ஒரு முக்கிய பிணைப்பை வரையறுத்தல்

பெஞ்ச்மார்க் பாண்ட் என்றால் என்ன?

ஒரு பெஞ்ச்மார்க் பிணைப்பு என்பது ஒரு பத்திரமாகும், இது மற்ற பத்திரங்களின் செயல்திறனை அளவிடக்கூடிய ஒரு தரத்தை வழங்குகிறது. அரசாங்க பத்திரங்கள் எப்போதும் பெஞ்ச்மார்க் பத்திரங்களாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

ஒரு பெஞ்ச்மார்க் பத்திரம் ஒரு பெஞ்ச்மார்க் பிரச்சினை அல்லது பெல்வெதர் பிரச்சினை என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது.

பெஞ்ச்மார்க் பத்திரங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன

எஸ் அண்ட் பி 500 அல்லது டவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி (டி.ஜே.ஐ.ஏ) போன்ற பெஞ்ச்மார்க் ஈக்விட்டி, சந்தைகளில் நிறுவனத்தின் பங்குகள் வர்த்தகத்தின் செயல்திறனைக் கண்டறியப் பயன்படுகிறது. நிறுவனத்தின் பங்குகள் எந்த மட்டத்தில் செயல்படுகின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்ள, பங்கு முதலீட்டாளர்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளை ஒத்த பங்குகளுடன் ஒப்பிடலாம். ஒரு பெஞ்ச்மார்க் பத்திரத்தின் கருத்து பெஞ்ச்மார்க் ஈக்விட்டிக்கு ஒத்ததாக இருக்கிறது, ஆனால் ஒரு பெஞ்ச்மார்க் பத்திரம் சற்று வித்தியாசமான முறையில் செயல்படுகிறது.

அடிப்படையில், பெஞ்ச்மார்க் பத்திரம் என்பது மற்ற பத்திரங்களின் விலைகள் வினைபுரியும் ஒரு பாதுகாப்பாகும். பத்திர முதலீட்டாளர்களும் நிதி மேலாளர்களும் பத்திர செயல்திறனை அளவிடுவதற்கும், பெஞ்ச்மார்க் வருவாயை விட அதிகமான கோரிக்கையின் வருவாய் விகிதத்தைப் புரிந்து கொள்வதற்கும் ஒரு அளவுகோலாக பெஞ்ச்மார்க் பத்திரத்தைப் பயன்படுத்துகின்றனர். ஒரு ஒப்பீடு பொருத்தமாகவும் பயனுள்ளதாகவும் இருக்க, அதற்கு எதிராக அளவிடப்படும் அளவுகோல் மற்றும் பிணைப்பு ஒப்பிடத்தக்க பணப்புழக்கம், வெளியீட்டு அளவு மற்றும் கூப்பன் ஆகியவற்றைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, 10 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூல பத்திரமானது சந்தையில் 10 ஆண்டு பத்திரங்களுக்கான அளவுகோலாக பெரும்பாலும் பயன்படுத்தப்படுகிறது. கருவூலப் பத்திரங்கள் அமெரிக்க அரசாங்கத்தின் முழு நம்பிக்கை மற்றும் கடன் மூலம் உத்தரவாதம் அளிக்கப்பட்ட ஆபத்து இல்லாத முதலீடுகளாகக் கருதப்படுவதால், இந்த பத்திரங்கள் ஆபத்து இல்லாத வருமானத்தை வழங்குகின்றன. 10 ஆண்டு கார்ப்பரேட் பத்திரத்திற்கான வருவாயை அளவிட விரும்பும் ஒரு முதலீட்டாளர், இது அரசாங்க பத்திரத்தை விட அதிக ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளது, விளைச்சலை 10 ஆண்டு கருவூலப் பத்திரத்துடன் ஒப்பிடுவார். 10 ஆண்டு டி-பத்திரத்தின் மகசூல் 2.85% ஆக இருந்தால், முதலீட்டாளர் கார்ப்பரேட் பத்திர வழங்குநர்களிடமிருந்து 2.85% க்கு மேல் ஆபத்து பிரீமியத்தை கோருவார்.

மேலும் குறிப்பாக, கொடுக்கப்பட்ட முதிர்வுக்குள்ளான சமீபத்திய பிரச்சினை பெஞ்ச்மார்க் பத்திரமாகும். ஒரு பெஞ்ச்மார்க் குறியீட்டால் பிரதிநிதித்துவப்படுத்தப்படும் நிறுவனங்களின் செயல்பாடுகள் குறித்த பரந்த விதிகளைப் பின்பற்றும் ஒரு குழுவால், ஒரு பெஞ்ச்மார்க் பத்திரம் உட்பட அல்லது ஒரு பெஞ்ச்மார்க் பத்திரத்தை மற்றொன்றுக்கு பதிலாக மாற்றுவது குறித்த முடிவை பத்திரத்தின் பண்புகள் தீர்மானிக்கின்றன. முதிர்வு தேதி, கடன் மதிப்பீடு, வெளியீட்டு அளவு மற்றும் பணப்புழக்கம் ஆகியவை சிறப்பியல்புகளில் அடங்கும். கூறப்பட்ட அளவுகோல்களை பூர்த்தி செய்யும் ஒரு பிணைப்பு ஒரு அளவுகோலாக சேர்க்கப்பட்டுள்ளது. கூடுதலாக, பத்திர குறியீட்டு கூறுகளை மாற்றக்கூடிய மறுசீரமைப்பு தேதியில், குறியீட்டு அளவுகோல்களை பூர்த்தி செய்யாத பத்திரங்கள் அகற்றப்படும், மேலும் அளவுகோல்களை பூர்த்தி செய்யும் புதிய பத்திரங்கள் சேர்க்கப்படும்.

கருவூலம், எடுத்துக்காட்டாக, 5 ஆண்டு பத்திரங்களை வெளியீடு மற்றும் மறு வெளியீடுகள், 5 ஆண்டு பத்திரங்களுக்கான ஒரு முக்கிய பத்திரமாக அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படுகின்றன. மாதங்கள் மற்றும் ஆண்டுகள் செல்லும்போது, ​​5 ஆண்டு பத்திர முதிர்வு தேதி 4.5, 4, 3.8, 3.7, 3 ஆண்டுகள் மற்றும் பலவற்றிற்குக் குறைகிறது, அது அதன் முதிர்வு தேதியை அடையும் வரை. இருப்பினும், ஒரு சாதாரண வட்டி வீத சூழலில், பத்திர முதிர்ச்சியை நெருங்கும்போது பத்திர விளைச்சல் குறைகிறது. இதன் விளைவாக, நீண்ட கால பத்திரங்கள் குறுகிய கால பத்திரங்களை விட அதிக மகசூலைக் கொண்டுள்ளன. எனவே, முதிர்ச்சியை நெருங்கும் ஒரு அளவுகோல் அடுத்தடுத்து குறைந்த மகசூல் பெறப்படும். விளைச்சலை மீண்டும் கொண்டு வர, அரசாங்கம் மேலும் 5 ஆண்டு பத்திரத்தை வெளியிடும். இந்த சமீபத்திய வெளியீடு பழைய சிக்கலை 5 ஆண்டு பத்திரங்களுக்கான முக்கிய பத்திரமாக மாற்றும்.