பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) இரு உலகங்களுக்கும் சிறந்ததை வழங்குகின்றன - பரஸ்பர நிதி போன்ற பல்வகைப்படுத்தல் மற்றும் பண நிர்வாகத்தின் நன்மைகள், மேலும் ஒரு பங்கு போன்ற பணப்புழக்கம் மற்றும் டிக்-பை-டிக் நிகழ்நேர வர்த்தகம். பிற நன்மைகள் ப.ப.வ.நிதி வர்த்தகத்திற்கான குறைந்த பரிவர்த்தனை கட்டணங்கள், வரி-திறமையான கட்டமைப்புகள் மற்றும் வர்த்தகர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் தேவைகளுக்கு ஏற்ற பல்வேறு துறைகள் / சொத்து வகுப்புகள் / கவனம் செலுத்தும் முதலீட்டு திட்டங்கள் ஆகியவை அடங்கும்.
இந்த அம்சங்களுக்கு நன்றி, ப.ப.வ.நிதிகள் கடந்த தசாப்தத்தில் மிகவும் பிரபலமாகிவிட்டன. கடந்து செல்லும் ஒவ்வொரு மாதத்திலும், புதிய ப.ப.வ.நிதி சலுகைகள் சந்தையில் அறிமுகப்படுத்தப்படுகின்றன. இருப்பினும், கிடைக்கக்கூடிய அனைத்து ப.ப.வ.நிதிகளும் அதிக பணப்புழக்கம், செலவு திறன் மற்றும் விலை வெளிப்படைத்தன்மை ஆகியவற்றின் குறுகிய கால வர்த்தக அளவுகோல்களுக்கு பொருந்தாது.
2018 முதலீட்டு நிறுவன நிறுவனத்தின் அறிக்கையின்படி, அமெரிக்க ப.ப.வ.நிதி சந்தை - 2017 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் 1, 832 நிதிகள் மற்றும் மொத்த நிகர சொத்துக்களில் 4 3.4 டிரில்லியன் டாலர்கள் the உலகிலேயே மிகப் பெரியதாக இருந்தது, ப.ப.வ.நிதியின் மொத்த நிகர சொத்துகளில் 7 4.7 டிரில்லியனில் 72 சதவீதம். உலகளவில் பெற்றது. இருப்பினும், அவற்றில் சுமார் 100 மட்டுமே அதிக திரவமாக இருந்தன. உலகெங்கிலும், 1, 800 ப.ப.வ.நிதிகள் இருப்பதாக கூறப்படுகிறது, ஆனால் ஒரு சில மட்டுமே வர்த்தக அளவுகோல்களுக்கு பொருந்துகின்றன.
குறுகிய முதல் இடைக்கால வர்த்தகத்திற்கு ஒரு ப.ப.வ.நிதியைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கு முன்பு ஒரு வர்த்தகர் அல்லது ஆய்வாளர் கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய முக்கிய பண்புகளைப் பார்ப்போம்.
- பணப்புழக்கம் (பரிமாற்றத்தில் மற்றும் வெளியே): பணப்புழக்கம் என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்தை வாங்குவதற்கும் விற்பதற்கும் எளிதானது. வர்த்தக நேரங்கள் பல நேர இடைவெளிகளில் தொடர்ந்து காணப்படுகின்றன, சிறந்த பணப்புழக்கம். பரிமாற்ற அடிப்படையிலான தொகுதி புள்ளிவிவரங்கள் பெரும்பாலும் ஒரு பரிமாற்ற வலைத்தளத்தின் மூலம் கிடைக்கின்றன. இருப்பினும், ப.ப.வ.நிதி பிரிவுகளும் பரிமாற்றத்தை வர்த்தகம் செய்கின்றன, மேலும் இதுபோன்ற பரிமாற்ற பரிவர்த்தனைகள் வர்த்தக அறிக்கையிடல் வசதிக்கு (டி.ஆர்.எஃப்) தெரிவிக்கப்படுகின்றன (FINRA வர்த்தக அறிக்கையிடல் கேள்விகளைக் காண்க). தங்கம் சார்ந்த நிதி தங்க ப.ப.வ.நிதி அலகுகளை வாங்க விரும்பும்போது, இத்தகைய பரிமாற்ற-பரிமாற்ற மொத்த வர்த்தகத்திற்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு. அதிக ப.ப.வ.நிதி வர்த்தகம் பரிமாற்றத்தில் நிகழ்கிறது, இது பொதுவான வர்த்தகர்களுக்கு குறைந்த சாதகமானது, ஏனெனில் இது பரிமாற்றத்தில் பணப்புழக்கமின்மைக்கு வழிவகுக்கிறது. வர்த்தகர்கள் டி.ஆர்.எஃப் அறிக்கைகளை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும் மற்றும் அதிக பரிமாற்ற பரிமாற்றங்களை கொண்ட ப.ப.வ.நிதிகளைத் தவிர்க்க வேண்டும். காட்டி NAV (iNAV): ப.ப.வ.நிதிகள் அடிப்படை பத்திரங்களின் போர்ட்ஃபோலியோவைக் கொண்டுள்ளன. குறிக்கும் நிகர சொத்து மதிப்பு (ஐ.என்.ஏ.வி) என்பது அடிப்படை கூடையின் நிகழ்நேர மதிப்பீடாகும், இது ப.ப.வ.நிதி குறிக்கும் விலைகளுக்கு “விலை வழிகாட்டுதலாக” செயல்படுகிறது. உண்மையான ப.ப.வ.நிதி விலைகள் ஐ.என்.ஏ.வி.க்கு பிரீமியம் / தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யலாம். ஐ.என்.ஏ.வி மாறுபட்ட இடைவெளியில்-ஒவ்வொரு 15 விநாடிகளிலும் (ஈக்விட்டிகள் போன்ற அதிக திரவ சொத்துக்களில் ப.ப.வ.நிதிகளுக்கு) சில மணிநேரங்களுக்கு (பத்திரங்கள் போன்ற பணமற்ற சொத்துக்களில் ப.ப.வ.நிதிகளுக்கு) பரப்பப்படலாம். வர்த்தகர்கள் அதிக அதிர்வெண் கொண்ட ஐ.என்.ஏ.வி பதிப்பகத்துடன் ப.ப.வ.நிதிகளையும், ஐ.என்.ஏ.வி உடன் ஒப்பிடும்போது பிரீமியம் / தள்ளுபடி விலையையும் தேட வேண்டும். ஐ.என்.ஏ.வி மற்றும் ப.ப.வ.நிதி அலகு விலைக்கு இடையேயான வித்தியாசம் குறைவாக இருந்தால், சிறந்த விலை வெளிப்படைத்தன்மை அதன் அடிப்படை சொத்துகளுக்கு ப.ப.வ.நிதியால் குறிக்கப்படுகிறது.
ப.ப.வ.நிதி அலகுகளின் தேவை / வழங்கலின் அடிப்படையில் அடிப்படை பத்திரங்களை வாங்க / விற்கும் பங்கேற்பாளர்களுக்கு (AP) ஒரு ப.ப.வ.நிதி அங்கீகாரம் அளித்துள்ளது. தேவை அதிகமாக இருந்தால், ஒரு ஆபி அடிப்படை பத்திரங்களை வாங்கி ப.ப.வ.நிதி வழங்குநருக்கு (நிதி வீடு) வழங்கும். பதிலுக்கு, அவர் சமமான ப.ப.வ.நிதி அலகுகளை பெரிய மொத்த “தொகுதி அளவுகளில்” பெறுகிறார், அவர் எதிர்பார்த்த ப.ப.வ.நிதி தேவையை பூர்த்தி செய்ய சந்தையில் விற்க முடியும். ஒரு குறிப்பிட்ட ப.ப.வ.நிதிக்கு பல ஏபிக்கள் உள்ளன, அவற்றின் செயல்பாடுகள் விலைகளைக் கட்டுக்குள் வைத்திருக்கின்றன. ப.ப.வ.நிதிகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கான பின்வரும் பண்புகளைப் புரிந்துகொள்ள ப.ப.வ.நிதி வர்த்தகத்தின் இந்த முறை பயனுள்ளதாக இருக்கும்:
- பரிவர்த்தனை கட்டணங்கள்: ஈடிஎஃப் வர்த்தகம் ஈக்விட்டி அல்லது டெரிவேடிவ் டிரேடிங்கை விட (அல்லது தொடர்புடைய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் கட்டணங்களை விட) ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த செலவில் கிடைக்கிறது. ஏனென்றால், ப.ப.வ.நிதி வழங்கும் நிறுவனத்திற்கு பதிலாக, பரிவர்த்தனை செலவுகள் AP களால் ஏற்கப்படுகின்றன. இருப்பினும், அனைத்து ப.ப.வ.நிதிகளுக்கும் குறைந்த கட்டணம் இல்லை. அடிப்படை சொத்தைப் பொறுத்து, ப.ப.வ.நிதி பரிவர்த்தனை செலவுகள் மாறுபடலாம். எடுத்துக்காட்டாக, எதிர்கால அடிப்படையிலான ப.ப.வ.நிதிகள் குறியீட்டு அடிப்படையிலான ப.ப.வ.நிதிகளை விட அதிக கட்டணங்களைக் கொண்டிருக்கக்கூடும். குறுகிய கால வர்த்தகத்திற்காக ப.ப.வ.நிதிகளை அடிக்கடி வாங்க மற்றும் விற்க விரும்பும் வர்த்தகர்கள் பரிவர்த்தனைக் கட்டணங்கள் குறித்து விழிப்புடன் இருக்க வேண்டும், ஏனெனில் இவை அவற்றின் லாபத்தை பாதிக்கும். அலகு உருவாக்கும் பொறிமுறை: ப.ப.வ.நிதி அலகுகளை உருவாக்குவதற்கான தொகுதி அளவுகள் விலை நிர்ணயம் செய்வதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கலாம். பெரும்பாலான ப.ப.வ.நிதிகள் நிலையான தொகுதி அளவு 50, 000 அலகுகளுடன் செல்கின்றன, சிலவற்றில் 100, 000 போன்ற அதிக அளவுகளும் உள்ளன. ஒரு நிலையான தொகுதி அளவிற்கு சிறந்த விலைகள் உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுகின்றன, அதே நேரத்தில் விலைகள் 15, 000 அலகுகள் போன்ற “ஒற்றைப்படை நிறைய” க்கு சாதகமாக இருக்காது. உருவாக்கும் அலகுகளுக்கான கிடைக்கக்கூடிய தொகுதி அளவுகளைப் பொறுத்து, சிறிய அளவிலான நிலையான இடங்களுடன் அதிக பணப்புழக்கம் இருப்பதால், வர்த்தகக் கண்ணோட்டத்தில் “குறைவானது சிறந்தது”. தினசரி பணப்புழக்க எண்களுடன் (அலகுகள் எவ்வளவு அடிக்கடி உருவாக்கப்படுகின்றன / மீட்டெடுக்கப்படுகின்றன என்பதைக் குறிக்கிறது), சிறிய படைப்பு அலகு தொகுதி அளவுகளைக் கொண்ட ப.ப.வ.நிதி பெரிய அளவிலான அளவைக் காட்டிலும் வர்த்தகரின் தேவைகளுக்கு ஏற்றதாக இருக்கும். அடிப்படைக் கருவிகளின் பணப்புழக்கம்: ஒரு ப.ப.வ.நிதியின் பணப்புழக்கம் நேரடியாக அடிப்படைக் கருவியின் (களின்) பணப்புழக்கத்துடன் தொடர்புடையது. எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸில் SPY (SPDR ETF) போன்ற ஒரு ப.ப.வ.நிதி அதிக பணப்புழக்கம் மற்றும் விலை வெளிப்படைத்தன்மையுடன் அதிக வர்த்தக அளவைக் கொண்டிருக்கலாம், ஏனெனில் எஸ் & பி 500 இன் மிகச்சிறிய கூறு கூட மிக உயர்ந்த பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது. ப.ப.வ.நிதிகளை விரைவாக உருவாக்க / அழிக்க AP களை இது அனுமதிக்கிறது. ஒரு பத்திர அடிப்படையிலான ப.ப.வ.நிதிக்கும் இது பொருந்தாது, அங்கு அடிப்படை என்பது ஒரு திரவமற்ற பத்திரமாகவோ அல்லது குறைந்த எண்ணிக்கையிலான அடிப்படை பங்குகளைக் கொண்ட ஒரு பங்கு அடிப்படையிலான ப.ப.வ.நிதி கூட (42 பங்குகளை மட்டுமே கொண்ட SPDR MFS சிஸ்டமேடிக் கோர் ஈக்விட்டி ப.ப.வ.நிதி போன்றவை). வர்த்தகர்கள் கவனமாக படித்து, ப.ப.வ.நிதிகளின் சொந்த பணப்புழக்கத்துடன், அடிப்படைக் கருவிகளுக்கு அதிக பணப்புழக்கத்தைக் கொண்ட ப.ப.வ.நிதிகளைத் தேர்வு செய்ய வேண்டும். (தொடர்புடையதைக் காண்க: 2019 இன் சிறந்த ப.ப.வ.நிதிகளுக்கான விரிவான வழிகாட்டி) தினசரி நிதி வரத்து / வெளியேற்றம்: தினசரி நிதி வரத்து / வெளியேற்றத்திற்கான நாள் முடிவில் உள்ள அறிக்கை, முதலீடு செய்யப்பட்ட / எடுக்கப்பட்ட மூலதனத்தின் நிகர அளவைக் குறிக்கிறது ப.ப.வ.நிதி. இந்த அறிக்கை அந்த குறிப்பிட்ட நிதிக்கான சந்தை உணர்வின் உணர்வைத் தருகிறது, இது மற்ற குறிப்பிட்ட காரணிகளுடன் சேர்ந்து, வேகமான அல்லது போக்கு தலைகீழ் அடிப்படையிலான வர்த்தகம் போன்ற குறுகிய அல்லது இடைக்கால வர்த்தக உத்திகளுக்கு ஒரு ப.ப.வ.நிதி மதிப்பீடு செய்ய பயன்படுத்தப்படலாம்.
அடிக்கோடு
கிடைக்கக்கூடிய அனைத்து பத்திரங்கள் மற்றும் சொத்து வகுப்புகள் குறுகிய அல்லது இடைக்கால வர்த்தகத்திற்கு பொருந்தாது, இது ப.ப.வ.நிதிகளுக்கும் பொருந்தும். சந்தையில் புதிய ப.ப.வ.நிதிகளை தொடர்ந்து அறிமுகப்படுத்துவதன் மூலம், ஒரு வர்த்தகர் ப.ப.வ.நிதியைத் தேர்ந்தெடுப்பது பெரும்பாலும் குழப்பமாக இருக்கிறது, அது அவர்களின் வர்த்தக உத்திக்கு சிறந்த பொருத்தத்தை அளிக்கிறது. ப.ப.வ.நிதி வர்த்தகத்திற்கான அறியாத ஆபத்துக்களைத் தவிர்ப்பதற்கு மேலே குறிப்பிட்டுள்ள சுட்டிகள் ஒரு வர்த்தகருக்கு உதவ முடியும் என்றாலும், வர்த்தகர்கள் எந்தவொரு ப.ப.வ.நிதிகளுடனும் தங்களை நன்கு அறிந்துகொள்ளவும், அவர்கள் தேர்ந்தெடுத்த வர்த்தக மூலோபாயத்திற்கு எது பொருந்தும் என்பதை முழுமையாக மதிப்பிடவும் அறிவுறுத்தப்படுகிறார்கள்.
