ஹெட்ஜ் நிதிகள் சந்தையைப் பொருட்படுத்தாமல் தலைகீழாக வேட்டையாடுகின்றன

ஹெட்ஜ் நிதிகள் பரஸ்பர நிதிகள் போன்றவை, அவை முதலீட்டு வாகனங்கள் (அதாவது பல முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை ஒரு மேலாளரிடம் ஒப்படைக்கிறார்கள்) மற்றும் பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்கிறார்கள். ஆனால் ஒரு ஹெட்ஜ் நிதிக்கும் பரஸ்பர நிதிக்கும் இடையே முக்கியமான வேறுபாடுகள் உள்ளன. ஹெட்ஜ் நிதியத்தின் சாசனத்தின் வெளிச்சத்தில் இவை உருவாகின்றன மற்றும் நன்கு புரிந்து கொள்ளப்படுகின்றன: முதலீட்டாளர்கள் ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கு முழுமையான வருவாய் உத்திகளைப் பின்பற்றுவதற்கான சுதந்திரத்தை வழங்குகிறார்கள்.

பரஸ்பர நிதிகள் உறவினர் வருமானத்தை நாடுகின்றன

பெரும்பாலான பரஸ்பர நிதிகள் "ஸ்மால்-கேப் மதிப்பு" போன்ற ஒரு முன் வரையறுக்கப்பட்ட பாணியில் அல்லது தொழில்நுட்பம் போன்ற ஒரு குறிப்பிட்ட துறையில் முதலீடு செய்கின்றன. செயல்திறனை அளவிட, மியூச்சுவல் ஃபண்டின் வருமானம் ஒரு பாணி-குறிப்பிட்ட குறியீட்டு அல்லது அளவுகோலுடன் ஒப்பிடப்படுகிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, நீங்கள் ஒரு சிறிய தொப்பி மதிப்பு நிதியில் வாங்கினால், அந்த நிதியின் மேலாளர்கள் எஸ் அண்ட் பி ஸ்மால் கேப் 600 குறியீட்டை விஞ்ச முயற்சிக்கலாம். குறைவான செயலில் உள்ள மேலாளர்கள் குறியீட்டைப் பின்தொடர்வதன் மூலம் போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்கலாம், பின்னர் விருப்பமான பங்குகளை அதிகரிக்க (அதிக எடை) பங்குகளை எடுக்கும் திறன்களைப் பயன்படுத்துவதோடு குறைந்த ஈர்க்கக்கூடிய பங்குகளை குறைக்கவும் (குறைவான).

மியூச்சுவல் ஃபண்டின் குறிக்கோள், சாதாரணமாக இருந்தாலும், குறியீட்டை வெல்வதுதான். குறியீட்டு எண் 10% குறைந்துவிட்டால், மியூச்சுவல் ஃபண்ட் 7% மட்டுமே குறைந்துவிட்டால், நிதியின் செயல்திறன் வெற்றி என்று அழைக்கப்படும். செயலற்ற-செயலில் உள்ள ஸ்பெக்ட்ரமில், தூய்மையான குறியீட்டு முதலீடு என்பது செயலற்ற தீவிரமானது, பரஸ்பர நிதிகள் எங்கோ நடுவில் உள்ளன, ஏனெனில் அவை ஒரு அளவுகோலுடன் ஒப்பிடும்போது சாதகமான வருமானத்தை ஈட்டுவதை அரை-தீவிரமாக நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன.

ஹெட்ஜ் நிதிகள் செயலில் முழுமையான வருமானத்தை நாடுகின்றன

ஒரு குறியீட்டு அல்லது துறை அளவுகோலின் செயல்திறனைப் பொருட்படுத்தாமல், நேர்மறையான முழுமையான வருவாயைத் தேடுவதால், முதலீட்டு ஸ்பெக்ட்ரமின் செயலில் முடிவில் ஹெட்ஜ் நிதிகள் உள்ளன. பரஸ்பர நிதிகள் போலல்லாமல், அவை "நீண்ட காலத்திற்கு மட்டுமே" (வாங்க-விற்க மட்டுமே முடிவுகளை எடுக்கின்றன), ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி குறுகிய விற்பனை, விருப்பங்கள் போன்ற வழித்தோன்றல் கருவிகளில் வர்த்தகம் செய்தல் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி (கடன் வாங்குதல்) போன்ற ஆக்கிரமிப்பு உத்திகள் மற்றும் நிலைகளில் ஈடுபடுகிறது. அவர்களின் சவால் ஆபத்து / வெகுமதி சுயவிவரத்தை மேம்படுத்தவும்.

ஹெட்ஜ் நிதிகளின் இந்த சுறுசுறுப்பு கரடி சந்தைகளில் அவற்றின் பிரபலத்தை விளக்குகிறது. ஒரு காளை சந்தையில், ஹெட்ஜ் நிதிகள் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளைச் செய்யாமல் போகலாம், ஆனால் ஒரு கரடி சந்தையில்-ஒரு குழு அல்லது சொத்து வகுப்பாக எடுத்துக் கொள்ளப்பட்டால்-அவை குறுகிய நிலைகள் மற்றும் ஹெட்ஜ்களைக் கொண்டிருப்பதால் பரஸ்பர நிதிகளை விட சிறப்பாக செய்ய வேண்டும். ஹெட்ஜ் நிதிகளின் முழுமையான வருவாய் குறிக்கோள்கள் வேறுபடுகின்றன, ஆனால் ஒரு குறிக்கோள் "சந்தை நிலைமைகளைப் பொருட்படுத்தாமல் 6-9% வருடாந்திர வருவாய்" என்று கூறப்படலாம்.

எவ்வாறாயினும், முழுமையான வருவாயைப் பெறுவதற்கான ஹெட்ஜ் நிதி உறுதிமொழி என்பது பதிவு, முதலீட்டு நிலைகள், பணப்புழக்கம் மற்றும் கட்டண அமைப்பு ஆகியவற்றைப் பொறுத்து ஹெட்ஜ் நிதிகள் "விடுவிக்கப்பட்டவை" என்பதாகும். முதலாவதாக, பொதுவாக ஹெட்ஜ் நிதிகள் எஸ்.இ.சி யில் பதிவு செய்யப்படவில்லை. முதலீட்டாளர்களின் எண்ணிக்கையைக் கட்டுப்படுத்துவதன் மூலமும், முதலீட்டாளர்கள் அங்கீகாரம் பெற வேண்டும் என்பதன் மூலமும் அவர்கள் பதிவைத் தவிர்க்க முடிந்தது, அதாவது அவர்கள் வருமானம் அல்லது நிகர மதிப்புள்ள தரத்தை பூர்த்தி செய்கிறார்கள். மேலும், ஹெட்ஜ் நிதிகள் ஒரு பொது பார்வையாளர்களைக் கோருவதோ அல்லது விளம்பரம் செய்வதோ தடைசெய்யப்பட்டுள்ளன, இது அவர்களின் மர்மத்தை சேர்க்கிறது.

ஹெட்ஜ் நிதிகளில், பணப்புழக்கம் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது. பணப்புழக்க விதிகள் வேறுபடுகின்றன, ஆனால் முதலீடு செய்யப்பட்ட நிதிகள் "விருப்பப்படி" திரும்பப் பெறுவது கடினம். எடுத்துக்காட்டாக, பல நிதிகளுக்கு ஒரு பூட்டுதல் காலம் உள்ளது, இது முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை அகற்ற முடியாத ஆரம்ப காலமாகும்.

கடைசியாக, கட்டணத்தின் ஒரு பகுதி செயல்திறன் அடிப்படையிலானதாக இருந்தாலும் ஹெட்ஜ் நிதிகள் அதிக விலை கொண்டவை. பொதுவாக, அவர்கள் நிர்வகிக்கப்படும் சொத்துகளில் 1% (சில நேரங்களில் 2% வரை) க்கு சமமான வருடாந்திர கட்டணத்தை வசூலிக்கிறார்கள், மேலும் அவர்கள் ஒரு பங்கைப் பெறுகிறார்கள்-பொதுவாக 20% முதலீட்டு ஆதாயங்களில். எவ்வாறாயினும், பல நிதிகளின் மேலாளர்கள் தங்கள் சொந்த பணத்தை நிதியின் மற்ற முதலீட்டாளர்களுடன் சேர்ந்து முதலீடு செய்கிறார்கள், மேலும் "தங்கள் சொந்த சமையலை சாப்பிடுங்கள்" என்று கூறலாம்.

மூன்று பரந்த வகைகள் மற்றும் பல உத்திகள்

பெரும்பாலான ஹெட்ஜ் நிதிகள் தனியுரிம அல்லது நன்கு பாதுகாக்கப்பட்ட உத்திகளைப் பயன்படுத்தும் தொழில்முனைவோர் அமைப்புகளாகும். மூன்று பரந்த ஹெட்ஜ் நிதி வகைகள் அவர்கள் பயன்படுத்தும் உத்திகளின் வகைகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை:

1. நடுவர் உத்திகள் (அக்கா, உறவினர் மதிப்பு) மத்தியஸ்தம் என்பது கவனிக்கத்தக்க விலை திறனற்ற தன்மையை சுரண்டுவதாகும், மேலும், தூய்மையான நடுவர் ஆபத்து இல்லாததாக கருதப்படுகிறது. மிக எளிமையான எடுத்துக்காட்டைக் கவனியுங்கள்: ஆக்மி பங்கு தற்போது $ 10 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, மேலும் ஆறு மாதங்களில் ஒரு பங்கு எதிர்கால ஒப்பந்தம் $ 14 என நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. எதிர்கால ஒப்பந்தம் என்பது முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் பங்குகளை வாங்க அல்லது விற்க ஒரு வாக்குறுதியாகும். எனவே, பங்குகளை வாங்குவதன் மூலமும், எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை ஒரே நேரத்தில் விற்பனை செய்வதன் மூலமும், நீங்கள் எந்த ஆபத்தையும் எடுத்துக் கொள்ளாமல், பரிவர்த்தனை மற்றும் கடன் வாங்கும் முன் $ 4 ஆதாயத்தைப் பூட்டலாம். நடைமுறையில், நடுவர் மிகவும் சிக்கலானது, ஆனால் முதலீட்டு நடைமுறைகளில் மூன்று போக்குகள் அனைத்து வகையான நடுவர் உத்திகளின் சாத்தியத்தையும் திறந்துவிட்டன: வழித்தோன்றல் கருவிகளின் பயன்பாடு, வர்த்தக மென்பொருள் மற்றும் பல்வேறு வர்த்தக பரிமாற்றங்கள் (எடுத்துக்காட்டாக, மின்னணு தகவல் தொடர்பு நெட்வொர்க்குகள் மற்றும் வெளிநாட்டு பரிமாற்றங்கள் "பரிமாற்ற நடுவர்", வெவ்வேறு பரிமாற்றங்களிடையே விலைகளின் நடுவர் ஆகியவற்றைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள முடியும்). ஒரு சில ஹெட்ஜ் நிதிகள் மட்டுமே தூய்மையான நடுவர்கள், ஆனால் வரலாற்று ஆய்வுகள் பெரும்பாலும் அவை இருக்கும்போது, ​​அவை குறைந்த ஆபத்துள்ள நம்பகமான மிதமான வருவாயின் நல்ல ஆதாரம் என்பதை நிரூபிக்கின்றன. ஆனால், காணக்கூடிய விலை திறமையின்மை மிகவும் சிறியதாக இருப்பதால், தூய நடுவர் பெரிய, வழக்கமாக அந்நிய முதலீடுகள் மற்றும் அதிக வருவாய் தேவைப்படுகிறது. மேலும், நடுவர் அழிந்துபோகக்கூடியது மற்றும் சுய-தோற்கடிக்கக்கூடியது: ஒரு மூலோபாயம் மிகவும் வெற்றிகரமாக இருந்தால், அது நகல் எடுக்கப்பட்டு படிப்படியாக மறைந்துவிடும். நடுவர் உத்திகள் என்று அழைக்கப்படுபவை "உறவினர் மதிப்பு" என்று பெயரிடப்பட்டுள்ளன. இந்த உத்திகள் விலை வேறுபாடுகளைப் பயன்படுத்த முயற்சிக்கின்றன, ஆனால் அவை ஆபத்து இல்லாதவை. எடுத்துக்காட்டாக, மாற்றத்தக்க நடுவர் ஒரு கார்ப்பரேட் மாற்றத்தக்க பத்திரத்தை வாங்குவதை உட்படுத்துகிறது, இது பொதுவான பங்குகளாக மாற்றப்படலாம், அதே நேரத்தில் பத்திரத்தை வழங்கிய அதே நிறுவனத்தின் பொதுவான பங்குகளை குறுகியதாக விற்கிறது. இந்த மூலோபாயம் மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் மற்றும் பங்குகளின் ஒப்பீட்டு விலைகளை சுரண்ட முயற்சிக்கிறது: இந்த மூலோபாயத்தின் நடுவர் பத்திரமானது கொஞ்சம் மலிவானது மற்றும் பங்கு கொஞ்சம் விலை உயர்ந்தது என்று நினைப்பார். பங்கு அதிகரித்தால் பத்திரத்தின் விளைச்சலில் இருந்து பணம் சம்பாதிப்பது மட்டுமல்லாமல், பங்கு குறைந்துவிட்டால் குறுகிய விற்பனையிலிருந்து பணம் சம்பாதிப்பதும் இதன் யோசனை. இருப்பினும், மாற்றத்தக்க பிணைப்பு மற்றும் பங்கு சுயாதீனமாக நகர முடியும் என்பதால், நடுவர் இரண்டையும் இழக்க நேரிடும், அதாவது நிலை ஆபத்தை கொண்டுள்ளது. 2. நிகழ்வு-உந்துதல் உத்திகள் நிகழ்வு சார்ந்த இயக்கங்கள் பரிவர்த்தனை அறிவிப்புகள் மற்றும் பிற ஒரு முறை நிகழ்வுகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்கின்றன. ஒரு எடுத்துக்காட்டு இணைப்பு நடுவர், இது கையகப்படுத்தல் அறிவிப்பு ஏற்பட்டால் பயன்படுத்தப்படுகிறது மற்றும் இலக்கு நிறுவனத்தின் பங்குகளை வாங்குவது மற்றும் கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தின் பங்குகளை குறுகிய விற்பனையின் மூலம் வாங்குவதைக் கட்டுப்படுத்துதல் ஆகியவை அடங்கும். வழக்கமாக, அறிவிப்பில், கையகப்படுத்தும் நிறுவனம் தனது இலக்கை வாங்க செலுத்த வேண்டிய கொள்முதல் விலை இலக்கு நிறுவனத்தின் தற்போதைய வர்த்தக விலையை விட அதிகமாகும். இணைப்பு நடுவர் கையகப்படுத்தல் நடக்கும் மற்றும் இலக்கு நிறுவனத்தின் விலை கையகப்படுத்தும் நிறுவனம் செலுத்தும் கொள்முதல் விலையுடன் (உயர்வு) மாறுகிறது. இதுவும் தூய்மையான நடுவர் அல்ல. இந்த ஒப்பந்தத்தில் சந்தை கோபமடைந்தால், கையகப்படுத்தல் அவிழ்த்துவிட்டு, கையகப்படுத்துபவரின் பங்குகளை (நிவாரணமாக) மற்றும் இலக்கு நிறுவனத்தின் பங்குகளை கீழே (தற்காலிக பம்பைத் துடைப்பது) அனுப்பக்கூடும், இது நிலைக்கு இழப்பை ஏற்படுத்தும். நிகழ்வு சார்ந்த உத்திகள் பல்வேறு வகைகளில் உள்ளன. மற்றொரு உதாரணம் "துன்பகரமான பத்திரங்கள்", இது மறுசீரமைக்கும் அல்லது நியாயமற்ற முறையில் தாக்கப்பட்ட நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்வதை உள்ளடக்கியது. நிகழ்வு சார்ந்த நிதியின் மற்றொரு சுவாரஸ்யமான வகை ஆக்டிவிஸ்ட் ஃபண்ட் ஆகும், இது இயற்கையில் கொள்ளையடிக்கும். இந்த வகை சிறிய, குறைபாடுள்ள நிறுவனங்களில் கணிசமான நிலைகளை எடுத்து அதன் உரிமையை நிர்வாக மாற்றங்களை கட்டாயப்படுத்த அல்லது இருப்புநிலை மறுசீரமைப்பைப் பயன்படுத்துகிறது. 3. திசை அல்லது தந்திரோபாய உத்திகள் ஹெட்ஜ் நிதிகளின் மிகப்பெரிய குழு திசை அல்லது தந்திரோபாய உத்திகளைப் பயன்படுத்துகிறது. 1990 களில் ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் பிரபஞ்சம் மற்றும் செய்தித்தாள் தலைப்புச் செய்திகளில் ஆதிக்கம் செலுத்திய ஜார்ஜ் சொரெஸ் மற்றும் அவரது குவாண்டம் ஃபண்ட் ஆகியோரால் புகழ்பெற்ற மேக்ரோ நிதி ஒரு உதாரணம். மேக்ரோ நிதிகள் உலகளாவியவை, நாணயங்கள், வட்டி விகிதங்கள், பொருட்கள் அல்லது வெளிநாட்டு பொருளாதாரங்கள் மீது "மேல்-கீழ்" சவால் செய்கின்றன. அவை "பெரிய படம்" முதலீட்டாளர்களுக்கானவை என்பதால், மேக்ரோ நிதிகள் பெரும்பாலும் தனிப்பட்ட நிறுவனங்களை பகுப்பாய்வு செய்வதில்லை. திசை அல்லது தந்திரோபாய உத்திகளின் வேறு சில எடுத்துக்காட்டுகள் இங்கே: • நீண்ட / குறுகிய உத்திகள் வாங்குதல்களை (நீண்ட நிலைகள்) குறுகிய விற்பனையுடன் இணைக்கின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, எஸ் & பி 500 இன்டெக்ஸ் மற்றும் ஹெட்ஜ் ஆகியவற்றை ஆக்கிரமிக்கும் முக்கிய பங்குகளின் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை ஒரு நீண்ட / குறுகிய மேலாளர் வாங்கலாம் (குறைத்தல்) எஸ் & பி 500 குறியீட்டு எதிர்காலங்களுக்கு எதிராக பந்தயம் கட்டலாம். எஸ் அண்ட் பி 500 குறைந்துவிட்டால், குறுகிய நிலை முக்கிய போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள இழப்புகளை ஈடுசெய்து, ஒட்டுமொத்த இழப்புகளைக் கட்டுப்படுத்தும். Ne சந்தை நடுநிலை உத்திகள் என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட வகை நீண்ட / குறுகிய ஆகும், இது பொதுவான சந்தை இயக்கங்களின் தாக்கத்தையும் ஆபத்தையும் மறுக்கும் குறிக்கோளுடன், தனிப்பட்ட பங்குகளின் தூய வருமானத்தை தனிமைப்படுத்த முயற்சிக்கிறது. கரடி சந்தையில் கூட ஹெட்ஜ் நிதிகள் நேர்மறையான, முழுமையான வருமானத்தை எவ்வாறு இலக்காகக் கொள்ளலாம் என்பதற்கு இந்த வகை மூலோபாயம் ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு சந்தை நடுநிலை மேலாளர் லோவின் மற்றும் ஒரே நேரத்தில் குறுகிய ஹோம் டிப்போவை வாங்கக்கூடும், இது முந்தையதை விட சிறப்பாக இருக்கும் என்று பந்தயம் கட்டும். சந்தை வீழ்ச்சியடையக்கூடும், இரு பங்குகளும் சந்தையுடன் சேர்ந்து செல்லக்கூடும், ஆனால் லோவின் ஹோம் டிப்போவை விட சிறப்பாக இருக்கும் வரை, ஹோம் டிப்போவில் குறுகிய விற்பனை இந்த நிலைக்கு நிகர லாபத்தை உருவாக்கும். Over அர்ப்பணிக்கப்பட்ட குறுகிய உத்திகள் மிகைப்படுத்தப்பட்ட பத்திரங்களின் குறுகிய விற்பனையில் நிபுணத்துவம் பெற்றவை. குறுகிய-மட்டும் நிலைகளில் ஏற்படும் இழப்புகள் கோட்பாட்டளவில் வரம்பற்றவை என்பதால் (பங்கு காலவரையின்றி உயரக்கூடும் என்பதால்), இந்த உத்திகள் குறிப்பாக ஆபத்தானவை. இந்த அர்ப்பணிப்பு குறுகிய நிதிகளில் சில கார்ப்பரேட் சரிவுகளை முன்கூட்டியே கண்டறிந்தவையாகும் these இந்த நிதிகளின் மேலாளர்கள் குறிப்பாக சிவப்புக் கொடிகளைத் தேடி நிறுவனத்தின் அடிப்படைகள் மற்றும் நிதிநிலை அறிக்கைகளை ஆராய்வதில் திறமையானவர்களாக இருக்க முடியும்.

அடிக்கோடு

பரஸ்பர மற்றும் ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கிடையிலான வேறுபாடுகளை நீங்கள் இப்போது உறுதியாகப் புரிந்து கொள்ள வேண்டும் மற்றும் முழுமையான வருமானத்தை அடைய முயற்சிக்க ஹெட்ஜ் நிதிகள் செயல்படுத்தும் பல்வேறு உத்திகளைப் புரிந்து கொள்ள வேண்டும்.