பன்முகத்தன்மை மதிப்பெண் வரையறை

பன்முகத்தன்மை மதிப்பெண் என்றால் என்ன?

பன்முகத்தன்மை மதிப்பெண் என்பது மூடிஸ் இன்வெஸ்டர்ஸ் சேவையால் உருவாக்கப்பட்ட ஒரு தனியுரிம கருவியாகும், இது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் பல்வகைப்படுத்தலின் அளவை மதிப்பிடுகிறது. இது ஆரம்பத்தில் குறிப்பிட்ட இணை கடன் கடமைகளின் (சி.டி.ஓ) அபாயத்தை அளவிடுவதற்காக உருவாக்கப்பட்டது. அடமான சி.டி.ஓ சந்தை 2000 களின் முற்பகுதியில் விரிவடைந்ததால், மூடிஸால் தொடர முடியவில்லை. 2004 ஆம் ஆண்டில், அதன் கடன் குழுவின் வழிகாட்டுதலின் கீழ் பன்முகத்தன்மை மதிப்பெண் ரத்து செய்யப்பட்டது.

அந்த நேரத்தில் பெரும்பாலான சி.டி.ஓக்களில் ஆர்.எம்.பி.எஸ் சொத்துக்கள் இருந்தன, பன்முகத்தன்மை இல்லை என்று மூடிஸ் கூறினார், எனவே பன்முகத்தன்மை மதிப்பெண்ணைப் பயன்படுத்துவதில் இனி அர்த்தமில்லை. மதிப்பெண்ணைக் கைவிடுவதன் மூலம், வீட்டு சந்தை வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுத்த அபாயகரமான நடத்தையை ஓரளவு ஊக்குவித்ததற்காக மூடி கட்டுப்பாட்டாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டு சமூகத்தினரிடமிருந்து பிடிபட்டது. இன்று, இணை கடன் கடமைகள் (சி.எல்.ஓ) போன்ற பிற சொத்துக்களின் நிலைமைகளை மதிப்பிடுவதற்கு பன்முகத்தன்மை மதிப்பெண் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

பன்முகத்தன்மை மதிப்பெண் விளக்கப்பட்டுள்ளது

பன்முகத்தன்மை மதிப்பெண், தொடர்பில்லாத சொத்துகளின் எண்ணிக்கையை அளவிடுகிறது, அவை தொடர்புடைய சொத்துகளின் உண்மையான போர்ட்ஃபோலியோவைப் போலவே இழப்பு விநியோகத்தையும் கொண்டிருக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, 100 சொத்துகளின் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ 50 இன் பல்வகைப்படுத்தல் மதிப்பெண்ணைக் கொண்டிருந்தால், இதன் பொருள் 100 தொடர்புபடுத்தப்பட்ட சொத்துகள் 50 தொடர்பில்லாத சொத்துகளின் அதே இழப்பு விநியோகத்தைக் கொண்டுள்ளன. ஒரே தொழிற்துறையில் உள்ள சொத்துகள் ஒரே மாதிரியாகக் கருதப்படுகின்றன, மேலும் போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள ஒவ்வொரு சொத்துக்கும் தனிப்பட்ட இயல்புநிலை ஆபத்து ஒதுக்கப்படுகிறது. நிச்சயமாக, சரியான மதிப்பைக் கணக்கிடுவது இன்னும் கொஞ்சம் நுணுக்கமானது.

கோட்பாட்டளவில், அதிக பன்முகத்தன்மை மதிப்பெண் கொண்ட சி.எல்.ஓக்கள் சந்தையின் ஏற்ற தாழ்வுகளிலிருந்து பாதுகாக்கப்படுகின்றன, ஏனெனில் கடன்களின் குளத்தில் உள்ள அனைத்தும் ஒரே நிபந்தனைகளுக்கு ஆளாகாது. இதன் பொருள் முழு போர்ட்ஃபோலியோ தடுமாறும் சாத்தியக்கூறுகள் அதிக தொடர்பை வெளிப்படுத்தியதை விட சிறியதாக இருக்கும்.

'பன்முகத்தன்மை மதிப்பெண்ணில்' செய்யப்பட்ட மாற்றங்கள்

2009 ஆம் ஆண்டில், மூடிஸ் அதன் பன்முகத்தன்மை மதிப்பெண்ணைக் கணக்கிடுவதில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களைச் செய்தது. கடன் சந்தைகளின் அதிக சிக்கலான தன்மை மற்றும் ஒன்றுக்கொன்று சார்ந்திருத்தல் உலகெங்கிலும் உள்ள பல பிராந்தியங்கள், தொழில்கள் மற்றும் பொருளாதாரங்கள் மீது பெரும் சுமையை ஏற்படுத்தியது. ஒவ்வொரு காரணியும் கார்ப்பரேட் கடன்களிடையே காணப்பட்ட இயல்புநிலை தொடர்புகளில் கூர்மையான அதிகரிப்புக்கு வழிவகுத்தது, இது மாறிவரும் சந்தைச் சூழலைப் பிரதிபலிக்கும் மிகவும் யதார்த்தமான மதிப்பெண்ணை உருவாக்க மூடிஸைத் தள்ளியது. புதிய முறை CLO களை மதிப்பிடவும் கண்காணிக்கவும் பயன்படுத்தப்படும் தற்போதைய மாதிரியின் சில முக்கிய அளவுருக்களைப் புதுப்பித்தது.

பன்முகத்தன்மை மதிப்பெண்ணின் வரம்புகள்

சில ஆய்வாளர்கள் பன்முகத்தன்மை மதிப்பெண் அபாயத்தின் அபூரண நடவடிக்கை என்று கூறுகின்றனர். ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ குளத்தில் உள்ள தொழில்கள் எவ்வாறு இணைக்கப்படலாம் என்பதை இது கருத்தில் கொள்ளவில்லை. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு டிரக்கிங் குழு மற்றும் பெட்ரோலிய உற்பத்தியாளருக்கான கடன்களைக் கொண்ட ஒரு சி.எல்.ஓ நன்கு பன்முகப்படுத்தப்பட்டதாகக் கருதப்படுகிறது, ஆனால் உண்மையில், எரிவாயு விலை லாரித் தொழிலையும் பாதிக்கிறது. மற்றவர்கள் மதிப்பெண் இயல்புநிலை நிகழ்தகவுகள் மற்றும் தொடர்புகளை மிகைப்படுத்தி மதிப்பிடுகிறது மற்றும் இயல்புநிலைக்குப் பிறகு மீட்பு விகிதங்களுக்கு போதுமான எடையைக் கொடுக்காது.