நல்லெண்ணம் பங்கு விலைகளை எவ்வாறு பாதிக்கிறது?

வாரன் பபெட் ஒருமுறை கூறினார்: "ஒரு வணிகம் சிறப்பாக செயல்பட்டால், பங்கு இறுதியில் பின்வருமாறு."

ஒரு நிறுவனம் தனது வணிகத்தை எவ்வாறு செய்கின்றது என்பதன் மூலம் பங்கு விலைகள், எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக பாதிக்கப்படுகின்றன. இது லாபம் ஈட்டுகிறதா, வளர்கிறதா, விரிவடைகிறதா? பெரியதாக மாறும் முயற்சியில், நிறுவனங்கள் எப்போதும் லாபகரமான இணைப்புகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல்களைத் தேடுகின்றன. இந்த ஒப்பந்தங்கள் நிறைய பணம் மற்றும் அபாயத்தை உள்ளடக்கியது, ஏனெனில் எதிர்கால இலாபங்கள் சில நேரங்களில் அத்தகைய ஒப்பந்தங்களுக்கு செலுத்தப்படும் விலையை நியாயப்படுத்தாது.

ஒவ்வொரு வகையான கொள்முதல் மற்றும் விற்பனை ஆகியவை விலையைக் குறிக்கும் பல காரணிகளை உள்ளடக்கியது, குறிப்பாக மில்லியன் கணக்கான டாலர்களைக் கொண்ட ஒப்பந்தங்கள். உறுதியான சொத்துக்கள் (நிலம், கட்டிடங்கள், இயந்திரங்கள் போன்றவை) அவற்றில் விலைக் குறியைக் கொண்டுள்ளன. எனவே அடையாளம் காணமுடியாத பெரும்பாலான சொத்துக்களை (உரிமங்கள், காப்புரிமைகள் மற்றும் முதலியன போன்றவை) செய்யுங்கள். ஆனால் நல்லெண்ணம் போன்ற அடையாளம் காண முடியாத அருவமான சொத்துக்கள் பற்றி என்ன? புகழ் அல்லது பிராண்ட் விசுவாசத்தின் மதிப்பை ஒருவர் எவ்வாறு கணக்கிடுகிறார்? மதிப்பு மிகவும் அகநிலை, குறிப்பாக ஒரு நிறுவனம் தனது சொந்த நல்லெண்ணத்தை மதிப்பிட முயற்சிக்கும்போது. ஒரு நிறுவனம் வாங்கும்போது அல்லது விற்கும்போது அதன் மதிப்பு வெளிப்படுகிறது, ஏனெனில் இது சொத்துக்களின் நியாயமான மதிப்பிற்கு மேல் மற்றும் அதற்கு மேல் செலுத்தப்படும் கூடுதல் தொகை.

நல்லெண்ணம் வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது

ஆகவே, ஒரு நிறுவனத்தை இன்னொருவர் கையகப்படுத்தும் போது சொத்துக்களின் புத்தக மதிப்புக்கு மேல் மற்றும் அதற்கு மேல் செலுத்தப்படும் பிரீமியம் என நல்லெண்ணத்தை வரையறுக்கலாம். வாங்கும் நிறுவனம் ஒரு வலுவான பிராண்ட் பெயர், வாடிக்கையாளர் விசுவாசம் மற்றும் நல்ல பெயரைக் கொண்டிருந்தால், அதற்காக செலுத்தப்படும் நல்லெண்ண மதிப்பு பிரீமியத்தில் இருக்கும்.

நல்லெண்ணத்தை நிறுவனத்திலிருந்து சுயாதீனமாக விற்கவோ வாங்கவோ முடியாது, மேலும் அதன் மதிப்பு ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்திறன் மற்றும் சந்தை நிகழ்வுகளுடன் குறிக்கப்படுகிறது, இதன் விளைவாக பங்கு விலைகளின் மதிப்பீட்டை வழிநடத்துவதோடு முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையையும் ஊக்குவிக்கிறது. அதிக நல்லெண்ணம் கொண்ட ஒரு நிறுவனம் முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்க முனைகிறது, ஏனெனில் இது எதிர்காலத்தில் அதிக லாபத்தை ஈட்டக்கூடியது என்று நிறுவனம் நம்புகிறது.

கடந்த கால போக்குகள் மற்றும் வழக்குகளை பகுப்பாய்வு செய்வது ஒரு நிறுவனத்தின் நல்லெண்ணத்திற்கும் அதன் பங்கு விலைகளுக்கும் இடையிலான தெளிவற்ற உறவை வெளிப்படுத்துகிறது. நிறுவனத்தின் பங்கு விலைகள் வெவ்வேறு காலங்களில் உள்ளன, மேலும் சூழ்நிலைகள் நல்லெண்ணம் தொடர்பான செய்திகளுக்கு வித்தியாசமாக பதிலளித்தன its இது எழுதுதல், குறைபாடு, நல்லெண்ண மதிப்பின் நேர்மறையான எதிர்பார்ப்புகள் அல்லது பிற காரணிகளால் இருக்கலாம்.

FASB செயல்கள்

2001 ஆம் ஆண்டில், FASB (நிதிக் கணக்கியல் தரநிலை வாரியம்) நல்லெண்ணத்தின் கடன்தொகையை ரத்து செய்தது, இது ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனத்தின் EPS இன் அதிகரிப்புக்கு வழிவகுத்தது, இது சராசரி பங்கு விலையை உயர்த்திய ஒரு காரணி, ஆனால் குறுகிய காலத்திற்கு மட்டுமே. கடனளிப்பு என்பது பணப்புழக்கம் அல்லது செயல்பாடுகளை உண்மையில் பாதிக்காது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் விரைவில் உணர்ந்தனர், இதனால் விஷயங்கள் இயல்பு நிலைக்கு திரும்பின. நிச்சயமாக, ஒரு சில நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகள் செய்திகளில் குறைந்துவிட்டன. 2014 ஆம் ஆண்டின் முற்பகுதியில், FASB தனியார் நிறுவனங்களுக்கான புதிய மாற்று விதிகளை அறிவித்தது, அதன்படி நல்லெண்ணம் மன்னிப்பு பெறப்படும், மேலும் தேவை ஏற்படும் போது குறைபாட்டிற்காக சோதிக்கப்படும். பங்கு விலைகளில் நல்லெண்ணத்தில் கடன் மாற்றங்களின் விளைவு பொதுவாக தற்காலிகமானது மற்றும் கடுமையானது அல்ல.

எந்தவொரு மேலாண்மை வெளிப்பாடுகளின் அடிப்படையிலும் இதுபோன்ற நிகழ்வின் சாத்தியக்கூறுகளில் சந்தை ஏற்கனவே காரணியாக உள்ளதா என்பதைப் பொறுத்து, குறைபாடு இழப்பு மற்றும் பங்கு விலைகளில் எழுதுதல் ஆகியவற்றின் விளைவு சார்ந்துள்ளது. ஜனவரி 2002 இல், டைம் வார்னர் 54 பில்லியன் டாலர் நல்லெண்ணத்தில் எழுதுவதாக அறிவித்தார். இதுபோன்ற நிகழ்வை சந்தை ஏற்கனவே எதிர்பார்த்திருந்ததால், அறிவிப்பு நாளில் பங்கு விலை சற்று அதிகமாக இருந்தது. ஆனால் நிறுவனத்தின் பங்கு அறிவிப்புக்கு முந்தைய ஆறு மாத காலப்பகுதியில் அதன் மதிப்பில் 37% சரி செய்யப்பட்டது. முதலீட்டாளர்கள் செய்திகளை சாதகமாக எடுத்துக் கொள்ளவில்லை என்பதை இது நிரூபிக்கிறது. இருப்பினும், பதில் காலப்போக்கில் பரவியது மற்றும் இதுபோன்ற செய்திகள் உருவாகும்போது தூண்டப்பட்டது.

சுவாரஸ்யமாக, இந்த செயல்முறை வேறு வழியிலும் செயல்படுகிறது, அங்கு பங்கு விலை சரிவு நல்லெண்ணத்தின் குறைபாடு சோதனைக்கான தேவையைத் தூண்டும். இது முக்கியமாக, குறைபாட்டிற்கான நல்லெண்ண சோதனையில், நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் பொருத்தமானது மற்றும் பங்கு விலைகள் வீழ்ச்சியுடன் குறைகிறது.

அடிக்கோடு

ஒவ்வொரு சூழ்நிலையிலும் முதலீட்டாளர்கள் வித்தியாசமாக நடந்துகொள்கிறார்கள். வலுவான அல்லது தெளிவான சான்றுகள் எதுவும் பங்கு விலை இயக்கத்துடன் நல்லெண்ணத்தை இணைக்கவில்லை. ஆனால் பொதுவாக, ஒரு கையகப்படுத்தல் செய்தி, அதாவது ஒரு நிறுவனத்திற்கான விரிவாக்கம், பங்கு விலைகளை உயர்த்த முனைகிறது. நல்லெண்ணத்தின் இழப்பைக் காட்டும் நிபந்தனைகள் ஒரு தணிப்பாக செயல்படுகின்றன. இத்தகைய அறிவிப்புகளுக்கு முதலீட்டாளர்களின் "புலப்படும் எதிர்வினை" பொதுவாக குறுகிய காலமாகும், மேலும் "உண்மையான தாக்கம்" ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் காணப்படுகிறது. ஒட்டுமொத்தமாக, முதலீட்டாளர்கள் "நல்லெண்ண காரணிக்கு" அப்பாற்பட்ட நிறுவனங்களைப் பார்த்து, பணப்புழக்கங்கள், வருவாய் உருவாக்கம் மற்றும் ஈவுத்தொகைகளில் கவனம் செலுத்துகிறார்கள் என்று முடிவு செய்வது நல்லது.