அந்நிய செலாவணி உலகின் மிகப்பெரிய மற்றும் மிகவும் திரவ சந்தையாகும். 2010 ஆம் ஆண்டில், இது தினசரி வர்த்தகத்தில் 3 டிரில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாக இருந்தது. ஆயினும்கூட, இந்த சந்தை ஒரு நூற்றாண்டுக்கு முன்பு இல்லை. பங்குச் சந்தைகளைப் போலல்லாமல், அவற்றின் வேர்களை பல நூற்றாண்டுகளுக்கு முன்பே கண்டுபிடிக்க முடியும், அந்நிய செலாவணி சந்தை இன்று நாம் புரிந்துகொள்வது உண்மையிலேயே புதிய சந்தை. அந்நிய செலாவணியின் தோற்றம் மற்றும் அதன் செயல்பாட்டை இன்று சுருக்கமாகப் பார்ப்போம்.
உலகின் பழமையான சந்தை?
அந்நிய செலாவணி சந்தை உண்மையில் பாறைகள், இறகுகள், குண்டுகள் அல்லது குறிப்பிடத்தக்க எலும்புகள் பொருட்களுக்காக வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட காலத்தின் ஆரம்பம் என்று சிலர் கூறுவார்கள். இவை நாணயத்தின் பிறப்பைக் குறிப்பிடுகின்றன என்பது உண்மைதான் என்றாலும், ஆரம்பகால மனிதன் இறகுகளுக்கு எதிராக பாறைகளை வெட்டியதற்கான ஆதாரங்கள் எங்களிடம் இல்லை.
அதன் மிக அடிப்படையான அர்த்தத்தில் - நிதி நன்மைக்காக மக்கள் ஒரு நாணயத்தை இன்னொரு நாணயமாக மாற்றுவது - நாடுகள் நாணயங்களைத் தயாரிக்கத் தொடங்கியதிலிருந்து அந்நிய செலாவணி. ஒரு கிரேக்க நாணயம் அளவு அல்லது உள்ளடக்கம் காரணமாக எகிப்திய நாணயத்தை விட அதிகமான தங்கத்தை வைத்திருந்தால், ஒரு வணிகர் வர்த்தகம் செய்யலாம், அது அவருக்கு அதிகமான கிரேக்க நாணயங்களை விட்டுச்செல்லும். இது நவீன சகாப்தம் வரை அந்நிய செலாவணி சந்தையின் அளவாக இருந்தது; இரண்டு நாணயங்களில் ஒன்றில் பரிவர்த்தனை செய்யும் திறன் கொண்ட கட்சிகள் குறைந்த மதிப்புள்ள நாணயத்தை செலுத்துவதற்கும், பெறப்பட்ட கொடுப்பனவுகளுக்கு அதிக மதிப்புள்ள நாணயத்தை கோருவதற்கும், நடுவர் மன்றத்தில் இருந்து லாபம் ஈட்டுவதற்கும் - இரண்டிற்கும் இடையிலான மதிப்பில் உள்ள வேறுபாடு.
இது அனைத்தும் தங்கத்திற்கு வருகிறது
கடந்த காலத்தில் உண்மையான அந்நிய செலாவணி சந்தை இல்லாததற்கு முதன்மையான காரணம், உலக நாணயங்களில் பெரும்பாலானவை வெள்ளி மற்றும் தங்கம் போன்ற தரத்தின் வழித்தோன்றல்களாக இருந்தன. நாணயத்தின் ஏதேனும் குறைபாடு இருந்தால், மக்கள் தங்கள் பங்குகளை அதிக பொறுப்புள்ள வெளிநாட்டு நாணயமாக பரிமாறிக்கொள்வதன் மூலமோ அல்லது விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்காக அதை வர்த்தகம் செய்வதன் மூலமோ இயல்பாகவே சரிசெய்வார்கள். எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, ஆரம்பகால காகித நாணயங்கள் இருப்பு வைத்திருக்கும் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்கு மாற்றத்தக்க பரிமாற்ற பில்களாக கருதப்பட்டன. குறைந்தபட்சம் இது கோட்பாடு. (இந்த வகை நிலையான அமைப்பைப் பற்றி மேலும் அறிய, கோல்ட் ஸ்டாண்டர்ட் ரிவிசிட்டட் பார்க்கவும் .)
வேடிக்கையான பணம்
பல நாடுகள், அமெரிக்காவும் அடங்கும், தங்கத்தின் தரத்தை மீறி கூடுதல் பணத்தை அச்சிடுவதில் சோதனை செய்தன. பத்திரங்கள் மற்றும் பிற பொது கடன்களை அடைப்பதற்கு இந்த மோசமான நாணயம் பயன்படுத்தப்படுவதை மக்கள் மற்றும் பிற நாடுகள் கவனிக்க போதுமானதாக இருக்காது என்பது நம்பிக்கை. எப்போதாவது அது செயல்பட்டு, விரைவான பணவீக்கத்தின் மூலம் நாட்டின் குடிமக்களின் சேமிப்பைக் குறைத்து, ஆளும் கட்சிகள் தங்கள் கடமைகளை திறம்பட வெளியேற்ற அனுமதித்தது. (இந்த சூழ்நிலையைப் பற்றி மேலும் அறிய, பணவியல்: பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த பணத்தை அச்சிடுதல் ஆகியவற்றைப் பாருங்கள் .)
ஒரு நாடு தங்கம் அல்லது வெள்ளிக்கான இரகசிய நாணயத்தை வெறுமனே மறுப்பது பெரும்பாலும் சாத்தியமானது, அதாவது மதிப்பிழந்த நாணயத்தை ஏற்றுமதி செய்வது மட்டுமே கடன்களுக்கான கட்டணம். இந்த நடத்தை பெரும் மந்தநிலையின் போது காணப்பட்டது. பல நாடுகள் இந்த சேதப்படுத்தும் நடைமுறைக்கு முற்றுப்புள்ளி வைக்கக் கோரத் தொடங்கின. இதனால், பிரெட்டன் வூட்ஸ் அமைப்பில் பணிகள் தொடங்கின. ( உலகளாவிய வர்த்தகம் மற்றும் நாணய சந்தையில் இந்த ஒப்பந்தத்தின் பின்னணியில் உள்ள வரலாறு பற்றி அறிக.)
பிரெட்டன் உட்ஸ்
இரண்டாம் உலகப் போரின் முடிவில், நாடுகளுக்கிடையேயான நாணய மாற்று விகிதங்களை முறைப்படுத்த கூட்டணி நாடுகளால் ஒரு கூட்டம் நடைபெற்றது. எளிமையாகச் சொன்னால், நாணயங்களை நிரந்தரமாக சரிசெய்யும் முயற்சி இது. அமெரிக்க டாலருடன் ஒப்பிடும்போது ஒவ்வொரு நாணயத்திற்கும் ஒரு தொகுப்பு மதிப்பு தீர்மானிக்கப்பட்டது, மேலும் அமெரிக்க டாலருக்கு தனித்தனியாக ஒரு அவுன்ஸ் தங்கத்திற்கு 35 டாலர் பெக் வழங்கப்பட்டது. ஒவ்வொரு அரசாங்கமும் பெக்கை நியாயப்படுத்தும் ஒரு நாணயக் கொள்கையை வைத்திருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டது, மேலும் டாலரை இருப்பு நாணயமாகக் கொண்ட அமெரிக்கா, தங்கத்தில் அதன் குறிப்பிட்ட மதிப்பிற்குள் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டது.
எந்தவொரு நாட்டிலும் ஒரு நாட்டின் நாணயத்தின் உபரி இருந்தால், அவர்கள் ஒப்பந்தத்தில் நிர்ணயிக்கப்பட்ட மதிப்புகளின்படி "தங்க சாளரம்" வழியாக தங்கத்தின் நிர்ணயிக்கப்பட்ட தொகையை வர்த்தகம் செய்யலாம். அல்லது அவர்கள் அதை அமெரிக்க டாலர்களாக மாற்றலாம் - மாற்றத்தக்க தன்மை காரணமாக தங்கத்தைப் போல நல்லதாகக் கருதப்படுகிறது. இது வர்த்தகத்தில் தேசங்களைப் பாதுகாத்ததுடன், சில வெளிநாட்டு சக்திகள் தங்கத்திற்கான நாணயத்தைப் பரிமாறிக் கொள்ளாமல் உள்நாட்டு நாணயத்தை உயர்த்துவதை கடினமாக்கியது.
டைம்ஸ், அவை மாறுகின்றன
பிரெட்டன் உட்ஸில் அமைக்கப்பட்ட ஆப்புகள் அவை அமைக்கப்பட்டபோது அர்த்தமுள்ளதாக இருந்தன, ஆனால் உலகம் நகர்ந்து விஷயங்கள் மாறியது. உலக வர்த்தகம் வளர்ந்ததும், சில நாடுகள் முன்னேறியதும், மற்றவர்கள் கொடியிட்டதும், ஆப்புகள் சிதைந்தன. இந்த உண்மைக்கு கூடுதலாக பணவியல் கொள்கைக்கான க honor ரவ அமைப்பின் சிக்கல் இருந்தது. பணவீக்கத்தை கடனில் இருந்து விரைவான வழியாக ஒரு அரசாங்கம் கண்டபோது, பிரெட்டன் வூட்ஸ் பெரும்பாலும் பணவீக்கக் கொள்கைக்கு பின் இருக்கை எடுத்தார். அமெரிக்கா உயர்த்தியபோது, இருப்பு நாணயமாக அதன் நிலை மேலும் விஷயங்களை சிதைத்தது. இந்த மாற்றங்களுக்கு பதிலளிக்க நெகிழ்வுத்தன்மையின் வழியில் பிரட்டன் வூட்ஸ் குறைவாகவே இருந்தார்.
ப்ரீட்மேன், பவுண்ட் மற்றும் அந்நிய செலாவணி பிறப்பு
1967 ஆம் ஆண்டில், மில்டன் ப்ரீட்மேன் அமெரிக்க டாலருடன் ஒப்பிடும்போது பிரிட்டிஷ் பவுண்டு அதிகமாக மதிப்பிடப்பட்டது, ஏனெனில் அது பெற்ற சாதகமான பிரெட்டன் வூட்ஸ் பெக் மற்றும் அதன் பின்னர் ஏற்பட்ட பொருளாதார பிரச்சினைகள் காரணமாக. அதை குறுகியதாக விற்க முயன்றார். பரிவர்த்தனை அமைக்க அவர் அழைத்த அனைத்து சிகாகோ வங்கிகளும் அவரை மறுத்துவிட்டன. வணிக ஆர்வம் இல்லாவிட்டால் அவர்கள் பரிவர்த்தனையை அனுமதிக்க மாட்டார்கள். உண்மையில், பன்னாட்டு வங்கிகளும் நாடுகளும் பல ஆண்டுகளாக இதே போன்ற பரிவர்த்தனைகளை மேற்கொண்டு வருகின்றன. பிரான்ஸ், குறிப்பாக, அதிக மதிப்புள்ள டாலர்களுக்கு ஈடாக தங்கத்தை தொடர்ந்து பெறுவதன் மூலம் அமெரிக்க டாலரை முறையாகக் குறைத்து வருகிறது.
ஃபிரைட்மேன் தனது கோபத்தை ஒரு நியூஸ் வீக் கட்டுரையில் வெளியிட்டார், சிகாகோ மெர்கன்டைல் எக்ஸ்சேஞ்சின் (சி.எம்.இ) லியோ மெலமடின் கவனத்தை ஈர்த்தார். மிதக்கும் நாணயங்களின் அவசியத்தையும், நாணய வர்த்தக சந்தையையும் வர்த்தகத்திற்கான எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்தி 11 பக்க காகிதத்திற்கு மெலமேட் ஃபிரைட்மேனை நியமித்தார். அதிர்ஷ்டம் அதைப் போலவே, 1970 களின் தேக்கநிலை ஜனாதிபதி நிக்சனை தங்க ஜன்னலை மூடும்படி கட்டாயப்படுத்தியது அல்லது பிரான்சும் பிற நாடுகளும் நாக்ஸ் கோட்டையை காலி செய்வதைப் பார்த்தது. தொலைநோக்கு மற்றும் அதிர்ஷ்டத்தின் இந்த கலவையானது 1972 ஆம் ஆண்டில் சிகாகோவிலிருந்து தொடங்கப்பட்ட எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்தி உண்மையான அந்நிய செலாவணி சந்தைக்கு வழிவகுத்தது. (அமெரிக்க தேக்கநிலை சிக்கலைப் பற்றி மேலும் அறிய, ஸ்டாக்ஃப்லேஷன், 1970 களின் பாணியைப் பார்க்கவும்.)
அந்நிய செலாவணி மற்றும் நிதி ஒழுக்கம்
அந்நிய செலாவணி எதிர்காலங்கள் யாரும் முன்னறிவித்ததை விட அதிகமான பயன்பாட்டைக் கொண்டுள்ளன. இப்போது, பல்வேறு நாணயங்களில் இருப்புக்களை வைத்திருப்பதற்கும், விகிதங்கள் சாதகமாக இருக்கும்போது அவற்றை திருப்பி அனுப்புவதற்கும் பதிலாக - செயல்பாட்டில் இருப்புநிலை அறிக்கையை சிக்கலாக்குவது - நிறுவனங்கள் நாணய அபாயத்தை மென்மையாக்கி, ஒரு ஒப்பந்தத்துடன் பரிவர்த்தனைகளை விரைவுபடுத்தலாம். ஒரு நாட்டின் நாணயக் கொள்கை மற்ற நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் தளர்வானதாக மாறும்போது ஊக வணிகர்கள் அதே ஒப்பந்தங்களைப் பயன்படுத்தத் தொடங்கினர் - இது பிரட்டன் வூட்ஸ் செய்ததை விட பணக் கட்டுப்பாட்டை ஊக்குவிக்க பெரும்பாலும் திறம்பட செயல்பட்டது. அவர்களின் நோக்கம் லாபம் என்றாலும், அந்நிய செலாவணி வர்த்தகர்கள் நாடுகளை உயர்த்துவதில் நிதி ஒழுக்கத்தை அமல்படுத்துவதற்கான ஒரு சிறந்த வழியாகும்.
அந்நிய செலாவணி இன்று
இது இயற்கையாகவே பரவலாக்கப்பட்டதால், இணையம் உலக நேர மண்டலங்களின் தேவையிலிருந்து 24/7 இலிருந்து 24/7 நிகழ்நேரத்திற்கு மாற்றியபோது அந்நிய செலாவணி தொடங்கியது. இது உலகின் மிக விரைவான சந்தையாகும், நிலுவையில் உள்ள ஒப்பந்தங்களால் அனுப்பப்படும் சமிக்ஞைகளை வழங்குவதற்கும் கோருவதற்கும் உடனடியாக பதிலளிக்கிறது. உலகெங்கிலும் பரவியுள்ள செயல்பாடுகளைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் எதிர்கொள்ளும் நாணய அபாயத்தையும் இது நீக்கியுள்ளது.
டிரில்லியன் கணக்கான டாலர்கள் கைகளை மாற்றுவதால், அந்நிய செலாவணி சந்தைகள் ஒவ்வொரு நிமிடமும் பெரும் தொகையைப் பெறுகின்றன, இழக்கின்றன. ஒரு ஹங்கேரிய குடியேறியவர் (ஜார்ஜ் சொரெஸ்) இங்கிலாந்து வங்கியைக் கழற்றலாம், ஒரு வர்த்தகத்தில் 1 பில்லியன் டாலர் சம்பாதிக்கலாம், மேலும் வர்த்தகர்கள் குறுகிய நிலைகளில் குவிந்து வருவதால் ஒரு முழு நாட்டின் நாணயமும் வீழ்ச்சியடையக்கூடும். ( இதுவரை செய்யப்பட்ட மிகச் சிறந்த நாணய வர்த்தகத்தில் மேலும் கண்டுபிடிக்கவும்.)
நாணய ராபின் ஹூட்ஸ்
அந்நிய செலாவணி சந்தைகள் மற்றும் வர்த்தகர்களின் தற்செயலான செயல்பாடே நாடுகளுக்கு இடையில் நிதி ஒழுக்கத்தை அமல்படுத்துவது அவர்களுக்கு அவசியமாகிறது. ஒரு தேசத்தின் எளிதில் கையாளக்கூடிய மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் பண விநியோகத்தை கட்டியெழுப்புவது போன்ற தளர்வான ஒன்று கூட, அரசாங்கங்கள் மீண்டும் ஒரு தரத்தை விருப்பத்துடன் ஏற்றுக்கொள்வது சாத்தியமில்லை, எனவே ஃபியட் பணம் இங்கே தங்கியுள்ளது. அச்சிடப்பட்ட பணத்தை அதிக காகிதப் பணத்திற்கு மட்டுமே பரிமாறிக் கொள்ளக்கூடிய உலகில், நாடுகள் தங்கள் குடிமக்களின் சேமிப்பைப் பறிப்பதைத் தடுக்க அந்நிய செலாவணி தேவைப்படுகிறது - இந்த நல்ல செயல்களைச் செய்வதில் அவர்கள் பணம் சம்பாதித்தால், அவர்களுக்கு அதிக சக்தி கிடைக்கும்.
எங்கள் ஆழமான அந்நிய செலாவணி ஒத்திகையில் அந்நிய செலாவணி பற்றி மேலும் அறிக .
