு விருப்ப ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும் போது சிதைகிறது. (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு 20 ஆண்டு கருவூல பத்திர ப.ப.வ.நிதி வர்த்தக உத்திகள் பார்க்கவும்.)

பணப் பத்திரங்களில் விருப்பங்கள்

பணப் பத்திரங்களில் உள்ள விருப்பங்களுக்கான சந்தை எதிர்காலத்திற்கான விருப்பங்களை விட மிகச் சிறியது மற்றும் குறைவான திரவமாகும். பணப் பத்திர விருப்பங்களில் உள்ள வர்த்தகர்கள் தங்கள் பதவிகளைப் பாதுகாக்க பல வசதியான வழிகள் இல்லை, அவர்கள் அவ்வாறு செய்யும்போது, அது அதிக செலவில் வருகிறது. இது வாடிக்கையாளர்களின், குறிப்பாக நிறுவன வாடிக்கையாளர்களின் குறிப்பிட்ட தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்வதால், பலரை வர்த்தகப் பத்திர விருப்பங்களை ஓவர்-தி-கவுண்டர் (ஓடிசி) நோக்கி திருப்பியுள்ளது. வேலைநிறுத்த விலை, காலாவதிகள் மற்றும் முக மதிப்பு போன்ற அனைத்து விவரக்குறிப்புகளையும் தனிப்பயனாக்கலாம்.

அடிக்கோடு

கடன் சந்தை வழித்தோன்றல்களில், அமெரிக்க கருவூல எதிர்காலங்களும் விருப்பங்களும் பெரும்பாலான திரவ தயாரிப்புகளை வழங்குகின்றன. இந்த தயாரிப்புகள் CME குளோபெக்ஸ் போன்ற பரிமாற்றங்கள் மூலம் உலகம் முழுவதும் இருந்து பரந்த சந்தை பங்களிப்பைக் கொண்டுள்ளன. கடன் கருவிகளின் விருப்பங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு வட்டி வீத வெளிப்பாட்டை நிர்வகிப்பதற்கும் விலை ஏற்ற இறக்கத்திலிருந்து பயனடைவதற்கும் ஒரு சிறந்த வழியை வழங்குகிறது.

முதலீட்டு கணக்குகளை ஒப்பிடுக Investment இந்த அட்டவணையில் தோன்றும் சலுகைகள் இன்வெஸ்டோபீடியா இழப்பீடு பெறும் கூட்டாண்மைகளிலிருந்து வந்தவை. வழங்குநரின் பெயர் விளக்கம்