சமநிலை காணப்பட்டது

சந்தை நகர்வுகள்

அனைத்து முக்கிய குறியீடுகளிலும் பங்குகள் இன்று மாறாமல் மூடப்பட்டுள்ளன. எஸ் அண்ட் பி 500 (எஸ்.பி.எக்ஸ்), நாஸ்டாக் 100 (என்.டி.எக்ஸ்) மற்றும் டோவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி (டி.ஜே.எக்ஸ்) உள்ளிட்ட பெரிய தொப்பி குறியீடுகள் அனைத்தும் மாறாமல் சற்று கீழே மூடப்பட்டன, அதே நேரத்தில் ரஸ்ஸல் 2000 (RUT) மற்றும் ரஸ்ஸல் மைக்ரோ கேப் குறியீட்டு (RUMIC) மாறாமல் சற்று மேலே.

மத்திய வங்கியின் அதிகாரிகளிடமிருந்து நாளை நிலுவையில் உள்ள பெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) அறிக்கை வெளியீட்டைக் கருத்தில் கொண்டு சந்தையின் சோம்பல் மிகவும் ஆச்சரியமல்ல. ஒவ்வொரு கூட்டத்திற்கும் பின்னர் இந்த அறிக்கை நகலெடுக்கப்பட்டது, ஒட்டப்பட்டது மற்றும் மாற்றியமைக்கப்பட்டது என்பது FOMC அதன் பணவியல் கொள்கை கண்ணோட்டத்தைப் பற்றி முதலீட்டாளர்களுடன் தொடர்புகொள்வதற்கு பயன்படுத்தும் முதன்மை கருவியாகும் என்பதை நினைவில் கொள்வது மதிப்பு. அறிக்கையில் குழு உறுப்பினர்கள் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பிற கொள்கை நடவடிக்கைகள் குறித்த வாக்குகளின் முடிவுகள் உள்ளன. இது அவர்களின் வாக்குகளை பாதித்த பொருளாதார நிலைமைகள் பற்றிய வர்ணனையையும் வழங்குகிறது. இந்த வர்ணனையே சந்தை கூட்டாக அதன் மூச்சை வைத்திருப்பதாகத் தெரிகிறது.

கடந்த இரண்டு மாதங்களில் ஃபெட் ஃபண்ட்ஸ் ரேட் ஃபியூச்சர்ஸ் விலையின் ஒப்பீட்டை கீழே உள்ள விளக்கப்படம் காட்டுகிறது. FOMC ஒரு அறிக்கையை வெளியிட்ட இரண்டு நிகழ்வுகளில், சந்தையின் எதிர்வினைகள் மிகவும் வேறுபட்டவை. செப்டம்பர் பிற்பகுதியில் அறிக்கைக்குப் பிறகு, சந்தைகள் உடனடியாக அடுத்த வீதக் குறைப்பில் விலை நிர்ணயம் செய்யத் தொடங்கின (அடுத்த மாதம் முழுவதும் விலைகள் உயர்ந்ததால்). எவ்வாறாயினும், அக்டோபர் மாதத்தின் பிற்பகுதியில் இருந்து, அது தொடங்கிய இடத்திலேயே விலை உறுதியாக உள்ளது, இது மத்திய நிதிகள் விகிதங்களை மாற்றாது என்ற உறுதியான எதிர்பார்ப்பை பிரதிபலிக்கிறது.

எதிர்பார்ப்புகளின் இந்த சமநிலை நாளின் அறிக்கைக்கு வழிவகுக்கும் சந்தையில் விலைகளின் சமநிலையை எட்டியுள்ளது. இத்தகைய சூழ்நிலைகளில், முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கனவே முழுமையாக எதிர்பார்க்கும் அறிவிப்பிற்குப் பிறகு எங்கு விலைகளை எடுப்பார்கள் என்பது குறித்து சந்தை கொடுக்கும் சமிக்ஞைகளைத் தேடுவது இயற்கையானது.

சந்தைக் குறியீடுகளில் ஒரு பியர்ஷ் சிக்னலை பகுப்பாய்வு செய்தல்

விலை நடவடிக்கை மற்றும் தொகுதி புள்ளிவிவரங்களின் கலவையை பகுப்பாய்வு செய்வதில் ஆர்வமுள்ள சமிக்ஞையை கீழே உள்ள விளக்கப்படம் காட்டுகிறது. இந்த அட்டவணையில் ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட்டின் எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் டிராக்கிங் ப.ப.வ.நிதி (SPY) பணப்புழக்க அட்டவணை (MFI) எனப்படும் தொழில்நுட்ப ஆய்வைக் கொண்டுள்ளது. இந்த குறியீடானது சராசரி நகர்வுகளுக்கு மேலே (அல்லது கீழ்) கணக்கிடுகிறது மற்றும் நாள் வர்த்தகம் செய்யப்படும் அளவிற்கு ஏற்ப அவற்றை எடைபோடுகிறது. கணக்கீடு கீழேயுள்ள அட்டவணையில் வியக்கத்தக்க கரடுமுரடான வேறுபாட்டைக் காட்டுகிறது.

கடந்த இரண்டு வாரங்களில் மேல் நகர்வுகளை விட கீழ் நகர்வுகளுக்குப் பயன்படுத்தும்போது விற்பனையின் அளவு மிகவும் முக்கியமானது என்பதை காட்டி காட்டுகிறது. எஸ் அண்ட் பி 500 இன் விலை புதிய உயர்வுகளுக்கு எதிராகத் தள்ளப்படுவதால், இந்த அறிகுறி உண்மையில் புதிய தாழ்வுகளை உடைக்கிறது. நாஸ்டாக் 100 மற்றும் டோவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி பற்றிய இதே போன்ற பகுப்பாய்வுகள் இன்னும் மோசமாகத் தெரிகின்றன. இந்த குறுகிய கால அறிகுறி சந்தைகள் உயர்ந்ததை விட குறைவாக செல்ல வாய்ப்புள்ளது என்பதை சுட்டிக்காட்டுகிறது.

மைக்ரோ-கேப் பங்குகள் பின்னடைவைக் காட்டுகின்றன

விலைகள் வீழ்ச்சியைக் காண சந்தைகள் அமைக்கப்பட்டிருந்தால், நன்கு அறியப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் அத்தகைய வீழ்ச்சியிலிருந்து தங்களைக் காப்பாற்றிக் கொள்ளத் தயாராக இருப்பார்கள். வரலாற்று ரீதியாகப் பார்த்தால், முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக அதிக ஆபத்து உள்ள முதலீடுகளிலிருந்து விலகி இத்தகைய தருணங்களை சந்தித்திருக்கிறார்கள். கீழேயுள்ள விளக்கப்படத்தின் அடிப்படையில், இந்த நேரத்தில் நாம் இருக்கும் நிலைமை அதுவல்ல.

கீழேயுள்ள விளக்கப்படம் ஐஷேர்ஸின் ரஸ்ஸல் மைக்ரோ கேப் இன்டெக்ஸ் டிராக்கிங் ப.ப.வ.நிதி (ஐ.டபிள்யூ.சி) க்கு பயன்படுத்தப்படும் அதே எம்.எஃப்.ஐ காட்டி காட்டுகிறது. இந்த குறியீட்டு, சந்தையில் உள்ள பல ஆபத்தான பங்குகளை கண்காணிக்கும், முதலீட்டாளர்கள் அதிலிருந்து தப்பி ஓடுவதை விட வாய்ப்பை நாடுகிறார்கள் என்பதைக் காட்டுகிறது. இந்த நேரத்தில் முதலீட்டாளர்கள் சந்தையை சமநிலையில் பாதுகாப்பாகக் காண்கிறார்கள், அடுத்த இடத்திற்கு எங்கு செல்வது என்பது பெரும்பாலும் நிச்சயமற்றது என்ற கருத்தை உறுதிப்படுத்த இது அதிகம் செய்ய முடியாது. சந்தை எங்கு செல்லுமென எதிர்பார்க்கலாம் என்பது குறித்த கருத்தை வகுக்க பல ஆய்வாளர்கள் நாளை FOMC அறிக்கையைப் பார்ப்பார்கள்.

அடிக்கோடு

நாளை FOMC அறிக்கையை வெளியிடுவதற்கு முந்தைய மணிநேரங்களில் கொடுக்கப்பட்ட மதிப்புகளை சந்தைகள் வைத்திருப்பதால் பங்குகள் அவற்றின் முந்தைய முடிவுகளுக்கு நெருக்கமாக இருந்தன. எஸ் & பி 500 மற்றும் பிற பெரிய தொப்பி குறியீடுகளில் சில கரடுமுரடான அறிகுறிகள் தோன்றினாலும், ஸ்மால்-கேப் குறியீடுகள் முதலீட்டாளர்களின் உற்சாகத்தின் அறிகுறிகளைக் காட்டுகின்றன.