நிலையான மகசூல் கணக்கீட்டு முறைகள் பணவீக்கத்தால் சரிசெய்யப்பட்ட பத்திரங்களுக்கு இன்னும் பொருந்தும், முதலீட்டாளர்கள் மட்டுமே பணவீக்க-சரிசெய்யப்பட்ட பத்திரத்துடன் உண்மையான மகசூலுக்கு கவனம் செலுத்த அதிக வாய்ப்புள்ளது. பணவீக்கம்-சரிசெய்யப்பட்ட பத்திரங்கள் சரிசெய்யப்படாத (பெயரளவு) பிணைப்புகளை விட குறைவாக இருப்பதாக விளைச்சலைக் கொண்டுள்ளன. பணவீக்கம்-சரிசெய்யப்பட்ட பத்திரங்களுக்கான பத்திர விளைச்சல் அளவிடப்பட்ட பணவீக்கத்தை விட ஒரு சதவீத வீதமாக குறிப்பிடப்படுகிறது.
ஒரு பத்திரத்தின் விளைச்சலை எவ்வாறு கணக்கிடுவது
எந்தவொரு பத்திரத்தின் உண்மையான (பெயரளவிற்கு பதிலாக) விளைச்சலைக் கண்டுபிடிக்க, ஆண்டு வளர்ச்சியைக் கணக்கிட்டு பணவீக்க விகிதத்தைக் கழிக்கவும். சரிசெய்யப்படாத பத்திரங்களை விட பணவீக்க-சரிசெய்யப்பட்ட பத்திரங்களுக்கு இது எளிதானது, அவை பெயரளவு மாற்றங்களில் மட்டுமே மேற்கோள் காட்டப்படுகின்றன.
அமெரிக்க கருவூல பத்திரத்திற்கும் (டி-பத்திரம்) மற்றும் கருவூல பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பாதுகாப்புக்கும் (டிப்ஸ்) உள்ள வித்தியாசத்தைக் கவனியுங்கள். T 1, 000 சம மதிப்பு மற்றும் 7% கூப்பன் வீதத்துடன் ஒரு நிலையான டி-பிணைப்பு எப்போதும் $ 70 ஐ வழங்கும். ஒரு டிப்ஸ், மறுபுறம், பணவீக்கத்திற்கு ஏற்ப அதன் சம மதிப்பை சரிசெய்கிறது. ஒரு வருட காலப்பகுதியில் பணவீக்கம் 5% ஆக இருந்தால், டிப்ஸின் இரண்டாம் நிலை சந்தை விலை அதே நேரத்தில் குறைந்துவிட்டாலும் $ 1, 000 சம மதிப்பு டிப்ஸ் 0 1, 050 சம மதிப்பாக மாறும்.
உதாரணமாக
4% கூப்பனுடன் $ 1, 000 சம மதிப்பு TIPS ஆரம்பத்தில் $ 40 வருமானத்தை ஈட்டும். பணவீக்கத்தை சம மதிப்பை 0 1, 050 ஆக சரிசெய்தால், கூப்பன் கட்டணம் அதற்கு பதிலாக $ 42 ($ 40 x 1.05) ஆக இருக்கும். டிப்ஸ் இரண்டாம் நிலை சந்தையில் 25 925 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது என்று வைத்துக்கொள்வோம். உண்மையான மகசூல் கணக்கீடு 25 925 இன் இரண்டாம் நிலை சந்தை விலையை (வேறு எந்த பத்திரத்தையும் போல) பயன்படுத்தும், ஆனால் பணவீக்கத்தால் சரிசெய்யப்பட்ட கூப்பன் கட்டணத்தை $ 42 பயன்படுத்துகிறது. உண்மையான மகசூல் 4.54% (42 ÷ 925) ஆக இருக்கும்.
பத்திரங்கள் சிபிஐ உடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளன
நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டுடன் (சிபிஐ) இணைக்கப்பட்டுள்ள பத்திரங்கள், எடுத்துக்காட்டாக, உட்பொதிக்கப்பட்ட பணவீக்க அனுமானத்தைக் கொண்ட மகசூலை உருவாக்குகின்றன. பெயரளவிலான அரசாங்க பத்திரங்கள் 5% மற்றும் டிப்ஸ் அதே முதிர்ச்சிக்கு 3% விளைவிக்கும் என்றால், வருடாந்திர சிபிஐ 2% ஆக இருக்கும் என்று அனுமானம். ஆண்டின் உண்மையான பணவீக்கம் 2% ஐத் தாண்டினால், டிப்ஸ் பத்திரதாரர்கள் பெயரளவிலான பத்திரதாரர்களைக் காட்டிலும் அதிக உண்மையான வருவாயைப் பெறுவார்கள். அந்த 2% வாசல் பணவீக்க முறிவு-சம புள்ளியாக குறிப்பிடப்படுகிறது, அதையும் தாண்டி டிப்ஸ் பெயரளவு பத்திரத்தை விட சிறந்த மதிப்பாக மாறும்.
