பல நபர்களுக்கு, "பங்குச் சந்தை" என்ற சொற்கள் கூட வித்தியாசமான ஜாக்கெட்டுகளில் அணிந்திருக்கும் ஆண்களின் உருவங்களை வெறித்தனமாக சைகை செய்து ஒருவருக்கொருவர் கத்துகின்றன. மிகைப்படுத்தப்பட்ட மற்றும் மிக எளிமையானதாக இருந்தாலும், நிறைய பரிமாற்றங்கள் (அவை பங்கு, விருப்பங்கள் அல்லது எதிர்காலமாக இருக்கலாம்) செயல்படுகின்றன. பரிமாற்றங்கள் மெய்நிகர் மற்றும் வர்த்தகர்கள் ஆள்மாறான கணினி முனையங்கள் மற்றும் தொலைபேசிகள் மூலம் வணிகத்தை கையாளுவதால், மனித தள வர்த்தகர் கடந்த காலத்தின் நினைவுச்சின்னமாக மாறி வருகிறார்.
எலக்ட்ரானிக் வர்த்தகத்தின் அனைத்து வேகமும் கிட்டத்தட்ட - ஒரு மின்னணு அமைப்பிலிருந்து பழைய முறைக்கு பெரிய மாற்றங்கள் எதுவும் ஏற்படவில்லை - மனித மாடி வர்த்தகர்களுக்கோ அல்லது மனித தொடர்புகளுக்கோ எதிர்காலம் அதிகம் இருக்கிறதா?
திறந்த கூக்குரல் - முன்னதாக நகரத்தில் உள்ள ஒரே விளையாட்டு தந்தி, தொலைபேசி அல்லது கணினி கண்டுபிடிப்பை நூற்றுக்கணக்கான ஆண்டுகளுக்கு முன்பே பங்கு மற்றும் பொருட்களின் வர்த்தகம் முன்கூட்டியே வழங்கியதால், நேருக்கு நேர் மனித வர்த்தகம் என்பது வணிகத்திற்கான நிலையான வழியாகும் என்பது மிகவும் தெளிவாகத் தெரிகிறது நீண்ட நேரம். சில பரிமாற்றங்கள் பொதுவான ஆர்வமுள்ள உள்ளூர் வணிகர்களின் முறைசாரா கூட்டங்களை விட சற்று அதிகமாகவே தொடங்கின (உதாரணமாக ஒரு தானிய வாங்குபவர் மற்றும் தானிய விற்பனையாளர்). காலப்போக்கில், செயல்பாடுகள் மிகவும் வழக்கமானவை மற்றும் சிறப்பு வாய்ந்தவை, மேலும் சம்பந்தப்பட்டவர்கள் பொதுவான விதிகள் மற்றும் கொள்கைகளைக் கொண்டு வந்தனர். இறுதியில், இது பங்குகள், பத்திரங்கள், விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலம் போன்ற நிதிக் கருவிகளுக்கான திறந்த கூச்சல் சந்தைகளை உருவாக்குவதில் உச்சக்கட்டத்தை அடைந்தது. விதிகள் மற்றும் நடைமுறைகள் பரிமாற்றத்திலிருந்து பரிமாற்றத்திற்கு மாறுபடும், ஆனால் அவை அனைத்திற்கும் ஒரு வர்த்தக தளம் இருந்தது (சில நேரங்களில் "குழி" என்று அழைக்கப்படுகிறது) அங்கு உறுப்பினர்கள் தங்கள் வணிகத்தை நடத்தினர். (மேலும், பங்குச் சந்தைகளின் பிறப்பைப் பார்க்கவும். )
வர்த்தகம் ஒரு காலத்தில் மிகவும் நிதானமான மற்றும் ஒழுங்கான விவகாரமாக இருந்தது - வர்த்தகர்கள் மேசைகளில் உட்கார்ந்து மற்ற வணிகர்களிடம் வர்த்தகம் செய்வார்கள் - ஆனால் வணிகத்தை எடுத்தவுடன், தொடர்பு மாறியது. கடைசியில் மேசைகள் போய்விட்டன, நிதானமாகவும் நிதானமாகவும் வர்த்தகம் சில நேரங்களில் வெறித்தனமான கத்தி மற்றும் சைகை மூலம் மாற்றப்பட்டது, வாங்குதல், விற்பனை செய்தல் மற்றும் சம்பந்தப்பட்ட எண்களுக்கான குறிப்பிட்ட கை சமிக்ஞைகளுடன்.
இயந்திரங்களின் எழுச்சி ஒரு பிஸியான வர்த்தக தளம் ஆரம்பிக்கப்படாதவர்களுக்கு பெட்லாம் போல தோன்றினாலும், அது வியக்கத்தக்க வகையில் சிறப்பாக செயல்பட்டது. இறுதியில், உறுப்பு நிறுவனங்கள் மற்றும் வாடிக்கையாளர்கள் எந்த தொழில்நுட்பம் அவர்களுக்கு வழங்க முடியும் என்பதைக் காணத் தொடங்கினர், குறிப்பாக விரைவான செயலாக்கம் மற்றும் குறைந்த பிழை விகிதங்களின் அடிப்படையில்.
இன்ஸ்டினெட் முதல் பெரிய மின்னணு மாற்றாகும், இது 1967 இல் நடைமுறைக்கு வந்தது. இன்ஸ்டினெட் மூலம், வாடிக்கையாளர்கள் (நிறுவனங்கள் மட்டும்) வர்த்தக தளங்களைத் தவிர்த்து, ஒருவருக்கொருவர் ரகசிய அடிப்படையில் சமாளிக்க முடியும். இன்ஸ்டினெட் ஒரு மெதுவான விவசாயி, உண்மையில் 1980 கள் வரை எடுக்கப்படவில்லை, ஆனால் ப்ளூம்பெர்க் மற்றும் தீவுக்கூட்டம் (2006 இல் NYSE ஆல் வாங்கப்பட்டது) போன்றவற்றுடன் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வீரராக மாறிவிட்டார்.
நாஸ்டாக் 1971 இல் தொடங்கியது, ஆனால் உண்மையில் ஒரு மின்னணு வர்த்தக அமைப்பாகத் தொடங்கவில்லை - இது அடிப்படையில் ஒரு தானியங்கி மேற்கோள் முறையாகும், இது தரகர்-விற்பனையாளர்களுக்கு மற்ற நிறுவனங்கள் வழங்கும் விலைகளைக் காண அனுமதித்தது (பின்னர் வர்த்தகங்கள் தொலைபேசியில் கையாளப்பட்டன). இறுதியில், நாஸ்டாக் தானியங்கி வர்த்தக அமைப்புகள் போன்ற பிற அம்சங்களைச் சேர்த்தது. 1987 ஆம் ஆண்டின் விபத்தை அடுத்து, சில சந்தை தயாரிப்பாளர்கள் தங்கள் தொலைபேசியை எடுக்க மறுத்தபோது, சிறிய ஆர்டர் செயல்படுத்தல் முறை தொடங்கப்பட்டது, இது மின்னணு ஆர்டர் நுழைவை அனுமதிக்கிறது. (மேலும், பங்குச் சந்தைகளைப் பற்றி அறிந்து கொள்வது பார்க்கவும் . )
பிற அமைப்புகள் பின்பற்றப்பட்டன. CME இன் குளோபெக்ஸ் 1992 இல் வெளிவந்தது, யுரேக்ஸ் 1998 இல் அறிமுகமானது மற்றும் பல பரிமாற்றங்கள் தங்கள் சொந்த மின்னணு முறைகளை ஏற்றுக்கொண்டன.
எலக்ட்ரானிக் அமைப்புகளின் நன்மைகள் மற்றும் அவற்றுக்கான வாடிக்கையாளர்களின் விருப்பம் ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொண்டு, உலக பரிமாற்றங்களில் மிகப் பெரிய சதவீதம் இந்த முறைக்கு மாறியுள்ளது. 1986 ஆம் ஆண்டில் மாற்றத்தை ஏற்படுத்திய முதல் பெரிய பரிமாற்றங்களில் லண்டன் பங்குச் சந்தை ஒன்றாகும். 1994 இல் போர்சா இத்தாலியாவும், டொராண்டோ பங்குச் சந்தை 1997 இல் மாறியது மற்றும் டோக்கியோ பங்குச் சந்தை 1999 இல் அனைத்து மின்னணு வர்த்தகத்திற்கும் மாறியது., பல முக்கிய எதிர்காலங்கள் மற்றும் விருப்பங்கள் பரிமாற்றங்களும் இதேபோல் மாறின. (மேலும், உலகளாவிய மின்னணு பங்குச் சந்தையைப் பார்க்கவும்.)
இந்த கட்டத்தில், திறந்த கூக்குரல் பரிமாற்றங்களை பராமரிப்பதில் அமெரிக்கா அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ உள்ளது. நியூயார்க் பங்குச் சந்தையைப் போலவே NYMEX, சிகாகோ மெர்க், சிகாகோ போர்டு ஆஃப் டிரேட் மற்றும் சிகாகோ போர்டு ஆப்ஷன்ஸ் எக்ஸ்சேஞ்ச் போன்ற முக்கிய பொருட்கள் மற்றும் விருப்பப் பரிமாற்றங்கள் அனைத்தும் திறந்த கூச்சலைப் பயன்படுத்துகின்றன. இந்த எல்லா நிகழ்வுகளிலும், வாடிக்கையாளர்கள் பயன்படுத்தக்கூடிய மின்னணு மாற்றீடுகள் உள்ளன மற்றும் பெரும்பான்மையான தொகுதி, பெரும்பான்மையான டாலர் அளவைக் கொண்டிருக்கவில்லை என்றாலும், இந்த வழியில் கையாளப்படுகிறது. அமெரிக்காவிற்கு வெளியே, லண்டன் மெட்டல் எக்ஸ்சேஞ்ச் இன்னும் திறந்த கூச்சலைப் பயன்படுத்தும் மிகப்பெரிய பரிமாற்றமாகும்.
எது சிறந்தது? மின்னணு வர்த்தகம் திறந்த கூக்குரலுக்கு மேலானது என்பது உள்ளுணர்வு அல்லது வெளிப்படையானதாகத் தோன்றலாம். நிச்சயமாக கணினிகள் வேகமானவை, மலிவானவை, திறமையானவை மற்றும் வழக்கமான வர்த்தகங்களுடன் குறைவான பிழைகள் கொண்டவை - திறந்த கூக்குரல் வர்த்தகத்தில் பிழை விகிதம் வியக்கத்தக்க வகையில் குறைவாக இருந்தாலும். மேலும் என்னவென்றால், சட்டவிரோத நடவடிக்கை குறித்த சந்தேகங்கள் இருக்கும்போது பின்பற்றக்கூடிய தரவு சுவடுகளை உருவாக்குவதில் கணினிகள் குறைந்தபட்சம் கோட்பாட்டளவில் சிறந்தவை.
எலக்ட்ரானிக் வர்த்தகம் சரியானதல்ல, திறந்த கூக்குரல் சில தனித்துவமான அம்சங்களைக் கொண்டுள்ளது. மனித உறுப்பு காரணமாக, எதிர் கட்சிகளின் நோக்கங்கள் மற்றும் நோக்கங்கள் குறித்து சொற்கள் அல்லாத குறிப்புகளை எடுக்கும்போது மக்களை "படிக்க "க்கூடிய வர்த்தகர்கள் ஒரு நன்மையைப் பெறலாம். ஒருவேளை போக்கர் உலகிற்கு ஒத்ததாக இருக்கலாம், சில வீரர்கள் பிளேயர்களைப் படிப்பதில் முரண்படுவதைப் போல வளர்கிறார்கள் - மேலும் மின்னணு வர்த்தகம் அந்த சமிக்ஞைகளை சமன்பாட்டிலிருந்து நீக்குகிறது.
விந்தை போதும், சிக்கலான வர்த்தகங்களுக்கு மனித தொடர்பு பெரும்பாலும் சிறந்தது. CBOE மற்றும் பிற திறந்தவெளி பரிமாற்றங்களில் தரையில் அனுப்பப்படும் பல வர்த்தகங்கள் சிக்கலானவை அல்லது வழக்கத்திற்கு மாறாக பெரியவை. திறமையான மாடி தரகர்கள் பெரும்பாலும் மற்ற வர்த்தகர்களுடன் "ஒழுங்கைச் செயல்படுத்துவதன்" மூலம் சிறந்த செயல்பாட்டை (சிறந்த விலை நிர்ணயம்) பெறலாம் - மின்னணு அமைப்புகள் பொதுவாக அவ்வளவு சிறப்பாக செய்ய முடியாது. (வெளிநாட்டு சந்தைகளில் முதலீடு செய்வதற்கான குறைந்த ஆபத்துள்ள சில வழிகளைக் கண்டறியவும். மேலும், வெளிநாட்டு பங்குச் சந்தைகளில் பாதுகாப்பாக விளையாடுவதைப் பார்க்கவும் . )
மாடியின் எதிர்காலம் சில வாடிக்கையாளர்களுக்கு மனித மாடி வர்த்தகம் வழங்கக்கூடிய சாத்தியமான நன்மைகள் இருந்தபோதிலும், மின்னணு வர்த்தகத்தின் அணிவகுப்பு தவிர்க்க முடியாததாகத் தெரிகிறது. பங்கு வர்த்தகங்களில் மிகப் பெரிய சதவீதம் இன்று இந்த வழியில் ஏற்கனவே கையாளப்பட்டுள்ளது, மேலும் பழைய வழிகளில் செல்ல யாரும் விரும்பவில்லை. மாடி வர்த்தகர்கள் ஒரு பயனுள்ள சேவையை வழங்குவதாகவும், வர்த்தகர்கள் தொடர்ந்து காண்பிப்பதற்கு போதுமானதாக இருப்பதாகவும் உறுப்பினர்கள் நினைக்கும் வரை, அவற்றிலிருந்து விடுபடுவதற்கு அதிக உந்துதல் இருக்காது. வித்தியாசமாகக் கூறினார், அவர்கள் இன்று தங்கள் இருப்பைக் கொண்டு யாரையும் காயப்படுத்தவில்லை, எனவே அவர்கள் தங்க விரும்பினால் அவர்களை ஏன் துரத்துகிறார்கள்?
ஆயினும்கூட, நேருக்கு நேர் மனித வர்த்தக தளம் அனைத்தும் இறந்துவிட்டது. மின்னணு வர்த்தகம் ஒட்டுமொத்தமாக நிதி உலகில் ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது, மேலும் வர்த்தக முறைகளில் பெரிய நிறுவனங்களின் செல்வாக்கு மேலும் உயர வாய்ப்புள்ளதால், கணினி வலையமைப்புகளின் செயல்திறனும் வேகமும் அவற்றை வர்த்தக உள்கட்டமைப்பின் ஒரு உறுதியான பகுதியாக ஆக்குகிறது. (மேலும், டொராண்டோ பங்குச் சந்தையின் வரலாற்றைக் காண்க . )
