முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு கமிஷனை வசூலிக்கும் ஐ.ஆர்.ஏ மற்றும் பிற ஓய்வூதிய கணக்குகளில் பரஸ்பர நிதி மற்றும் ப.ப.வ.நிதிகளை வழங்குவதை நிறுத்துவதற்கான நிறுவனத்தின் முடிவை அறிவித்ததன் மூலம் தரகர் எட்வர்ட் ஜோன்ஸ் கடந்த ஆண்டு தலைப்புச் செய்திகளை வெளியிட்டார். புதிய DOL Fiduciary Rule விதித்த இணக்கக் கட்டுப்பாடுகளைக் கடைப்பிடிக்க இந்த நடவடிக்கை தேவை என்று நிறுவனம் கூறியது, இது ஜூன் 2017 இல் முதல் செயல்படுத்தலைக் கண்டது.
வோல் ஸ்ட்ரீட் ஜேர்னலின் கூற்றுப்படி, புதிய விதிகளுக்கு இணங்குவதற்கான திட்டங்களை வகுத்த முதல் தரகு நிறுவனங்களில் எட்வர்ட் ஜோன்ஸ் முதன்மையானவர். எல்பிஎல் பைனான்சியல் விரைவில் தரகர்களுக்கு வழங்கப்படும் கமிஷனை தரப்படுத்தத் தொடங்கும் என்று அறிவித்தது, ஒரு நிதி குடும்பத்தைத் தேர்ந்தெடுப்பதன் நன்மையை நீக்குகிறது அல்லது மற்றொரு வகுப்பை பகிர்ந்து கொள்ளுங்கள்.
நம்பகமான ஆட்சியைச் சுற்றியுள்ள நிச்சயமற்ற தன்மை தொடர்ந்தபோதும் மற்ற முக்கிய வீரர்களிடமிருந்து மேலும் அறிவிப்புகள் வந்தன. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் ஓய்வூதிய சேமிப்புகளை விதி எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதை இங்கே காணலாம். (மேலும் பார்க்க, வாடிக்கையாளர்களுக்கு புதிய நம்பக விதியை தெளிவுபடுத்துதல்.)
ஏன் பரஸ்பர நிதிகள் இல்லை?
அனைத்து தரகு மற்றும் ஆலோசனை நிறுவனங்களும் எதிர்கொள்ளப் போகும் மிகப்பெரிய பணிகளில் ஒன்று புதிய நம்பக விதிகளின் கீழ் மாறி இழப்பீட்டை நியாயப்படுத்த வேண்டியதன் அவசியமாகும். எட்வர்ட் ஜோன்ஸைப் பொறுத்தவரை, மாறி இழப்பீட்டில் முன் ஏற்றப்பட்ட ஒரு பங்குகள், அவற்றின் நிலை பின்-இறுதி சுமைகளுடன் சி பங்குகள் மற்றும் வெவ்வேறு நிதி பங்கு வகுப்புகளுக்கான மாறுபட்ட விலைகள் ஆகியவை அடங்கும். புதிய விதிகளின் பல தேவைகளில் ஒன்று என்னவென்றால், புரோக்கர்கள் ஓய்வூதிய சேமிப்பாளருக்கு அவர்கள் பரிந்துரைத்திருக்கக்கூடிய பிற தயாரிப்புகளுக்கு எதிராக அவர்கள் பரிந்துரைக்கும் தயாரிப்புகளின் மாறுபட்ட கமிஷன்களை நியாயப்படுத்த வேண்டும்.
கமிஷன்கள் அல்லது பிற மாறுபட்ட இழப்பீடுகளுடன் பரஸ்பர நிதியை விற்பனை செய்வது வாடிக்கையாளர்களுக்கு கையொப்பமிட சிறந்த வட்டி ஒப்பந்த விலக்கு (BICE) வெளிப்படுத்தலை வாடிக்கையாளர்களுக்கு வழங்க வேண்டும். பல தரகர்கள் மற்றும் நிதி ஆலோசகர்கள் இந்த உரையாடலைத் தவிர்க்க முயற்சிப்பார்கள் மற்றும் BICE படிவம் வாடிக்கையாளர்களுடன் எழுப்பக்கூடும். எட்வர்ட் ஜோன்ஸ் எடுத்த முடிவின் பின்னணியில் இது ஊக்கமளிக்கும் காரணிகளில் ஒன்றாகும்.
சேமிப்பாளர்களுக்கான தாக்கங்கள்
தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜேர்னலின் கூற்றுப்படி, 2016 ஆம் ஆண்டில் எட்வர்ட் ஜோன்ஸ் நான்கு மில்லியன் ஓய்வூதியக் கணக்குகளை நிர்வகித்தார். சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி, பல சிறிய முதலீட்டாளர்களுக்கு சொந்தமானவை, அவை ஒவ்வொரு ஆண்டும் மிகக் குறைவான வர்த்தகங்களைச் செய்கின்றன, மேலும் பரஸ்பர நிதிகள் அல்லது ப.ப.வ.நிதிகளைப் பயன்படுத்துவதற்கான விருப்பத்தை எடுத்துக்கொள்வது அவற்றின் விருப்பங்களை கடுமையாக கட்டுப்படுத்துகிறது. தற்போதுள்ள இந்த கணக்கு வைத்திருப்பவர்கள் தங்களது தற்போதைய இருப்புக்களை நம்பகமான விதியின் தாத்தா ஏற்பாடு மூலம் தக்க வைத்துக் கொள்ளலாம். இருப்பினும், இந்த விதி ஜூன் 9, 2017 முதல் நடைமுறைக்கு வரத் தொடங்கியதிலிருந்து புதிய கொள்முதல் எட்வர்ட் ஜோன்ஸ் ஏற்கனவே செயல்படுத்தியுள்ள புதிய விதிகளின் கீழ் வரும்.
வாடிக்கையாளர்களுக்கு ஒரு மாற்று, AUM- அடிப்படையிலான கட்டணத்தை வசூலிக்கும் கட்டண அடிப்படையிலான கணக்கிற்குச் செல்வது. அரிதாக வர்த்தகம் செய்யும் வாடிக்கையாளர்களுக்கு, இந்த கணக்குகள் தங்கள் முதலீட்டு செலவை கடுமையாக அதிகரிக்கக்கூடும். எட்வர்ட் ஜோன்ஸ் போன்ற நிறுவனங்களில் உள்ள புரோக்கர்களைப் பொறுத்தவரை, இந்த கட்டண அடிப்படையிலான கணக்குகள் ஆலோசனைகளை வழங்குவதில் மிகக் குறைவாகச் செய்வதற்கு ஒரு நல்ல சம்பளத்தின் மூலமாக இருக்கும். பெரும்பாலான வாடிக்கையாளர்கள் கட்டணம் அடிப்படையிலான கணக்கைத் தேர்வுசெய்கிறார்களா அல்லது வேறு இடங்களில் இருந்து வெளியேறி முதலீடு செய்யத் தேர்வுசெய்கிறார்களா என்பதை நேரம் சொல்லும். (மேலும் பார்க்க, புதிய நம்பக விதி முதலீட்டாளர்களை எவ்வாறு பாதிக்கும்.)
மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனங்களுக்கான தாக்கங்கள்
எட்வர்ட் ஜோன்ஸ் அறிவிப்பு மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையில் ஒரு ஆச்சரியத்தை ஏற்படுத்தியது. அவர்களுடைய மற்றும் இதே போன்ற முடிவுகள் பிற சொத்து மேலாளர்களால் சிந்திக்கப்படுவது பல நிதி நிறுவனங்களை அவற்றின் சலுகைகளை மறு மதிப்பீடு செய்ய கட்டாயப்படுத்தும். கட்டணங்கள் மற்றும் கட்டணங்கள் குறித்த கவனத்தை ஈர்ப்பதன் மூலம், அதிக விலை, தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகள் மீதான தாக்கம் குறிப்பிடத்தக்கதாக இருக்கும். தரகர்கள் மற்றும் தரகு நிறுவனங்கள் செலவுகளில் போட்டியிட முயற்சிக்குமா? குறைந்த அல்லது சுமை இல்லாத நிதிகளைக் கொண்ட வாடிக்கையாளர்களை கட்டண அடிப்படையிலான கணக்குகளில் திசைதிருப்ப அவர்கள் வாடிக்கையாளர்களிடம் வசூலிக்கும் சொத்து அடிப்படையிலான கட்டணத்தில் பணம் சம்பாதிக்க முயற்சிப்பார்களா?
எட்வர்ட் ஜோன்ஸ் நடவடிக்கை, எல்பிஎல் தரகர் இழப்பீட்டை சமன் செய்தல் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் செய்து வரும் பிற இணக்க மாற்றங்கள் ஆகியவற்றை இடைத்தரகர்களாக நிதி ஆலோசகர்கள் மூலமாக பிரத்தியேகமாக நிதி ஆலோசகர்கள் மூலம் விநியோகிக்கும் அமெரிக்க நிதிகள், பிராங்க்ளின் டெம்பிள்டன் மற்றும் பிறர் போன்ற பரஸ்பர நிதி நிறுவனங்கள். கடந்த ஆண்டு, சார்லஸ் ஸ்வாப் புரோக்கர்கள் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஷேர்ஸ் வகுப்புகளை விற்பனை சுமைகளுடன் விற்பதை நிறுத்தினர். இது ஸ்வாபின் வணிகத்தின் ஒப்பீட்டளவில் சிறிய பகுதியாக இருந்தபோதிலும், புதிய நம்பகமான விதியால் துரிதப்படுத்தப்பட்ட மாற்றங்களுக்கு இது ஒரு எடுத்துக்காட்டு.
தி வோல் ஸ்ட்ரீட் ஜேர்னலில் இந்த நடவடிக்கை பற்றி விவாதிக்கும் மற்றொரு கட்டுரை, இப்போது பல ஆண்டுகளாக விற்பனை சுமைகளைக் கொண்ட நிதியில் இருந்து வெளியேறுகிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. "2010 மற்றும் 2014 க்கு இடையில் முதலீட்டாளர்கள் சுமை பங்கு வகுப்புகளிலிருந்து 500 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான தொகையை ஈட்டினர், அதே நேரத்தில் 1.34 டிரில்லியன் டாலர் சுமை இல்லாத பங்கு வகுப்புகளில் உழவு செய்துள்ளனர் என்று மியூச்சுவல் ஃபண்ட் வர்த்தக குழுவான இன்வெஸ்ட்மென்ட் கம்பெனி இன்ஸ்டிடியூட் கூறுகிறது" என்று கட்டுரை கூறியது. ஐ.சி.ஐ படி, 2014 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் 20% நீண்ட கால பரஸ்பர நிதி சொத்துக்களில் 2005 இல் சுமார் 33% ஆக இருந்தது. ”(தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, காண்க: நம்பக விதி புதிய தொழில்நுட்ப தயாரிப்புகளைத் தூண்டுகிறது.)
விற்பனை கட்டணங்கள் மற்றும் கமிஷன்களுக்கு அப்பால், பரந்த தொழில் வெளிப்படைத்தன்மையை நோக்கி நகர்வதன் ஒரு பகுதியாக மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் விலை தொடர்ந்து ஆய்வுக்கு உட்படுத்தப்படும். இது ஏற்கனவே பல்வேறு சலுகைகளில் செயலில் நிர்வாகத்தை நம்பியுள்ள பரஸ்பர நிதி நிறுவனங்களில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தத் தொடங்கியுள்ளது.
அடிக்கோடு
DOL நம்பக விதி நிச்சயமாக நிதி ஆலோசகர்கள் மற்றும் தரகு நிறுவனங்களுக்கு ஒரு விளையாட்டு மாற்றியாகும், இது முன்னறிவிக்கப்பட்டிருந்தது மற்றும் யாருக்கும் ஆச்சரியமல்ல. ஆனால் பரந்த தாக்கம் வெளிவரத் தொடங்குகிறது மற்றும் நிதி ஆலோசகர் கருவித்தொகுப்பில் பிரதானமாக இருந்த பரஸ்பர நிதிகள் போன்ற நிதி தயாரிப்புகளும் மாற்றங்களைக் காணக்கூடும். (மேலும் பார்க்க, புதிய நம்பக விதி: வழக்குகள் அதை முறியடிக்குமா?)
