பொருளடக்கம்
- சொத்து வகுப்பு ஒதுக்கீட்டின் முக்கியத்துவம்
- சொத்து வகுப்புகள் முழுவதும் பல்வகைப்படுத்தல்
- சொத்து வகுப்புகள் மத்தியில் மறைக்கப்பட்ட தொடர்பு
- சொத்து வகுப்பு மறுசீரமைப்பு
- சொத்துக்களின் உறவினர் மதிப்பு
- அடிக்கோடு
முதலீட்டாளர்களையும் முதலீட்டு நிபுணர்களையும் அவர்களின் சிறந்த முதலீட்டு சூழ்நிலையை தீர்மானிக்க ஒருவர் வாக்களித்தால், பெரும்பான்மையானவர்கள் ஒப்புக்கொள்வார்கள் என்பதில் சந்தேகமில்லை: இது ஒவ்வொரு ஆண்டும் அனைத்து பொருளாதார சூழல்களிலும் இரட்டை இலக்க மொத்த வருவாய். இயற்கையாகவே, மோசமான சூழ்நிலையானது சொத்து மதிப்பில் ஒட்டுமொத்த குறைவு என்பதையும் அவர்கள் ஒப்புக்கொள்வார்கள். ஆனால் இந்த அறிவு இருந்தபோதிலும், மிகச் சிலரே இலட்சியத்தை அடைகிறார்கள் many பலர் மோசமான சூழ்நிலையை எதிர்கொள்கின்றனர். இதற்கான காரணங்கள் வேறுபட்டவை: சொத்துக்களை தவறாக ஒதுக்குதல், போலி பல்வகைப்படுத்தல், மறைக்கப்பட்ட தொடர்பு, எடை ஏற்றத்தாழ்வு, தவறான வருமானம் மற்றும் மதிப்புக் குறைப்பு.
இருப்பினும், தீர்வு நீங்கள் எதிர்பார்ப்பதை விட எளிமையானதாக இருக்கலாம்., பங்கு எடுப்பது மற்றும் சந்தை நேரத்தை விட, சொத்து வகுப்பு தேர்வு மூலம் உண்மையான பல்வகைப்படுத்தலை எவ்வாறு அடைவது என்பதைக் காண்பிப்போம்.
சொத்து வகுப்பு ஒதுக்கீட்டின் முக்கியத்துவம்
கேரி பி. பிரின்சன் மற்றும் கில்பர்ட் எல். பீபவர் ஆகிய இரு ஆய்வுகளின் படி, முதலீட்டு வல்லுநர்கள் மற்றும் தொழில்துறை தலைவர்கள் உட்பட பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் தாங்கள் முதலீடு செய்யும் சொத்து வகுப்பின் குறியீட்டை வெல்ல மாட்டார்கள். எல். ராண்டால்ஃப் ஹூட்) மற்றும் "டிடர்மினெண்ட்ஸ் ஆஃப் போர்ட்ஃபோலியோ செயல்திறன் II: ஒரு புதுப்பிப்பு" (1991) (பிரையன் டி. சிங்கருடன்). இந்த முடிவுக்கு இபொட்சன் மற்றும் கபிலன் மேற்கொண்ட மூன்றாவது ஆய்வின் மூலம் "சொத்து ஒதுக்கீட்டுக் கொள்கை 40%, 90% அல்லது 100% செயல்திறனை விளக்குகிறதா?" (2000).
இந்த செயல்திறன் செயல்திறன் கேள்வி கேட்கிறது, ஒரு அமெரிக்க பங்கு வளர்ச்சி நிதி தொடர்ந்து சமமாக இல்லை அல்லது ரஸ்ஸல் 3000 வளர்ச்சி குறியீட்டை வெல்லவில்லை என்றால், முதலீட்டு நிர்வாகம் அவர்களின் கட்டணங்களை நியாயப்படுத்த என்ன மதிப்பு சேர்த்தது? ஒருவேளை வெறுமனே குறியீட்டை வாங்குவது அதிக நன்மை பயக்கும்.
மேலும், ஆய்வுகள் முதலீட்டாளர்கள் அடையக்கூடிய வருமானத்திற்கும் அடிப்படை சொத்து வகுப்பு செயல்திறனுக்கும் இடையே அதிக தொடர்பு இருப்பதைக் காட்டுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு அமெரிக்க பத்திர நிதி அல்லது போர்ட்ஃபோலியோ பொதுவாக லெஹ்மன் மொத்த பாண்ட் குறியீட்டைப் போலவே செயல்படும், இது அதிகரிக்கும் மற்றும் குறைகிறது. வருமானம் அவர்களின் சொத்து வகுப்பைப் பிரதிபலிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதால், சந்தை நேரம் மற்றும் தனிப்பட்ட சொத்து தேர்வு இரண்டையும் விட சொத்து வகுப்பு தேர்வு மிகவும் முக்கியமானது என்பதை இது காட்டுகிறது. சந்தை நேரம் மற்றும் தனிநபர் சொத்து தேர்வு ஆகியவை வருமானத்தில் 6% மாறுபாட்டைக் கொண்டிருக்கின்றன, மூலோபாயம் அல்லது சொத்து வர்க்கம் சமநிலையை உருவாக்குகின்றன என்று பிரின்சன் மற்றும் பீபவர் முடிவு செய்தனர்.
படம் 1: போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்தில் மாறுபாட்டைக் காரணிகளின் காரணிகளின் முறிவு
பல சொத்து வகுப்புகள் முழுவதும் பரந்த பல்வகைப்படுத்தல்
பல முதலீட்டாளர்கள் பயனுள்ள பல்வகைப்படுத்தலை உண்மையிலேயே புரிந்து கொள்ளவில்லை, பெரும்பாலும் பெரிய, நடுப்பகுதி அல்லது சிறிய தொப்பி பங்குகளில் தங்கள் முதலீட்டை பரப்பிய பின்னர் அவை முழுமையாக பன்முகப்படுத்தப்படுகின்றன என்று நம்புகிறார்கள்; ஆற்றல், நிதி, சுகாதார பராமரிப்பு அல்லது தொழில்நுட்ப பங்குகள்; அல்லது வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் முதலீடு செய்வது கூட. இருப்பினும், உண்மையில், அவர்கள் பங்குச் சொத்து வகுப்பின் பல துறைகளில் முதலீடு செய்திருக்கிறார்கள், மேலும் அந்த சந்தையுடன் உயரவும் வீழ்ச்சியடையவும் வாய்ப்புள்ளது.
மார்னிங்ஸ்டார் பாணி குறியீடுகளையோ அல்லது அவற்றின் துறை குறியீடுகளையோ நாம் பார்த்தால், சற்று மாறுபட்ட வருமானங்கள் இருந்தபோதிலும், அவை பொதுவாக ஒன்றாக கண்காணிக்கின்றன. இருப்பினும், ஒருவர் குறியீடுகளை ஒரு குழுவாக அல்லது தனித்தனியாக பொருட்களின் குறியீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த ஒரே திசை இயக்கத்தை நாம் காண முனைவதில்லை. ஆகையால், பல தொடர்பில்லாத சொத்து வகுப்புகளில் பதவிகள் நடைபெறும் போது மட்டுமே, ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ உண்மையான பன்முகப்படுத்தப்பட்ட மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தைக் கையாளக்கூடியது, ஏனெனில் அதிக செயல்திறன் கொண்ட சொத்து வகுப்புகள் செயல்படாத வகுப்புகளை சமப்படுத்த முடியும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இருப்புக்களில் அடையக்கூடிய வருமானம் மற்றும் அந்த இருப்புக்களின் அடிப்படை சொத்து வகுப்பு செயல்திறன் ஆகியவற்றுக்கு இடையே ஒரு உயர்ந்த தொடர்பு உள்ளது. தனிப்பட்ட பங்கு-தேர்வு மற்றும் சந்தை நேரத்தைக் காட்டிலும் பலவிதமான சொத்து வகுப்புகளைத் தேர்ந்தெடுத்து வைத்திருப்பதன் மூலம் உண்மையான போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தல் அடையப்படுகிறது. ஒதுக்கீடு நிலையானது அல்ல. சொத்துக்களின் செயல்திறன் மற்றும் ஒருவருக்கொருவர் அவற்றின் தொடர்புகள், எனவே கண்காணிப்பு மற்றும் மறுசீரமைப்பு ஆகியவை இன்றியமையாதவை. பயனுள்ள பல்வகைப்படுத்தலில் பல்வேறு நாணயங்களில் உள்ள மாறுபட்ட ஆபத்து சுயவிவரங்களின் சொத்து வகுப்புகள் அடங்கும்.
சொத்து வகுப்புகள் மத்தியில் மறைக்கப்பட்ட தொடர்பு
திறம்பட பன்முகப்படுத்தப்பட்ட முதலீட்டாளர் எச்சரிக்கையாகவும் கவனமாகவும் இருக்கிறார், ஏனெனில் வகுப்புகளுக்கு இடையிலான தொடர்பு காலப்போக்கில் மாறக்கூடும். சர்வதேச சந்தைகள் நீண்ட காலமாக பல்வகைப்படுத்தலுக்கான பிரதானமாக இருந்தன; எவ்வாறாயினும், உலகளாவிய பங்குச் சந்தைகளுக்கிடையேயான தொடர்புகளில் குறிப்பிடத்தக்க அதிகரிப்பு படிப்படியாக 20 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியிலும் 21 ஆம் நூற்றாண்டின் முற்பகுதியிலும் நிகழ்ந்து வருகிறது. ஐரோப்பிய ஒன்றியம் உருவான பின்னர் இது ஐரோப்பிய சந்தைகளில் உருவாகத் தொடங்கியது-குறிப்பாக, 1993 இல் ஐரோப்பிய ஒற்றைச் சந்தை மற்றும் 1999 இல் யூரோ நிறுவப்பட்டது. 2000 களில், வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் அமெரிக்க மற்றும் இங்கிலாந்து சந்தைகளுடன் மிகவும் நெருக்கமாக தொடர்புபடுத்தப்பட்டுள்ளன., இந்த பொருளாதாரங்களின் பெரிய அளவிலான முதலீடு மற்றும் நிதி பரிணாமத்தை பிரதிபலிக்கிறது.
நிலையான வருமானம் மற்றும் பங்குச் சந்தைகளுக்கு இடையில் முதலில் காணப்படாத தொடர்பு அதிகரித்திருப்பது, இன்னும் பாரம்பரியமாக சொத்து வர்க்க பல்வகைப்படுத்தலின் முக்கிய அம்சமாகும். முதலீட்டு வங்கி மற்றும் கட்டமைக்கப்பட்ட நிதியுதவிக்கு இடையிலான அதிகரித்துவரும் உறவு காரணமாக இருக்கலாம், ஆனால் ஒரு பரந்த அளவில், ஹெட்ஜ் நிதித் துறையின் வளர்ச்சியும் நிலையான வருமானம் மற்றும் பங்குகள் மற்றும் பிற சிறிய சொத்து வகுப்புகளுக்கு இடையிலான அதிகரித்த தொடர்புக்கு நேரடி காரணமாக இருக்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பெரிய, உலகளாவிய பல-மூலோபாய ஹெட்ஜ் நிதி ஒரு சொத்து வகுப்பில் இழப்புகளைச் சந்திக்கும்போது, விளிம்பு அழைப்புகள் அதை வாரியம் முழுவதும் சொத்துக்களை விற்க கட்டாயப்படுத்தக்கூடும், இது முதலீடு செய்த மற்ற அனைத்து வகுப்புகளையும் உலகளவில் பாதிக்கும்.
சொத்து வகுப்பு மறுசீரமைப்பு
சிறந்த சொத்து ஒதுக்கீடு நிலையானது அல்ல. பல்வேறு சந்தைகள் உருவாகும்போது, அவற்றின் மாறுபட்ட செயல்திறன் ஒரு சொத்து வர்க்க ஏற்றத்தாழ்வுக்கு வழிவகுக்கிறது, எனவே கண்காணிப்பு மற்றும் மறுசீரமைப்பு கட்டாயமாகும். செயல்திறன் மிக்க சொத்துக்களைத் திசைதிருப்ப முதலீட்டாளர்கள் எளிதாகக் காணலாம், சிறந்த வருமானத்தை ஈட்டும் சொத்து வகுப்புகளுக்கு முதலீட்டை நகர்த்தலாம், ஆனால் எந்தவொரு சொத்து வகுப்பிலும் அதிக எடையுள்ள அபாயங்களைக் குறித்து அவர்கள் ஒரு கண் வைத்திருக்க வேண்டும், இது பெரும்பாலும் பாணி சறுக்கலின் விளைவுகளால் ஒருங்கிணைக்கப்படலாம்.
ஒரு நீட்டிக்கப்பட்ட காளை சந்தை ஒரு திருத்தம் காரணமாக ஒரு சொத்து வகுப்பில் அதிக எடைக்கு வழிவகுக்கும். செயல்திறன் அளவின் இரு முனைகளிலும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் சொத்து ஒதுக்கீட்டை மாற்றியமைக்க வேண்டும்.
சொத்துக்களின் உறவினர் மதிப்பு
அனுபவமுள்ள முதலீட்டாளருக்கு கூட சொத்து வருமானம் தவறாக வழிநடத்தும். சொத்து வகுப்பின் செயல்திறன், அந்த வகுப்போடு தொடர்புடைய அபாயங்கள் மற்றும் அடிப்படை நாணயத்துடன் ஒப்பிடும்போது அவை சிறந்த முறையில் விளக்கப்படுகின்றன. தொழில்நுட்ப பங்குகள் மற்றும் அரசாங்க பத்திரங்களிலிருந்து இதேபோன்ற வருவாயைப் பெறுவதை ஒருவர் எதிர்பார்க்க முடியாது, ஆனால் ஒவ்வொன்றும் மொத்த இலாகாவுக்கு எவ்வாறு பொருந்துகிறது என்பதை ஒருவர் அடையாளம் காண வேண்டும். பயனுள்ள பல்வகைப்படுத்தலில் பல்வேறு நாணயங்களில் உள்ள மாறுபட்ட இடர் சுயவிவரங்களின் சொத்து வகுப்புகள் அடங்கும். உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ நாணயத்துடன் ஒப்பிடும்போது அதிகரிக்கும் நாணயத்துடன் சந்தையில் ஒரு சிறிய ஆதாயம் பின்வாங்கும் நாணயத்தில் ஒரு பெரிய லாபத்தை விட அதிகமாக இருக்கும். அதேபோல், பலப்படுத்தப்பட்ட நாணயமாக மாற்றும்போது பெரிய லாபங்கள் இழப்புகளாக மாறும். மதிப்பீட்டு நோக்கங்களுக்காக, முதலீட்டாளர் தங்கள் "வீட்டு நாணயம்" மற்றும் நடுநிலை காட்டி தொடர்பாக பல்வேறு சொத்து வகுப்புகளை பகுப்பாய்வு செய்ய வேண்டும்.
ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த பணவீக்கத்துடன் 1940 களில் இருந்து மிகவும் நிலையான நாணயங்களில் ஒன்றான சுவிஸ் பிராங்க், மற்ற நாணயங்களை அளவிட ஒரு அளவுகோலாக இருக்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக, அதே ஆண்டில் எஸ் & பி 500 சுமார் 3.53% உயர்ந்துள்ளது, அதே ஆண்டில் மற்ற நாணயங்களுக்கு எதிராக அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பைக் குறைக்கும் போது, முதலீட்டாளர்கள் நிகர இழப்பை அனுபவிப்பார்கள். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், அந்த ஆண்டின் இறுதியில் ஒரு முதலீட்டாளர் தனது முழு இலாகாவையும் விற்கத் தேர்ந்தெடுத்தார், இதற்கு முன்னர் ஒரு வருடத்தை விட அதிகமான அமெரிக்க டாலர்களைப் பெறுவார், ஆனால் முதலீட்டாளர் மற்ற வெளிநாட்டு நாணயங்களுடன் ஒப்பிடும்போது அந்த ஆண்டை விட அந்த டாலர்களுடன் குறைவாக வாங்க முடியும். வீட்டு நாணயம் மதிப்பிழக்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் தங்கள் முதலீடுகளின் வாங்கும் சக்தியின் தொடர்ச்சியான குறைவை புறக்கணிக்கிறார்கள், இது பணவீக்கத்தை விடக் குறைவான விளைச்சலைக் கொடுக்கும் முதலீட்டை வைத்திருப்பதைப் போன்றது.
அடிக்கோடு
பெரும்பாலும், தனியார் முதலீட்டாளர்கள் பங்கு எடுப்பது மற்றும் வர்த்தகம் செய்வது போன்ற செயல்களால் சிக்கித் தவிக்கின்றனர் - அவை நேரத்தை எடுத்துக்கொள்வது மட்டுமல்லாமல், மிகப்பெரியதாக இருக்கும். ஒரு பரந்த பார்வையை எடுத்து சொத்து வகுப்புகளில் கவனம் செலுத்துவது மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும் மற்றும் கணிசமாக குறைந்த வள-தீவிரமானதாக இருக்கலாம். இந்த மேக்ரோ பார்வையுடன், முதலீட்டாளரின் தனிப்பட்ட முதலீட்டு முடிவுகள் எளிமைப்படுத்தப்படுகின்றன, மேலும் அவை அதிக லாபம் ஈட்டக்கூடும்.
