வட்டி வீத சமநிலை (ஐஆர்பி) என்றால் என்ன?
வட்டி வீத சமநிலை (ஐஆர்பி) என்பது ஒரு கோட்பாடாகும், இதில் இரு நாடுகளுக்கிடையிலான வட்டி வீத வேறுபாடு முன்னோக்கி பரிமாற்ற வீதத்திற்கும் இட பரிமாற்ற வீதத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாட்டிற்கு சமமாகும். வட்டி விகித சமநிலை அந்நிய செலாவணி சந்தைகளில், வட்டி விகிதங்கள், ஸ்பாட் செலாவணி விகிதங்கள் மற்றும் அந்நிய செலாவணி விகிதங்களை இணைத்தல் ஆகியவற்றில் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது.
வட்டி விகிதம் சமநிலை
வட்டி விகித சமநிலை (ஐஆர்பி) ஃபார்முலா
F0 = S0 × (1 + 1b 1 + ic) எங்கே: F0 = முன்னோக்கி விகிதம் S0 = ஸ்பாட் விகிதம் = நாட்டில் வட்டி விகிதம் cib = நாட்டில் வட்டி விகிதம் b
வட்டி வீத சமநிலையை (ஐஆர்பி) கணக்கிடுவது எப்படி
நாணயங்களுக்கான முன்னோக்கி பரிமாற்ற வீதங்கள் எதிர்கால விகிதத்தில் பரிமாற்ற வீதங்களாகும், இது ஸ்பாட் செலாவணி விகிதங்களுக்கு மாறாக தற்போதைய விகிதங்கள். முன்னோக்கி விகிதங்களைப் புரிந்துகொள்வது வட்டி வீத சமநிலைக்கு அடிப்படையானது, குறிப்பாக இது நடுவர் தொடர்பானது (விலையில் உள்ள வேறுபாட்டிலிருந்து லாபம் பெறுவதற்காக ஒரு சொத்தை ஒரே நேரத்தில் வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை செய்தல்).
முன்னோக்கி விகிதங்கள் வங்கிகள் மற்றும் நாணய விற்பனையாளர்களிடமிருந்து ஒரு வாரத்திற்கும் குறைவான காலம் முதல் ஐந்து ஆண்டுகள் மற்றும் அதற்கு மேற்பட்ட காலங்களுக்கு கிடைக்கின்றன. ஸ்பாட் நாணய மேற்கோள்களைப் போலவே, முன்னோக்குகளும் ஏலம் கேட்கும் பரவலுடன் மேற்கோள் காட்டப்படுகின்றன.
முன்னோக்கி வீதத்திற்கும் ஸ்பாட் வீதத்திற்கும் உள்ள வேறுபாடு இடமாற்று புள்ளிகள் என அழைக்கப்படுகிறது. இந்த வேறுபாடு (முன்னோக்கி வீதம் கழித்தல் ஸ்பாட் வீதம்) நேர்மறையானதாக இருந்தால், அது முன்னோக்கி பிரீமியம் என்று அழைக்கப்படுகிறது; எதிர்மறை வேறுபாடு முன்னோக்கி தள்ளுபடி என்று அழைக்கப்படுகிறது.
குறைந்த வட்டி விகிதங்களைக் கொண்ட நாணயம் அதிக வட்டி விகிதத்தைக் கொண்ட நாணயத்துடன் முன்னோக்கி பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யும். எடுத்துக்காட்டாக, அமெரிக்க டாலர் பொதுவாக கனேடிய டாலருக்கு எதிராக முன்னோக்கி பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது; மாறாக, கனேடிய டாலர் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக முன்னோக்கி தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்கிறது.
வட்டி விகித சமநிலை (ஐஆர்பி) உங்களுக்கு என்ன சொல்கிறது?
வட்டி விகித சமநிலை என்பது வட்டி விகிதங்களுக்கும் நாணய மாற்று விகிதங்களுக்கும் இடையிலான உறவை நிர்வகிக்கும் அடிப்படை சமன்பாடு ஆகும். வட்டி வீத சமநிலையின் அடிப்படை முன்மாதிரி என்னவென்றால், வெவ்வேறு நாணயங்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் பாதுகாக்கப்பட்ட வருமானம் அவற்றின் வட்டி விகிதங்களின் அளவைப் பொருட்படுத்தாமல் ஒரே மாதிரியாக இருக்க வேண்டும்.
ஒரு நாடு மற்றொரு நாணயத்தை விட அதிக ஆபத்து இல்லாத வருமான விகிதத்தை வழங்கினால், அதிக இடர் இல்லாத வருமான விகிதத்தை வழங்கும் நாடு தற்போதைய ஸ்பாட் விலையை விட அதிக விலையுள்ள எதிர்கால விலையில் பரிமாறிக்கொள்ளப்படும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், வட்டி வீத சமத்துவம் அந்நிய செலாவணி சந்தைகளில் நடுவர் இல்லை என்ற கருத்தை முன்வைக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் தற்போதைய நாணய மாற்று விகிதத்தை ஒரு நாணயத்தில் குறைந்த விலைக்கு பூட்ட முடியாது, பின்னர் அதிக வட்டி விகிதத்தை வழங்கும் நாட்டிலிருந்து மற்றொரு நாணயத்தை வாங்க முடியாது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- வட்டி வீத சமநிலை என்பது வட்டி விகிதங்களுக்கும் நாணய மாற்று விகிதங்களுக்கும் இடையிலான உறவை நிர்வகிக்கும் அடிப்படை சமன்பாடாகும். வட்டி வீத சமத்துவத்தின் அடிப்படை முன்மாதிரி என்னவென்றால், வெவ்வேறு நாணயங்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் பாதுகாக்கப்பட்ட வருமானம் அவற்றின் வட்டி விகிதங்களின் அளவைப் பொருட்படுத்தாமல் ஒரே மாதிரியாக இருக்க வேண்டும்.பரிட்டி நடுவர் வாய்ப்புகளைக் கண்டறிய அந்நிய செலாவணி வர்த்தகர்களால் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
மூடப்பட்ட வெர்சஸ் வெளிப்படுத்தப்படாத வட்டி வீத சமநிலை (ஐஆர்பி)
அந்நிய செலாவணி அபாயத்திற்கு எதிராக பாதுகாக்கும் முயற்சியில் முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் எந்தவொரு நடுவர் நிபந்தனையும் பூர்த்தி செய்யப்படும்போது வட்டி வீத சமநிலை மூடப்படும் என்று கூறப்படுகிறது. மாறாக, அந்நிய செலாவணி அபாயத்திற்கு எதிராக பாதுகாக்க முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்களைப் பயன்படுத்தாமல் எந்தவொரு நடுவர் நிபந்தனையும் பூர்த்தி செய்யப்படும்போது வட்டி வீத சமநிலை கண்டறியப்படும் என்று கூறப்படுகிறது.
நாணயங்களை மாற்றுவதற்கான விருப்பங்கள்
வெளிநாட்டு நாணயத்தை அமெரிக்க டாலர்களாக மாற்ற முதலீட்டாளர் எடுக்கக்கூடிய இரண்டு முறைகளில் இந்த உறவைக் காணலாம்.
ஒரு முதலீட்டாளர் எடுக்கக்கூடிய ஒரு விருப்பம், வெளிநாட்டு நாணயத்தை ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு வெளிநாட்டு ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தில் உள்நாட்டில் முதலீடு செய்வது. முதலீட்டாளர் ஒரே நேரத்தில் முதலீட்டிலிருந்து கிடைக்கும் வருமானத்தை அமெரிக்க டாலர்களாக மாற்றுவதற்கான முன்னோக்கி வீத ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திடுவார், முதலீட்டுக் காலத்தின் முடிவில் ஒரு முன்னோக்கி பரிமாற்ற வீதத்தைப் பயன்படுத்துவார்.
இரண்டாவது விருப்பம் அந்நிய செலாவணியை அமெரிக்க டாலர்களாக ஸ்பாட் செலாவணி விகிதத்தில் மாற்றுவதும், பின்னர் டாலர்களை உள்ளூர் (அமெரிக்க) ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தில் விருப்பத்தேர்வு A இல் உள்ள அதே நேரத்திற்கு முதலீடு செய்வதும் ஆகும். நடுவர் வாய்ப்புகள் எதுவும் இல்லாதபோது, இரண்டு விருப்பங்களிலிருந்தும் பணப்புழக்கங்கள் சமமாக இருக்கும்.
மூடப்பட்ட வட்டி வீத சமத்துவத்தின் (ஐஆர்பி) உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு
எடுத்துக்காட்டாக, ஆஸ்திரேலிய கருவூல பில்கள் ஆண்டு வட்டி விகிதத்தை 1.75%, அமெரிக்க கருவூல பில்கள் ஆண்டு வட்டி விகிதத்தை 0.5% வழங்குகின்றன என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். அமெரிக்காவில் ஒரு முதலீட்டாளர் ஆஸ்திரேலியாவில் வட்டி விகிதங்களைப் பயன்படுத்த முற்பட்டால், முதலீட்டாளர் கருவூல மசோதாவை வாங்க அமெரிக்க டாலர்களை ஆஸ்திரேலிய டாலர்களுக்கு மொழிபெயர்க்க வேண்டும்.
அதன்பிறகு, முதலீட்டாளர் ஆஸ்திரேலிய டாலரில் ஒரு வருட முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்தை விற்க வேண்டியிருக்கும். இருப்பினும், மூடப்பட்ட வட்டி வீத சமத்துவத்தின் கீழ், பரிவர்த்தனைக்கு 0.5% வருமானம் மட்டுமே இருக்கும், இல்லையெனில் நடுவர் இல்லாத நிலை மீறப்படும்.
ஐஆர்பியின் வரம்புகள்
வட்டி வீத சமத்துவம் அதனுடன் வரும் அனுமானங்களின் அடிப்படையில் விமர்சிக்கப்படுகிறது. உதாரணமாக, மூடப்பட்ட ஐஆர்பி மாதிரியானது நாணய நடுவர் மன்றத்திற்கு பயன்படுத்தக்கூடிய எல்லையற்ற நிதி கிடைப்பதாகக் கருதுகிறது, இது வெளிப்படையாக யதார்த்தமானதல்ல. எதிர்கால அல்லது முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் ஹெட்ஜ் கிடைக்காதபோது, வெளிப்படுத்தப்படாத வட்டி வீத சமத்துவம் உண்மையான உலகில் இருக்காது.
