ஹெட்ஜ் நிதி வரையறை

பொருளடக்கம்

• ஹெட்ஜ் நிதி என்றால் என்ன?
• ஹெட்ஜ் நிதிகளைப் புரிந்துகொள்வது
• ஹெட்ஜ் நிதியத்தின் வரலாறு
• முக்கிய பண்புகள்
• ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர் ஊதிய அமைப்பு
• ஹெட்ஜ் நிதியை எவ்வாறு தேர்ந்தெடுப்பது
• நிதி முழுமையான செயல்திறன் வழிகாட்டுதல்கள்
• நிதி உறவினர் செயல்திறன் வழிகாட்டுதல்கள்
• பிற நிதி பரிசீலிப்பு வழிகாட்டுதல்கள்
• ஹெட்ஜ் நிதி இலாபங்களுக்கு வரி விதித்தல்
• வழிகள் ஹெட்ஜ் நிதிகள் வரிகளைத் தவிர்க்கின்றன
• ஹெட்ஜ் நிதி சர்ச்சைகள்
• ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கான விதிமுறைகள்
• 2008 க்குப் பின்: எஸ் அண்ட் பி துரத்தல்
• முக்கிய ஹெட்ஜ் நிதிகள்

ஹெட்ஜ் நிதி என்றால் என்ன?

ஹெட்ஜ் நிதிகள் தங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு செயலில் வருமானம் அல்லது ஆல்பாவை சம்பாதிக்க வெவ்வேறு உத்திகளைப் பயன்படுத்தும் பூல் செய்யப்பட்ட நிதிகளைப் பயன்படுத்தி மாற்று முதலீடுகள் ஆகும். ஹெட்ஜ் நிதிகள் ஆக்ரோஷமாக நிர்வகிக்கப்படலாம் அல்லது உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச சந்தைகளில் பங்குகள் மற்றும் அந்நியச் செலாவணிகளைப் பயன்படுத்தி அதிக வருமானத்தை ஈட்டலாம் (ஒரு முழுமையான அர்த்தத்தில் அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட சந்தை அளவுகோலுக்கு மேல்). ஹெட்ஜ் நிதிகள் பொதுவாக அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுமே அணுகக்கூடியவை என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும், ஏனென்றால் மற்ற நிதிகளைக் காட்டிலும் குறைவான எஸ்.இ.சி விதிமுறைகள் தேவைப்படுகின்றன. ஹெட்ஜ் நிதித் துறையை ஒதுக்கி வைத்துள்ள ஒரு அம்சம், பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் பிற முதலீட்டு வாகனங்களை விட ஹெட்ஜ் நிதிகள் குறைந்த கட்டுப்பாட்டை எதிர்கொள்கின்றன.

ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கான அறிமுகம்

ஹெட்ஜ் நிதிகளைப் புரிந்துகொள்வது

ஒவ்வொரு ஹெட்ஜ் நிதியும் அடையாளம் காணக்கூடிய சில சந்தை வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்திக்கொள்ள கட்டப்பட்டுள்ளது. ஹெட்ஜ் நிதிகள் வெவ்வேறு முதலீட்டு உத்திகளைப் பயன்படுத்துகின்றன, இதனால் அவை பெரும்பாலும் முதலீட்டு பாணியின் படி வகைப்படுத்தப்படுகின்றன. பாணிகளில் இடர் பண்புக்கூறுகள் மற்றும் முதலீடுகளில் கணிசமான வேறுபாடு உள்ளது.

சட்டப்பூர்வமாக, ஹெட்ஜ் நிதிகள் பெரும்பாலும் தனியார் முதலீட்டு வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாண்மைகளாக அமைக்கப்படுகின்றன, அவை குறைந்த எண்ணிக்கையிலான அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு திறந்திருக்கும் மற்றும் பெரிய ஆரம்ப குறைந்தபட்ச முதலீடு தேவைப்படுகிறது. ஹெட்ஜ் நிதிகளில் முதலீடுகள் பணமற்றவை, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை குறைந்தபட்சம் ஒரு வருடமாவது நிதியில் வைத்திருக்க வேண்டும், இது பூட்டுதல் காலம் என அழைக்கப்படுகிறது. திரும்பப் பெறுதல் காலாண்டு அல்லது இரு ஆண்டு போன்ற சில இடைவெளிகளில் மட்டுமே நிகழக்கூடும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஹெட்ஜ் நிதிகள் மாற்று முதலீட்டு வாகனங்கள், அவை அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர் வாடிக்கையாளர்களுக்கு ஆல்பாவை உருவாக்க பல்வேறு உத்திகளைப் பயன்படுத்துகின்றன. வழக்கமான முதலீட்டு கருவிகளுடன் ஒப்பிடும்போது அவை மிகவும் விலை உயர்ந்தவை, ஏனெனில் அவை இரண்டு மற்றும் இருபது கட்டணக் கட்டமைப்பைக் கொண்டுள்ளன, அதாவது அவை சொத்து மேலாண்மைக்கு இரண்டு சதவீதம் வசூலிக்கின்றன மற்றும் ஒட்டுமொத்த இலாபங்களில் 20% கட்டணமாக எடுத்துக் கொள்ளுங்கள். கடந்த இருபது ஆண்டுகளில் அவை விதிவிலக்கான வளர்ச்சி வளைவைக் கொண்டுள்ளன மற்றும் பல சர்ச்சைகளுடன் தொடர்புடையவை.

ஹெட்ஜ் நிதியத்தின் வரலாறு

முன்னாள் எழுத்தாளரும் சமூகவியலாளருமான ஆல்ஃபிரட் வின்ஸ்லோ ஜோன்ஸ் நிறுவனமான ஏ.டபிள்யூ. ஜோன்ஸ் அண்ட் கோ. 1949 ஆம் ஆண்டில் முதல் ஹெட்ஜ் நிதியைத் தொடங்கினார். 1948 ஆம் ஆண்டில் பார்ச்சூன் நிறுவனத்திற்கான தற்போதைய முதலீட்டு போக்குகள் பற்றி ஒரு கட்டுரையை எழுதும் போதுதான் பணத்தை நிர்வகிப்பதில் ஜோன்ஸ் தனது கையை முயற்சிக்க ஊக்கமளித்தார். அவர், 000 100, 000 (தனது சொந்த பாக்கெட்டில் இருந்து, 000 40, 000 உட்பட) திரட்டினார் மற்றும் பிற பங்குகளை குறுகிய விற்பனையின் மூலம் நீண்ட கால பங்கு நிலைகளை வைத்திருப்பதில் ஏற்படும் அபாயத்தை குறைக்க முயன்றார். இந்த முதலீட்டு கண்டுபிடிப்பு இப்போது கிளாசிக் நீண்ட / குறுகிய பங்கு மாதிரி என குறிப்பிடப்படுகிறது. வருமானத்தை மேம்படுத்த ஜோன்ஸ் அந்நியச் செலாவணியையும் பயன்படுத்தினார்.

1952 ஆம் ஆண்டில், ஜோன்ஸ் தனது முதலீட்டு வாகனத்தின் கட்டமைப்பை மாற்றி, அதை ஒரு பொது கூட்டாளரிடமிருந்து வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாண்மைக்கு மாற்றி, நிர்வாக பங்குதாரருக்கு இழப்பீடாக 20% ஊக்கக் கட்டணத்தைச் சேர்த்தார். குறுகிய விற்பனையை இணைத்த முதல் பண மேலாளராக, பிற முதலீட்டாளர்களுடனான கூட்டாண்மை மற்றும் முதலீட்டு செயல்திறனை அடிப்படையாகக் கொண்ட இழப்பீட்டு முறை மூலம் அந்நியச் செலாவணி பகிர்வு அபாயத்தைப் பயன்படுத்துதல், ஜோன்ஸ் ஹெட்ஜ் நிதியத்தின் தந்தையாக வரலாற்றை முதலீடு செய்வதில் தனது இடத்தைப் பெற்றார்.

ஹெட்ஜ் நிதிகள் 1960 களில் பெரும்பாலான பரஸ்பர நிதிகளை வியத்தகு முறையில் விஞ்சியதுடன், 1966 ஆம் ஆண்டு பார்ச்சூன் கட்டுரை ஒரு தெளிவற்ற முதலீட்டை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டியது, இது சந்தையில் உள்ள ஒவ்வொரு பரஸ்பர நிதியையும் முந்தைய ஆண்டை விட இரட்டை இலக்க புள்ளிவிவரங்கள் மற்றும் அதிக இரட்டை இலக்கங்களால் விஞ்சியது. முந்தைய ஐந்து ஆண்டுகளில்.

இருப்பினும், ஹெட்ஜ் நிதி போக்குகள் உருவாகும்போது, ​​வருமானத்தை அதிகரிக்கும் முயற்சியாக, பல நிதிகள் ஜோன்ஸின் மூலோபாயத்திலிருந்து விலகிச் சென்றன, இது பங்கு எடுப்பதில் கவனம் செலுத்தியதுடன், ஹெட்ஜிங்கையும் சேர்த்து, நீண்டகால அந்நியச் செலாவணியின் அடிப்படையில் ஆபத்தான உத்திகளில் ஈடுபடுவதற்குத் தெரிவுசெய்தது. இந்த தந்திரோபாயங்கள் 1969-70ல் பெரும் இழப்புகளுக்கு வழிவகுத்தன, அதைத் தொடர்ந்து 1973-74 ஆம் ஆண்டு கரடி சந்தையில் பல ஹெட்ஜ் நிதி மூடல்கள் நடந்தன.

நிறுவன முதலீட்டாளரின் 1986 ஆம் ஆண்டு கட்டுரை ஜூலியன் ராபர்ட்சனின் புலி நிதியத்தின் இரட்டை இலக்க செயல்திறனைக் கூறும் வரை இந்தத் தொழில் இரண்டு தசாப்தங்களுக்கும் மேலாக அமைதியாக இருந்தது. ஒரு உயர் பறக்கும் ஹெட்ஜ் நிதி அதன் நட்சத்திர செயல்திறனுடன் மீண்டும் பொதுமக்களின் கவனத்தை ஈர்த்தது, முதலீட்டாளர்கள் இப்போது ஒரு தொழிலுக்கு திரண்டனர், அது இப்போது ஆயிரக்கணக்கான நிதிகளையும், நாணய வர்த்தகம் மற்றும் எதிர்கால மற்றும் விருப்பங்கள் போன்ற வழித்தோன்றல்கள் உள்ளிட்ட கவர்ச்சியான உத்திகளை அதிகரித்து வருகிறது.

உயர்நிலை பண மேலாளர்கள் 1990 களின் முற்பகுதியில் பாரம்பரிய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் தொழிற்துறையை கைவிட்டனர், ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்களாக புகழ் மற்றும் செல்வத்தை நாடினர். துரதிர்ஷ்டவசமாக, 1990 களின் பிற்பகுதியிலும் 2000 களின் முற்பகுதியிலும் வரலாறு மீண்டும் மீண்டும் நிகழ்ந்தது, ஏனெனில் ராபர்ட்சன் உட்பட பல உயர் ஹெட்ஜ் நிதிகள் கண்கவர் பாணியில் தோல்வியடைந்தன. அந்த சகாப்தத்திலிருந்து, ஹெட்ஜ் நிதி தொழில் கணிசமாக வளர்ந்துள்ளது. இன்று ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் தொழில் மிகப்பெரியது the 2018 ப்ரீகின் குளோபல் ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் அறிக்கையின்படி, தொழில்துறையில் நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள மொத்த சொத்துக்கள் 2 3.2 டிரில்லியனுக்கும் அதிகமாக மதிப்பிடப்படுகின்றன. ஆராய்ச்சி நிறுவனமான பார்க்லேஸ் ஹெட்ஜின் புள்ளிவிவரங்களின் அடிப்படையில், ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கான நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள மொத்த சொத்துக்களின் எண்ணிக்கை 1997 மற்றும் 2018 க்கு இடையில் 2335% அதிகரித்துள்ளது.

இயக்க ஹெட்ஜ் நிதிகளின் எண்ணிக்கையும் அதிகரித்துள்ளது. 2002 ஆம் ஆண்டில் சுமார் 2, 000 ஹெட்ஜ் நிதிகள் இருந்தன. இன்று செயல்படும் ஹெட்ஜ் நிதிகளின் எண்ணிக்கை குறித்து மதிப்பீடுகள் வேறுபடுகின்றன. இந்த எண்ணிக்கை 2015 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் 10, 000 ஐத் தாண்டியது. இருப்பினும், இழப்புகள் மற்றும் செயல்திறன் ஆகியவை கலைப்புக்கு வழிவகுத்தன. 2017 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள், ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் ரிசர்ச் என்ற ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தின்படி 9754 ஹெட்ஜ் நிதிகள் உள்ளன.

முக்கிய பண்புகள்

• அவை "அங்கீகாரம் பெற்ற" அல்லது தகுதிவாய்ந்த முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுமே திறந்திருக்கும்: ஹெட்ஜ் நிதிகள் "தகுதிவாய்ந்த" முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து மட்டுமே பணம் எடுக்க அனுமதிக்கப்படுகின்றன - கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளாக 200, 000 டாலருக்கும் அதிகமான வருடாந்திர வருமானம் அல்லது நிகர மதிப்பு million 1 மில்லியனுக்கும் அதிகமாக உள்ள நபர்களைத் தவிர முதன்மை குடியிருப்பு. எனவே, பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் ஒரு பரந்த முதலீட்டு ஆணையில் இருந்து வரக்கூடிய அபாயங்களைக் கையாள போதுமான தகுதி வாய்ந்த முதலீட்டாளர்களைக் கருதுகிறது. அவை மற்ற நிதிகளை விட பரந்த முதலீட்டு அட்சரேகைகளை வழங்குகின்றன: ஒரு ஹெட்ஜ் நிதியத்தின் முதலீட்டு பிரபஞ்சம் அதன் ஆணையால் மட்டுமே வரையறுக்கப்படுகிறது. ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி அடிப்படையில் நிலம், ரியல் எஸ்டேட், பங்குகள், வழித்தோன்றல்கள் மற்றும் நாணயங்களில் எதையும் முதலீடு செய்யலாம். இதற்கு மாறாக, மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் அடிப்படையில் பங்குகள் அல்லது பத்திரங்களுடன் ஒட்டிக்கொள்ள வேண்டும், பொதுவாக அவை நீண்ட காலத்திற்கு மட்டுமே. அவர்கள் பெரும்பாலும் அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துகிறார்கள்: ஹெட்ஜ் நிதிகள் பெரும்பாலும் கடன் வாங்கிய பணத்தை தங்கள் வருமானத்தை பெருக்கப் பயன்படுத்தும். 2008 ஆம் ஆண்டின் நிதி நெருக்கடியின் போது நாம் பார்த்தது போல, அந்நியச் செலாவணி ஹெட்ஜ் நிதிகளையும் அழிக்கக்கூடும். கட்டண அமைப்பு: செலவு விகிதத்தை மட்டும் வசூலிப்பதற்கு பதிலாக, ஹெட்ஜ் நிதிகள் செலவு விகிதம் மற்றும் செயல்திறன் கட்டணம் இரண்டையும் வசூலிக்கின்றன. இந்த கட்டண அமைப்பு "இரண்டு மற்றும் இருபது" என்று அழைக்கப்படுகிறது - இது 2% சொத்து மேலாண்மை கட்டணம், பின்னர் உருவாக்கப்படும் எந்தவொரு ஆதாயத்திலும் 20% குறைப்பு.

ஒரு ஹெட்ஜ் நிதியை வரையறுக்கும் இன்னும் குறிப்பிட்ட பண்புகள் உள்ளன, ஆனால் அடிப்படையில், அவை செல்வந்தர்களை மட்டுமே முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கும் தனியார் முதலீட்டு வாகனங்கள் என்பதால், முதலீட்டாளர்களுக்கு முன்னரே மூலோபாயத்தை வெளிப்படுத்தும் வரை ஹெட்ஜ் நிதிகள் அவர்கள் விரும்பியதைச் செய்ய முடியும். இந்த பரந்த அட்சரேகை மிகவும் ஆபத்தானதாக தோன்றலாம், சில சமயங்களில் அது இருக்கலாம். ஹெட்ஜ் நிதிகளில் மிகவும் அற்புதமான நிதி அடிப்புகள் சில உள்ளன. ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கு வழங்கப்பட்ட இந்த நெகிழ்வுத்தன்மை மிகவும் திறமையான பண மேலாளர்கள் சில அற்புதமான நீண்ட கால வருமானத்தை ஈட்ட வழிவகுத்தது.

"ஹெட்ஜிங்" என்பது உண்மையில் ஆபத்தை குறைக்க முயற்சிக்கும் நடைமுறை என்பதை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டியது அவசியம், ஆனால் பெரும்பாலான ஹெட்ஜ் நிதிகளின் குறிக்கோள் முதலீட்டில் அதிக வருமானத்தை ஈட்டுவதாகும். முதல் ஹெட்ஜ் நிதிகள் சந்தையை குறைப்பதன் மூலம் ஒரு கரடி சந்தையின் தீங்கு விளைவிக்கும் அபாயத்தைத் தடுக்க முயன்றதால், பெயர் பெரும்பாலும் வரலாற்று ரீதியானது. (பரஸ்பர நிதிகள் பொதுவாக அவர்களின் முதன்மை இலக்குகளில் ஒன்றாக குறுகிய நிலைகளில் நுழையாது). இப்போதெல்லாம், ஹெட்ஜ் நிதிகள் டஜன் கணக்கான வெவ்வேறு உத்திகளைப் பயன்படுத்துகின்றன, எனவே ஹெட்ஜ் நிதிகள் "ஹெட்ஜ் ஆபத்து" என்று சொல்வது துல்லியமாக இல்லை. உண்மையில், ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள் ஏக முதலீடுகளை செய்வதால், இந்த நிதிகள் ஒட்டுமொத்த சந்தையை விட அதிக ஆபத்தை ஏற்படுத்தும்.

ஹெட்ஜ் நிதிகளின் சில அபாயங்கள் கீழே:

• செறிவூட்டப்பட்ட முதலீட்டு மூலோபாயம் ஹெட்ஜ் நிதிகளை பெரும் இழப்புகளுக்கு அம்பலப்படுத்துகிறது. ஹெட்ஜ் நிதிகள் பொதுவாக முதலீட்டாளர்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு பணத்தை பூட்ட வேண்டும். அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துதல் அல்லது கடன் வாங்கிய பணம் ஆகியவை ஒரு சிறிய இழப்பாக இருந்ததை குறிப்பிடத்தக்க இழப்பாக மாற்றும்.

ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர் ஊதிய அமைப்பு

ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள் தங்களது வழக்கமான 2 மற்றும் 20 ஊதிய கட்டமைப்பிற்கு இழிவானவர்கள், இதன் மூலம் நிதி மேலாளர் ஒவ்வொரு ஆண்டும் 2% சொத்துக்களையும் 20% லாபத்தையும் பெறுகிறார். இது 2% விமர்சனத்தைப் பெறுகிறது, ஏன் என்று பார்ப்பது கடினம் அல்ல. ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர் பணத்தை இழந்தாலும், அவர் இன்னும் 2% சொத்துக்களைப் பெறுகிறார். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பில்லியன் டாலர் நிதியை மேற்பார்வையிடும் ஒரு மேலாளர் ஒரு விரலைத் தூக்காமல் ஆண்டுக்கு million 20 மில்லியனை இழப்பீடாகப் பெற முடியும்.

ஹெட்ஜ் நிதிகளில் முதலீடு செய்பவர்களைப் பாதுகாக்க உதவும் வழிமுறைகள் உள்ளன. போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் ஒரே வருமானத்தில் இரண்டு முறை பணம் பெறுவதைத் தடுக்க பெரும்பாலும், அதிக நீர் மதிப்பெண்கள் போன்ற கட்டண வரம்புகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. மேலாளர்கள் அதிக ஆபத்தை ஏற்படுத்துவதைத் தடுக்க கட்டண தொப்பிகளும் இருக்கலாம்.

ஹெட்ஜ் நிதியை எவ்வாறு தேர்ந்தெடுப்பது

முதலீட்டு பிரபஞ்சத்தில் பல ஹெட்ஜ் நிதிகள் இருப்பதால், சரியான விடாமுயற்சியின் செயல்முறையை ஒழுங்குபடுத்துவதற்கும், சரியான நேரத்தில் மற்றும் பொருத்தமான முடிவுகளை எடுப்பதற்கும் முதலீட்டாளர்கள் அவர்கள் தேடுவதை அறிந்து கொள்வது அவசியம்.

உயர்தர ஹெட்ஜ் நிதியைத் தேடும்போது, ​​ஒரு முதலீட்டாளர் தங்களுக்கு முக்கியமான அளவீடுகளையும் ஒவ்வொன்றிற்கும் தேவையான முடிவுகளையும் அடையாளம் காண்பது முக்கியம். இந்த வழிகாட்டுதல்கள் முந்தைய ஐந்து ஆண்டுகளில் ஆண்டுக்கு 20% ஐத் தாண்டிய வருமானம் போன்ற முழுமையான மதிப்புகளை அடிப்படையாகக் கொண்டிருக்கலாம் அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட பிரிவில் அதிக செயல்திறன் கொண்ட முதல் ஐந்து நிதிகள் போன்ற உறவினர்களாக இருக்கலாம்.

உலகின் மிகப்பெரிய ஹெட்ஜ் நிதிகளின் பட்டியலுக்கு, "உலகின் மிகப்பெரிய ஹெட்ஜ் நிதிகள் யாவை?"

நிதி முழுமையான செயல்திறன் வழிகாட்டுதல்கள்

ஒரு நிதியைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது முதலீட்டாளர் அமைக்க வேண்டிய முதல் வழிகாட்டுதல் வருடாந்திர வருவாய் வீதமாகும். சிட்டி குழும உலக அரசாங்க பத்திர குறியீட்டில் (டபிள்யுஜிபிஐ) 1% வருவாயை விட ஐந்தாண்டு வருடாந்திர வருமானத்துடன் நிதியைக் கண்டுபிடிக்க விரும்புகிறோம் என்று சொல்லலாம். இந்த வடிப்பான் நீண்ட காலத்திற்கு குறியீட்டைக் குறைக்கும் அனைத்து நிதிகளையும் அகற்றும், மேலும் இது காலப்போக்கில் குறியீட்டின் செயல்திறனை அடிப்படையாகக் கொண்டு சரிசெய்யப்படலாம்.

இந்த வழிகாட்டுதலானது உலகளாவிய மேக்ரோ நிதிகள், நீண்ட சார்புடைய நீண்ட / குறுகிய நிதிகள் மற்றும் பல போன்ற அதிக எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருமானங்களைக் கொண்ட நிதிகளையும் வெளிப்படுத்தும். ஆனால் இவை முதலீட்டாளர் தேடும் நிதி வகைகள் அல்ல என்றால், அவை நிலையான விலகலுக்கான வழிகாட்டுதலையும் நிறுவ வேண்டும். முந்தைய ஐந்து ஆண்டுகளில் குறியீட்டுக்கான நிலையான விலகலைக் கணக்கிட WGBI ஐப் பயன்படுத்துவோம். இந்த முடிவுக்கு 1% ஐ சேர்ப்போம் என்று வைத்துக் கொள்வோம், மேலும் அந்த மதிப்பை நிலையான விலகலுக்கான வழிகாட்டியாக நிறுவுகிறோம். வழிகாட்டுதலை விட நிலையான விலகல் கொண்ட நிதிகள் மேலும் கருத்தில் இருந்து அகற்றப்படலாம்.

துரதிர்ஷ்டவசமாக, அதிக வருமானம் ஒரு கவர்ச்சிகரமான நிதியை அடையாளம் காண உதவுவதில்லை. சில சந்தர்ப்பங்களில், ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி சாதகமாக இருந்த ஒரு மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்தியிருக்கலாம், இது செயல்திறனை அதன் வகைக்கு இயல்பை விட அதிகமாக இருக்கும். ஆகையால், சில நிதிகள் அதிக வருவாய் ஈட்டுபவர்களாக அடையாளம் காணப்பட்டவுடன், நிதியின் மூலோபாயத்தை அடையாளம் கண்டு அதன் வருமானத்தை அதே வகையிலான பிற நிதிகளுடன் ஒப்பிடுவது முக்கியம். இதைச் செய்ய, ஒரு முதலீட்டாளர் முதலில் ஒத்த நிதிகளின் சக பகுப்பாய்வை உருவாக்குவதன் மூலம் வழிகாட்டுதல்களை நிறுவ முடியும். எடுத்துக்காட்டாக, நிதிகளை வடிகட்டுவதற்கான வழிகாட்டியாக ஒருவர் 50 வது சதவீதத்தை நிறுவலாம்.

இப்போது ஒரு முதலீட்டாளருக்கு இரண்டு வழிகாட்டுதல்கள் உள்ளன, அவை எல்லா நிதிகளும் மேலும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். இருப்பினும், இந்த இரண்டு வழிகாட்டுதல்களைப் பயன்படுத்துவது நியாயமான நேரத்தில் மதிப்பீடு செய்ய இன்னும் பல நிதிகளை விட்டுச்செல்கிறது. கூடுதல் வழிகாட்டுதல்கள் நிறுவப்பட வேண்டும், ஆனால் கூடுதல் வழிகாட்டுதல்கள் மீதமுள்ள பிரபஞ்ச நிதிகளில் பொருந்தாது. எடுத்துக்காட்டாக, இணைப்பு நடுவர் நிதிக்கான வழிகாட்டுதல்கள் நீண்ட-குறுகிய சந்தை-நடுநிலை நிதியில் இருந்து வேறுபடும்.

நிதி உறவினர் செயல்திறன் வழிகாட்டுதல்கள்

ஆரம்ப வருவாய் மற்றும் இடர் வழிகாட்டுதல்களை மட்டுமல்லாமல், மூலோபாய-குறிப்பிட்ட வழிகாட்டுதல்களையும் பூர்த்தி செய்யும் உயர்தர நிதிகளுக்கான முதலீட்டாளரின் தேடலை எளிதாக்குவதற்கு, அடுத்த கட்டம் தொடர்புடைய வழிகாட்டுதல்களின் தொகுப்பை நிறுவுவதாகும். உறவினர் செயல்திறன் அளவீடுகள் எப்போதும் குறிப்பிட்ட பிரிவுகள் அல்லது உத்திகளை அடிப்படையாகக் கொண்டிருக்க வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, அந்நிய உலகளாவிய மேக்ரோ நிதியை சந்தை-நடுநிலை, நீண்ட / குறுகிய பங்கு நிதியுடன் ஒப்பிடுவது நியாயமில்லை.

ஒரு குறிப்பிட்ட மூலோபாயத்திற்கான வழிகாட்டுதல்களை நிறுவ, ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு பகுப்பாய்வு மென்பொருள் தொகுப்பைப் பயன்படுத்தலாம் (மார்னிங்ஸ்டார் போன்றவை) இதே போன்ற உத்திகளைப் பயன்படுத்தி நிதிகளின் பிரபஞ்சத்தை முதலில் அடையாளம் காண. பின்னர், ஒரு சக பகுப்பாய்வு அந்த பிரபஞ்சத்திற்கான பல புள்ளிவிவரங்களை காலாண்டுகளாக அல்லது தசைகளாக உடைக்கும்.

ஒவ்வொரு வழிகாட்டுதலுக்கான நுழைவாயில் ஒவ்வொரு மெட்ரிக்கு 50 வது சதவிகிதத்தை பூர்த்தி செய்யும் அல்லது மீறும் விளைவாக இருக்கலாம். ஒரு முதலீட்டாளர் 60 வது சதவிகிதத்தைப் பயன்படுத்தி வழிகாட்டுதல்களை தளர்த்தலாம் அல்லது 40 வது சதவிகிதத்தைப் பயன்படுத்தி வழிகாட்டுதலை இறுக்கலாம். எல்லா அளவீடுகளிலும் 50 வது சதவிகிதத்தைப் பயன்படுத்துவது பொதுவாக கூடுதல் கருத்தில் சில ஹெட்ஜ் நிதிகளைத் தவிர மற்ற அனைத்தையும் வடிகட்டுகிறது. கூடுதலாக, வழிகாட்டுதல்களை இந்த வழியில் நிறுவுவது, பொருளாதார சூழல் சில உத்திகளுக்கான முழுமையான வருவாயை பாதிக்கக்கூடும் என்பதால் வழிகாட்டுதல்களை சரிசெய்ய நெகிழ்வுத்தன்மையை அனுமதிக்கிறது.

வழிகாட்டுதல்களை அமைப்பதற்குப் பயன்படுத்த வேண்டிய முதன்மை அளவீடுகளின் ஒலி பட்டியல் இங்கே:

• ஐந்தாண்டு வருடாந்திர வருவாய் ஸ்டாண்டர்ட் விலகல் நிலையான விலகலை மீட்டெடுப்பதற்கான மாதங்கள் / அதிகபட்ச வரைவு டவுன் டவுன் விலகல்

இந்த வழிகாட்டுதல்கள் பிரபஞ்சத்தில் உள்ள பல நிதிகளை அகற்ற உதவுவதோடு, மேலும் பகுப்பாய்வு செய்வதற்கு செயல்படக்கூடிய எண்ணிக்கையிலான நிதிகளையும் அடையாளம் காண உதவும்.

பிற நிதி பரிசீலிப்பு வழிகாட்டுதல்கள்

முதலீட்டாளர் பகுப்பாய்வு செய்வதற்கான நிதிகளின் எண்ணிக்கையை மேலும் குறைக்கக்கூடிய அல்லது முதலீட்டாளருக்குப் பொருந்தக்கூடிய கூடுதல் அளவுகோல்களைப் பூர்த்தி செய்யும் நிதியை அடையாளம் காணக்கூடிய பிற வழிகாட்டுதல்களையும் பரிசீலிக்க விரும்பலாம். பிற வழிகாட்டுதல்களின் சில எடுத்துக்காட்டுகள் பின்வருமாறு:

• நிதி அளவு / உறுதியான அளவு: முதலீட்டாளரின் விருப்பத்தைப் பொறுத்து அளவிற்கான வழிகாட்டல் குறைந்தபட்சம் அல்லது அதிகபட்சமாக இருக்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக, நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் இவ்வளவு பெரிய தொகையை முதலீடு செய்கிறார்கள், ஒரு நிதி அல்லது நிறுவனம் ஒரு பெரிய முதலீட்டிற்கு இடமளிக்க குறைந்தபட்ச அளவு இருக்க வேண்டும். பிற முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, மிகப் பெரிய ஒரு நிதி, கடந்தகால வெற்றிகளுடன் பொருந்த அதே மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்தி எதிர்கால சவால்களை எதிர்கொள்ளக்கூடும். ஸ்மால்-கேப் ஈக்விட்டி இடத்தில் முதலீடு செய்யும் ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கு இதுபோன்றதாக இருக்கலாம். ட்ராக் ரெக்கார்ட்: ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு நிதியின் குறைந்தபட்ச தட பதிவு 24 அல்லது 36 மாதங்களைக் கொண்டிருக்க விரும்பினால், இந்த வழிகாட்டுதல் எந்த புதிய நிதிகளையும் அகற்றும். இருப்பினும், சில நேரங்களில் ஒரு நிதி மேலாளர் தங்கள் சொந்த நிதியைத் தொடங்குவர், நிதி புதியது என்றாலும், மேலாளரின் செயல்திறனை மிக நீண்ட காலத்திற்கு கண்காணிக்க முடியும். குறைந்தபட்ச முதலீடு: சிறிய முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த அளவுகோல் மிகவும் முக்கியமானது, ஏனெனில் பல நிதிகளில் குறைந்தபட்சம் இருப்பதால் அவை ஒழுங்காக பல்வகைப்படுத்தப்படுவது கடினம். நிதியின் குறைந்தபட்ச முதலீடு, நிதியில் முதலீட்டாளர்களின் வகைகளைக் குறிக்கும். பெரிய குறைந்தபட்சம் நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் அதிக விகிதத்தைக் குறிக்கலாம், அதே நேரத்தில் குறைந்த அளவு அதிக எண்ணிக்கையிலான தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களைக் குறிக்கலாம். மீட்பின் விதிமுறைகள்: இந்த சொற்கள் பணப்புழக்கத்திற்கான தாக்கங்களைக் கொண்டுள்ளன மற்றும் ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோ மிகவும் பணப்புழக்கமாக இருக்கும்போது மிகவும் முக்கியமானது. ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் இணைப்பது நீண்ட பூட்டுதல் காலங்கள் மிகவும் கடினம், மேலும் ஒரு மாதத்திற்கும் மேலான மீட்பின் காலம் போர்ட்ஃபோலியோ-மேலாண்மை செயல்பாட்டின் போது சில சவால்களை முன்வைக்கும். ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ ஏற்கனவே பணவீக்கமாக இருக்கும்போது பூட்டப்பட்டிருக்கும் நிதியை அகற்ற ஒரு வழிகாட்டுதல் செயல்படுத்தப்படலாம், அதே நேரத்தில் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ போதுமான பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டிருக்கும்போது இந்த வழிகாட்டுதல் தளர்த்தப்படலாம்.

ஹெட்ஜ் நிதி இலாபங்களுக்கு வரி விதித்தல்

ஒரு உள்நாட்டு அமெரிக்க ஹெட்ஜ் நிதி அதன் முதலீட்டாளர்களுக்கு லாபத்தை திருப்பித் தரும்போது, ​​பணம் மூலதன ஆதாய வரிக்கு உட்பட்டது. குறுகிய கால மூலதன ஆதாய வீதம் ஒரு வருடத்திற்கும் குறைவான முதலீடுகளின் இலாபங்களுக்கு பொருந்தும், இது சாதாரண வருமானத்தில் முதலீட்டாளரின் வரி விகிதத்திற்கு சமம். ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக வைத்திருக்கும் முதலீடுகளுக்கு, விகிதம் பெரும்பாலான வரி செலுத்துவோருக்கு 15% க்கு மேல் இல்லை, ஆனால் இது அதிக வரி அடைப்புகளில் 20% வரை உயரக்கூடும். இந்த வரி அமெரிக்க மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கும் பொருந்தும்.

ஒரு ஆஃப்ஷோர் ஹெட்ஜ் நிதி அமெரிக்காவிற்கு வெளியே நிறுவப்பட்டுள்ளது, பொதுவாக குறைந்த வரி அல்லது வரி இல்லாத நாட்டில். இது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வரிவிலக்கு பெற்ற அமெரிக்க நிறுவனங்களின் முதலீடுகளை ஏற்றுக்கொள்கிறது. இந்த முதலீட்டாளர்கள் விநியோகிக்கப்பட்ட இலாபங்களுக்கு எந்த அமெரிக்க வரி பொறுப்பையும் ஏற்படுத்த மாட்டார்கள்.

வழிகள் ஹெட்ஜ் நிதிகள் வரிகளைத் தவிர்க்கின்றன

பல ஹெட்ஜ் நிதிகள் வட்டி வட்டிக்கு சாதகமாக பயன்படுத்த கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளன. இந்த கட்டமைப்பின் கீழ், ஒரு நிதி ஒரு கூட்டாக கருதப்படுகிறது. நிறுவனர்கள் மற்றும் நிதி மேலாளர்கள் பொது பங்காளிகள், முதலீட்டாளர்கள் வரையறுக்கப்பட்ட பங்காளிகள். ஹெட்ஜ் நிதியை நடத்தும் மேலாண்மை நிறுவனத்தையும் நிறுவனர்கள் வைத்திருக்கிறார்கள். மேலாளர்கள் நிதியின் பொது பங்காளராக எடுத்துச் செல்லப்பட்ட வட்டியின் 20% செயல்திறன் கட்டணத்தை சம்பாதிக்கிறார்கள்.

இந்த வட்டி மூலம் ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள் ஈடுசெய்யப்படுகிறார்கள்; நிதியிலிருந்து அவர்களின் வருமானம் ஒரு சம்பளம் அல்லது வழங்கப்பட்ட சேவைகளுக்கான இழப்பீட்டிற்கு மாறாக முதலீடுகளின் வருமானமாக வரி விதிக்கப்படுகிறது. ஊக்கக் கட்டணம் சாதாரண வருமான வரி விகிதங்களுக்கு மாறாக 20% என்ற நீண்டகால மூலதன ஆதாய விகிதத்தில் வரி விதிக்கப்படுகிறது, அங்கு உயர் விகிதம் 39.6% ஆகும். இது ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்களுக்கு குறிப்பிடத்தக்க வரி சேமிப்பைக் குறிக்கிறது.

இந்த வணிக ஏற்பாட்டில் அதன் விமர்சகர்கள் உள்ளனர், அவர்கள் கட்டமைப்பு ஒரு ஓட்டை என்று கூறுகிறார்கள், இது ஹெட்ஜ் நிதிகளை வரி செலுத்துவதைத் தவிர்க்க அனுமதிக்கிறது. காங்கிரசில் பல முயற்சிகள் இருந்தபோதிலும் மேற்கொள்ளப்பட்ட வட்டி விதி இன்னும் முறியடிக்கப்படவில்லை. இது 2016 முதன்மைத் தேர்தலின் போது ஒரு தலைப்பு சார்ந்த பிரச்சினையாக மாறியது.

பல முக்கிய ஹெட்ஜ் நிதிகள் பெர்முடாவில் மறுகாப்பீட்டு வணிகங்களை தங்கள் வரிக் கடன்களைக் குறைக்க மற்றொரு வழியாகப் பயன்படுத்துகின்றன. பெர்முடா ஒரு பெருநிறுவன வருமான வரி வசூலிக்கவில்லை, எனவே ஹெட்ஜ் நிதிகள் பெர்முடாவில் தங்கள் சொந்த மறுகாப்பீட்டு நிறுவனங்களை அமைக்கின்றன. ஹெட்ஜ் நிதிகள் பின்னர் பெர்முடாவில் உள்ள மறுகாப்பீட்டு நிறுவனங்களுக்கு பணத்தை அனுப்புகின்றன. இந்த மறுகாப்பீட்டாளர்கள், அந்த நிதியை மீண்டும் ஹெட்ஜ் நிதிகளில் முதலீடு செய்கிறார்கள். ஹெட்ஜ் நிதிகளிலிருந்து எந்த லாபமும் பெர்முடாவில் உள்ள மறுகாப்பீட்டாளர்களுக்குச் செல்கிறது, அங்கு அவர்கள் பெருநிறுவன வருமான வரி செலுத்த வேண்டியதில்லை. ஹெட்ஜ் நிதி முதலீடுகளின் இலாபங்கள் எந்தவொரு வரிப் பொறுப்பும் இல்லாமல் வளர்கின்றன. முதலீட்டாளர்கள் மறுகாப்பீட்டாளர்களில் தங்கள் பங்குகளை விற்றவுடன் மட்டுமே வரி செலுத்தப்பட வேண்டும்.

பெர்முடாவில் வணிகம் ஒரு காப்பீட்டு வணிகமாக இருக்க வேண்டும். செயலற்ற வெளிநாட்டு முதலீட்டு நிறுவனங்களுக்கு அமெரிக்க உள்நாட்டு வருவாய் சேவையிலிருந்து (ஐஆர்எஸ்) வேறு எந்த வகையான வணிகமும் அபராதம் விதிக்கப்படும். ஐஆர்எஸ் காப்பீட்டை ஒரு செயலில் உள்ள வணிகமாக வரையறுக்கிறது. செயலில் உள்ள வணிகமாகத் தகுதிபெற, மறுகாப்பீட்டு நிறுவனத்திற்கு அது விற்கும் காப்பீட்டை ஆதரிக்க வேண்டியதை விட மிகப் பெரிய மூலதனக் குளம் இருக்க முடியாது. ஐஆர்எஸ் இதுவரை வரையறுக்கப்படாததால், இந்த தரநிலை என்ன என்பது தெளிவாகத் தெரியவில்லை.

ஹெட்ஜ் நிதி சர்ச்சைகள்

2008 ஆம் ஆண்டு முதல் பல ஹெட்ஜ் நிதிகள் உள் வர்த்தக முறைகேடுகளில் சிக்கியுள்ளன. ராஜ் ராஜரத்தினம் நிர்வகிக்கும் கேலியன் குழுமத்தை உள்ளடக்கிய மிக உயர்ந்த உள் வர்த்தக வழக்குகளில் ஒன்று.

2009 இல் மூடப்படுவதற்கு முன்னர் கேலியன் குழுமம் அதன் உச்சத்தில் 7 பில்லியன் டாலர்களை நிர்வகித்தது. இந்த நிறுவனம் 1997 ஆம் ஆண்டில் ராஜ் ராஜரத்தினத்தால் நிறுவப்பட்டது. 2009 ஆம் ஆண்டில், ஃபெடரல் வக்கீல்கள் ராஜரத்தினம் மீது பல மோசடி மற்றும் உள் வர்த்தகம் செய்ததாக குற்றம் சாட்டினர். 2011 இல் 14 குற்றச்சாட்டுகளில் அவர் குற்றவாளி என அறிவிக்கப்பட்டு 11 ஆண்டுகள் சிறைத்தண்டனை அனுபவிக்கத் தொடங்கினார். இந்த ஊழலில் பல கேலியன் குழும ஊழியர்களும் தண்டிக்கப்பட்டனர்.

கோல்ட்மேன் சாச்ஸின் குழு உறுப்பினர் ரஜத் குப்தாவிடமிருந்து உள் தகவல்களைப் பெற்று ராஜரத்தினம் பிடிபட்டார். செய்தி பகிரங்கப்படுத்தப்படுவதற்கு முன்னர், நிதி நெருக்கடியின் உச்சத்தில் வாரன் பபெட் கோல்ட்மேன் சாச்ஸில் 2008 செப்டம்பரில் முதலீடு செய்கிறார் என்ற தகவலை குப்தா அனுப்பியதாகக் கூறப்படுகிறது. ராஜரத்தினம் கணிசமான அளவு கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் பங்குகளை வாங்கவும், ஒரே நாளில் அந்த பங்குகளில் அதிக லாபம் ஈட்டவும் முடிந்தது.

ராஜரத்தினம் மற்ற உள் வர்த்தக குற்றச்சாட்டுகளிலும் தண்டனை பெற்றார். அவர் ஒரு நிதி மேலாளராக இருந்த காலம் முழுவதும், பொருள் தகவல்களை அணுகுவதற்காக தொழில்துறை உள்நாட்டினரின் ஒரு குழுவை வளர்த்தார்.

ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கான விதிமுறைகள்

ஹெட்ஜ் நிதிகள் மிகப் பெரியவை மற்றும் சக்திவாய்ந்தவை, எஸ்.இ.சி அதிக கவனம் செலுத்தத் தொடங்குகிறது, குறிப்பாக உள் வர்த்தகம் மற்றும் மோசடி போன்ற மீறல்கள் அடிக்கடி நிகழ்கின்றன. இருப்பினும், சமீபத்திய செயல் உண்மையில் ஹெட்ஜ் நிதிகள் தங்கள் வாகனங்களை முதலீட்டாளர்களுக்கு சந்தைப்படுத்தக்கூடிய வழியை தளர்த்தியுள்ளது.

மார்ச் 2012 இல், ஜம்ப்ஸ்டார்ட் எங்கள் வணிக தொடக்க சட்டம் (JOBS சட்டம்) சட்டத்தில் கையெழுத்திடப்பட்டது. பத்திர ஒழுங்குமுறைகளை தளர்த்துவதன் மூலம் அமெரிக்காவில் சிறு வணிகங்களுக்கு நிதியளிப்பதை ஊக்குவிப்பதே JOBS சட்டத்தின் அடிப்படை முன்மாதிரி. JOBS சட்டம் ஹெட்ஜ் நிதிகளிலும் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது: செப்டம்பர் 2013 இல், ஹெட்ஜ் நிதி விளம்பரத்திற்கான தடை நீக்கப்பட்டது. 4 முதல் 1 வாக்கில், எஸ்.இ.சி ஹெட்ஜ் நிதிகள் மற்றும் தனியார் நிறுவனங்களை உருவாக்கும் பிற நிறுவனங்களை அவர்கள் விரும்பும் நபர்களுக்கு விளம்பரம் செய்ய அனுமதிக்கும் ஒரு தீர்மானத்திற்கு ஒப்புதல் அளித்தது, ஆனால் அவர்கள் இன்னும் அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து மட்டுமே முதலீடுகளை ஏற்க முடியும். ஹெட்ஜ் நிதிகள் பெரும்பாலும் தொடக்க மற்றும் சிறு வணிகங்களுக்கு மூலதனத்தின் முக்கிய சப்ளையர்களாக இருக்கின்றன, ஏனெனில் அவற்றின் பரந்த முதலீட்டு அட்சரேகை. ஹெட்ஜ் நிதிகளை மூலதனத்தைக் கோருவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குவது, கிடைக்கக்கூடிய முதலீட்டு மூலதனத்தின் தொகுப்பை அதிகரிப்பதன் மூலம் சிறு வணிகங்களின் வளர்ச்சிக்கு உதவும்.

ஹெட்ஜ் நிதி விளம்பரம், அச்சிடப்பட்ட, தொலைக்காட்சி மற்றும் இணையம் மூலம் அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்கள் அல்லது நிதி இடைத்தரகர்களுக்கு நிதியத்தின் முதலீட்டு தயாரிப்புகளை வழங்குவதாகும். முதலீட்டாளர்களைக் கோர விரும்பும் (விளம்பரம் செய்ய) ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி, விளம்பரத்தைத் தொடங்குவதற்கு குறைந்தது 15 நாட்களுக்கு முன்னதாக எஸ்.இ.சி யிடம் “படிவம் டி” ஐ தாக்கல் செய்ய வேண்டும். இந்த தடையை நீக்குவதற்கு முன்பு ஹெட்ஜ் நிதி விளம்பரம் கண்டிப்பாக தடைசெய்யப்பட்டதால், தனியார் வழங்குநர்களால் விளம்பரம் எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகிறது என்பதில் எஸ்.இ.சி மிகவும் ஆர்வமாக உள்ளது, எனவே இது படிவம் டி தாக்கல்களில் மாற்றங்களைச் செய்துள்ளது. பொது வேண்டுகோள்களை வழங்கும் நிதிகள், பிரசாதம் நிறுத்தப்பட்ட 30 நாட்களுக்குள் திருத்தப்பட்ட படிவம் D ஐ தாக்கல் செய்ய வேண்டும். இந்த விதிகளைப் பின்பற்றத் தவறினால், ஒரு வருடம் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட காலத்திற்கு கூடுதல் பத்திரங்களை உருவாக்குவதற்கான தடை ஏற்படலாம்.

2008 க்குப் பின்: எஸ் அண்ட் பி துரத்தல்

2008 நெருக்கடிக்குப் பின்னர், ஹெட்ஜ் நிதி உலகம் நட்சத்திர வருமானத்தை விடக் குறைவான மற்றொரு காலகட்டத்தில் நுழைந்துள்ளது. முன்னர் சராசரி ஆண்டில் இரட்டை இலக்க வருவாயை அனுபவித்த பல நிதிகள் அவற்றின் இலாபங்கள் கணிசமாகக் குறைந்து வருகின்றன. பல சந்தர்ப்பங்களில், எஸ் அண்ட் பி 500 இன் வருவாயை பொருத்த நிதி தவறிவிட்டது. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை எங்கு வைக்க வேண்டும் என்பதைக் கருத்தில் கொண்டு, இது பெருகிய முறையில் எளிதான முடிவாகிறது: அதிக கட்டணம் மற்றும் ஆரம்ப முதலீடுகள், கூடுதல் ஆபத்து மற்றும் திரும்பப் பெறும் வரம்புகள் ஏன் பாதிக்கப்படுகின்றன? மியூச்சுவல் ஃபண்ட் போன்ற பாதுகாப்பான, எளிமையான முதலீடு ஒரே மாதிரியான வருமானத்தை உருவாக்க முடியுமா அல்லது சில சந்தர்ப்பங்களில் இன்னும் வலுவானதா?

சமீபத்திய ஆண்டுகளில் ஹெட்ஜ் நிதிகள் போராடுவதற்கு பல காரணங்கள் உள்ளன. இந்த காரணங்கள் உலகெங்கிலும் உள்ள புவிசார் அரசியல் பதட்டங்களிலிருந்து தொழில்நுட்பம் மற்றும் மத்திய வங்கியின் வட்டி வீத உயர்வு உள்ளிட்ட குறிப்பிட்ட துறைகளில் பல நிதிகளிடையே அதிக நம்பகத்தன்மையை ஏற்படுத்துகின்றன. பல முக்கிய நிதி மேலாளர்கள் அதிக விளம்பரப்படுத்தப்பட்ட மோசமான சவால் செய்துள்ளனர், அவை பண ரீதியாக மட்டுமல்லாமல், ஆர்வமுள்ள நிதித் தலைவர்களாக அவர்களின் நற்பெயர்களைப் பொறுத்தவரையிலும் செலவு செய்துள்ளன.

இந்த அணுகுமுறைக்கு டேவிட் ஐன்ஹார்ன் ஒரு எடுத்துக்காட்டு. ஐன்ஹார்னின் நிறுவனமான கிரீன்லைட் கேபிடல் ஆரம்பத்தில் அல்லிட் கேப்பிட்டலுக்கும், நிதி நெருக்கடியின் போது லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் நிறுவனத்திற்கும் எதிராக பந்தயம் கட்டியது. அந்த உயர்மட்ட சவால் வெற்றிகரமாக இருந்தது மற்றும் ஐன்ஹார்ன் ஒரு புத்திசாலித்தனமான முதலீட்டாளரின் நற்பெயரைப் பெற்றது.

இருப்பினும், நிறுவனம் அமேசானுக்கு எதிரான குறும்படங்களின் பின்னணியில் 2018 ஆம் ஆண்டில் 34 சதவிகித இழப்புகளை பதிவு செய்தது, இது சமீபத்தில் ஆப்பிள் நிறுவனத்திற்குப் பிறகு இரண்டாவது டிரில்லியன் டாலர் நிறுவனமாக மாறியது, மேலும் ஜெனரல் மோட்டார்ஸில் ஹோல்டிங்ஸ், இது நட்சத்திரத்தை விட குறைவாக இருந்தது 2018.

குறிப்பிடத்தக்க வகையில், ஹெட்ஜ் நிதித் துறையின் ஒட்டுமொத்த அளவு (நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள சொத்துக்களைப் பொறுத்தவரை) இந்த காலகட்டத்தில் கணிசமாகக் குறையவில்லை மற்றும் தொடர்ந்து வளர்ந்து வருகிறது. கடந்த 10 ஆண்டுகளில் பல ஹெட்ஜ் நிதி மூடல்களின் சாதனை எண்ணிக்கையைப் பார்த்தபோதும், புதிய ஹெட்ஜ் நிதிகள் எல்லா நேரத்திலும் தொடங்கப்படுகின்றன.

வளர்ந்து வரும் அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில், சில ஹெட்ஜ் நிதிகள் "இரண்டு மற்றும் இருபது" கட்டண அமைப்பு உட்பட தங்கள் அமைப்பின் அம்சங்களை மறு மதிப்பீடு செய்கின்றன. ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் ரிசர்ச்சின் தரவுகளின்படி, 2016 ஆம் ஆண்டின் கடைசி காலாண்டில் சராசரி நிர்வாகக் கட்டணம் 1.48% ஆகவும், சராசரி ஊக்கக் கட்டணம் 17.4% ஆகவும் குறைந்தது. இந்த அர்த்தத்தில், சராசரி ஹெட்ஜ் நிதி ஒரு குறியீட்டு அல்லது பரஸ்பர நிதியை விட இன்னும் அதிக விலை கொண்டது, ஆனால் கட்டண அமைப்பு சராசரியாக மாறுகிறது என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.

முக்கிய ஹெட்ஜ் நிதிகள்

2018 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதியில், தரவு வழங்குநர் எச்.எஃப்.எம் முழுமையான வருவாய் மொத்த ஏ.யூ.எம் படி ஹெட்ஜ் நிதிகளின் தரவரிசை பட்டியலை உருவாக்கியது. டாப் ஹெட்ஜ் நிதிகளின் இந்த பட்டியலில் ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் கை தவிர மற்ற பகுதிகளில் ஏ.யூ.எம். ஆயினும்கூட, ஒவ்வொரு நிறுவனத்திலும் ஹெட்ஜ் நிதி செயல்பாடுகளில் தரவரிசை காரணிகள்.

பால் சிங்கரின் எலியட் மேனேஜ்மென்ட் கார்ப்பரேஷன் கணக்கெடுப்பின்படி AUM இல் 35 பில்லியன் டாலர் வைத்திருந்தது. 1977 ஆம் ஆண்டில் நிறுவப்பட்ட இந்த நிதி எப்போதாவது "கழுகு நிதி" என்று விவரிக்கப்படுகிறது, ஏனெனில் அதன் சொத்துக்களில் மூன்றில் ஒரு பங்கு திவாலான நாடுகளுக்கான கடன் உள்ளிட்ட துன்பகரமான பத்திரங்களில் கவனம் செலுத்துகிறது. பொருட்படுத்தாமல், மூலோபாயம் பல தசாப்தங்களாக வெற்றிகரமாக நிரூபிக்கப்பட்டுள்ளது.

2001 ஆம் ஆண்டில் டேவிட் சீகல் மற்றும் ஜான் ஓவர்டெக் ஆகியோரால் நிறுவப்பட்ட நியூயார்க்கின் டூ சிக்மா முதலீடுகள் AUM இன் ஹெட்ஜ் நிதிகளின் பட்டியலில் முதலிடத்தில் உள்ளன, இதில் 37 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சொத்துக்கள் உள்ளன. நிறுவனம் ஒரு முதலீட்டு மூலோபாயத்தை நம்பாத வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது சந்தையில் மாற்றங்களுடன் நெகிழ்வாக இருக்க அனுமதிக்கிறது.

உலகின் மிகவும் பிரபலமான ஹெட்ஜ் நிதிகளில் ஒன்று ஜேம்ஸ் எச். சைமனின் மறுமலர்ச்சி தொழில்நுட்பங்கள். AUM இல் 57 பில்லியன் டாலர் கொண்ட இந்த நிதி 1982 இல் தொடங்கப்பட்டது, ஆனால் இது சமீபத்திய ஆண்டுகளில் தொழில்நுட்பத்தில் ஏற்பட்ட மாற்றங்களுடன் அதன் மூலோபாயத்தில் புரட்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இப்போது, ​​மறுமலர்ச்சி கணினி மாதிரிகள் மற்றும் அளவு வழிமுறைகளின் அடிப்படையில் முறையான வர்த்தகத்திற்கு அறியப்படுகிறது. இந்த அணுகுமுறைகளுக்கு நன்றி, மறுமலர்ச்சி முதலீட்டாளர்களுக்கு ஹெட்ஜ் நிதி இடத்தில் சமீபத்திய கொந்தளிப்பு இருந்தபோதிலும், பரந்த அளவில் வலுவான வருவாயை வழங்க முடிந்தது.

AQR மூலதன முதலீடுகள் உலகின் இரண்டாவது மிகப்பெரிய ஹெட்ஜ் நிதியாகும், இது HFM இன் கணக்கெடுப்பின் போது AUM இல் 90 பில்லியன் டாலருக்கும் குறைவாகவே மேற்பார்வை செய்கிறது. கனெக்டிகட்டின் கிரீன்விச் மையமாகக் கொண்ட AQR பாரம்பரிய மற்றும் மாற்று முதலீட்டு உத்திகளைப் பயன்படுத்துவதற்கு அறியப்படுகிறது.

ரே டாலியோவின் பிரிட்ஜ்வாட்டர் அசோசியேட்ஸ் உலகின் மிகப்பெரிய ஹெட்ஜ் நிதியாக உள்ளது, 2018 நடுப்பகுதியில் ஏயூமில் 125 பில்லியன் டாலருக்கும் குறைவாக உள்ளது. கனெக்டிகட் அடிப்படையிலான நிதி சுமார் 1700 பேரைப் பயன்படுத்துகிறது மற்றும் உலகளாவிய மேக்ரோ முதலீட்டு மூலோபாயத்தில் கவனம் செலுத்துகிறது. பிரிட்ஜ்வாட்டர் அதன் வாடிக்கையாளர்களிடையே அடித்தளங்கள், ஆஸ்திகள் மற்றும் வெளிநாட்டு அரசாங்கங்கள் மற்றும் மத்திய வங்கிகளைக் கூட கணக்கிடுகிறது.