பெயரளவு மகசூல் வரையறை

பெயரளவு மகசூல் என்றால் என்ன?

ஒரு பத்திரத்தின் பெயரளவு மகசூல், ஒரு சதவீதமாக சித்தரிக்கப்படுகிறது, அனைத்து வருடாந்திர வட்டி கொடுப்பனவுகளையும் முகத்தின் அல்லது சமமான, பத்திரத்தின் மதிப்பால் வகுப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு பத்திரத்தின் பெயரளவு மகசூல், ஒரு சதவீதமாக சித்தரிக்கப்படுகிறது, இது அனைத்து வருடாந்திர வட்டி கொடுப்பனவுகளையும் முகத்தின் அல்லது சமமான, பத்திரத்தின் மதிப்பால் வகுப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. இரண்டு கூறுகள் ஒன்றிணைந்து கடன் கருவியில் பெயரளவு விளைச்சலைத் தீர்மானிக்கின்றன: நடைமுறையில் உள்ள பணவீக்க விகிதம் மற்றும் வழங்குபவரின் கடன் ஆபத்து. பெயரளவு மகசூல் எப்போதும் வருடாந்திர வருவாயைக் குறிக்காது, ஏனெனில் இது பத்திரத்தின் சம மதிப்பை அடிப்படையாகக் கொண்ட ஒரு சதவீதமாகும், ஆனால் அந்த பத்திரத்திற்கு செலுத்தப்பட்ட உண்மையான விலை அல்ல.

பெயரளவு விளைச்சலைப் புரிந்துகொள்வது

பெயரளவு மகசூல் என்பது ஒரு பத்திரத்தின் கூப்பன் வீதமாகும். அடிப்படையில், பத்திர வாங்குபவர்களுக்கு பணம் வழங்குவதாக பத்திர வழங்குபவர் உறுதியளிக்கும் வட்டி வீதமாகும். இந்த விகிதம் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது மற்றும் இது பத்திரத்தின் வாழ்க்கைக்கு பொருந்தும். சில நேரங்களில் இது பெயரளவு விகிதம் அல்லது கூப்பன் மகசூல் என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது.

பெயரளவிலான மகசூல் எப்போதும் வருடாந்திர வருவாயைக் குறிக்காது, ஏனெனில் இது பத்திரத்தின் சம மதிப்பை அடிப்படையாகக் கொண்ட ஒரு சதவீதமாகும், ஆனால் அந்த பத்திரத்தை வாங்குவதற்கு செலுத்தப்பட்ட உண்மையான விலை அல்ல. கொடுக்கப்பட்ட பத்திரத்திற்கான முக மதிப்பை விட அதிகமான பிரீமியத்தை செலுத்தும் வாங்குபவர்கள் பெயரளவிலான மகசூலைக் காட்டிலும் குறைவான உண்மையான வருமான விகிதத்தைப் பெறுவார்கள், அதே நேரத்தில் முக மதிப்பைக் காட்டிலும் குறைவான தள்ளுபடியை செலுத்தும் முதலீட்டாளர்கள் அதிக உண்மையான வருவாய் விகிதத்தைப் பெறுவார்கள். அதிக கூப்பன் விகிதங்களைக் கொண்ட பத்திரங்கள் முதலில் அழைக்கப்படுகின்றன-அழைக்கப்படும்போது-அவை குறைந்த மகசூல் கொண்ட பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது வழங்குநரின் மிகப் பெரிய பொறுப்பைக் குறிக்கின்றன என்பதையும் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

எடுத்துக்காட்டாக, value 1, 000 முக மதிப்பு கொண்ட ஒரு பத்திரம், பத்திரதாரருக்கு ஆண்டுதோறும் interest 50 வட்டி செலுத்துகிறது, இது பெயரளவு மகசூல் (50/1000) 5% ஆகும்.

• பத்திரதாரர் பத்திரத்தை $ 1, 000 க்கு வாங்கியிருந்தால், பெயரளவு மகசூலும் வருடாந்திர வருவாய் வீதமும் 5% ஆகும். பத்திரதாரர் ஒரு பிரீமியம் செலுத்தி பத்திரத்தை 0 1, 050 க்கு வாங்கினால், பெயரளவு மகசூல் இன்னும் 5% ஆனால் வருடாந்திர வீதம் வருவாய் 4.76% (50/1050) ஆகும். பத்திரதாரர் தள்ளுபடியில் பத்திரத்தைப் பெற்று 50 950 செலுத்தினால் பெயரளவு மகசூல் இன்னும் 5% ஆகும், ஆனால் வருடாந்திர வருவாய் விகிதம் 5.26% (50/950) ஆக இருக்கும்.

உள்நாட்டு செலவு நோக்கங்களுக்காக அல்லது நிறுவனங்களால் ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டுக்கு நிதி திரட்டுவதற்காகவும், மூலதன செலவினங்களுக்காகவும் (கேபெக்ஸ்) பத்திரங்கள் வழங்கப்படுகின்றன. வழங்கும் நேரத்தில், ஒரு முதலீட்டு வங்கியாளர் பத்திர வழங்குபவர்-இது ஒரு நிறுவனமாக இருக்கலாம்-மற்றும் பத்திர வாங்குபவர் இடையே ஒரு இடைத்தரகராக செயல்படுகிறார். கடன் கருவியில் பெயரளவிலான மகசூலைத் தீர்மானிக்க இரண்டு கூறுகள் ஒன்றிணைகின்றன: நடைமுறையில் உள்ள பணவீக்க விகிதம் மற்றும் வழங்குபவரின் கடன் ஆபத்து.

பணவீக்கம் மற்றும் பெயரளவு மகசூல்

பெயரளவு விகிதம் பணவீக்க விகிதம் மற்றும் உண்மையான வட்டி விகிதத்திற்கு சமம். ஒரு பத்திரம் எழுதப்பட்ட நேரத்தில், ஒரு பத்திரத்தின் கூப்பன் வீதத்தை நிறுவும் போது தற்போதைய பணவீக்க விகிதம் கவனத்தில் கொள்ளப்படுகிறது. இதனால், பணவீக்கத்தின் அதிக வருடாந்திர விகிதங்கள் பெயரளவு விளைச்சலை மேல்நோக்கி செலுத்துகின்றன. 1979 முதல் 1981 வரை, இரட்டை இலக்க பணவீக்கம் தொடர்ந்து மூன்று ஆண்டுகளாக வளர்ந்தது. இதன் விளைவாக, அமெரிக்க கருவூலத்தின் ஆதரவின் காரணமாக ஆபத்து இல்லாத முதலீடுகளாகக் கருதப்பட்ட மூன்று மாத கருவூல பில்கள் 1980 டிசம்பரில் முதிர்ச்சிக்கான மகசூலில் இரண்டாம் நிலை சந்தையில் உயர்ந்தன. இதற்கு மாறாக, அதே மூன்றில் முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் -மண்டம் கருவூலக் கடமை டிசம்பர் 2019 இல் 1.5% ஆகும். வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்து வீழ்ச்சியடைவதால், பத்திர விலைகள் விகிதங்களுக்கு நேர்மாறாக நகர்ந்து, முதிர்ச்சிக்கு அதிக அல்லது குறைந்த பெயரளவு விளைச்சலை உருவாக்குகின்றன.

கடன் மதிப்பீடு மற்றும் பெயரளவு மகசூல்

அமெரிக்க அரசாங்க பத்திரங்கள் அடிப்படையில் ஆபத்து இல்லாத பத்திரங்களை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துவதால், கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் ஒப்பிடுகையில் அதிக பெயரளவிலான விளைச்சலைக் கொண்டுள்ளன. மூடிஸ் போன்ற ஏஜென்சிகளால் நிறுவனங்களுக்கு கடன் மதிப்பீடுகள் ஒதுக்கப்படுகின்றன; அவற்றின் ஒதுக்கப்பட்ட மதிப்பு வழங்குபவரின் நிதி வலிமையை அடிப்படையாகக் கொண்டது. ஒரே மாதிரியான முதிர்ச்சியுடன் இரண்டு பத்திரங்களுக்கிடையிலான கூப்பன் விகிதங்களில் உள்ள வேறுபாடு கடன் பரவல் என அழைக்கப்படுகிறது. முதலீட்டு தர பத்திரங்கள் முதலீட்டு அல்லாத தரம் அல்லது அதிக மகசூல் பத்திரங்களை விட வெளியீட்டில் குறைந்த பெயரளவு விளைச்சலைக் கொண்டுள்ளன. அதிக பெயரளவிலான மகசூல் இயல்புநிலைக்கு அதிக ஆபத்துடன் வருகிறது, இந்த சூழ்நிலையில் கார்ப்பரேட் வழங்குபவர் கடன் கடமைகளில் அசல் மற்றும் வட்டி செலுத்த முடியாது. முதலீட்டாளர் அதிக பெயரளவு விளைச்சலை ஏற்றுக்கொள்கிறார், வழங்குபவரின் நிதி ஆரோக்கியம் அசலுக்கு அதிக ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது.