வழக்கத்திற்கு மாறான நாணயக் கொள்கை எவ்வாறு செயல்படுகிறது

தீவிர பொருளாதார நெருக்கடியின் காலங்களில், பாரம்பரிய நாணயக் கொள்கைக் கருவிகள் இனி தங்கள் இலக்குகளை அடைவதில் பயனுள்ளதாக இருக்காது. அளவீட்டு தளர்த்தல் போன்ற வழக்கத்திற்கு மாறான நாணயக் கொள்கை பின்னர் பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தொடங்குவதற்கும் தேவையைத் தூண்டுவதற்கும் பயன்படுத்தப்படலாம்.

வழக்கமான நாணயக் கொள்கையின் சுருக்கமான கண்ணோட்டம்

ஒரு நாட்டின் பொருளாதாரம் "அதிக வெப்பமடையும்" போது - பணவீக்கம் ஆபத்தான நிலைகளுக்கு அதிகரிக்கும் அளவிற்கு வேகமாக வளர்ந்து வரும் போது, ​​பண வழங்கலை இறுக்க மத்திய வங்கி கட்டுப்பாட்டு நாணயக் கொள்கையை இயற்றும். இது புழக்கத்தில் உள்ள பணத்தின் அளவையும், புதிய பணம் கணினியில் நுழையும் வீதத்தையும் திறம்பட குறைக்கிறது.

இலக்கு வட்டி விகிதத்தை உயர்த்துவது பணத்தை அதிக விலைக்குக் கொண்டுவருவதோடு கடன் வாங்கும் செலவுகளையும் அதிகரிக்கிறது, பணம் மற்றும் பணக் கருவிகளுக்கான தேவையைக் குறைக்கிறது. வணிக மற்றும் சில்லறை வங்கிகள் கையில் வைத்திருக்க வேண்டிய இருப்புக்களின் அளவை வங்கி அதிகரிக்கக்கூடும், இது புதிய கடன்களை உருவாக்குவதற்கான திறனைக் கட்டுப்படுத்துகிறது. மத்திய வங்கி அதன் இருப்புநிலைக் குறிப்பிலிருந்து அரசாங்க பத்திரங்களை திறந்த சந்தையில் விற்கலாம், புழக்கத்தில் இருந்து பணத்தை எடுத்துக்கொண்டு அந்த பத்திரங்களை பரிமாறிக்கொள்ளலாம்.

ஒரு நாட்டின் பொருளாதாரம் மந்தநிலைக்குச் செல்லும்போது, ​​இந்தக் கொள்கைக் கருவிகளை தலைகீழாக இயக்க முடியும், இது ஒரு தளர்வான அல்லது விரிவாக்க நாணயக் கொள்கையை உருவாக்குகிறது. வட்டி விகிதங்கள் குறைக்கப்படுகின்றன, இருப்பு வரம்புகள் தளர்த்தப்படுகின்றன, மேலும் திறந்த சந்தையில் பத்திரங்களை விற்பனை செய்வதற்கு பதிலாக, அவை புதிதாக உருவாக்கப்பட்ட பணத்திற்கு ஈடாக வாங்கப்படுகின்றன.

வழக்கத்திற்கு மாறான நாணயக் கொள்கை கருவிகள்

ஆழ்ந்த மந்தநிலை அல்லது பொருளாதார நெருக்கடி காலங்களில் வழக்கமான நாணயக் கருவிகளின் சிக்கல் என்னவென்றால், அவை அவற்றின் பயன்பாட்டில் மட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன. பெயரளவிலான வட்டி விகிதங்கள் பூஜ்ஜியத்தால் திறம்பட பிணைக்கப்பட்டுள்ளன, மேலும் வங்கி இருப்பு தேவைகளை மிகக் குறைவாக செய்ய முடியாது, அந்த வங்கிகள் இயல்புநிலைக்கு ஆபத்தை விளைவிக்கும். வட்டி விகிதங்கள் பூஜ்ஜியத்திற்கு அருகில் குறைக்கப்பட்டால், பொருளாதாரம் ஒரு பணப்புழக்க வலையில் விழும் அபாயமும் உள்ளது, அங்கு மக்கள் இனி முதலீடு செய்யத் தூண்டப்படுவதில்லை, அதற்கு பதிலாக பணத்தை பதுக்கி வைப்பார்கள், மீட்பு நடைபெறுவதைத் தடுக்கும்.

இது திறந்த சந்தை செயல்பாடுகள் (OMO) மூலம் பண விநியோகத்தை விரிவாக்க மத்திய வங்கியை விட்டு வெளியேறுகிறது. எவ்வாறாயினும், நெருக்கடியான காலங்களில், அரசாங்கப் பத்திரங்கள் அவற்றின் உணரப்பட்ட பாதுகாப்பின் காரணமாக ஏலம் எடுக்க முனைகின்றன, இது கொள்கை கருவியாக அவற்றின் செயல்திறனைக் கட்டுப்படுத்துகிறது. அரசாங்க பத்திரங்களை வாங்குவதற்கு பதிலாக, மத்திய வங்கி அரசாங்க பத்திரங்களுக்கு வெளியே திறந்த சந்தையில் பிற பத்திரங்களை வாங்க முடியும். இது பெரும்பாலும் அளவு தளர்த்தல் (QE) என குறிப்பிடப்படுகிறது.

பொதுவாக, அரசு சாரா பத்திர சந்தைகள் மத்திய வங்கி தலையீட்டிலிருந்து விடுபடுகின்றன, மேலும் அவை தேவைப்படும் காலங்களில் மட்டுமே இந்த பத்திரங்களை வாங்க முடிவு செய்கின்றன. QE இன் ஒரு சுற்றில் வாங்கப்பட்ட பத்திரங்களின் வகைகள் பொதுவாக அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் (MBS) உள்ளிட்ட நிதி நிறுவனங்களுக்கு சொந்தமான பத்திரங்கள் அல்லது கடன் கருவிகள்.

நீண்ட கால அடமானக் கடனால் நிதியளிக்கப்பட்ட வீட்டுச் சந்தைகளை முடுக்கிவிடும் முயற்சியில் மகசூல் வளைவைப் பாதிக்கும் பொருட்டு நீண்ட கால கடனை விற்கும்போது நீண்ட கால பத்திரங்களை வாங்குவதற்கான வடிவத்தையும் QE எடுக்கலாம். கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் போன்ற தனியார் சொத்துக்களை மத்திய வங்கி வாங்கத் தொடங்கும் போது, ​​அது சில நேரங்களில் கடன் தளர்த்தல் என்று குறிப்பிடப்படுகிறது.

வழக்கமான QE முயற்சிகள் தோல்வியுற்றால், திறந்த சந்தையில் பங்குகளின் பங்குகளை தீவிரமாக வாங்குவதன் மூலம் பங்குச் சந்தைகளை முடுக்கிவிட முயற்சிக்கும் வழக்கத்திற்கு மாறான வழியை ஒரு மத்திய வங்கி எடுக்க முடியும். நிதி நெருக்கடிக்குப் பின்னர் வந்த ஆண்டுகளில், உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகள், ஓரளவுக்கு பங்குச் சந்தைகளில் ஈடுபட்டன.

நீண்ட காலத்திற்கு வட்டி விகிதங்களை குறைவாக வைத்திருப்பதற்கான அதன் நோக்கங்களை மத்திய வங்கி பொதுமக்களுக்கு சமிக்ஞை செய்யலாம் அல்லது முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கும் முயற்சியில் இது புதிய சுற்று QE இல் ஈடுபடும், இது தேவையை மேம்படுத்துவதற்காக பரந்த பொருளாதாரத்திற்கு ஏமாற்றும்..

மற்ற அனைத்தும் தோல்வியுற்றால், வங்கி எதிர்மறை வட்டி வீதக் கொள்கையை (என்.ஐ.ஆர்.பி) நிறுவ முயற்சி செய்யலாம், இதன் மூலம் வைப்புத்தொகைக்கு வட்டி செலுத்துவதற்கு பதிலாக, வங்கியில் பணத்தை வைத்திருக்கும் பாக்கியத்தை வைப்புத்தொகையாளர்கள் செலுத்த வேண்டும். அந்த பணத்தை வைத்திருப்பதற்கு அபராதம் விதிக்கப்படுவதற்கு பதிலாக மக்கள் அதை செலவழிக்க அல்லது முதலீடு செய்ய விரும்புவார்கள் என்பது இதன் கருத்து. இந்த வகையான கொள்கை மிகவும் ஆபத்தானது, இருப்பினும், இது சேமிப்பாளர்களை தண்டிக்கும்.

கீழே வரி

மத்திய வங்கிகள் பண விநியோகத்தின் அளவையும் அதன் வளர்ச்சி விகிதத்தையும் மாற்ற நாணயக் கொள்கையை இயற்றுகின்றன. இது பொதுவாக வட்டி வீத இலக்கு, வங்கி இருப்பு தேவைகளை அமைத்தல் மற்றும் அரசாங்க பத்திரங்களுடன் திறந்த சந்தை நடவடிக்கைகளில் ஈடுபடுவதன் மூலம் செய்யப்படுகிறது. கடுமையான பொருளாதார வீழ்ச்சியின் காலங்களில், வட்டி விகிதங்கள் பூஜ்ஜியத்தை நெருங்குவதாலும், வணிக வங்கிகள் பணப்புழக்கத்தைப் பற்றி கவலைப்படுவதாலும் இந்த கருவிகள் மட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன.

அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் போன்ற அரசாங்க பத்திரங்களைத் தவிர வேறு கருவிகளுடன் திறந்த சந்தை நடவடிக்கைகளில் ஈடுபடுவது இந்த சூழ்நிலைகளுக்கு உதவும். இது அளவு தளர்த்தல் என குறிப்பிடப்படுகிறது. QE போதுமானதாக இல்லாதபோது, ​​வங்கி மற்ற சந்தைகளில் நுழைந்து சந்தைக்கு சமிக்ஞை செய்யலாம், அவர்கள் நீண்ட காலத்திற்கு விரிவாக்கக் கொள்கையில் ஈடுபடுவார்கள் அல்லது எதிர்மறையான பெயரளவு வட்டி விகிதத்தை செயல்படுத்தலாம்.