நிலுவைத் தொகை என்ன?
விருப்பமான பங்கு பங்குகள் ஈவுத்தொகை செலுத்துதலுக்கான உத்தரவாதத்துடன் வழங்கப்படுகின்றன, எனவே ஒரு நிறுவனம் அந்த கொடுப்பனவுகளை வாக்குறுதியளித்தபடி வழங்கத் தவறினால், முதலீட்டாளர்களுக்கு செலுத்த வேண்டிய மொத்தத் தொகை நிலுவைத் தொகையாக அதன் இருப்புநிலைக் கணக்கில் பதிவு செய்யப்படுகிறது.
ஒரு நிறுவனத்திற்கு நிலுவைத் தொகை ஈவுத்தொகை இருந்தால், வழக்கமாக அது விருப்பமான பங்குதாரர்களுக்கு செலுத்த வேண்டிய ஈவுத்தொகையை செலுத்த போதுமான பணத்தை உருவாக்கத் தவறிவிட்டது என்று பொருள்.
நிலுவைத் தொகையைப் புரிந்துகொள்வது
விருப்பமான பங்குகளில் முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளை முதன்மையாக ஈவுத்தொகைக்கு வாங்குகிறார்கள். அவை அடிப்படையில் பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களின் கலப்பினமாகும்.
அதாவது, எந்தவொரு பங்குகளையும் போலவே அவை நிறுவனத்தின் உரிமையாளர் பங்குகளையும் குறிக்கின்றன. இருப்பினும், அவை பொதுவாக எதிர்காலத்தில் அவற்றின் விலை உயரும் என்ற எதிர்பார்ப்புடன் வாங்கப்படுவதில்லை, இதனால் உரிமையாளருக்கு பங்குகளை லாபத்தில் விற்க முடியும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு நிறுவனம் விருப்பமான பங்குதாரர்களுக்கு செலுத்த வேண்டிய தொகையை செலுத்தத் தவறினால், செலுத்த வேண்டிய தொகை நிலுவைத் தொகையாக அதன் புத்தகங்களில் செல்கிறது. விருப்பமான பங்குகள் ஒட்டுமொத்தமாக இருந்தால், நிலுவைத் தொகையின் ஈவுத்தொகை பணம் செலுத்துவதற்கான ஒவ்வொரு தவறவிட்ட காலக்கெடுவிலும் வளர்கிறது. நிலுவைத் தொகை இருக்க வேண்டும் பொதுவான பங்குதாரர்களுக்கு வழங்கப்படும் ஈவுத்தொகைகளுக்காக நிறுவனம் எந்தவொரு பணத்தையும் ஒதுக்குவதற்கு முன்பு முழுமையாக செலுத்தப்படும்.
மாறாக, அவை வருமானத்தில் முதலீடு. விருப்பமான பங்குகள் ஈவுத்தொகைகளில் உத்தரவாத வருமானத்துடன் வருகின்றன. இது ஒரு தொகுப்பு சதவீதமாக இருக்கலாம் அல்லது வருவாய் ஒரு குறிப்பிட்ட பொருளாதார குறிகாட்டியுடன் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கலாம்.
எந்தவொரு சந்தர்ப்பத்திலும், பத்திரங்களைப் போலவே, முதலீட்டாளர் ஒரு குறிப்பிட்ட தொகையை மாதாந்திர அல்லது காலாண்டு செலுத்துதலைப் பெற எதிர்பார்க்கிறார். பங்குகளை பொதுவான பங்கு போன்ற ஒரு பரிமாற்றத்தில் விற்கலாம், ஆனால் விருப்பமான பங்குகளின் வழக்கமான உரிமையாளர் வருமான துணைக்கு அதில் இருக்கிறார்.
பத்திரங்களைப் போலவே, விருப்பமான பங்குகள் மிகவும் பழமைவாத முதலீட்டாளரை ஈர்க்கின்றன, அல்லது அவை முதலீட்டாளரின் மாறுபட்ட போர்ட்ஃபோலியோவின் பழமைவாத பகுதியை உள்ளடக்கியது.
ஈவுத்தொகை இடைநீக்கம் செய்யப்படும்போது
விருப்பமான அல்லது பொதுவான பங்குகளின் உரிமையாளர்களுக்கு ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளை நிறுத்த இயக்குநர்கள் குழு வாக்களிக்கலாம்.
நிறுவனம் கொடுப்பனவுகளை நிறுத்தி வைத்தால், அவை நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைகளை நிலுவைத் தொகையாக ஈவுத்தொகையாக பதிவு செய்ய வேண்டும். முடிந்தவரை செலுத்த வேண்டிய தொகையை செலுத்த வேண்டும் என்பதே இதன் நோக்கம்.
ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளை இடைநிறுத்துவதற்கான வாக்கெடுப்பு ஒரு நிறுவனம் செலுத்துவதற்கு ஈவுத்தொகையை செலுத்த போதுமான பணம் சம்பாதிக்க தவறிவிட்டது என்பதற்கான தெளிவான சமிக்ஞையாகும். குறைந்த பட்சம், வழக்கமான சப்ளையர்களுக்கு பணம் செலுத்துதல் போன்ற அதன் சில கடமைகள் மிகவும் அவசரமாக இருக்கலாம்.
எந்தவொரு சந்தர்ப்பத்திலும், பொதுவான பங்குகளின் உரிமையாளர்களுக்கு எந்தவொரு ஈவுத்தொகையும் வழங்குவதற்கு முன்னர் விருப்பமான பங்குதாரர்களால் செலுத்த வேண்டிய அனைத்து ஈவுத்தொகைகளும் செலுத்தப்பட வேண்டும்.
பொதுவான பங்குகள் Vs. விருப்பமான பங்குகள்
பங்கு கொள்முதல் மற்றும் விற்பனையின் பெரும்பகுதி பொதுவான பங்குகள். பொதுவான பங்குகளை வைத்திருப்பவர்கள் வழங்கும் நிறுவனத்தில் உரிமையாளர் பங்கைக் கொண்டுள்ளனர். நிறுவனம், அதன் இயக்குநர்கள் குழு தேர்வுசெய்தால், பொதுவான பங்குகளின் உரிமையாளர்களுக்கு ஈவுத்தொகையை வழங்க வாக்களிக்கலாம், இது ஒவ்வொரு உரிமையாளரின் லாபத்தையும் குறிக்கிறது.
இருப்பினும், பொதுவான பங்குகளின் உரிமையாளர்களுக்கு அவர்கள் விரும்பும் பங்குதாரர்களுக்கு செலுத்த வேண்டிய தொகையை ஒதுக்கி வைக்கும் வரை வாரியத்தால் எந்த ஈவுத்தொகையும் ஒதுக்க முடியாது. அந்த ஈவுத்தொகை போனஸ் அல்ல. அவர்கள் ஒரு அர்ப்பணிப்பு.
விருப்பமான ஈவுத்தொகை 'அழைக்கக்கூடியது'. அதாவது, நிறுவனம் அவற்றை திரும்ப வாங்கலாம் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைந்தால் குறைந்த ஈவுத்தொகை விகிதத்தில் அவற்றை மீண்டும் வெளியிடலாம்.
இதேபோல், விருப்பமான பங்குகளின் உரிமையாளர்கள் காரணமாக நிலுவையில் உள்ள எந்த ஈவுத்தொகையும் பொதுவான பங்குகளுக்கு ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதை வாரியம் கருதுவதற்கு முன்பு முழுமையாக செலுத்த வேண்டும்.
வாக்குரிமை
பொதுவான மற்றும் விருப்பமான பங்குகளுக்கு இடையே வேறு சில வேறுபாடுகள் உள்ளன.
முதலாவதாக, விருப்பமான பங்குகள் பொதுவாக அதிக விலை கொண்டவை மற்றும் அவற்றின் விலைகள் காலப்போக்கில் குறைந்த நிலையற்றவை.
கூடுதலாக, பொதுவான பங்குகளின் உரிமையாளர்களுக்கு வாக்களிக்கும் உரிமை உண்டு, அவர்கள் தேர்வுசெய்தால் முக்கிய வணிக முடிவுகளில் பங்கேற்கலாம். விருப்பமான பங்குகளின் உரிமையாளர்களுக்கு பொதுவாக வாக்களிக்கும் உரிமை இல்லை.
இருப்பினும், விருப்பமான பங்குதாரர்களுக்கு திவால் ஏற்பட்டால் நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள் மீது அதிக உரிமை உண்டு. விருப்பமான பங்குதாரர்கள் கூட பாதுகாக்கப்பட்ட கடனாளிகள், பாதுகாப்பற்ற கடன் வழங்குநர்கள் மற்றும் வரி அதிகாரிகளுக்கு பின்னால் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கு வரிசையில் இருப்பதால் இது குறிப்பாக அர்த்தமுள்ளதாக இல்லை. பத்திரதாரர்கள் கூட அவர்களின் முதலீடு பாதுகாப்பான கடனைக் குறிப்பதால் வரிசையில் அதிகமாக உள்ளனர்.
நிலுவைத் தொகையின் ஈவுத்தொகையின் எடுத்துக்காட்டு
ஏபிசி நிறுவனத்தில் ஐந்து மில்லியன் சாதாரண பங்குகளும், ஒரு மில்லியன் விருப்பமான பங்குகளும் நிலுவையில் உள்ளன என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். நிறுவனம் ஒவ்வொரு ஆண்டும் பொதுவான பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகையை செலுத்துகிறது, அதே நேரத்தில் விருப்பமான பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு பங்கிற்கு 3 டாலர் ஈவுத்தொகை உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுகிறது.
குறைந்தபட்சம், ஏபிசி ஒவ்வொரு ஆண்டும் 3 மில்லியன் டாலர் ஈவுத்தொகையை செலுத்த வேண்டும்.
தோல்வியுற்ற பொருளாதாரம் மற்றும் அதன் இயக்குனர்களில் ஒருவருடன் சில சட்ட சிக்கல்கள் காரணமாக, ஏபிசியின் இலாபங்கள் ஒரு பெரிய டைவ் எடுக்கும், இது மிகவும் அவசரமான பில்களை செலுத்த போதுமானதாக இருக்கும். வருவாய் அதிகரிக்கும் வரை அனைத்து ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளையும் நிறுத்த வாரியம் தேர்வு செய்கிறது.
இருப்பினும், மூன்று ஆண்டுகளுக்குப் பிறகும், ஏபிசி இன்னும் திணறுகிறது. இப்போது அது விருப்பமான பங்குதாரர்களுக்கு 9 மில்லியன் டாலர் செலுத்தப்படாத ஈவுத்தொகையாக உள்ளது.
ஒரு புரட்சிகர புதிய தயாரிப்பை அறிமுகப்படுத்தியதன் மூலம், ஏபிசி இறுதியாக அதன் இலாபங்களை அதிகரிப்பதைக் காண்கிறது. இருப்பினும், அதன் அழுத்தும் நிதிக் கடமைகளின் அளவைக் கருத்தில் கொண்டு, அதன் விருப்பமான ஈவுத்தொகையை இன்னும் செலுத்த முடியவில்லை.
சரிவுக்கு அருகில் ஐந்து முழு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, ஏபிசியின் மீட்பு முடிந்தது, அது முன்னெப்போதையும் விட அதிக லாபம் ஈட்டக்கூடியது.
ஏபிசி தனது விருப்பமான பங்குதாரர்களுக்கு செலுத்த வேண்டிய நிலுவைத் தொகையாக million 15 மில்லியனை ஈவுத்தொகையாக செலுத்த முடியும். பின்னர், அதன் நீண்டகால பொது பங்குதாரர்களுக்கும் ஈவுத்தொகையை வழங்குவது பற்றி அது சிந்திக்கக்கூடும்.
சிறந்த அச்சு
பொதுவாக, விருப்பமான பங்குகள் உத்தரவாதமான ஈவுத்தொகையைக் கொண்டுள்ளன, இது மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில் உள்ளதைப் போலவே செலுத்தப்படாமல் இருந்தால் காலப்போக்கில் கிடைக்கும். இருப்பினும், ஒட்டுமொத்த ஈவுத்தொகை மட்டுமே இந்த நன்மையைக் கொண்டுள்ளது.
நிறுவனங்களுக்கு ஒட்டுமொத்த ஈவுத்தொகையை வழங்குவதற்கான விருப்பம் உள்ளது, அதாவது இலாபங்களின் வீழ்ச்சியால் செலுத்தப்படாத எந்தவொரு ஈவுத்தொகையும் பங்குதாரர்களுக்கு உரிமை இல்லை.
அதிர்ஷ்டவசமாக, இந்த வகையான ஈவுத்தொகை மிகவும் குறைவாகவே காணப்படுகிறது.
அழைக்கக்கூடிய பங்குகள்
நிறுவனங்கள் பங்குதாரர்களுக்கு முதலீட்டிற்காக வெகுமதி அளிக்க விரும்பினாலும், அவர்கள் தங்களுக்கு வேண்டியதை விட அதிகமான பணத்தை கொடுக்கும் தொழிலில் இல்லை. சில நிறுவனங்கள் அழைக்கக்கூடிய பங்குகளை வழங்குவதன் மூலம் தங்கள் பொறுப்பைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன.
ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலைக்கு இந்த வகை முன்னுரிமை பங்கை நிறுவனம் தனது விருப்பப்படி மீண்டும் வாங்க முடியும்.
பத்திர விகிதங்களைப் போன்ற விருப்பமான பங்கு ஈவுத்தொகைகள், அவை வழங்கப்படும் நேரத்தில் பெடரல் ரிசர்வ் நிர்ணயித்த வட்டி விகிதங்களால் பெரும்பாலும் பாதிக்கப்படுகின்றன. அழைக்கக்கூடிய பங்குகளை வழங்கும் நிறுவனங்கள், தற்போதுள்ள விருப்பமான பங்குகளை மீண்டும் கொள்முதல் செய்வதற்கும், வட்டி விகிதங்கள் குறையும் போது குறைந்த ஈவுத்தொகை வீதத்துடன் அவற்றை மீண்டும் வெளியிடுவதற்கும் விருப்பத்தைத் தக்கவைத்துக்கொள்கின்றன.
