நிறுவனங்கள் தங்கள் கடன் செலவை முன்பே அளவிடுகின்றனவா?

வட்டி வீத கடன் வழங்குநர்கள் கடன் வாங்கிய நிதியில் வசூலிப்பதால் கடன் செலவு மிக எளிதாக வரையறுக்கப்படுகிறது. கடன் மூலதனத்தின் ஒத்த ஆதாரங்களை ஒப்பிடும் போது, ​​எந்த மூலத்திற்கு குறைந்தபட்சம் செலவாகிறது என்பதை தீர்மானிக்க செலவின் இந்த வரையறை பயனுள்ளதாக இருக்கும்.

எடுத்துக்காட்டாக, இரண்டு வெவ்வேறு வங்கிகள் முறையே 4% மற்றும் 6% வட்டி விகிதத்தில் ஒரே மாதிரியான வணிகக் கடன்களை வழங்குகின்றன என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். மூலதனச் செலவின் ப்ரீடாக்ஸ் வரையறையைப் பயன்படுத்தி, முதல் கடன் அதன் குறைந்த வட்டி விகிதத்தின் காரணமாக மலிவான விருப்பம் என்பது தெளிவாகிறது.

இருப்பினும், கணக்கீட்டின் சூழலைப் பொறுத்து, வணிகங்கள் பெரும்பாலும் கடன் மூலதனத்தின் வரிக்குப் பிந்தைய செலவைப் பார்த்து பட்ஜெட்டில் அதன் தாக்கத்தை இன்னும் துல்லியமாக அளவிடுகின்றன. கடன் வட்டி மீதான கொடுப்பனவுகள் பொதுவாக வரி விலக்கு அளிக்கப்படுகின்றன, எனவே கடன் நிதியுதவி பெறுவது உண்மையில் ஒரு நிறுவனத்தின் மொத்த வரிச்சுமையைக் குறைக்கும்.

இந்த முறையின் மிகவும் பொதுவான பயன்பாடு மூலதனத்தின் சராசரி செலவைக் கணக்கிடுவதாகும் (WACC). ஒவ்வொரு மூலமும் பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் மொத்த மூலதனத்தின் விகிதத்தை கணக்கில் எடுத்துக் கொண்டபின், கடன் மற்றும் பங்கு ஆகிய அனைத்து மூலதனங்களின் டாலருக்கும் சராசரி செலவை தீர்மானிக்க வணிகங்களால் WACC சூத்திரம் பயன்படுத்தப்படுகிறது. WACC சூத்திரத்தில், கடன் செலவு என கணக்கிடப்படுகிறது

கடன் செலவு = R ∗ (1 - T) எங்கே: R = வட்டி வீதம் T = பெருநிறுவன வரி விகிதம்

வரி விகிதத்தின் தலைகீழ் மூலம் கடனுக்கான ப்ரீடாக்ஸ் செலவை (வட்டி வீதத்தால் குறிப்பிடப்படுகிறது) பெருக்குவதன் மூலம், இந்த சூத்திரம் கடனுடன் நடவடிக்கைகளுக்கு நிதியளிக்கத் தேவையான செலவைப் பற்றிய மிகவும் யதார்த்தமான படத்தைக் கொடுக்கிறது.

கார்ப்பரேட் வரி விகிதம் மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில் 30% என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். முதல் கடனுக்கு 0.04 * (1 - 0.3) அல்லது 2.8% மூலதனத்தின் வரிக்குப் பிந்தைய செலவு உள்ளது. இரண்டாவது கடனுக்கு 0.06 * (1 - 0.3) அல்லது 4.2% வரிக்குப் பிந்தைய செலவு உள்ளது. வரிக்குப் பிந்தைய கணக்கீடு முதல் கடனைத் தொடர அசல் முடிவை பாதிக்காது என்பது தெளிவாகிறது, ஏனெனில் இது இன்னும் மலிவான விருப்பமாகும். எவ்வாறாயினும், கடனின் விலையை ஈக்விட்டி மூலதனத்தின் விலையுடன் ஒப்பிடும்போது, ​​வரி விகிதத்தை இணைப்பது ஒரு வித்தியாசமான உலகத்தை உருவாக்கும்.