அடமான

அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு (MBS) என்றால் என்ன?

அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு (எம்.பி.எஸ்) என்பது ஒரு பத்திரத்திற்கு ஒத்த முதலீடாகும், இது வங்கிகளிடமிருந்து வாங்கிய வீட்டுக் கடன்களின் மூட்டைகளால் ஆனது. MBS இல் முதலீட்டாளர்கள் பத்திர கூப்பன் கொடுப்பனவுகளை ஒத்த கால இடைவெளியில் பணம் பெறுகிறார்கள்.

MBS என்பது ஒரு வகை சொத்து ஆதரவு பாதுகாப்பு. 2007-2008 ஆம் ஆண்டின் சப் பிரைம் அடமானக் கரைப்பில் வெளிப்படையாகத் தெரிந்ததைப் போல, அடமான ஆதரவுடைய பாதுகாப்பு அதை ஆதரிக்கும் அடமானங்களைப் போலவே ஒலிக்கிறது.

ஒரு MBS ஐ அடமானம் தொடர்பான பாதுகாப்பு அல்லது அடமான பாஸ்-த்ரூ என்றும் அழைக்கலாம்.

அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு எவ்வாறு செயல்படுகிறது

அடிப்படையில், அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு வங்கியை வீட்டு உரிமையாளருக்கும் முதலீட்டுத் தொழிலுக்கும் இடையில் ஒரு இடைத்தரகராக மாற்றுகிறது. ஒரு வங்கி தனது வாடிக்கையாளர்களுக்கு அடமானங்களை வழங்கலாம், பின்னர் அவற்றை ஒரு MBS இல் சேர்ப்பதற்காக தள்ளுபடியில் விற்கலாம். வங்கி விற்பனையை அதன் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் பதிவுசெய்கிறது மற்றும் வீட்டு உரிமையாளர் சாலையில் எப்போதாவது இயல்புநிலைக்கு வந்தால் எதையும் இழக்காது.

அடமான ஆதரவுடைய பாதுகாப்பை வாங்கும் முதலீட்டாளர் அடிப்படையில் வீடு வாங்குபவர்களுக்கு கடன் வழங்குகிறார். ஒரு MBS ஐ ஒரு தரகர் மூலம் வாங்கி விற்கலாம். குறைந்தபட்ச முதலீடு வழங்குபவர்களிடையே மாறுபடும்.

2007 ஆம் ஆண்டில் தொடங்கிய நிதி நெருக்கடியில் சப் பிரைம் கடன்களுடன் ஏற்றப்பட்ட அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் முக்கிய பங்கு வகித்தன மற்றும் டிரில்லியன் கணக்கான டாலர்களை செல்வத்தை அழித்தன.

எல்லோரும் அவர்கள் செய்ய வேண்டியதைச் செய்வதால் சம்பந்தப்பட்ட அனைவருக்கும் இந்த செயல்முறை செயல்படுகிறது. அதாவது, அடமானங்களை வழங்குவதற்கான நியாயமான தரங்களை வங்கி வைத்திருக்கிறது; வீட்டு உரிமையாளர் சரியான நேரத்தில் பணம் செலுத்துகிறார், மேலும் MBS ஐ மதிப்பாய்வு செய்யும் கடன் மதிப்பீட்டு முகவர் நிறுவனங்கள் சரியான விடாமுயற்சியுடன் செயல்படுகின்றன.

இன்று சந்தைகளில் விற்கப்படுவதற்கு, ஒரு எம்.பி.எஸ் அரசாங்கத்தால் வழங்கப்படும் நிறுவனத்தால் (ஜி.எஸ்.இ) அல்லது ஒரு தனியார் நிதி நிறுவனத்தால் வழங்கப்பட வேண்டும். அடமானங்கள் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட மற்றும் அங்கீகரிக்கப்பட்ட நிதி நிறுவனத்திலிருந்து தோன்றியிருக்க வேண்டும். அங்கீகாரம் பெற்ற கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனம் வழங்கிய முதல் இரண்டு மதிப்பீடுகளில் ஒன்றை MBS பெற்றிருக்க வேண்டும்.

அடமான ஆதரவு பத்திரங்களைப் புரிந்துகொள்வது

அடமான ஆதரவு பத்திரங்களின் வகைகள்

MBS களில் இரண்டு பொதுவான வகைகள் உள்ளன: பாஸ்-த்ரோக்கள் மற்றும் இணை அடமான கடமைகள் (CMO).

பாஸ்-throughs

பாஸ்-த்ரோக்கள் அறக்கட்டளைகளாக கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளன, அதில் அடமானக் கொடுப்பனவுகள் சேகரிக்கப்பட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு அனுப்பப்படுகின்றன. அவர்கள் பொதுவாக ஐந்து, 15, அல்லது 30 ஆண்டுகள் முதிர்ச்சியைக் கூறியுள்ளனர். பாஸ்-த்ரூவின் ஆயுள் அடமானங்களின் அசல் கொடுப்பனவுகளைப் பொறுத்து, குறிப்பிட்ட முதிர்ச்சியைக் காட்டிலும் குறைவாக இருக்கலாம்.

இணை அடமான கடமைகள்

CMO க்கள் துண்டுகள் அல்லது டிரான்ச்கள் என அழைக்கப்படும் பல பத்திரங்களின் குளங்களைக் கொண்டுள்ளன. முதலீட்டாளர்களுக்கு திருப்பித் தரப்படும் விகிதங்களை நிர்ணயிக்கும் கடன் மதிப்பீடுகள் வழங்கப்படுகின்றன.

நிதி நெருக்கடியில் MBS களின் பங்கு

2007 இல் தொடங்கிய நிதி நெருக்கடியில் அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் முக்கிய பங்கு வகித்தன மற்றும் டிரில்லியன் கணக்கான டாலர் செல்வத்தை அழிக்கவும், லெஹ்மன் பிரதர்ஸை வீழ்த்தவும், உலக நிதிச் சந்தைகளை உலுக்கவும் சென்றன.

பின்னோக்கிப் பார்த்தால், வீட்டு விலைகளின் விரைவான அதிகரிப்பு மற்றும் எம்.பி.எஸ்ஸின் வளர்ந்து வரும் தேவை ஆகியவை வங்கிகள் தங்கள் கடன் தரத்தை குறைக்க ஊக்குவிக்கும் மற்றும் நுகர்வோர் எந்த விலையிலும் சந்தையில் குதிக்க தூண்டுகின்றன.

அதுவே சப் பிரைம் எம்.பி.எஸ். ஃப்ரெடி மேக் மற்றும் ஃபென்னி மே ஆகியோர் அடமானச் சந்தையை தீவிரமாக ஆதரித்ததால், அடமான ஆதரவுடைய அனைத்து பத்திரங்களின் தரமும் குறைந்து அவற்றின் மதிப்பீடுகள் அர்த்தமற்றவை. பின்னர், 2006 இல், வீட்டு விலைகள் உயர்ந்தன.

சப் பிரைம் கடன் வாங்கியவர்கள் இயல்புநிலைக்கு வரத் தொடங்கினர் மற்றும் வீட்டு சந்தை அதன் நீண்ட சரிவைத் தொடங்கியது. அதிகமான மக்கள் தங்கள் அடமானங்களிலிருந்து விலகி நடக்கத் தொடங்கினர், ஏனெனில் அவர்களின் வீடுகள் கடன்களைக் காட்டிலும் குறைவாகவே இருந்தன. MBS சந்தையை அடிப்படையாகக் கொண்ட வழக்கமான அடமானங்கள் கூட மதிப்பில் செங்குத்தான சரிவைக் கண்டன. பணம் செலுத்தாத பனிச்சரிவு என்பது பல MBS க்கள் மற்றும் அடமானக் குளங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட இணை கடன் கடமைகள் (சி.டி.ஓ) ஆகியவை மிக அதிகமாக மதிப்பிடப்பட்டன.

நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வங்கிகள் மோசமான எம்.பி.எஸ் முதலீடுகளை இறக்க முயற்சித்ததால் தோல்வியடைந்தன. கடன் இறுக்கமடைந்தது, இதனால் பல வங்கிகளும் நிதி நிறுவனங்களும் நொடித்துப்போயிருக்கும். முழு பொருளாதாரமும் வீழ்ச்சியடையும் அபாயத்தில் இருப்பதால் கடன் வழங்கப்பட்டது.

முடிவில், அமெரிக்க கருவூலம் 700 பில்லியன் டாலர் நிதி அமைப்பு பிணை எடுப்புடன் கடன் நெருக்கடியைக் குறைக்கும் நோக்கில் இறங்கியது. ஃபெடரல் ரிசர்வ் பல ஆண்டுகளில் M 4.5 டிரில்லியன் டாலர்களை MBS இல் வாங்கியது, அதே நேரத்தில் சிக்கலான சொத்து நிவாரண திட்டம் (TARP) மூலதனத்தை நேரடியாக வங்கிகளில் செலுத்தியது.

நிதி நெருக்கடி இறுதியில் கடந்து சென்றது, ஆனால் மொத்த அரசாங்கத்தின் அர்ப்பணிப்பு பெரும்பாலும் மேற்கோள் காட்டப்பட்ட 700 பில்லியன் டாலர்களை விட மிகப் பெரியது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• எம்.பி.எஸ் ஒரு வங்கியை வீட்டு உரிமையாளருக்கும் முதலீட்டுத் தொழிலுக்கும் இடையில் ஒரு இடைத்தரகராக மாற்றுகிறது. வங்கி கடன்களைக் கையாளுகிறது, பின்னர் அவற்றை ஒரு தள்ளுபடி விலையில் விற்கிறது, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு வகை இணை பத்திரமாக எம்.பி.எஸ். அடமானக் கடன்களைப் பாதுகாப்பானது.

அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் இன்று

MBS கள் இன்றும் வாங்கப்பட்டு விற்கப்படுகின்றன. மக்கள் மீண்டும் தங்கள் அடமானங்களை முடிந்தால் செலுத்துவதால் அவர்களுக்கு மீண்டும் ஒரு சந்தை உள்ளது.

மத்திய வங்கி இன்னும் MBS களுக்கான சந்தையின் பெரும் பகுதியை வைத்திருக்கிறது, ஆனால் அது படிப்படியாக அதன் பங்குகளை விற்கிறது. சி.டி.ஓக்கள் கூட நெருக்கடிக்கு பிந்தைய சில ஆண்டுகளாக ஆதரவில்லாமல் திரும்பி வந்துள்ளனர்.

வோல் ஸ்ட்ரீட் அதன் பாடத்தை கற்றுக் கொண்டது மற்றும் MBS களை கண்மூடித்தனமாக வாங்குவதை விட அதன் மதிப்பை கேள்விக்குள்ளாக்கும் என்பது அனுமானம். காலம் பதில் சொல்லும்.