தங்கள் போட்டியாளர்களை விட திறமையாக லாபத்தை ஈட்டும் நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்வது இலாகாக்களுக்கு மிகவும் இலாபகரமானதாக இருக்கும். ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் (ROE) முதலீட்டாளர்களுக்கு லாபத்தை உருவாக்குபவர்களிடமிருந்தும், லாபத்தை எரியும் நிறுவனங்களிடமிருந்தும் வேறுபடுத்தி அறிய உதவும். மறுபுறம், ROE ஒரு நிறுவனத்தைப் பற்றிய முழு கதையையும் அவசியம் சொல்லக்கூடாது, அதை கவனமாகப் பயன்படுத்த வேண்டும்.
ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் என்றால் என்ன?
ஒரு நிறுவனம் சொத்துக்களிலிருந்து உருவாக்கக்கூடிய வருவாயை அளவிடுவதன் மூலம், ROE இலாபத்தை உருவாக்கும் செயல்திறனை அளவிடுகிறது. ஒரு நிறுவனம் மெலிந்ததா, லாப இயந்திரமா அல்லது திறமையற்ற ஆபரேட்டரா என்பதை தீர்மானிக்க முதலீட்டாளர்களுக்கு ROE உதவுகிறது.
தங்கள் செயல்பாடுகளில் இருந்து பால் கறக்கும் ஒரு நல்ல வேலையைச் செய்யும் நிறுவனங்கள் பொதுவாக ஒரு போட்டி நன்மையைக் கொண்டுள்ளன - இது பொதுவாக முதலீட்டாளர்களுக்கு சிறந்த வருமானமாக மொழிபெயர்க்கிறது. நிறுவனத்தின் லாபத்திற்கும் முதலீட்டாளரின் வருவாய்க்கும் இடையிலான உறவு ROE ஐ ஆராய ஒரு மதிப்புமிக்க மெட்ரிக் ஆக்குகிறது.
போட்டி நன்மை கொண்ட நிறுவனங்களைக் கண்டுபிடிக்க, முதலீட்டாளர்கள் ஒரே தொழில்துறையில் உள்ள நிறுவனங்களின் ROE இன் ஐந்தாண்டு சராசரியைப் பயன்படுத்தலாம்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு நிறுவனத்தின் நிகர வருமானத்தை அதன் பங்குதாரர்களின் ஈக்விட்டி மூலம் பிரிப்பதன் மூலம் ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் (ROE) கணக்கிடப்படுகிறது, இதன் மூலம் ஒரு நிறுவனம் லாபத்தை ஈட்டுவதில் எவ்வளவு திறமையானது என்பதை அளவிடுகிறது. ஒரு நிறுவனம் எடுத்துக்கொள்வது போன்ற பல்வேறு காரணிகளால் ROE ஐ சிதைக்க முடியும். ஒரு பெரிய எழுதுதல் அல்லது பங்கு திரும்ப வாங்குவதற்கான ஒரு திட்டத்தை நிறுவுதல். ஒரு பங்கை மதிப்பிடுவதற்கு ROE ஐப் பயன்படுத்துவதன் மற்றொரு குறைபாடு என்னவென்றால், இது ஒரு நிறுவனத்தின் அருவமான சொத்துக்களை, அதாவது அறிவுசார் சொத்து மற்றும் பிராண்ட் அங்கீகாரம் போன்றவற்றை கணக்கீட்டிலிருந்து விலக்குகிறது. ROE முதலீட்டாளர்களை அடையாளம் காண உதவும் போது லாபகரமான பங்கு, இது அதன் குறைபாடுகளைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் ஒரு பங்கை மதிப்பிடும்போது முதலீட்டாளர் மதிப்பாய்வு செய்ய வேண்டிய ஒரே மெட்ரிக் அல்ல.
ROE கணக்கீடு
ஒரு நிறுவனத்தின் ROE விகிதம் நிறுவனத்தின் நிகர வருமானத்தை அதன் பங்குதாரர்களின் பங்கு அல்லது புத்தக மதிப்பால் வகுப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. சூத்திரம்:
ஈக்விட்டி = பங்குதாரர்களின் ஈக்விட்டிநெட் வருமானம்
வருமான அறிக்கையில் நிகர வருமானத்தை நீங்கள் காணலாம், ஆனால் கடைசி நான்கு காலாண்டு மதிப்புள்ள வருவாயின் தொகையையும் நீங்கள் எடுக்கலாம். இதற்கிடையில், பங்குதாரர்களின் பங்கு இருப்புநிலைக் குறிப்பில் அமைந்துள்ளது மற்றும் இது மொத்த சொத்துக்களுக்கும் மொத்த கடன்களுக்கும் உள்ள வித்தியாசமாகும். பங்குதாரர்களின் பங்கு வணிகத்தால் உற்பத்தி செய்யப்பட்ட உறுதியான சொத்துக்களைக் குறிக்கிறது. நிகர வருமானம் மற்றும் பங்குதாரர்களின் பங்கு இரண்டுமே ஒரே காலத்தை உள்ளடக்கியதாக இருக்க வேண்டும்.
ROE எவ்வாறு விளக்கப்பட வேண்டும்?
ROE நிதி வெற்றியின் பயனுள்ள சமிக்ஞையை வழங்குகிறது, ஏனெனில் இது வணிகத்தில் புதிய பங்கு மூலதனத்தை ஊற்றாமல் நிறுவனம் லாபத்தை ஈட்டுகிறதா என்பதைக் குறிக்கலாம். படிப்படியாக அதிகரிக்கும் ROE என்பது பங்குதாரர்களுக்கு அவர்களின் பணத்திற்காக நிர்வாகம் அதிகமாகக் கொடுக்கிறது என்பதற்கான ஒரு குறிப்பாகும், இது பங்குதாரர்களின் பங்குகளால் குறிக்கப்படுகிறது. எளிமையாகச் சொன்னால், முதலீட்டாளர்களின் மூலதனத்தை நிர்வாகம் எவ்வளவு சிறப்பாகப் பயன்படுத்துகிறது என்பதை ROE குறிக்கிறது.
எவ்வாறாயினும், ஒரு நிறுவனம் கூடுதல் பணத்தை திரட்டாமல் அதன் தற்போதைய ROE ஐ விட வேகமாக வருவாயை வளர்க்க முடியாது என்று மாறிவிடும். அதாவது, இப்போது 15% ROE ஐக் கொண்ட ஒரு நிறுவனம் நிதியை கடன் வாங்காமலோ அல்லது அதிக பங்குகளை விற்காமலோ ஆண்டுதோறும் 15% ஐ விட வேகமாக வருமானத்தை அதிகரிக்க முடியாது. இருப்பினும், நிதி திரட்டுவது ஒரு செலவில் வருகிறது. நிகர வருமானத்தில் கூடுதல் கடன் வெட்டுக்களுக்கு சேவை செய்தல், மேலும் அதிகமான பங்குகளை விற்பனை செய்வது மொத்த பங்குகளின் எண்ணிக்கையை அதிகரிப்பதன் மூலம் ஒரு பங்குக்கான வருவாயை (இபிஎஸ்) சுருங்குகிறது.
எனவே ROE என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி விகிதத்தின் வேக வரம்பாகும், அதனால்தான் வளர்ச்சி மேலாளர்களை அளவிட பண மேலாளர்கள் அதை நம்பியுள்ளனர். உண்மையில், முதலீட்டு வேட்பாளர்களை மதிப்பிடும்போது பலர் 15% தங்களது குறைந்தபட்ச ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய ROE என குறிப்பிடுகின்றனர்.
ROE அபூரணமானது
ROE என்பது முதலீட்டு மதிப்பின் முழுமையான குறிகாட்டியாக இல்லை. எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, பங்குதாரர்களின் ஈக்விட்டி, வகுக்கும் மதிப்பு குறையும் போதெல்லாம் இந்த விகிதம் ஒரு பெரிய ஊக்கத்தைப் பெறுகிறது.
உதாரணமாக, ஒரு நிறுவனம் ஒரு பெரிய எழுத்தை எடுத்துக் கொண்டால், வருமானம் குறைப்பு (ROE இன் எண்) செலவு வசூலிக்கப்படும் ஆண்டில் மட்டுமே நிகழ்கிறது. ஆகவே, அந்த எழுதுதல் அடுத்த ஆண்டுகளில் பங்குதாரர்களின் ஈக்விட்டியில் (வகுத்தல்) மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது, இதனால் நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளில் எந்த முன்னேற்றமும் இல்லாமல் ROE இல் ஒட்டுமொத்த உயர்வு ஏற்படுகிறது.
எழுதுதல் போன்ற ஒத்த விளைவைக் கொண்டிருப்பதால், பங்கு திரும்பப்பெறுதல்கள் பொதுவாக பங்குதாரர்களின் பங்குகளை வருவாயைக் குறைப்பதை விட விகிதாசாரமாகக் குறைக்கின்றன. இதன் விளைவாக, வாங்குதல்கள் ROE க்கு ஒரு செயற்கை ஊக்கத்தையும் தருகின்றன.
இலாபகரமான பங்குகளைத் தேடும் முதலீட்டாளர்கள், முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் வருமானம் (ROIC), ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (EPS) மற்றும் மொத்த சொத்துக்களின் வருமானம் (ROTA) போன்ற பிற முக்கிய அளவீடுகளையும் மதிப்பாய்வு செய்ய வேண்டும்.
மேலும், ஒரு நிறுவனம் அதிகப்படியான கடனைக் கொண்டிருந்தால் மற்றும் பங்குகளை வெளியிடுவதை விட கடன் வாங்குவதன் மூலம் அதன் அதிக நிதியை திரட்டுகிறதா என்பதை உயர் ROE உங்களுக்குக் கூறாது. நினைவில் வைத்து கொள்ளுங்கள், பங்குதாரர்களின் பங்கு என்பது சொத்துக்கள் குறைவான பொறுப்புகள் ஆகும், இது நிறுவனம் நீண்ட கால மற்றும் குறுகிய கால கடன் உட்பட கடன்பட்டிருப்பதைக் குறிக்கிறது. எனவே, ஒரு நிறுவனத்திற்கு எவ்வளவு கடன் இருக்கிறதோ, அவ்வளவு குறைந்த பங்கு உள்ளது. ஒரு நிறுவனத்திற்கு குறைந்த பங்கு இருந்தால், அதன் ROE விகிதம் அதிகமாக இருக்கும்.
ROE எடுத்துக்காட்டு
இரண்டு நிறுவனங்கள் ஒரே அளவு சொத்துக்கள் ($ 1, 000) மற்றும் ஒரே நிகர வருமானம் ($ 120) ஆனால் வெவ்வேறு நிலைக் கடன்களைக் கொண்டுள்ளன என்று வைத்துக்கொள்வோம்: நிறுவனம் A இல் 500 டாலர் கடனும், எனவே பங்குதாரர்களின் ஈக்விட்டியில் $ 500 ($ 1, 000 - $ 500), அதே நேரத்தில் நிறுவனம் B கடனில் $ 200 மற்றும் பங்குதாரர்களின் பங்குகளில் $ 800 ($ 1, 000 - $ 200). நிறுவனம் A ஆனது 24% ($ 120 / $ 500) ROE ஐக் காட்டுகிறது, அதே நேரத்தில் நிறுவனம் B, குறைந்த கடனுடன், ROE ஐ 15% ($ 120 / $ 800) காட்டுகிறது. ROE நிகர வருமானத்தை ஈக்விட்டி புள்ளிவிவரத்தால் வகுக்கும்போது, அதிக கடன் நிறுவனமான நிறுவனம் A, ஈக்விட்டி மீதான அதிக வருவாயைக் காட்டுகிறது.
நிறுவனம் A அதன் கடனாளிகளுக்கு அதிக கோரிக்கைக் கடமைகளைக் கொண்டிருக்கும்போது அதிக லாபத்தைக் கொண்டிருப்பதாகத் தெரிகிறது. எனவே, அதன் உயர்ந்த ROE எதிர்கால சிக்கல்களின் முகமூடியாக இருக்கலாம். இந்த முகமூடியின் மூலம் பார்க்க உதவும் மிகவும் வெளிப்படையான பார்வைக்கு, முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் (ROIC) நிறுவனத்தின் வருவாயையும் நீங்கள் ஆராய்வதை உறுதிசெய்து கொள்ளுங்கள், இது கடன் எந்த அளவிற்கு வருமானத்தை ஈட்டுகிறது என்பதை வெளிப்படுத்துகிறது.
ROE மற்றும் Intangibles
ROE இன் மற்றொரு வீழ்ச்சி, பங்குதாரர்களின் பங்குகளிலிருந்து அருவமான சொத்துக்கள் விலக்கப்படுவதைப் பற்றியது. பழமைவாதமாக இருப்பதற்காக, கணக்கியல் தொழில் பொதுவாக ஒரு நிறுவனத்தின் வர்த்தக முத்திரைகள், பிராண்ட் பெயர்கள் மற்றும் சொத்து மற்றும் பங்கு அடிப்படையிலான கணக்கீடுகளிலிருந்து காப்புரிமை போன்றவற்றை வைத்திருப்பதை தவிர்க்கிறது. இதன் விளைவாக, பங்குதாரர்களின் பங்கு பெரும்பாலும் அதன் மதிப்பு தொடர்பாக குறைத்து மதிப்பிடப்படுகிறது, மேலும், ROE கணக்கீடுகள் தவறாக வழிநடத்தும்.
வர்த்தக முத்திரையைத் தவிர வேறு சொத்துக்கள் இல்லாத ஒரு நிறுவனம், கணக்கியல் தெளிவற்றவற்றை விலக்குவது ROE ஐ சிதைக்கும் சூழ்நிலைக்கு ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு. அருவருப்பானவற்றை சரிசெய்த பிறகு, நிறுவனம் எந்தவொரு சொத்துகளையும் இல்லாமல் இருக்கலாம் மற்றும் அநேகமாக பங்குதாரர் ஈக்விட்டி தளத்தையும் கொண்டிருக்கவில்லை. ROE இந்த வழியில் அளவிடப்படுவது வானியல் சார்ந்ததாக இருக்கும், ஆனால் வருவாய் செயல்திறனை அளவிட விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு சிறிய வழிகாட்டுதல்களை வழங்கும்.
அடிக்கோடு
அதை எதிர்கொள்வோம்-எந்த ஒரு மெட்ரிக் அடிப்படைகளையும் ஆராய சரியான கருவியை வழங்க முடியாது. ஆனால் ஒரு குறிப்பிட்ட தொழில்துறை துறையில் ஐந்தாண்டு சராசரி ROE களை வேறுபடுத்துவது, நிறுவனங்களுக்கு ஒரு போட்டி நன்மை மற்றும் பங்குதாரர் மதிப்பை வழங்குவதற்கான சாமர்த்தியத்தை முன்னிலைப்படுத்துகிறது.
தொழில் தலைவர்களை அடையாளம் காண்பதற்கான எளிதான கருவியாக ROE ஐ நினைத்துப் பாருங்கள். விகிதத்தின் எண்கள் எங்கிருந்து வருகின்றன என்பது உங்களுக்குத் தெரிந்தவரை, அதிக ROE அங்கீகரிக்கப்படாத மதிப்பு திறனைக் குறிக்க முடியும்.
