ஹெஸ்டன் மாதிரி வரையறை

ஹெஸ்டன் மாடல் என்றால் என்ன?

ஸ்டீவன் ஹெஸ்டனின் பெயரிடப்பட்ட ஹெஸ்டன் மாடல், ஐரோப்பிய விருப்பங்களை விலை நிர்ணயம் செய்ய நிதி வல்லுநர்களால் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு வகை சீரற்ற நிலையாகும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஸ்டீவன் ஹெஸ்டனின் பெயரிடப்பட்ட ஹெஸ்டன் மாடல் என்பது ஐரோப்பிய வல்லுநர்களால் விலை நிர்ணயம் செய்ய நிதி வல்லுநர்களால் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு வகை சீரற்ற நிலையாகும். ஹெஸ்டன் மாடல் நிலையற்ற தன்மை தன்னிச்சையானது என்ற அனுமானத்தை உருவாக்குகிறது, இது சீரற்ற நிலையற்ற மாதிரிகளை வரையறுக்கும் ஒரு முக்கிய காரணியாகும், இது மாறாக உள்ளது பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாடல், இது நிலையற்ற தன்மையைக் கொண்டுள்ளது. ஹெஸ்டன் மாடல் என்பது ஒரு வகை நிலையற்ற புன்னகை மாதிரியாகும், இது ஒரே மாதிரியான காலாவதி தேதிகளுடன் பல விருப்பங்களின் வரைகலைப் பிரதிபலிப்பாகும், இது விருப்பங்கள் அதிக ஐடிஎம் அல்லது ஓடிஎம் ஆக மாறும் போது அதிகரிக்கும் ஏற்ற இறக்கத்தைக் காட்டுகிறது.

ஹெஸ்டன் மாதிரியைப் புரிந்துகொள்வது

1993 ஆம் ஆண்டில் இணை நிதி பேராசிரியர் ஸ்டீவன் ஹெஸ்டன் உருவாக்கிய ஹெஸ்டன் மாடல், ஒரு விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரியாகும், இது பல்வேறு பத்திரங்களில் விலை விருப்பங்களுக்கு பயன்படுத்தப்படலாம். இது மிகவும் பிரபலமான, பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் விருப்ப விலை மாதிரியுடன் ஒப்பிடத்தக்கது.

ஒட்டுமொத்தமாக, ஒரு குறிப்பிட்ட விருப்பத்தின் விலையை மதிப்பிடுவதற்கும் அளவிடுவதற்கும், நிதிச் சந்தையில் அடிப்படை பாதுகாப்பில் வர்த்தகம் செய்வதற்கும் மேம்பட்ட முதலீட்டாளர்களால் விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரிகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. விருப்பங்கள், அவற்றின் அடிப்படை பாதுகாப்பைப் போலவே, வர்த்தக நாள் முழுவதும் மாறக்கூடிய விலைகளைக் கொண்டிருக்கும். விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரிகள் முதலீட்டிற்கான சிறந்த விருப்ப விலையை அடையாளம் காண, விருப்பத்தேர்வு விலைகளின் ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்தும் மாறிகள் பகுப்பாய்வு மற்றும் ஒருங்கிணைக்க முயல்கின்றன.

ஒரு நிலையற்ற நிலையற்ற மாதிரியாக, ஹெஸ்டன் மாடல் நிலையற்ற தன்மை தன்னிச்சையானது என்ற அனுமானத்துடன் விருப்பத்தேர்வு விலையை கணக்கிடவும் கணிக்கவும் புள்ளிவிவர முறைகளைப் பயன்படுத்துகிறது. நிலையற்ற தன்மை என்பது மாறாமல் தன்னிச்சையானது என்ற அனுமானம், சீரற்ற நிலையற்ற மாதிரிகளை தனித்துவமாக்கும் முக்கிய காரணியாகும். SABR மாடல், சென் மாடல் மற்றும் GARCH மாதிரி ஆகியவை பிற வகையான சீரற்ற நிலையற்ற மாதிரிகள்.

ஹெஸ்டன் மாடல் மற்ற சீரற்ற நிலையற்ற மாதிரிகளிலிருந்து வேறுபடுத்தும் பண்புகளைக் கொண்டுள்ளது, அதாவது:

• இது ஒரு பங்கின் விலைக்கும் அதன் நிலையற்ற தன்மைக்கும் இடையிலான சாத்தியமான தொடர்புக்கு காரணியாகிறது.இது சராசரிக்கு மாற்றியமைப்பதாக நிலையற்ற தன்மையை வெளிப்படுத்துகிறது.இது ஒரு மூடிய வடிவ தீர்வை அளிக்கிறது, அதாவது பதில் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட கணித செயல்பாடுகளிலிருந்து பெறப்படுகிறது.இதற்கு இது தேவையில்லை பங்கு விலை ஒரு இயல்பான நிகழ்தகவு விநியோகத்தைப் பின்பற்றுகிறது.

ஹெஸ்டன் மாடலும் ஒரு வகை நிலையற்ற புன்னகை மாதிரி. "புன்னகை" என்பது நிலையற்ற புன்னகையைக் குறிக்கிறது, ஒரே காலாவதி தேதிகள் கொண்ட பல விருப்பங்களின் வரைகலைப் பிரதிநிதித்துவம், இது விருப்பத்தேர்வுகள் பணத்தில் (ஐடிஎம்) அல்லது பணத்திற்கு வெளியே (ஓடிஎம்) ஆகும்போது அதிகரிக்கும் ஏற்ற இறக்கத்தைக் காட்டுகிறது. புன்னகை மாதிரியின் பெயர் வரைபடத்தின் குழிவான வடிவத்திலிருந்து உருவானது, இது ஒரு புன்னகையை ஒத்திருக்கிறது.

ஹெஸ்டன் மாதிரி முறை

ஹெஸ்டன் மாடல் என்பது விலை விருப்பங்களுக்கான ஒரு மூடிய வடிவ தீர்வாகும், இது பிளாக்-ஷோல்ஸ் விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரியில் வழங்கப்பட்ட சில குறைபாடுகளை சமாளிக்க முயல்கிறது. மேம்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கான கருவி ஹெஸ்டன் மாடல்.

கணக்கீடு பின்வருமாறு:

DSt = rSt dt + Vt St dW1t dVt = k (- t Vt) dt + σVt dW2t எங்கே: St = நேரத்தில் சொத்து விலை tr = ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதம் - தத்துவார்த்த ஆபத்து இல்லாத அனாசெட்டின் வீதம் சொத்து விலையின் ஏற்ற இறக்கம் (நிலையான விலகல்) σ = Vt இன் நிலையற்ற தன்மை long = நீண்ட கால விலை மாறுபாடு = reversdt க்கு மாற்றும் வீதம் = காலவரையின்றி சிறிய நேர்மறை நேர அதிகரிப்பு W1t = பிரவுனிய இயக்கம் சொத்து விலை W2t = சொத்தின் விலை மாறுபாட்டின் பிரவுனிய இயக்கம்

ஹெஸ்டன் மாடல் வெர்சஸ் பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ்

விருப்பத்தேர்வு விலை நிர்ணயம் செய்வதற்கான பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாதிரி 1970 இல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு பாதுகாப்பு குறித்த விருப்பத்துடன் தொடர்புடைய விலையைப் பெற உதவும் முதல் மாடல்களில் ஒன்றாக இது செயல்பட்டது. பொதுவாக இது பல்வேறு பத்திரங்களில் விருப்பங்களின் விலையை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கான ஒரு மாதிரியை உருவாக்கியதால் விருப்ப முதலீட்டை ஊக்குவிக்க உதவியது.

பிளாக்-ஷோல்ஸ் மற்றும் ஹெஸ்டன் மாடல் இரண்டும் மேம்பட்ட எக்செல் அல்லது பிற அளவு முறைகள் மூலம் குறியிடப்பட்டு திட்டமிடக்கூடிய அடிப்படை கணக்கீடுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாதிரி பின்வருவனவற்றிலிருந்து கணக்கிடப்படுகிறது:

கருப்பு-ஸ்கோல்ஸ் ஃபார்முலா

ஒட்டுமொத்த நிலையான இயல்பான நிகழ்தகவு விநியோக செயல்பாட்டின் மூலம் பங்கு விலையை பெருக்கி பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் அழைப்பு விருப்ப சூத்திரம் கணக்கிடப்படுகிறது. அதன்பிறகு, வேலைநிறுத்த விலையின் நிகர தற்போதைய மதிப்பு (NPV) ஒட்டுமொத்த நிலையான சாதாரண விநியோகத்தால் பெருக்கப்படுகிறது, முந்தைய கணக்கீட்டின் விளைவாக மதிப்பிலிருந்து கழிக்கப்படுகிறது. கணித குறியீட்டில், சி = எஸ் * என் (டி 1) - கே ^ (- ஆர் * டி) * என் (டி 2). மாறாக, ஒரு புட் விருப்பத்தின் மதிப்பை சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடலாம்: P = Ke ^ (- r * T) * N (-d2) - S * N (-d1). இரண்டு சூத்திரங்களிலும், எஸ் என்பது பங்கு விலை, கே என்பது வேலைநிறுத்த விலை, ஆர் என்பது ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதம், மற்றும் டி முதிர்ச்சிக்கான நேரம். D1 க்கான சூத்திரம்: (ln (S / K) + (r + (வருடாந்திர ஏற்ற இறக்கம்) ^ 2/2) * T) / (வருடாந்திர ஏற்ற இறக்கம் * (T ^ (0.5%)). D2 க்கான சூத்திரம்: d1 - (வருடாந்திர ஏற்ற இறக்கம்) * (T ^ (0.5%).

ஹெஸ்டன் மாடல் குறிப்பிடத்தக்கது, ஏனெனில் இது பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாதிரியின் முக்கிய வரம்புகளில் ஒன்றை வழங்க முற்படுகிறது, இது நிலையற்ற தன்மையைக் கொண்டுள்ளது. ஹெஸ்டன் மாடலில் சீரற்ற மாறிகள் பயன்படுத்துவது நிலையற்ற தன்மை நிலையானது அல்ல, தன்னிச்சையானது என்ற கருத்தை வழங்குகிறது.

அடிப்படை பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாடல் மற்றும் ஹெஸ்டன் மாடல் இரண்டும் ஒரு ஐரோப்பிய விருப்பத்திற்கான விருப்ப விலை மதிப்பீடுகளை மட்டுமே வழங்குகின்றன, இது அதன் காலாவதி தேதியில் மட்டுமே பயன்படுத்தக்கூடிய ஒரு விருப்பமாகும். பிளாக்-ஷோல்ஸ் மற்றும் ஹெஸ்டன் மாடல் இரண்டின் மூலமும் அமெரிக்க விருப்பங்களை விலை நிர்ணயம் செய்வதற்காக பல்வேறு ஆராய்ச்சி மற்றும் மாதிரிகள் ஆய்வு செய்யப்பட்டுள்ளன. இந்த வேறுபாடுகள் காலாவதி தேதிக்கு வழிவகுக்கும் எந்த தேதியிலும் பயன்படுத்தக்கூடிய விருப்பங்களுக்கான மதிப்பீடுகளை வழங்குகின்றன, அமெரிக்க விருப்பங்களுக்கானது.