ஒரு "சொத்து வகுப்பு" என்பது பங்குகள், பத்திரங்கள் அல்லது பணம் போன்ற தொடர்புடைய நிதிக் கருவிகளின் ஒரு குறிப்பிட்ட வகையாக வரையறுக்கப்படுகிறது. இந்த மூன்று வகைகளும் பெரும்பாலும் முதன்மை சொத்து வகுப்புகளாகக் கருதப்படுகின்றன, இருப்பினும் மக்கள் பெரும்பாலும் ரியல் எஸ்டேட்டையும் உள்ளடக்குகிறார்கள்.
நிறுவனங்கள் மற்றும் பிற நிதி வல்லுநர்கள் ஆபத்தை பல்வகைப்படுத்துவதற்காக பல சொத்து வகுப்புகளில் இலாகாக்கள் ஒழுங்காக பன்முகப்படுத்தப்பட வேண்டியதன் அவசியத்தை பரிந்துரைக்கின்றனர். ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் ஒவ்வொரு சொத்து வகுப்பையும் தேர்ந்தெடுப்பது தனிப்பட்ட பங்குகள் அல்லது பிற பதவிகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதை விட மிக முக்கியமானது என்ற கருத்தை பல தசாப்த கால ஆராய்ச்சி ஆராய்ச்சி ஆதரிக்கிறது.
சொத்து வகுப்புகள் முழுவதும் ஏன் பன்முகப்படுத்தப்படுவது உண்மையில் ஆபத்தானது
இருப்பினும், அவர்களின் ஆராய்ச்சி முடிவுகளில் ஒற்றை மற்றும் குறிப்பிடத்தக்க குறைபாடு உள்ளது. இது பொதுவாக சொத்து வகுப்புகளில் உள்ளார்ந்த அதே தவறு. சொத்து வகுப்புகள் வேண்டுமென்றே சுய-கட்டுப்படுத்துகின்றன, மேலும் அவற்றின் பயன்பாடு இரண்டு முதன்மை காரணங்களுக்காக உண்மையான போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தலை உருவாக்க இயலாது:
- தொடர்புடைய சந்தைகளில் சொத்து வகுப்புகளை நீண்ட காலமாக மட்டுமே வகைப்படுத்துவதன் மூலம், பல்வேறு சொத்து வகுப்புகள் மக்களை ஒரே "திரும்பும் இயக்கிகளுக்கு" வெளிப்படுத்துகின்றன. இதன் விளைவாக, ஒற்றை வருவாய் இயக்கியின் தோல்வி பல சொத்து வகுப்புகளை எதிர்மறையாக பாதிக்கும் அபாயம் உள்ளது. சொத்து வகுப்புகளுக்கு உங்கள் பல்வகைப்படுத்தல் வாய்ப்புகளை கட்டுப்படுத்துவது பல வர்த்தக உத்திகளை நீக்குகிறது, ஏனெனில் அவை முற்றிலும் தனித்தனி திரும்பும் இயக்கிகளால் இயக்கப்படுகின்றன, மிகப்பெரிய பல்வகைப்படுத்தலை வழங்க முடியும் உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் மதிப்பு.
சொத்து வகுப்புகளில் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவைப் பார்க்கும்போது, அந்த சொத்து வகுப்புகளில் பெரும்பாலானவை ஒரே வருவாய் இயக்கிகள் அல்லது அவற்றின் வருவாயைத் தயாரிப்பதற்கான அடிப்படை நிலைமைகளைப் பொறுத்தது என்பது தெளிவாகிறது. இது தேவையற்ற முறையில் போர்ட்ஃபோலியோவை "நிகழ்வு" அபாயத்திற்கு அம்பலப்படுத்துகிறது, அதாவது ஒரு நிகழ்வு, அது தவறானதாக இருந்தால், முழு போர்ட்ஃபோலியோவையும் எதிர்மறையாக பாதிக்கும்.
2007-2009 ஆம் ஆண்டின் கரடி சந்தையின் போது வழக்கமான ஞானத்தின் அடிப்படையில் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் கூறுகளின் செயல்திறனை கீழே உள்ள படம் காட்டுகிறது. இந்த போர்ட்ஃபோலியோ அமெரிக்காவிலும் சர்வதேச அளவிலும் பங்குகள், பத்திரங்கள் மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் முழுவதும் "பன்முகப்படுத்தப்பட்ட" 10 சொத்து வகுப்புகளை உள்ளடக்கியது. வழக்கமான ஞானத்தின் படி, இந்த போர்ட்ஃபோலியோ மிகவும் பன்முகப்படுத்தப்பட்டதாக கருதப்படுகிறது. இருப்பினும், 10 சொத்து வகுப்புகளில், அமெரிக்க மற்றும் சர்வதேச பத்திரங்கள் மட்டுமே இழப்புகளைத் தவிர்த்தன. மற்ற அனைத்து சொத்து வகுப்புகளும் கடுமையாக குறைந்துவிட்டன. ஒவ்வொரு சொத்து வகுப்பிற்கும் சமமாக ஒதுக்கப்பட்ட ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ 16 மாத காலப்பகுதியில் 40 சதவீதத்திற்கும் மேலாக குறைந்துள்ளது. வழக்கமான முதலீட்டு ஞானம் தோல்வியுற்றது என்பது வெளிப்படையானது.
சொத்து வகுப்புகளைச் சுற்றி கட்டப்பட்ட இலாகாக்கள் தேவையின்றி ஆபத்தானவை, தேவையற்ற அபாயத்தை எடுத்துக்கொள்வது உங்கள் பணத்துடன் சூதாட்டத்திற்கு சமம்.
வருவாய் இயக்கிகள் மற்றும் வர்த்தக உத்திகள் முழுவதும் பல்வகைப்படுத்தல்
உண்மையான போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தலை சொத்து வகுப்புகள் அல்ல, திரும்பும் இயக்கிகள் மற்றும் வர்த்தக உத்திகள் ஆகியவற்றில் பல்வகைப்படுத்துவதன் மூலம் மட்டுமே அடைய முடியும். இந்த செயல்முறை முதலில் தேவையான அடிப்படை நிலைமைகளை அடையாளம் கண்டு புரிந்துகொள்வதோடு ஒவ்வொரு வர்த்தக மூலோபாயத்தின் செயல்திறனுக்கும் அடிக்கோடிடும் இயக்கிகளைத் தருகிறது.
ஒரு "வர்த்தக மூலோபாயம்" இரண்டு கூறுகளால் ஆனது: திரும்பும் இயக்கி சுரண்டுவதற்கான ஒரு அமைப்பு மற்றும் திரும்பும் இயக்கி வாக்குறுதியளித்த வருமானத்தை கைப்பற்ற மிகவும் பொருத்தமான சந்தை.
வர்த்தக உத்திகள் பின்னர் ஒரு சீரான மற்றும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட முதலீட்டு இலாகாவை உருவாக்குகின்றன.
பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களின் இலாகாக்களில் உள்ள சொத்து வகுப்புகள் வெறுமனே ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் இணைக்க கிடைக்கக்கூடிய ரிட்டர்ன் டிரைவர்கள் மற்றும் சந்தைகளின் சேர்க்கைகளின் நூற்றுக்கணக்கான (அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட) சாத்தியமான கட்டுப்படுத்தப்பட்ட துணைக்குழு ஆகும்.
எடுத்துக்காட்டாக, அமெரிக்க ஈக்விட்டி சொத்து வகுப்பு என்பது உண்மையில் சந்தையில் "யு.எஸ். ஈக்விட்டிஸ்" என்ற நீண்ட நிலைகளில் வாங்கும் முறையை உள்ளடக்கிய உத்தி ஆகும்.
ரிட்டர்ன் டிரைவர்களால் ஆபத்து எவ்வாறு வரையறுக்கப்படுகிறது
போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டில் ஆபத்து என்பது வருமானத்தின் நிலையான விலகல் (நிலையற்ற தன்மை) என வரையறுக்கப்படுகிறது. ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள உத்திகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட ரிட்டர்ன் டிரைவர்களைப் புரிந்து கொள்ளாமல், ஆபத்து குறித்த இந்த பொதுவான வரையறை போதுமானதாக இல்லை. எந்தவொரு வெற்றிகரமான வர்த்தக மூலோபாயத்திற்கும் ஒலி, பகுத்தறிவு திரும்பும் இயக்கிகள் முக்கியம். இந்த ரிட்டர்ன் டிரைவர்களின் புரிதல் மற்றும் மதிப்பீட்டால் மட்டுமே ஆபத்தை தீர்மானிக்க முடியும். குறைந்த அபாயமுள்ள முதலீடுகளின் எடுத்துக்காட்டுகள் (குறைந்த நிலையற்ற தன்மையுடன் கூடிய நிலையான மாத வருமானத்தால் வகைப்படுத்தப்படுகின்றன) வரலாறு நிரம்பியுள்ளது, இது திடீரென்று பயனற்றதாக மாறியது, ஏனெனில் முதலீடு ஒரு ஒலி வருவாய் இயக்கி அடிப்படையில் இல்லை.
எனவே, வருவாயின் நிலையற்ற தன்மையால் ஆபத்து தீர்மானிக்கப்படுவதில்லை. உண்மையில், அதிக கொந்தளிப்பான வர்த்தக உத்திகள், ஒலி, தர்க்கரீதியான வருவாய் இயக்கி அடிப்படையில் இருந்தால், ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு "பாதுகாப்பான" பங்களிப்பாளராக இருக்கலாம்.
எனவே, வருமானத்தின் ஏற்ற இறக்கம் ஆபத்தை ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய வரையறை அல்ல என்றால், மிகவும் பொருத்தமான வரையறை என்ன? பதில் வரைவுகள். வரையறைகள் அதிக வருவாய் மற்றும் ஆபத்துக்கான உண்மையான நடவடிக்கை. அந்த இழப்புகளிலிருந்து மீள்வதை விட பணத்தை இழப்பது மிகவும் எளிதானது. எடுத்துக்காட்டாக, 80 சதவிகித டிராடவுனில் இருந்து மீள 50 சதவிகித டிராடவுனுடன் ஒப்பிடும்போது நான்கு மடங்கு முயற்சி தேவைப்படுகிறது. இடர் மேலாண்மை திட்டம் குறிப்பாக வரைபடங்களின் அழிவு சக்தியைக் குறிக்க வேண்டும்.
நிலையற்ற தன்மை மற்றும் தொடர்பு
நிலையற்ற தன்மை என்பது ஆபத்தின் உண்மையான அளவீடு அல்ல என்றாலும் (நிலையற்ற தன்மை அடிப்படை வருவாய் இயக்கியை போதுமானதாக விவரிக்கவில்லை என்பதால்), போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தலின் சக்திக்கு ஏற்ற இறக்கம் இன்னும் குறிப்பிடத்தக்க பங்களிப்பை செய்கிறது.
ஷார்ப் விகிதம் போன்ற போர்ட்ஃபோலியோ செயல்திறன் அளவீட்டு விகிதங்கள் பொதுவாக இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட வருமானம் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ ஆபத்து ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான உறவாக வெளிப்படுத்தப்படுகின்றன. எனவே, நிலையற்ற தன்மை குறையும் போது, ஷார்ப் விகிதம் அதிகரிக்கிறது.
ஒலி வருவாய் இயக்கிகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட வர்த்தக உத்திகளை நாங்கள் உருவாக்கியவுடன், உண்மையான போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தல் பின்னர் ஆபத்தான தனிப்பட்ட நிலைகளை பாதுகாப்பான பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவுடன் இணைக்கும் செயல்முறையை உள்ளடக்கியது. பதவிகளின் சேர்க்கை ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் செயல்திறனை எவ்வாறு மேம்படுத்துகிறது? பதில் தொடர்பை அடிப்படையாகக் கொண்டது, இது "இரண்டு பத்திரங்கள் ஒருவருக்கொருவர் எவ்வாறு நகர்கின்றன என்பதற்கான புள்ளிவிவர நடவடிக்கை" என்று வரையறுக்கப்படுகிறது.
இது எவ்வாறு உதவியாக இருக்கும்? வருமானம் ஒருவருக்கொருவர் எதிர்மறையாக தொடர்புபடுத்தப்பட்டால், ஒரு வருவாய் ஸ்ட்ரீம் இழக்கும்போது, மற்றொரு வருவாய் ஸ்ட்ரீம் வெல்லக்கூடும். எனவே, பல்வகைப்படுத்தல் ஒட்டுமொத்த நிலையற்ற தன்மையைக் குறைக்கிறது. ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ஸ்ட்ரீமின் ஏற்ற இறக்கம் தனிப்பட்ட வருவாய் ஸ்ட்ரீம்களின் நிலையற்ற தன்மையைக் காட்டிலும் குறைவாக உள்ளது.
திரும்பும் நீரோடைகளின் இந்த பல்வகைப்படுத்தல் போர்ட்ஃபோலியோ நிலையற்ற தன்மையைக் குறைக்கிறது மற்றும் நிலையற்ற தன்மை ஷார்ப் விகிதத்தின் வகுப்பாக இருப்பதால், ஏற்ற இறக்கம் குறைவதால், கூர்மையான விகிதம் அதிகரிக்கிறது. உண்மையில், சரியான எதிர்மறை தொடர்புகளின் தீவிர வழக்கில், ஷார்ப் விகிதம் முடிவிலிக்கு செல்கிறது! எனவே, உண்மையான போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தலின் குறிக்கோள், உத்திகள் (ஒலி திரும்பும் இயக்கிகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது) இணைப்பதாகும், அவை ஒன்றோடொன்று தொடர்புபடுத்தப்படாதவை அல்லது (இன்னும் சிறப்பாக) எதிர்மறையாக தொடர்புபடுத்தப்படுகின்றன.
அடிக்கோடு
பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் சொத்து வகுப்புகள் (பொதுவாக பங்குகள், பத்திரங்கள் மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் ஆகியவற்றுடன் மட்டுமே) ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்க கற்றுக்கொடுக்கப்படுகிறார்கள் மற்றும் நீண்ட காலத்திற்கு இந்த பதவிகளை வகிக்கிறார்கள். இந்த அணுகுமுறை ஆபத்தானது மட்டுமல்ல, இது சூதாட்டத்திற்கு சமமானதாகும். அமைச்சர்கள் ஒலி, தருக்க வருவாய் இயக்கிகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட உத்திகளைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். தர்க்கரீதியான, தனித்துவமான "ரிட்டர்ன் டிரைவர்" இலிருந்து உண்மையான பன்முகப்படுத்தப்பட்ட முதலீட்டு இலாகாவாக லாபம் ஈட்ட வடிவமைக்கப்பட்ட பல தொடர்பற்ற வர்த்தக உத்திகளை இணைப்பதன் மூலம் பல்வேறு சந்தை சூழல்களில் மிகவும் நிலையான மற்றும் தொடர்ச்சியான முதலீட்டு வருமானம் சிறப்பாக அடையப்படுகிறது.
உண்மையான போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தல் காலப்போக்கில் அதிக வருமானத்தை வழங்குகிறது. உண்மையிலேயே பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ வழக்கமான சொத்து வகுப்புகளில் மட்டுமே பன்முகப்படுத்தப்பட்ட ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை விட அதிக வருமானத்தையும் குறைந்த ஆபத்தையும் உங்களுக்கு வழங்கும். கூடுதலாக, ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் பணிபுரியும் மாறுபட்ட வருவாய் இயக்கிகளின் எண்ணிக்கையை விரிவாக்குவதன் மூலம் எதிர்கால செயல்திறனின் முன்கணிப்பை அதிகரிக்க முடியும்.
போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தலின் நன்மைகள் உண்மையானவை மற்றும் தீவிரமான தெளிவான முடிவுகளை வழங்குகின்றன. கூடுதல் வருவாய் இயக்கிகளை எவ்வாறு அடையாளம் காண்பது என்பதைக் கற்றுக்கொள்வதன் மூலம், உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை சூதாட்டத்திலிருந்து அவற்றில் ஒன்றை மட்டுமே நீங்கள் மாற்ற முடியும், அவர்களில் பலரைப் பன்முகப்படுத்துவதன் மூலம் "முதலீட்டாளர்" ஆக முடியும்.
