டச்சு ஏல வரையறை

டச்சு ஏலம் என்றால் என்ன?

டச்சு ஏலம் என்பது ஒரு பொது சலுகை ஏல கட்டமைப்பாகும், இதில் மொத்த பிரசாதத்தை விற்கக்கூடிய மிக உயர்ந்த விலையை தீர்மானிக்க அனைத்து ஏலங்களையும் எடுத்துக் கொண்டபின் பிரசாதத்தின் விலை நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. இந்த வகை ஏலத்தில், முதலீட்டாளர்கள் அளவு மற்றும் விலை அடிப்படையில் அவர்கள் வாங்கத் தயாராக இருக்கும் தொகைக்கு ஏலம் விடுகிறார்கள்.

ஒரு டச்சு ஏலம் ஒரு வகை ஏலத்தையும் குறிக்கிறது, அதில் ஒரு பொருளை ஏலம் பெறும் வரை அதன் விலை குறைக்கப்படுகிறது. முதல் ஏலம் வென்ற ஏலம் மற்றும் விற்பனையின் முடிவுகள், விலை இருப்பு விலைக்கு மேல் என்று கருதி. இது வழக்கமான விருப்பங்களுக்கு முரணானது, அங்கு ஏலதாரர்கள் போட்டியிடுவதால் விலை உயர்கிறது.

டச்சு ஏலம் என்றால் என்ன?

பொது சலுகைகளுக்கான டச்சு ஏலத்தைப் புரிந்துகொள்வது

ஒரு நிறுவனம் டச்சு ஏல ஆரம்ப பொது சலுகையை (ஐபிஓ) பயன்படுத்துகிறதென்றால், சாத்தியமான முதலீட்டாளர்கள் தாங்கள் வாங்க விரும்பும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையையும் அவர்கள் செலுத்தத் தயாராக இருக்கும் விலையையும் தங்கள் ஏலத்தில் உள்ளிடுவார்கள். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளர் 100 பங்குகளுக்கு $ 100 க்கு ஏலம் வைக்கலாம், மற்றொரு முதலீட்டாளர் 500 பங்குகளுக்கு $ 95 வழங்குகிறது.

அனைத்து ஏலங்களும் சமர்ப்பிக்கப்பட்டதும், ஒதுக்கப்பட்ட பங்குகள் அனைத்தும் ஒதுக்கப்படும் வரை, ஒதுக்கப்பட்ட வேலைவாய்ப்பு ஏலதாரர்களுக்கு அதிக ஏலத்திலிருந்து கீழே ஒதுக்கப்படும். இருப்பினும், ஒவ்வொரு ஏலதாரரும் செலுத்தும் விலை ஒதுக்கப்பட்ட அனைத்து ஏலதாரர்களின் மிகக் குறைந்த விலையை அடிப்படையாகக் கொண்டது அல்லது அடிப்படையில் கடைசி வெற்றிகரமான ஏலத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது. எனவே, உங்கள் 1, 000 பங்குகளுக்கு $ 100 ஏலம் எடுத்தாலும், கடைசியாக வெற்றிகரமான ஏலம் $ 80 என்றால், உங்கள் 1, 000 பங்குகளுக்கு $ 80 மட்டுமே செலுத்த வேண்டும்.

அமெரிக்க கருவூலம் அதன் பத்திரங்களை விற்க டச்சு ஏலத்தைப் பயன்படுத்துகிறது. நாட்டின் கடனுக்கு நிதியளிக்க உதவுவதற்காக, அமெரிக்க கருவூலம் கருவூல பில்கள் (டி-பில்கள்), குறிப்புகள் (டி-குறிப்புகள்) மற்றும் பத்திரங்கள் (டி-பத்திரங்கள்) ஆகியவற்றை விற்க வழக்கமாக ஏலம் விடுகிறது. வருங்கால முதலீட்டாளர்கள் ஏலத்திற்கு 30 நாட்களுக்கு முன்பே ஏலங்களை ஏற்றுக் கொள்ளும் கருவூல டைரக்ட் அல்லது கருவூல தானியங்கி ஏல செயலாக்க அமைப்பு (TAAPS) மூலம் மின்னணு முறையில் ஏலங்களை சமர்ப்பிக்கிறார்கள். 5% கூப்பனுடன் இரண்டு ஆண்டு நோட்டுகளில் million 9 மில்லியனை திரட்ட கருவூலம் முயல்கிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம். சமர்ப்பிக்கப்பட்ட ஏலங்கள் பின்வருமாறு என்று வைத்துக் கொள்வோம்:

• Million 1 மில்லியன் 4.79% $ 2.5 மில்லியன் 4.85% $ 2 மில்லியன் 4.96% $ 1.5 மில்லியன் 5% $ 3 மில்லியன் 5.07% $ 1 மில்லியன் 5.1% $ 5 மில்லியன் 5.5%

குறைந்த விளைச்சலுடன் கூடிய ஏலங்கள் முதலில் ஏற்றுக்கொள்ளப்படும், ஏனெனில் வழங்குபவர் அதன் பத்திர முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைந்த விளைச்சலை செலுத்த விரும்புவார். இந்த வழக்கில், கருவூலம் million 9 மில்லியனை திரட்ட விரும்புவதால், 5.07% வரை மிகக் குறைந்த மகசூல் கொண்ட ஏலங்களை அது ஏற்றுக் கொள்ளும். இந்த அடையாளத்தில், million 3 மில்லியன் முயற்சியில் million 2 மில்லியன் மட்டுமே அங்கீகரிக்கப்படும். 5.07% மகசூலுக்கு மேலே உள்ள அனைத்து ஏலங்களும் ஏற்றுக்கொள்ளப்படும், மேலும் கீழே உள்ள ஏலங்கள் நிராகரிக்கப்படும். இதன் விளைவாக, இந்த ஏலம் 5.07% ஆக அழிக்கப்படுகிறது, மேலும் அனைத்து வெற்றிகரமான ஏலதாரர்களும் 5.07% விளைச்சலைப் பெறுகிறார்கள்.

டச்சு ஏலம் ஐபிஓ விலைக்கு மாற்று ஏலச்சீட்டு செயல்முறையையும் வழங்குகிறது. கூகிள் தனது பொது சலுகையை அறிமுகப்படுத்தியபோது, ​​நியாயமான விலையை சம்பாதிக்க டச்சு ஏலத்தை நம்பியது.

குறைந்த ஏல டச்சு ஏலம்

ஒரு டச்சு ஏலத்தில், விலைகள் அதிக அளவில் தொடங்கி, ஏலதாரர் செல்லும் விலையை ஏற்றுக்கொள்ளும் வரை அடுத்தடுத்து கைவிடப்படும். ஒரு விலை ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டதும், ஏலம் முடிகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஏலதாரர் ஒரு பொருளுக்கு $ 2, 000 என்று தொடங்குகிறார். ஏலதாரர்கள் ஒருவர் ஏற்றுக் கொள்ளும் விலையை அடையும் வரை ஏலதாரர்கள் விலை வீழ்ச்சியைப் பார்க்கிறார்கள். எந்தவொரு ஏலதாரரும் தனது சொந்த முயற்சியை வகுக்கும் வரை மற்றவர்களின் ஏலங்களைக் காணமாட்டார், மேலும் வெற்றிகரமான ஏலதாரர் அதிக ஏலத்தைக் கொண்டவர். எனவே, $ 2, 000 க்கு ஏலம் எடுப்பவர்கள் இல்லை என்றால், விலை $ 100 குறைந்து 9 1, 900 ஆக குறைக்கப்படுகிறது. ஒரு ஏலதாரர் வட்டி உருப்படியை ஏற்றுக்கொண்டால்,, 500 1, 500 மதிப்பெண்ணைக் கூறுங்கள், ஏலம் முடிகிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு டச்சு ஏலத்தில், அதிக எண்ணிக்கையிலான ஏலதாரர்களைக் கொண்ட விலை பிரசாத விலையாக தேர்ந்தெடுக்கப்படுகிறது. இந்த விலை மிக உயர்ந்த அல்லது குறைந்த விலையாக இருக்கக்கூடாது. விலைகள் பொதுவாக உயர்ந்தவை மற்றும் ஏலதாரர் செல்லும் விலையை ஏற்றுக்கொள்ளும் வரை கைவிடலாம்.

டச்சு ஏலங்களின் நன்மைகள் மற்றும் குறைபாடுகள்

ஆரம்ப பொது சலுகைகளுக்கு டச்சு ஏலங்களைப் பயன்படுத்துவது நன்மைகளையும் குறைபாடுகளையும் வழங்குகிறது.

இத்தகைய ஏலங்களின் மிகப்பெரிய நன்மை என்னவென்றால், அவை பொது சலுகைகளை ஜனநாயகமயமாக்குவதாகும். இது தற்போது நடப்பதால், ஒரு பொதுவான ஐபிஓவை நடத்துவதற்கான செயல்முறை பெரும்பாலும் முதலீட்டு வங்கிகளால் கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது. அவர்கள் பிரசாதத்திற்கு அண்டர்ரைட்டர்களாக செயல்படுகிறார்கள், அதை ரோட்ஷோக்கள் மூலம் மேய்த்துக் கொள்கிறார்கள், நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்கும் நிறுவனத்தின் பத்திரங்களை தள்ளுபடியில் வாங்க முடியும். ஐபிஓவின் விலையை நிர்ணயிப்பதற்கும் அவர்கள் பொறுப்பு. ஒரு டச்சு ஏலம் சிறிய முதலீட்டாளர்களை பிரசாதத்தில் பங்கேற்க அனுமதிக்கிறது.

ஒரு டச்சு ஏலம் பிரசாதத்திற்கும் உண்மையான பட்டியல் விலைகளுக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டைக் குறைக்கும். நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் இந்த வேறுபாட்டைப் பயன்படுத்தி லாபத்தை ஈடுசெய்வதன் மூலம் பங்குகளை தள்ளுபடியில் வாங்குவதன் மூலமும், பங்கு பட்டியலிடப்பட்ட உடனேயே அவற்றை விற்பனை செய்வதன் மூலமும். டச்சு ஏல விலைகள் ஒரு சிறந்த மற்றும் வெளிப்படையான முறையால் நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன, இதில் பல வகையான வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து ஏலங்கள் அழைக்கப்படுகின்றன. இந்த நடைமுறை சந்தை ஒரு நியாயமான மதிப்பீட்டில் வருவதை உறுதி செய்வதற்காகவும், ஒரு சூடான நிறுவனத்தின் பட்டியலுடன் வரும் ஆரம்ப 'பாப்' தடுக்கப்படுவதையும் உறுதிசெய்கிறது.

அந்த நன்மைகள் குறைபாடுகளுடன் உள்ளன. ஏலம் அனைத்து கோடுகளின் முதலீட்டாளர்களுக்கும் திறந்திருப்பதால், முதலீட்டு வங்கியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது அவர்கள் குறைவான கடுமையான பகுப்பாய்வுகளைச் செய்யக்கூடும் மற்றும் நிறுவனத்தின் எதிர்பார்ப்புகளை துல்லியமாக பிரதிபலிக்காத விலை மதிப்பீட்டைக் கொண்டு வரக்கூடும் என்ற ஆபத்து உள்ளது.

டச்சு ஏலத்தின் மற்றொரு குறைபாடு "வெற்றியாளரின் சாபம்" என்று அழைக்கப்படுகிறது. இதில், ஒரு பங்கின் விலை பட்டியலிடப்பட்ட உடனேயே செயலிழக்கக்கூடும், இதற்கு முன்னர் அதிக விலைக்கு ஏலம் எடுத்த முதலீட்டாளர்கள், அவர்கள் தவறாக கணக்கிடப்பட்டிருக்கலாம் அல்லது அதிக விலைக்கு வந்திருக்கலாம் என்பதை உணரலாம். அத்தகைய முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் கையிருப்பில் இருந்து வெளியேற டோக்கை விற்க முயற்சி செய்யலாம், இது பங்குகளின் விலையில் சரிவுக்கு வழிவகுக்கும்.

டச்சு ஏலத்தின் எடுத்துக்காட்டு

சமீபத்திய காலங்களில் டச்சு ஏலத்தின் மிக முக்கியமான எடுத்துக்காட்டு ஆகஸ்ட் 2004 இல் கூகிளின் ஐபிஓ ஆகும். வர்த்தகத்தின் முதல் நாளில் அதன் விலையில் ஒரு "பாப்" ஐத் தடுக்க நிறுவனம் இந்த வகை சலுகையைத் தேர்ந்தெடுத்தது. பங்கு விலைகளில் அதிகரிப்பு என்பது பங்குச் சந்தைகளில் ஒரு நிலையான நிகழ்வாக இருந்தாலும், 2000 இன் இணைய குமிழின் போது தொழில்நுட்ப பங்குகளுக்கான குமிழி பிரதேசமாக இது அதிகரித்தது. 1980 - 2001 முதல், முதல் நாள் வர்த்தகத்தில் பாப் 18.8% ஆக இருந்தது. அந்த எண்ணிக்கை 1999 இல் 77% ஆக உயர்ந்தது மற்றும் 2000 முதல் பாதியில்.

கூகிள் அதன் பிரசாதத்திற்கான ஆரம்ப மதிப்பீடு $ 108 முதல் 5 135 வரம்பிற்கு இடையில் 25.9 மில்லியனாக இருந்தது. ஆனால் அந்த புள்ளிவிவரங்களின் பின்னணியில் உள்ள காரணத்தை ஆய்வாளர்கள் கேள்வி எழுப்பியதோடு, கூகிள் தனது பங்குகளை அதிக விலை நிர்ணயம் செய்வதாகக் கூறியதையடுத்து, உண்மையான பிரசாதத்திற்கு ஒரு வாரத்திற்கு முன்னர் நிறுவனம் தனது எதிர்பார்ப்புகளை திருத்தியது. திருத்தப்பட்ட மதிப்பீட்டில், கூகிள் 19.6 மில்லியன் பங்குகளை to 85 முதல் $ 95 வரை விலை வரம்பில் பொதுமக்களுக்கு விற்க முன்வந்தது.

பிரசாதத்திற்கான பதில் ஏமாற்றமாக கருதப்பட்டது. கூகிள் ஒரு சூடான நிறுவனம் மற்றும் சலுகையாகக் கருதப்பட்டாலும், முதலீட்டாளர்கள் அதன் பங்குகளை $ 85 என நிர்ணயித்தனர், இது அதன் மதிப்பீடுகளின் குறைந்த வரம்பாகும். நாள் முடிவில், பங்குகள். 100.34 க்கு கைகளை பரிமாறிக்கொண்டன, இது வர்த்தகத்தின் முதல் நாளில் 17.6% ஆக இருந்தது.

நிறுவனம் அதன் ஐபிஓ வரை வழிவகுக்கும் எதிர்மறை செய்தி அறிக்கைகளில் மோசமான செயல்திறனை பார்வையாளர்கள் குற்றம் சாட்டினர். எஸ்.இ.சி அதன் நிர்வாக பங்கு ஒதுக்கீடு குறித்த விசாரணையானது கூகிளின் சலுகைக்கான உற்சாகத்தை மேலும் குறைத்தது. நிறுவனம் திரட்டிய நிதியைப் பயன்படுத்துவது குறித்து "இரகசியமாக" இருப்பதாகக் கூறப்பட்டது, குறிப்பாக தேடுபொறிகளுக்கான வளர்ந்து வரும் சந்தையைப் பற்றி சிறிய முதலீட்டாளர்களுக்குத் தெரியாதது மற்றும் வலையில் தகவல்களை ஒழுங்கமைப்பது போன்ற அதன் முதலீட்டை மதிப்பீடு செய்வது கடினம்.