பங்கேற்பு குறிப்புகள் வரையறை

பங்கேற்பு குறிப்புகள் என்றால் என்ன?

பி-குறிப்புகள் அல்லது பி.என் என அழைக்கப்படும் பங்கேற்பு குறிப்புகள் முதலீட்டாளர்கள் அல்லது ஹெட்ஜ் நிதிகள் இந்திய பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய தேவையான நிதி கருவிகள் ஆகும், அவை இந்திய பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்தில் (செபி) பதிவு செய்யாமல் உள்ளன. பி-குறிப்புகள் ஆஃப்ஷோர் டெரிவேடிவ் முதலீடுகள் (ஒருநாள்) என்று கருதப்படும் முதலீடுகளின் குழுவில் அடங்கும். சிட்டி குழுமம் (சி) மற்றும் டாய்ச் வங்கி (டிபி) ஆகியவை இந்த கருவிகளை மிகப் பெரிய அளவில் வழங்குகின்றன.

பத்திரங்களிலிருந்து சேகரிக்கப்பட்ட எந்த ஈவுத்தொகை அல்லது மூலதன ஆதாயங்களும் முதலீட்டாளர்களுக்குத் திரும்பும். இந்திய கட்டுப்பாட்டாளர்கள் பொதுவாக பங்கேற்பு குறிப்புகளை ஆதரிப்பதில்லை, ஏனெனில் பங்கேற்பு குறிப்புகள் மூலம் செயல்படும் ஹெட்ஜ் நிதிகள் இந்தியாவின் பரிமாற்றங்களில் பொருளாதார ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்று அவர்கள் அஞ்சுகிறார்கள்.

பங்கேற்பு குறிப்புகள் விளக்கப்பட்டுள்ளன

வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FII கள்), இந்தியப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய விரும்பும் பிற நாடுகளில் முதலீட்டாளர்களுக்கு நிதிக் கருவிகளை வழங்குகிறார்கள். ஒரு FII என்பது ஒரு முதலீட்டாளர் அல்லது முதலீட்டு நிதியாகும், அது முதலீடு செய்யும் நாட்டிற்கு வெளியே ஒரு நாட்டில் பதிவு செய்யப்படுகிறது.

இந்த முறை பதிவு செய்யப்படாத வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்திய ஒழுங்குமுறை அமைப்பில் பதிவு செய்ய வேண்டிய அவசியமின்றி இந்திய பங்குகளை வாங்க அனுமதிக்கிறது. இந்த முதலீடுகளும் இந்தியாவுக்கு நன்மை பயக்கும். அவை இந்திய மூலதன சந்தையில் விரைவான பணத்தை அணுகுவதை வழங்குகின்றன. முதலீட்டின் குறுகிய கால இயல்பு காரணமாக, வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு கட்டுப்பாட்டாளர்கள் குறைவான வழிகாட்டுதல்களைக் கொண்டுள்ளனர். இந்திய பங்குச் சந்தைகளில் முதலீடு செய்வதற்கும், சிக்கலான ஒழுங்குமுறை ஒப்புதல் செயல்முறையைத் தவிர்ப்பதற்கும், இந்த முதலீட்டாளர்கள் பங்கேற்பு குறிப்புகளை வர்த்தகம் செய்கிறார்கள்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• புரோக்கர்கள் மற்றும் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (எஃப்ஐஐக்கள்) இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்தில் பதிவு செய்ய வேண்டும். பதிவுசெய்யப்படாத முதலீட்டாளர்கள் இந்திய சந்தையில் முதலீடு செய்ய பார்ட்டிபிகேட்டரி குறிப்புகள் அனுமதிக்கின்றன. பி-குறிப்புகள் அல்லது பிஎன் என குறிப்பிடப்படும் பார்ட்டிபிகேட்டரி குறிப்புகள், அடிப்படைக் கருவியாகும் இந்திய சொத்துக்கள். பங்குதாரர் குறிப்புகள் முதலீட்டாளர் அநாமதேயமாக இருப்பதால் பிரபலமான முதலீடுகள்.

பங்கேற்பு குறிப்புகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன?

பங்கேற்பு குறிப்புகள் இந்திய பங்குகளை அடிப்படை சொத்துகளாகக் கொண்ட வெளிநாட்டு வழித்தோன்றல் கருவிகள். இந்திய பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்தில் (செபி) பதிவுசெய்த தரகர்கள் மற்றும் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் பங்கேற்பு குறிப்புகளை வெளியிட்டு வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் சார்பாக முதலீடு செய்கிறார்கள். புரோக்கர்கள் தங்கள் பங்கேற்பு குறிப்பு வெளியீட்டு நிலையை ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் ஒழுங்குமுறை வாரியத்திற்கு தெரிவிக்க வேண்டும். குறிப்புகள் அதிக நிகர மதிப்பு, ஹெட்ஜ் நிதிகள் மற்றும் பிற முதலீட்டாளர்களைக் கொண்ட வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை செபியில் பதிவு செய்யாமல் இந்திய சந்தைகளில் பங்கேற்க அனுமதிக்கின்றன. முதலீட்டாளர்கள் நேரடியான பதிவுடன் தொடர்புடைய நேரம், பணம் மற்றும் ஆய்வு ஆகியவற்றை மிச்சப்படுத்துகிறார்கள்.

பங்கேற்பு குறிப்புகளின் நன்மை தீமைகள்

பங்கேற்பு குறிப்புகள் ஒப்புதல் மற்றும் வழங்கல் மூலம் வெளிநாடுகளில் எளிதாக வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. அவை பிரபலமாக உள்ளன, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் அநாமதேயமாக இந்திய சந்தைகளில் பதவிகளை வகிக்கின்றனர், மேலும் ஹெட்ஜ் நிதிகள் அநாமதேயமாக தங்கள் செயல்பாடுகளை மேற்கொள்ளக்கூடும். சில நிறுவனங்கள் சில நாடுகளில் கிடைக்கும் வரிச் சட்டங்களைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள பங்கேற்பு குறிப்புகள் மூலம் தங்கள் முதலீடுகளை வழிநடத்துகின்றன.

இருப்பினும், பெயர் தெரியாததால், பங்கேற்பாளர் குறிப்புகள் அசல் உரிமையாளர் மற்றும் இறுதி உரிமையாளரைத் தீர்மானிப்பதில் இந்திய கட்டுப்பாட்டாளர்கள் சிரமத்தை எதிர்கொள்கின்றனர். எனவே, பணத்திற்காக கணக்கிடப்படாத கணிசமான அளவு பங்கேற்பு குறிப்புகள் மூலம் நாட்டிற்குள் நுழைகிறது. திறக்கப்படாத நிதிகளின் இந்த ஓட்டம் சில சிவப்புக் கொடிகளை உயர்த்தியுள்ளது.

பங்கேற்பு குறிப்பு ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள்

பங்கேற்பு குறிப்பு வர்த்தகம் தொடர்பாக செபிக்கு எந்த அதிகாரமும் இல்லை. வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் இந்திய ஒழுங்குமுறை வாரியத்தில் பதிவு செய்ய வேண்டும் என்றாலும், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடையே பங்கேற்பு குறிப்புகள் வர்த்தகம் பதிவு செய்யப்படவில்லை. இந்த நடைமுறை பி-குறிப்புகள் பணமோசடி அல்லது பிற சட்டவிரோத நடவடிக்கைகளுக்கு பயன்படுத்தப்படலாம் என்று அதிகாரிகள் அஞ்சுகின்றனர்.

பணத்தைக் கண்காணிக்க இந்த இயலாமை, பங்கேற்பு குறிப்புகளை வர்த்தகம் செய்வதற்கான கடுமையான இணக்க நடவடிக்கைகளை சிறப்பு விசாரணைக் குழு (எஸ்ஐடி) விரும்புகிறது. எஸ்ஐடி என்பது இந்திய சட்ட அமலாக்கத்தில் ஒரு சிறப்பு அதிகாரிகள் குழுவாகும், இது கடுமையான குற்றங்களை விசாரிக்க பயிற்சி பெற்ற நபர்களைக் கொண்டுள்ளது.

இருப்பினும், கடந்த காலங்களில் நோட்டுகளுக்கு வர்த்தக கட்டுப்பாடுகளை அரசாங்கம் முன்மொழிந்தபோது, ​​இந்திய சந்தை மிகவும் நிலையற்றதாக மாறியது. எடுத்துக்காட்டாக, அக்டோபர் 2007 இல், பங்கேற்பு குறிப்பு வர்த்தகத்தை கட்டுப்படுத்துவது குறித்து பரிசீலிப்பதாக அரசாங்கம் அறிவித்தது. இந்த அறிவிப்பு இந்திய சந்தை 1, 744 புள்ளிகளை சரிந்தது.

பி-குறிப்புகளைக் கட்டுப்படுத்துவது இந்தியப் பொருளாதாரத்தில் நேரடித் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்ற முதலீட்டாளர் மற்றும் அரசாங்கத்தின் கவலைகளுக்கு பதிலளிக்கும் விதமாக இந்த சந்தை இடையூறு ஏற்பட்டது. ஏனென்றால், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் இந்திய பொருளாதாரம், தொழில்கள் மற்றும் மூலதனச் சந்தைகளின் வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்கு உதவுகிறார்கள், மேலும் ஒழுங்குமுறை அதிகரிப்பது வெளிநாட்டுப் பணம் சந்தையில் நுழைவதை மிகவும் கடினமாக்கும். பங்கேற்பு குறிப்புகளை ஒழுங்குபடுத்த வேண்டாம் என்று அரசாங்கம் இறுதியில் முடிவு செய்தது.

பங்கேற்பு குறிப்பு விதிமுறைகளின் தற்போதைய நிலை

பங்கேற்பு குறிப்புகள் ஒழுங்குமுறை தீர்ப்புகளுக்கு பாதிக்கப்படக்கூடியவை. 2017 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியில், இந்திய கட்டுப்பாட்டாளர்கள் ஹெட்ஜிங் தவிர வேறு காரணங்களுக்காக இந்திய சந்தைகளில் எந்தவொரு வழித்தோன்றல் நிலைகளையும் எடுக்க முடியாது என்று தீர்மானித்தனர். எகனாமிக் டைம்ஸ்.இந்தியா டைம்ஸ்.காம் அறிவித்தபடி, இந்த கடுமையான ஒழுங்குமுறை தலையீடு 2018 முழுவதும் பி-குறிப்புகள் மூலம் முதலீடுகள் வீழ்ச்சியடைந்தது, இறுதியாக நவம்பர் 2018 இல் 9-1 / 2 ஆண்டுகளுக்கும் மேலான மிகக் குறைந்த அளவை எட்டியது. இருப்பினும், கட்டுப்பாட்டாளர்கள் தளர்த்திய பின்னர் 2018 டிசம்பரில் முதலீடுகள் மீண்டும் அதிகரித்தன சில கட்டுப்படுத்தப்பட்ட தேவைகள்.

நிஜ உலக உதாரணம்

ஒரு முதலீட்டாளர் விரும்பும் எந்தவொரு இந்திய பாதுகாப்பையும் தொடர்ச்சியான படிகள் மூலம் வாங்க பி-குறிப்புகள் பயன்படுத்தப்படலாம்.

ஒரு முதலீட்டாளர் எச்எஸ்பிசி அல்லது டாய்ச் வங்கி போன்ற பதிவுசெய்யப்பட்ட வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளரின் (எஃப்ஐஐ) அமெரிக்க அல்லது ஐரோப்பிய நடவடிக்கைகளில் நிதியை டெபாசிட் செய்கிறார். முதலீட்டாளர்கள் பின்னர் அவர்கள் வாங்க விரும்பும் இந்திய பாதுகாப்பு அல்லது பத்திரங்களை வங்கிக்கு தெரிவிக்கின்றனர். முதலீட்டாளரிடமிருந்து எஃப்ஐஐ கணக்கிற்கு நிதி பரிமாற்றம், மற்றும் எஃப்ஐஐ பங்கேற்பு குறிப்புகளை வாடிக்கையாளருக்கு வெளியிடுகிறது மற்றும் இந்திய சந்தையில் இருந்து சரியான அளவுகளில் அடிப்படை பங்கு அல்லது பங்குகளை வாங்குகிறது.

இந்திய நிறுவனத்தின் பங்குகளை பங்குதாரர்கள் வைத்திருப்பதால் முதலீட்டாளர் ஈவுத்தொகை, மூலதன ஆதாயங்கள் மற்றும் வேறு ஏதேனும் செலுத்துதல்களைப் பெற தகுதியுடையவர். ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் எஃப்ஐஐ அதன் அனைத்து வெளியீடுகளையும் இந்திய கட்டுப்பாட்டாளர்களுக்கு தெரிவிக்கிறது, ஆனால் சட்டத்தின்படி, அது உண்மையான முதலீட்டாளரின் அடையாளத்தை வெளியிடவில்லை.