சராசரி முதலீட்டாளரால் அரிதாகவே கருதப்பட்டாலும், கண்காணிப்பு பிழைகள் முதலீட்டாளரின் வருமானத்தில் எதிர்பாராத பொருள் விளைவை ஏற்படுத்தும். எந்தவொரு ப.ப.வ.நிதி குறியீட்டு நிதியின் எந்தவொரு பணத்தையும் செய்வதற்கு முன்னர் அதை ஆராய்வது முக்கியம்.
ஒரு ப.ப.வ.நிதி குறியீட்டு நிதியின் குறிக்கோள் ஒரு குறிப்பிட்ட சந்தைக் குறியீட்டைக் கண்காணிப்பதாகும், இது பெரும்பாலும் நிதியின் இலக்கு குறியீடாக குறிப்பிடப்படுகிறது. குறியீட்டு நிதியின் வருமானத்திற்கும் இலக்கு குறியீட்டிற்கும் உள்ள வேறுபாடு ஒரு நிதியின் கண்காணிப்பு பிழை என அழைக்கப்படுகிறது.
பெரும்பாலான நேரங்களில், ஒரு குறியீட்டு நிதியின் கண்காணிப்பு பிழை சிறியது, ஒருவேளை ஒரு சதவீதத்தில் சில பத்தில் ஒரு பங்கு மட்டுமே. இருப்பினும், குறியீட்டு நிதிக்கும் அதன் இலக்கு குறியீட்டிற்கும் இடையில் பல சதவீத புள்ளிகளின் இடைவெளியைத் திறக்க பல்வேறு காரணிகள் சில நேரங்களில் சதி செய்யலாம். இதுபோன்ற விரும்பத்தகாத ஆச்சரியத்தைத் தவிர்க்க, குறியீட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்த இடைவெளிகளை எவ்வாறு உருவாக்கக்கூடும் என்பதைப் புரிந்து கொள்ள வேண்டும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- குறியீட்டு நிதியின் வருவாய் மற்றும் அதன் முக்கிய குறியீட்டு குறியீட்டுக்கு இடையிலான வேறுபாடு ஒரு நிதியின் கண்காணிப்பு பிழை என அழைக்கப்படுகிறது. எஸ்.இ.சி பல்வகைப்படுத்தல் விதிகள், நிதிக் கட்டணம் மற்றும் பத்திரக் கடன் அனைத்தும் கண்காணிப்பு பிழைகளை ஏற்படுத்தக்கூடும். டிராக்கிங் பிழைகள் சிறியதாக இருக்கும், ஆனால் அவை இன்னும் மோசமாக பாதிக்கப்படலாம் உங்கள் வருமானம். ஒரு நிதியின் பீட்டா மற்றும் ஆர்-ஸ்கொயர் போன்ற அளவீடுகளைப் பார்ப்பது பிழையைக் கண்காணிப்பது எவ்வளவு சாத்தியம் என்பதை உணர்த்தும்.
கண்காணிப்பு பிழைகளுக்கு என்ன காரணம்?
ஒரு ப.ப.வ.நிதி குறியீட்டு நிதியை இயக்குவது ஒரு எளிய வேலை போல் தோன்றலாம், ஆனால் அது உண்மையில் மிகவும் கடினமாக இருக்கும். ப.ப.வ.நிதி குறியீட்டு நிதி மேலாளர்கள் தங்களது இலக்கு குறியீட்டை நிகழ்நேரத்தில் கண்காணிக்க சிக்கலான உத்திகளைப் பயன்படுத்துகிறார்கள், அவற்றின் போட்டியாளர்களைக் காட்டிலும் குறைவான செலவுகள் மற்றும் அதிக துல்லியத்துடன்.
பல சந்தைக் குறியீடுகள் சந்தை-மூலதனமயமாக்கல்-எடையுள்ளவை. இதன் பொருள், குறியீட்டில் உள்ள ஒவ்வொரு பாதுகாப்பின் அளவும், அதன் சந்தை மூலதனத்தின் விகிதத்தின் படி, குறியீட்டில் உள்ள அனைத்து பத்திரங்களின் மொத்த சந்தை மூலதனத்திற்கு எதிராக மாறுபடும். சந்தை மூலதனம் சந்தை விலை நேர பங்குகள் நிலுவையில் இருப்பதால், பத்திரங்களின் விலையில் ஏற்ற இறக்கங்கள் இந்த குறியீடுகளின் கலவை தொடர்ந்து மாற காரணமாகின்றன.
ஒரு குறியீட்டு நிதி தொடர்ந்து மாறிவரும் இலக்கு குறியீட்டில் நூற்றுக்கணக்கான அல்லது ஆயிரக்கணக்கான பத்திரங்களை அவற்றின் எடையின் விகிதத்தில் துல்லியமாக வைத்திருக்கும் வகையில் வர்த்தகங்களை செயல்படுத்த வேண்டும். கோட்பாட்டில், ஒரு முதலீட்டாளர் ப.ப.வ.நிதி குறியீட்டு நிதியை வாங்கும்போதோ அல்லது விற்கும்போதோ, இந்த வெவ்வேறு பத்திரங்கள் அனைத்திற்கும் வர்த்தகம் தற்போதைய விலையில் ஒரே நேரத்தில் செயல்படுத்தப்பட வேண்டும். இது உண்மை அல்ல. இந்த வர்த்தகங்கள் தானியங்கி முறையில் இருந்தாலும், நிதியின் கொள்முதல் மற்றும் விற்பனை பரிவர்த்தனைகள் அது வர்த்தகம் செய்யும் பத்திரங்களின் விலையை சற்று மாற்றும் அளவுக்கு பெரியதாக இருக்கலாம். கூடுதலாக, பரிமாற்றங்கள் பெரும்பாலும் ஒவ்வொரு பாதுகாப்பிலும் பரிமாற்றத்தின் வேகம் மற்றும் வர்த்தக அளவைப் பொறுத்து சற்று மாறுபட்ட நேரத்துடன் செயல்படுத்தப்படுகின்றன.
கண்காணிப்பு பிழைகள் வகைகள்
பல வேறுபட்ட காரணிகள் கண்காணிப்பு பிழையை ஏற்படுத்தலாம் அல்லது பங்களிக்கலாம்.
பல்வகைப்படுத்தல் விதிகள்
யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில் உள்ள பத்திர விதிமுறைகள் ப.ப.வ.நிதிகள் தங்கள் இலாகாக்களில் 25% க்கும் அதிகமானவற்றை எந்த ஒரு பங்கிலும் வைத்திருக்கக்கூடாது. இந்த விதி குறிப்பிட்ட தொழில்கள் அல்லது துறைகளின் வருவாயைப் பிரதிபலிக்க விரும்பும் சிறப்பு நிதிகளுக்கு சிக்கலை உருவாக்குகிறது. சில தொழில் குறியீடுகளை உண்மையிலேயே பிரதிபலிக்க சில நிதிகளில் கால் பங்கிற்கு மேல் வைத்திருக்க வேண்டும். இந்த வழக்கில், நிதியம் உண்மையான குறியீட்டை முழுமையாக சட்டப்பூர்வமாக நகலெடுக்க முடியாது, எனவே ஒரு கண்காணிப்பு பிழை ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.
நிதி மேலாண்மை மற்றும் வர்த்தக கட்டணம்
கண்காணிப்பு பிழையில் மிகப்பெரிய பங்களிப்பாளராக நிதி மேலாண்மை மற்றும் வர்த்தக கட்டணம் பெரும்பாலும் குறிப்பிடப்படுகின்றன. கொடுக்கப்பட்ட நிதி குறியீட்டை சரியாகக் கண்காணித்தாலும், ஒரு நிதியின் வருமானத்திலிருந்து கழிக்கப்படும் கட்டணங்களின் அளவைக் கொண்டு அந்த குறியீட்டை அது இன்னும் சிறப்பாகச் செய்யும் என்பதைக் காண்பது எளிது. இதேபோல், ஒரு நிதி சந்தையில் பத்திரங்களை எவ்வளவு அதிகமாக வர்த்தகம் செய்கிறதோ, அவ்வளவு வர்த்தக கட்டணம் அது குவிந்து வருமானத்தை குறைக்கும்.
பத்திரங்கள் கடன்
பத்திர கடன் வழங்குதல் முதன்மையாக நிகழ்கிறது, இதனால் மற்ற சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் ஒரு பங்கில் ஒரு குறுகிய நிலையை எடுக்க முடியும். பங்குகளை குறுகியதாக விற்க, முதலில் அதை வேறு ஒருவரிடமிருந்து கடன் வாங்க வேண்டும். வழக்கமாக, ப.ப.வ.நிதி குறியீட்டு நிதிகளை இயக்கும் பெரிய நிறுவன நிதி மேலாளர்களிடமிருந்து பங்குகள் கடன் பெறப்படுகின்றன. பத்திரக் கடனில் பங்குபெறும் மேலாளர்கள் கடன் வாங்கிய பங்குக்கு வட்டி வசூலிப்பதன் மூலம் முதலீட்டாளர்களுக்கு கூடுதல் வருமானத்தை ஈட்ட முடியும். கடன் வழங்கும் நிதி ஈவுத்தொகை உட்பட பங்குக்கான அதன் உரிமையை இன்னும் பராமரிக்கிறது. இருப்பினும், உருவாக்கப்படும் கட்டணங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு குறியீட்டை உணரக்கூடியதை விட கூடுதல் வருமானத்தை உருவாக்குகின்றன.
பெரும்பாலும், முதலீட்டாளர்கள் குறியீட்டு நிதியை மிகக் குறைந்த கட்டணத்துடன் வாங்குமாறு அறிவுறுத்தப்படுகிறார்கள், ஆனால் நிதி அதன் குறியீட்டைக் கண்காணிக்கவில்லை எனில் இது எப்போதும் சாதகமாக இருக்காது.
கண்காணிப்பு பிழைகள்
முதலீட்டாளர்கள் தாங்கள் வாங்குவதை புரிந்துகொள்வது முக்கியம். நீங்கள் பரிசீலிக்கும் ப.ப.வ.நிதி குறியீட்டு நிதி அதன் குறியீட்டைக் கண்காணிக்கும் ஒரு நல்ல வேலையைச் செய்கிறது என்பதை உறுதிப்படுத்திக் கொள்ளுங்கள். இங்கே பார்க்க வேண்டிய முக்கிய அளவீடுகள் நிதியின் ஆர்-ஸ்கொயர் மற்றும் பீட்டா. ஆர்-ஸ்கொயர் என்பது ஒரு புள்ளிவிவர நடவடிக்கையாகும், இது குறியீட்டு நிதியின் விலை இயக்கங்கள் அதன் முக்கிய குறியீட்டுடன் எவ்வளவு தொடர்புபடுகின்றன என்பதைக் குறிக்கிறது. ஆர்-ஸ்கொயர் ஒன்றுக்கு நெருக்கமாக இருப்பதால், குறியீட்டு நிதியின் ஏற்ற தாழ்வுகள் பெஞ்ச்மார்க்குடன் நெருக்கமாக பொருந்துகின்றன.
நிதியின் பீட்டா இலக்கு குறியீட்டின் பீட்டாவுக்கு மிக அருகில் இருப்பதை உறுதிப்படுத்தவும் நீங்கள் விரும்புவீர்கள். இதன் பொருள், குறியீட்டின் அதே ஆபத்து சுயவிவரத்தை இந்த நிதி கொண்டுள்ளது. கோட்பாட்டளவில், ஒரு நிதி அதன் குறியீட்டுடன் நெருங்கிய தொடர்பைக் கொண்டிருக்கலாம், ஆனால் குறியீட்டை விட அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ விளிம்புடன் மாறக்கூடும், இது வேறு பீட்டாவால் குறிக்கப்படும். இந்த இரண்டு அளவீடுகளும் சேர்ந்து, நிதி குறியீட்டை மிக நெருக்கமாக கண்காணிக்கும் என்பதைக் குறிக்கிறது.
இறுதியாக, நிதியின் வருவாயை அதன் முக்கிய குறியீட்டு குறியீட்டுக்கு எதிராக ஒரு காட்சி ஆய்வு என்பது புள்ளிவிவரங்களில் ஒரு நல்ல நல்லறிவு சோதனை ஆகும். குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் நீண்ட கால போக்குகள் இரண்டிலும் குறியீட்டு நிதி குறியீட்டை நன்கு கண்காணிக்கிறது என்பதை உறுதிப்படுத்த வெவ்வேறு காலங்களைப் பார்க்க மறக்காதீர்கள்.
அடிக்கோடு
மேலே பரிந்துரைக்கப்பட்ட எளிய வீட்டுப்பாடங்களைச் செய்வதன் மூலம், ஒரு ப.ப.வ.நிதி குறியீட்டு நிதி அதன் இலக்கு குறியீட்டை விளம்பரப்படுத்தியதைக் கண்காணிக்கிறது என்பதை உறுதிப்படுத்திக் கொள்ளலாம், மேலும் எதிர்காலத்தில் உங்கள் வருமானத்தை மோசமாக பாதிக்கக்கூடிய ஒரு கண்காணிப்பு பிழையைத் தவிர்ப்பதற்கான நல்ல வாய்ப்பை நீங்கள் பெறுவீர்கள்.
