ஒரு பங்கு பரிவர்த்தனைக்கு சொந்தமான பங்குகள் இல்லை. மாறாக, பங்கு வாங்குபவர்கள் பங்கு விற்பனையாளர்களுடன் இணைக்கும் சந்தையாக இது செயல்படுகிறது. நியூயார்க் பங்குச் சந்தை (NYSE) போன்ற பல சாத்தியமான பரிமாற்றங்களில் ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்டவற்றில் பங்குகளை வர்த்தகம் செய்யலாம். நீங்கள் பெரும்பாலும் ஒரு தரகர் மூலம் பங்குகளை வர்த்தகம் செய்வீர்கள் என்றாலும், பரிமாற்றங்களுக்கும் நிறுவனங்களுக்கும் இடையிலான உறவையும், வெவ்வேறு பரிமாற்றங்களின் தேவைகள் முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாக்கும் வழிகளையும் புரிந்துகொள்வது அவசியம்.
இது எப்படி தொடங்குகிறது?
பரிமாற்றத்தின் முதன்மை செயல்பாடு பணப்புழக்கத்தை வழங்க உதவுவதாகும்; வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், விற்பனையாளர்கள் தங்கள் பங்குகளை "கலைக்க" ஒரு இடத்தை வழங்க வேண்டும்.
ஒரு நிறுவனம் அதன் ஆரம்ப பொது வழங்கலை (ஐபிஓ) நடத்திய பிறகு பங்குகள் முதலில் ஒரு பரிமாற்றத்தில் கிடைக்கும். ஒரு ஐபிஓவில், ஒரு நிறுவனம் பொது பங்குதாரர்களின் ஆரம்ப தொகுப்புக்கு (முதன்மை சந்தை) பங்குகளை விற்கிறது. ஐபிஓ பொது பங்குதாரர்களின் கைகளில் "மிதக்கிறது" பங்குகளுக்குப் பிறகு, இந்த பங்குகளை ஒரு பரிமாற்றத்தில் (இரண்டாம் நிலை சந்தை) விற்கலாம் மற்றும் வாங்கலாம்.
பரிமாற்றம் ஒவ்வொரு பங்குக்கும் ஆர்டர்களின் ஓட்டத்தைக் கண்காணிக்கிறது, மேலும் இந்த வழங்கல் மற்றும் தேவையின் ஓட்டம் பங்கு விலையை அமைக்கிறது. உங்களிடம் உள்ள தரகு கணக்கின் வகையைப் பொறுத்து, இந்த விலை நடவடிக்கையின் ஓட்டத்தை நீங்கள் காணலாம். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பங்கின் "ஏல விலை" $ 40 என்று நீங்கள் கண்டால், இதன் பொருள் யாரோ ஒருவர் அவர் அல்லது அவள் $ 40 க்கு பங்குகளை வாங்க தயாராக இருப்பதாக பரிமாற்றத்தை சொல்கிறார். அதே நேரத்தில் "விலை கேளுங்கள்" $ 41 என்பதை நீங்கள் காணலாம், அதாவது வேறு யாரோ பங்குகளை $ 41 க்கு விற்க தயாராக உள்ளனர். இரண்டிற்கும் உள்ள வித்தியாசம் ஏலம் கேட்கும் பரவல்.
பங்குச் சந்தைகளின் வரலாறு
ஏல பரிமாற்றங்கள் - NYSE
NYSE முதன்மையாக ஏலத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது, அதாவது பரிமாற்றத்தின் வர்த்தக தளங்களில் நிபுணர்கள் உடல் ரீதியாக இருக்கிறார்கள். ஒவ்வொரு நிபுணரும் ஒரு குறிப்பிட்ட பங்குகளில் "நிபுணத்துவம்" பெறுகிறார்கள், ஏலத்தில் பங்குகளை வாங்கி விற்கிறார்கள். இந்த வல்லுநர்கள் மனித இடைத்தரகர்களை நீக்குவதன் மூலம் மிகவும் திறமையானதாகக் கூறும் மின்னணு-மட்டுமே பரிமாற்றங்களால் (அதாவது, அவை விரைவான வர்த்தகங்களைச் செய்கின்றன மற்றும் சிறிய ஏலம் கேட்கும் பரவல்களை வெளிப்படுத்துகின்றன) போட்டி அச்சுறுத்தலுக்கு உள்ளாகின்றன.
NYSE மிகப்பெரிய மற்றும் மிகவும் மதிப்புமிக்க பரிமாற்றமாகும். NYSE இல் பட்டியலிடுவது நிறுவனங்களுக்கு சிறந்த நம்பகத்தன்மையை அளிக்கிறது, ஏனென்றால் அவை ஆரம்ப பட்டியல் தேவைகளை பூர்த்தி செய்ய வேண்டும், மேலும் ஆண்டுதோறும் பராமரிப்பு தேவைகளுக்கு இணங்க வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, அமெரிக்க நிறுவனங்கள் பட்டியலிடப்பட்டிருக்க, NYSE நிறுவனங்கள் அவற்றின் விலையை ஒரு பங்கிற்கு 4 டாலருக்கும் மேலாக வைத்திருக்க வேண்டும் மற்றும் அவற்றின் சந்தை மூலதனம் (பங்குகளின் நேரங்களின் விலை) million 40 மில்லியனுக்கும் அதிகமாக இருக்க வேண்டும்.
மேலும், NYSE இல் வர்த்தகம் செய்யும் முதலீட்டாளர்கள் குறைந்தபட்ச பாதுகாப்புகளின் தொகுப்பிலிருந்து பயனடைகிறார்கள். NYSE இயற்றிய பல தேவைகளில், பின்வரும் இரண்டு குறிப்பாக குறிப்பிடத்தக்கவை:
- எந்தவொரு பங்கு ஊக்கத் திட்டத்திற்கும் நிறுவனங்கள் பங்குதாரரின் ஒப்புதலைப் பெற வேண்டும் (எடுத்துக்காட்டாக, பங்கு விருப்பத் திட்டம் அல்லது தடைசெய்யப்பட்ட பங்குத் திட்டம்). கடந்த காலங்களில், ஒரு பங்கு ஊக்கத் திட்டம் சில அளவுகோல்களை பூர்த்தி செய்தால், பங்குதாரர்களின் ஒப்புதலைத் தவிர்ப்பதற்கு நிறுவனங்கள் அனுமதிக்கப்பட்டன; எவ்வாறாயினும், எதிர்கால மானியத்திற்கு எத்தனை பங்கு விருப்பங்கள் உள்ளன என்பதை பங்குதாரர்கள் அறிந்து கொள்வதைத் இது தடுத்தது. இயக்குநர்கள் குழுவில் பெரும்பான்மையானவர்கள் சுயாதீனமாக இருக்க வேண்டும். இருப்பினும், ஒவ்வொரு நிறுவனமும் "சுயாதீனமான" வரையறையில் சில விவேகங்களைக் கொண்டுள்ளன, இது சர்ச்சையை ஏற்படுத்தியுள்ளது. மேலும், இழப்பீட்டுக் குழு முற்றிலும் சுயாதீன இயக்குநர்களைக் கொண்டதாக இருக்க வேண்டும், மேலும் தணிக்கைக் குழுவில் "கணக்கியல் அல்லது நிதி நிபுணத்துவம்" கொண்ட ஒரு நபராவது இருக்க வேண்டும்.
நாஸ்டாக் (ஒரு மின்னணு பரிமாற்றம்)
மின்னணு பரிமாற்றமான நாஸ்டாக் சில நேரங்களில் "திரை அடிப்படையிலானது" என்று அழைக்கப்படுகிறது, ஏனெனில் வாங்குபவர்களும் விற்பவர்களும் தொலைதொடர்பு நெட்வொர்க்கில் கணினிகளால் மட்டுமே இணைக்கப்படுகிறார்கள். சந்தை தயாரிப்பாளர்கள், விநியோகஸ்தர்கள் என்றும் அழைக்கப்படுகிறார்கள், தங்கள் சொந்த சரக்குகளை வைத்திருக்கிறார்கள். அவர்கள் நாஸ்டாக் பங்குகளை வாங்கவும் விற்கவும் தயாராக நிற்கிறார்கள், மேலும் அவர்கள் தங்கள் முயற்சியை இடுகையிட்டு விலைகளைக் கேட்க வேண்டும்.
நாஸ்டாக் NYSE ஐப் போன்ற பட்டியல் மற்றும் நிர்வாகத் தேவைகளைக் கொண்டுள்ளது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பங்கு $ 4 குறைந்தபட்ச விலையை பராமரிக்க வேண்டும். ஒரு நிறுவனம் இந்த தேவைகளைப் பராமரிக்காவிட்டால், அதை கீழே விவாதிக்கப்பட்ட OTC சந்தைகளில் ஒன்றிற்கு பட்டியலிடலாம்.
மின்னணு தொடர்பு நெட்வொர்க்குகள் (ECN கள்)
ஈ.சி.என் கள் மாற்று வர்த்தக அமைப்புகள் (ஏ.டி.எஸ்) எனப்படும் பரிமாற்ற வகுப்பின் ஒரு பகுதியாகும். ECN கள் வாங்குபவர்களையும் விற்பவர்களையும் நேரடியாக இணைக்கின்றன. அவை நேரடி இணைப்பை அனுமதிப்பதால், சந்தை தயாரிப்பாளர்களை ஈ.சி.என். நாஸ்டாக்கில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள பங்குகளை வர்த்தகம் செய்வதற்கான மாற்று வழிமுறையாகவும், பெருகிய முறையில், மற்ற பரிவர்த்தனைகளிலும் (NYSE அல்லது வெளிநாட்டு பரிவர்த்தனைகள் போன்றவை) அவற்றை நீங்கள் நினைக்கலாம்.
பல புதுமையான மற்றும் தொழில் முனைவோர் ஈ.சி.என் கள் உள்ளன, அவை பொதுவாக வாடிக்கையாளர்களுக்கு நல்லது, ஏனெனில் அவை பாரம்பரிய பரிமாற்றங்களுக்கு போட்டி அச்சுறுத்தலாக இருக்கின்றன, எனவே பரிவர்த்தனை செலவுகளை குறைக்கின்றன. தற்போது, ஈ.சி.என் கள் உண்மையில் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு சேவை செய்யவில்லை; அவை பெரும்பாலும் நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆர்வமாக உள்ளன.
ஐ.என்.இ.டி (இன்ஸ்டினெட் ஈ.சி.என் மற்றும் தீவு ஈ.சி.என் இடையே 2004 ஆம் ஆண்டின் ஆரம்பத்தில் ஒருங்கிணைந்ததன் விளைவாக) மற்றும் தீவுக்கூட்டம் (1997 இல் தொடங்கப்பட்ட நான்கு அசல் ஈ.சி.என் களில் ஒன்று) உட்பட பல ஈ.சி.என்.
ஓவர்-தி-கவுண்டர் (OTC)
ஓவர்-தி-கவுண்டர் (OTC) என்பது மேலே விவரிக்கப்பட்ட ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட பரிமாற்றங்களைத் தவிர வேறு சந்தைகளைக் குறிக்கிறது. OTC சந்தைகள் பொதுவாக சிறிய நிறுவனங்களை பட்டியலிடுகின்றன, மேலும் பெரும்பாலும் (ஆனால் எப்போதும் இல்லை) இந்த நிறுவனங்கள் OTC சந்தையில் "வீழ்ச்சியடைந்தன", ஏனெனில் அவை நாஸ்டாக்கிலிருந்து பட்டியலிடப்பட்டுள்ளன.
சில தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் கூடுதல் ஆபத்துகள் காரணமாக OTC பங்குகளை வாங்குவதைக் கூட கருத்தில் கொள்ள மாட்டார்கள். மறுபுறம், சில வலுவான நிறுவனங்கள் OTC இல் வர்த்தகம் செய்கின்றன. உண்மையில், சர்பேன்ஸ்-ஆக்ஸ்லி சட்டம் போன்ற ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வைச் சட்டங்களுடன் வரும் நிர்வாகச் சுமை மற்றும் விலையுயர்ந்த கட்டணங்களைத் தவிர்ப்பதற்காக பல வலுவான நிறுவனங்கள் வேண்டுமென்றே ஓடிசி சந்தைகளுக்கு மாறிவிட்டன. சமநிலையில், பல பைசா பங்குகள் வர்த்தகம் செய்வதால் உங்களுக்கு அனுபவம் இல்லையென்றால் OTC இல் முதலீடு செய்யும் போது நீங்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும். (பென்னி பங்குகள் பற்றி மேலும் அறிய, எங்கள் பைசா பங்குத் தொடரைப் படிக்கவும்).
இரண்டு OTC சந்தைகள் உள்ளன:
- ஓவர்-தி-கவுண்டர் புல்லட்டின் போர்டு (OTCBB) என்பது சந்தை தயாரிப்பாளர்களின் மின்னணு சமூகமாகும். நாஸ்டாக்கிலிருந்து விழும் நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் இங்கே முடிவடையும். OTCBB இல், "அளவு குறைந்தபட்சம்" இல்லை (குறைந்தபட்ச வருடாந்திர விற்பனை அல்லது பட்டியலிட சொத்துக்கள் தேவையில்லை).ஓடிசி பிங்கில் பட்டியலிடும் நிறுவனங்கள் எஸ்.இ.சி யில் பதிவு செய்ய தேவையில்லை. பணப்புழக்கம் பெரும்பாலும் குறைவாகவே இருக்கும். மேலும், இந்த நிறுவனங்கள் காலாண்டு 10 கியூக்களை சமர்ப்பிக்க தேவையில்லை என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள்.
அடிக்கோடு
வர்த்தகம் செய்ய, ஒவ்வொரு பங்குகளும் வாங்குபவர்களும் விற்பவர்களும் சந்திக்கும் ஒரு பரிமாற்றத்தில் பட்டியலிட வேண்டும். இரண்டு பெரிய அமெரிக்க பரிமாற்றங்கள் NYSE மற்றும் வேகமாக வளர்ந்து வரும் நாஸ்டாக் ஆகும். இந்த பரிமாற்றங்களில் ஏதேனும் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள் தங்கள் வாரியங்களின் "சுதந்திரம்" தொடர்பான பல்வேறு குறைந்தபட்ச தேவைகள் மற்றும் அடிப்படை விதிகளை பூர்த்தி செய்ய வேண்டும். ஆனால் இவை எந்த வகையிலும் நியாயமான பரிமாற்றங்கள் அல்ல. எலக்ட்ரானிக் கம்யூனிகேஷன் நெட்வொர்க்குகள் ஒப்பீட்டளவில் புதியவை, ஆனால் அவை எதிர்காலத்தில் பரிவர்த்தனை பை ஒரு பெரிய துண்டுகளைப் பெறுவது உறுதி. இறுதியாக, ஓடிசி சந்தை அனுபவம் வாய்ந்த முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நமைச்சலுடன் ஊகிக்க ஒரு சிறந்த இடமாகும், மேலும் கொஞ்சம் கூடுதல் விடாமுயற்சியுடன் நடத்துவதற்கான அறிவு. எஸ் அண்ட் பி 500 பற்றிய தகவலுக்கு, கடன் மதிப்பீடுகளைக் கவனியுங்கள். (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, "ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட பரிமாற்றங்களில் பங்குகளை வர்த்தகம் செய்ய முடியுமா?" ஐப் பார்க்கவும்)
