ஐப்போ வெர்சஸ் நேரடி பட்டியல்: வித்தியாசத்தை அறிவது

ஐபிஓ எதிராக நேரடி பட்டியல்: ஒரு கண்ணோட்டம்

ஒரு பொது பரிமாற்றத்தில் பங்குகளை பட்டியலிடுவதன் மூலம் மூலதனத்தை திரட்ட ஒரு நிறுவனத்திற்கு ஆரம்ப பொது சலுகைகள் மற்றும் நேரடி பட்டியல்கள் இரண்டு முறைகள். பல நிறுவனங்கள் ஒரு ஆரம்ப பொது சலுகையை (ஐபிஓ) செய்யத் தேர்வுசெய்தாலும், அதில் புதிய பங்குகள் உருவாக்கப்பட்டு, எழுத்துறுதி அளிக்கப்பட்டு, பொதுமக்களுக்கு விற்கப்படுகின்றன, சில நிறுவனங்கள் நேரடி பட்டியலைத் தேர்வு செய்கின்றன, இதில் புதிய பங்குகள் எதுவும் உருவாக்கப்படவில்லை, தற்போதுள்ள, நிலுவையில் உள்ள பங்குகள் மட்டுமே விற்கப்படுகின்றன எந்த அண்டர்ரைட்டர்களும் சம்பந்தப்படவில்லை.

ஆரம்ப பொது வழங்கல்

ஒரு ஐபிஓவில், நிறுவனத்தின் புதிய பங்குகள் உருவாக்கப்படுகின்றன, மேலும் அவை ஒரு இடைத்தரகரால் எழுதப்படுகின்றன. பங்குகளின் ஆரம்ப சலுகை விலையை தீர்மானித்தல், ஒழுங்குமுறை தேவைகளுக்கு உதவுதல், நிறுவனத்திடமிருந்து கிடைக்கக்கூடிய பங்குகளை வாங்குவது, பின்னர் அவற்றை விநியோக நெட்வொர்க்குகள் வழியாக முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்பனை செய்வது உள்ளிட்ட ஐபிஓ செயல்முறை முழுவதும் அண்டர்ரைட்டர் நிறுவனத்துடன் நெருக்கமாக பணியாற்றுகிறார்.

ஆரம்ப பொது வழங்கல் (ஐபிஓ) விளக்கப்பட்டுள்ளது

அவர்களின் வலையமைப்பு முதலீட்டு வங்கிகள், தரகர்-விற்பனையாளர்கள், பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் காப்பீட்டு நிறுவனங்களை உள்ளடக்கியது. ஐபிஓக்கு முன்னர், நிறுவனமும் அதன் அண்டர்ரைட்டரும் ஒரு "ரோட்ஷோ" என்று அழைக்கப்படுபவற்றில் பங்கேற்கின்றன, இதில் உயர் நிர்வாகிகள் நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு விரைவில் பொது பங்குகளை வாங்குவதில் ஆர்வத்தைத் தூண்டுவதற்காக முன்வைக்கின்றனர். நெட்வொர்க் பங்கேற்பாளர்களிடமிருந்து பெறப்பட்ட ஆர்வத்தை அளவிடுவது, அண்டர்ரைட்டர்களுக்கு பங்குகளின் யதார்த்தமான ஐபிஓ விலையை நிர்ணயிக்க உதவுகிறது. ஆரம்ப விலையில் குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையிலான பங்குகளுக்கு விற்பனை செய்வதற்கான உத்தரவாதத்தையும் அண்டர்ரைட்டர்கள் வழங்கலாம், மேலும் எதையும் அதிகமாக வாங்கலாம்.

ஆரம்ப முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்குகளை விநியோகிக்க அண்டர்ரைட்டருக்கு இரண்டு விருப்பங்கள் உள்ளன - புத்தகக் கட்டுதல், இதில் பங்குகளை அவர்கள் தேர்ந்தெடுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்கலாம் அல்லது ஏலம் விடலாம், இதில் சலுகை விலைக்கு மேல் ஏலம் எடுக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளைப் பெறுகிறார்கள். ஏலம் அரிதாக இருந்தாலும், 2004 ஆம் ஆண்டில் கூகிளின் ஐபிஓ மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க எடுத்துக்காட்டு.

இந்த சேவைகள் அனைத்தும் செலவில் வருகின்றன. அண்டர்ரைட்டர்கள் ஒரு பங்குக்கு கட்டணம் வசூலிக்கிறார்கள், இது 2% முதல் 8% வரை இருக்கலாம். இதன் பொருள் ஐபிஓ மூலம் திரட்டப்பட்ட மூலதனத்தின் குறிப்பிடத்தக்க பகுதி இடைத்தரகர்களுக்கு ஈடுசெய்யும், சில நேரங்களில் ஐபிஓ ஒன்றுக்கு நூற்றுக்கணக்கான மில்லியன் ஆகும்.

ஒரு எழுத்துறுதி பொது பட்டியலின் பாதுகாப்பு சில நிறுவனங்களுக்கு சிறந்த தேர்வாக இருக்கும்போது, ​​மற்றவர்கள் நேரடி பட்டியலுடன் அதிக நன்மைகளைப் பார்க்கிறார்கள்.

நேரடி பட்டியல் செயல்முறை

பொது பட்டியலைச் செய்ய விரும்பும் நிறுவனங்களுக்கு அண்டர்ரைட்டர்களுக்கு பணம் செலுத்துவதற்கான ஆதாரங்கள் இல்லாமல் இருக்கலாம், புதியவற்றை உருவாக்குவதன் மூலம் இருக்கும் பங்குகளை நீர்த்துப்போகச் செய்ய விரும்பாமல் இருக்கலாம் அல்லது பூட்டுதல் ஒப்பந்தங்களைத் தவிர்க்க விரும்பலாம். இந்த கவலைகளைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் ஐபிஓவைக் காட்டிலும் நேரடி பட்டியல் செயல்முறையைப் பயன்படுத்தி தொடரத் தேர்வு செய்கின்றன.

நேரடி பட்டியல் செயல்முறை (டி.எல்.பி) நேரடி வேலை வாய்ப்பு அல்லது நேரடி பொது வழங்கல் (டி.பி.ஓ) என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.

டி.எல்.பியில், வர்த்தகம் எந்தவொரு இடைத்தரகர்களின் உதவியும் இல்லாமல் நேரடியாக பொதுமக்களுக்கு பங்குகளை விற்கிறது. இது எந்த அண்டர்ரைட்டர்களையோ அல்லது பிற இடைத்தரகர்களையோ உள்ளடக்குவதில்லை, புதிய பங்குகள் எதுவும் வழங்கப்படவில்லை மற்றும் பூட்டுதல் காலம் இல்லை.

தற்போதுள்ள முதலீட்டாளர்கள், விளம்பரதாரர்கள் மற்றும் நிறுவனத்தின் பங்குகளை வைத்திருக்கும் ஊழியர்கள் கூட நேரடியாக தங்கள் பங்குகளை பொதுமக்களுக்கு விற்க முடியும்.

இருப்பினும், பூஜ்ஜியத்திலிருந்து குறைந்த விலை நன்மை நிறுவனத்திற்கு சில அபாயங்களுடன் வருகிறது, இது முதலீட்டாளர்களையும் ஏமாற்றுகிறது. பங்கு விற்பனைக்கு எந்த ஆதரவும் உத்தரவாதமும் இல்லை, பதவி உயர்வுகள் இல்லை, பாதுகாப்பான நீண்ட கால முதலீட்டாளர்கள் இல்லை, கிரீன்ஷூ போன்ற விருப்பங்கள் இல்லை மற்றும் பங்கு பட்டியலின் போது மற்றும் அதற்குப் பிறகு பங்கு விலையில் ஏதேனும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராக பெரிய பங்குதாரர்களால் பாதுகாப்பு இல்லை. கிரீன்ஷூ விருப்பம் என்பது ஒரு எழுத்துறுதி ஒப்பந்தத்தில் உள்ள ஒரு விதிமுறையாகும், இது கோரிக்கை குறிப்பாக வலுவாக நிரூபிக்கப்பட்டால் முதலில் வழங்குநரால் திட்டமிடப்பட்டதை விட முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக பங்குகளை விற்பனை செய்வதற்கான உரிமையை அண்டர்ரைட்டருக்கு வழங்குகிறது.

NYSE மற்றும் நாஸ்டாக் நேரடி பட்டியல்களை ஆராயுங்கள்

நவம்பர் 26, 2019 அன்று, பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள் மூலதனத்தை திரட்டவும், நேரடி பட்டியல் மூலம் பொதுமக்களுக்கு செல்லவும் அனுமதிக்க எஸ்இசி தாக்கல் மூலம் NYSE அடித்தளத்தை அமைத்தது. ஸ்பாட்ஃபை மற்றும் ஸ்லாக் உள்ளிட்ட நிறுவனங்களுடன் கடந்த காலங்களில் NYSE அவற்றை அனுமதித்தது, ஆனால் இந்த முன்மொழிவு குறித்த பொது கருத்துக் காலத்தின் நிலுவையில் உள்ள முடிவுகளை விரிவாக்குவதாக நம்பினார். NYSE இன் திட்டத்தின் கீழ், ஒரு நேரடி பட்டியல் நிறுவனம் மற்றும் நிறுவனத்தின் உள் இருவரையும் பட்டியலில் பங்குகளை விற்க அனுமதிக்கும், இது நிறுவனம் குறைந்தபட்சம் 250 மில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள பங்குகளை விற்கிறது. புதிய பூட்டுதல் தேவைகள் எதுவும் இல்லை, அதில் 180 நாட்கள் வரை காத்திருப்பதைக் காட்டிலும், பட்டியலிடப்பட்டவுடன் நிறுவனத்தின் பங்குகளை உள்நாட்டினர் விற்க முடியும். டிசம்பர் 6, 2019 அன்று, எஸ்.இ.சி என்.இ.எஸ்.இ.யின் திட்டத்தை நிராகரித்தது, இருப்பினும் இந்த முடிவை எதிர்த்து மேல்முறையீடு செய்ய முயற்சிப்பதாக என்.ஒய்.எஸ்.இ. நேரடி பட்டியல்களையும் வழங்க நாஸ்டாக் எஸ்.இ.சி உடன் இணைந்து செயல்படுவதாகவும் கூறப்படுகிறது.

ஐபிஓ வெர்சஸ் நேரடி பட்டியல் எடுத்துக்காட்டு

Spotify Technology SA (SPOT) ஏப்ரல் 3, 2018 அன்று ஒரு நேரடி பட்டியலைப் பயன்படுத்தி பொதுவில் சென்றது, அவ்வாறு செய்ய வேண்டிய முக்கியமான நிறுவனங்களில் ஒன்றாகும்.

கார்ப்பரேட் கவர்னன்ஸ் மற்றும் ஃபைனான்சியல் ரெகுலேஷன் குறித்த ஹார்வர்ட் லா ஸ்கூல் ஃபோரம் செய்த ஸ்பாடிஃபியின் நேரடி பட்டியலில் ஒரு வழக்கு ஆய்வின்படி, ஸ்பாட்ஃபி ஒரு ஐபிஓ மீது நேரடி பட்டியலைத் தேர்ந்தெடுத்தது, ஏனெனில் இது அதிக பணப்புழக்கத்தை வழங்கியது, ஏற்கனவே உள்ள பங்குதாரர்களுக்கு பங்குகளை நேரடியாக பொதுமக்களுக்கு விற்க அனுமதித்தது மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மையை அனுமதித்தது சந்தை உந்துதல் விலை கண்டுபிடிப்பு, பிற காரணங்களுடன்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• அதன் பங்குகளை பட்டியலிடுவதன் மூலம் பொதுமக்களிடமிருந்து வட்டி இல்லாத மூலதனத்தை திரட்ட விரும்பும் ஒரு நிறுவனம் இரண்டு விருப்பங்களைக் கொண்டுள்ளது-ஒரு ஐபிஓ அல்லது நேரடி பட்டியல். ஐபிஓக்களுடன், நிறுவனம் ஐபிஓ செயல்முறையை எளிதாக்கும் மற்றும் கமிஷனை வசூலிக்கும் அண்டர்ரைட்டர்ஸ் எனப்படும் இடைத்தரகர்களின் சேவைகளைப் பயன்படுத்துகிறது. அவற்றின் பணி. எழுத்துறுதி வாங்க முடியாத நிறுவனங்கள், பங்கு நீர்த்தலை விரும்பவில்லை அல்லது பூட்டுதல் காலங்களைத் தவிர்ப்பது பெரும்பாலும் நேரடி பட்டியல் செயல்முறையைத் தேர்வுசெய்கிறது, இது ஒரு ஐபிஓவை விட குறைந்த விலை விருப்பமாகும். இருப்பினும், ஒரு இடைத்தரகர் இல்லாமல், பங்குகள் விற்கப்படுவதை உறுதிசெய்யும் பாதுகாப்பு வலை இல்லை. நேரடி பட்டியல்கள் நேரடி வேலை வாய்ப்பு அல்லது நேரடி பொது சலுகைகள் என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன. இந்த செயல்பாட்டில், நிறுவனம் இடைத்தரகர்களின் உதவியைப் பெறாமல் பங்குகளை நேரடியாக பொதுமக்களுக்கு விற்கிறது.