டி.சி.எஃப் மதிப்பீடு: பங்குச் சந்தை நல்லறிவு சோதனை

பெரும்பாலான மக்களுக்கு, தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம் (டி.சி.எஃப்) மதிப்பீடு நிதி கறுப்பு கலையின் ஒரு வடிவம் போல் தெரிகிறது, இது பி.எச்.டி மற்றும் வோல் ஸ்ட்ரீட் தொழில்நுட்ப மந்திரவாதிகளுக்கு சிறந்தது. டி.சி.எஃப் சிக்கல்கள் சிக்கலான கணித மற்றும் நிதி மாடலிங் ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியது, ஆனால் டி.சி.எஃப்-க்குப் பின்னால் உள்ள அடிப்படைக் கருத்துக்களை நீங்கள் புரிந்து கொண்டால், முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்க அல்லது சிறு வணிகங்களை மதிப்பிடுவதற்கு உங்களுக்கு உதவ "உறைக்கு பின்னால்" கணக்கீடுகளை செய்யலாம். இந்த கட்டுரை, சில நடைமுறை பயன்பாடுகளைப் பற்றி விவாதிக்கும்.

DCF பயன்பாடுகள்

சுருக்கமான கண்ணோட்டத்துடன் ஆரம்பிக்கலாம். டி.சி.எஃப் என்பது ஒரு மதிப்பீட்டு முறையாகும், இது தனியாருக்கு சொந்தமான நிறுவனங்களுக்கு பயன்படுத்தப்படலாம். இது எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள், ஈபிஐடிடிஏ அல்லது வருவாய்கள் மற்றும் பின்னர் பணத்தின் நேர மதிப்புக்கு தள்ளுபடிகள் ஆகியவற்றைக் குறிக்கிறது, பொதுவாக நிறுவனத்தின் சொந்த எடையுள்ள சராசரி மூலதன செலவு (டபிள்யூஏசிசி) ஐ ஐந்து முதல் 10 ஆண்டுகள் வரை பயன்படுத்துகிறது. எதிர்கால தள்ளுபடி பாய்ச்சல்களின் தொகை நிறுவனத்தின் தற்போதைய மதிப்பு. தொழில்முறை வணிக மதிப்பீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் திட்டமிடப்பட்ட வருவாய் காலத்தின் முடிவில் ஒரு முனைய மதிப்பை உள்ளடக்குகிறார்கள், மேலும் அவர்கள் சிறிய நிறுவன ஆபத்து, பணப்புழக்கமின்மை அல்லது நிறுவனத்தில் சிறுபான்மை ஆர்வத்தை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் பங்குகள் ஆகியவற்றிற்கான தள்ளுபடியைப் பயன்படுத்தலாம்.

பொது பங்குகளை மதிப்பிடுவதற்கான அமில சோதனை

டி.சி.எஃப் என்பது தனியாருக்கு சொந்தமான நிறுவனங்களை மதிப்பிடுவதற்கான நீல-ரிப்பன் தரமாகும்; இது பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பங்குகளுக்கு அமில சோதனையாகவும் பயன்படுத்தப்படலாம். யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில் உள்ள பொது நிறுவனங்களுக்கு பி / இ விகிதங்கள் (சந்தையால் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன) டி.சி.எஃப் ஐ விட அதிகமாக இருக்கலாம். மூலதனத்தின் அதிக செலவுகள் மற்றும் சீரற்ற அல்லது நிச்சயமற்ற வருவாய் அல்லது பணப்புழக்கம் கொண்ட சிறிய, இளைய நிறுவனங்களுக்கு இது குறிப்பாக உண்மை. ஆனால் வானியல் பி / இ விகிதங்களைக் கொண்ட பெரிய, வெற்றிகரமான நிறுவனங்களுக்கும் இது உண்மையாக இருக்கலாம்.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் ஆப்பிள் பங்கு மிகவும் மதிப்புடையதா என்பதை சரிபார்க்க எளிய டி.சி.எஃப் சோதனை செய்வோம். 2008 ஆம் ஆண்டு ஜூன் மாதத்தில், ஆப்பிள் சந்தை மூலதனமாக 150 பில்லியன் டாலர்களைக் கொண்டிருந்தது. நிறுவனம் ஆண்டுக்கு சுமார் billion 7 பில்லியன் இயக்க பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கி வருகிறது, மேலும் நாங்கள் நிறுவனத்திற்கு 7% WACC ஐ ஒதுக்குவோம், ஏனெனில் இது நிதி ரீதியாக வலுவானது மற்றும் பங்கு மற்றும் கடன் மூலதனத்தை மலிவாக உயர்த்த முடியும். ஆப்பிள் அதன் இயக்க பணப்புழக்கத்தை 10 ஆண்டு காலப்பகுதியில் ஆண்டுக்கு 15% அதிகரிக்க முடியும் என்றும் நாங்கள் கருதுவோம், இது சற்றே ஆக்கிரோஷமான அனுமானமாகும், ஏனெனில் சில நிறுவனங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு இத்தகைய உயர் வளர்ச்சி விகிதங்களைத் தக்கவைக்கும் திறன் கொண்டவை. இந்த அடிப்படையில், டி.சி.எஃப் ஆப்பிளை 106.3 பில்லியன் டாலர் சந்தை மூலதனமாக்குகிறது, அந்த நேரத்தில் அதன் பங்குச் சந்தை விலையை விட 30% குறைவாக இருக்கும். இந்த வழக்கில், ஆப்பிள் பொதுவான பங்குகளுக்கு சந்தை அதிக விலையை செலுத்தக்கூடும் என்பதற்கான ஒரு குறிப்பை DCF வழங்குகிறது. ஸ்மார்ட் முதலீட்டாளர்கள் எதிர்காலத்தில் பணப்புழக்க வளர்ச்சி விகிதங்களைத் தக்கவைக்க இயலாமை போன்ற பிற குறிகாட்டிகளை உறுதிப்படுத்தலாம்.

பங்குச் சந்தை மதிப்பீடுகளில் WACC இன் முக்கியத்துவம்

ஒரு சில டி.சி.எஃப் கணக்கீடுகளைச் செய்வது ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன செலவுக்கும் அதன் மதிப்பீட்டிற்கும் உள்ள தொடர்பை நிரூபிக்கிறது. பெரிய பொது நிறுவனங்களுக்கு (ஆப்பிள் போன்றவை), மூலதன செலவு ஓரளவு நிலையானதாக இருக்கும். ஆனால் சிறிய நிறுவனங்களைப் பொறுத்தவரை, இந்த செலவு பொருளாதார மற்றும் வட்டி வீத சுழற்சிகளில் கணிசமாக மாறுபடும். ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன செலவு அதிகமாக இருந்தால், அதன் டி.சி.எஃப் மதிப்பீடு குறைவாக இருக்கும். மிகச்சிறிய நிறுவனங்களுக்கு (சந்தை தொப்பியில் சுமார் million 500 மில்லியனுக்கும் குறைவாக), டி.சி.எஃப் தொழில்நுட்ப வல்லுநர்கள் கூடுதல் ஆபத்துக்கு கணக்கிட நிறுவனத்தின் WACC க்கு 2-4% "அளவு பிரீமியம்" சேர்க்கலாம்.

2007 மற்றும் 2008 ஆம் ஆண்டின் கடன் நெருக்கடியின் போது, ​​வங்கிகள் கடன் தரத்தை கடுமையாக்கியதால், சிறிய பொது நிறுவனங்களுக்கான மூலதன செலவு உயர்ந்தது. 2006 ஆம் ஆண்டில் வங்கிக் கடனை 8% ஆகக் குறைக்கக்கூடிய சில சிறிய பொது நிறுவனங்கள் திடீரென பெருகிய முறையில் பற்றாக்குறையான மூலதனத்திற்கான நிதிகளை பாதுகாக்க 12-15% செலுத்த வேண்டியிருந்தது. எளிமையான டி.சி.எஃப் மதிப்பீட்டைப் பயன்படுத்தி, WACC ஐ 8% முதல் 14% வரை அதிகரிப்பதன் தாக்கம் ஒரு சிறிய பொது நிறுவனத்தில் 10 மில்லியன் டாலர் வருடாந்திர பணப்புழக்கமும், 10 ஆண்டு காலப்பகுதியில் 12% வருடாந்திர பணப்புழக்க வளர்ச்சியையும் எதிர்பார்க்கலாம்.

நிறுவனத்தின் நிகர தற்போதைய மதிப்பு% 8% WACC	3 143.6 மில்லியன்
நிறுவனத்தின் நிகர தற்போதைய மதிப்பு% 14% WACC	.0 105.0 மில்லியன்
நிகர தற்போதைய மதிப்பில் சரிவு $	. 38.6 மில்லியன்
நிகர தற்போதைய மதிப்பு% சரிவு	26.9%

மூலதனத்தின் அதிக செலவின் அடிப்படையில், நிறுவனத்தின் மதிப்பு. 38.6 மில்லியன் குறைவாக உள்ளது, இது 26.9% மதிப்பில் சரிவைக் குறிக்கிறது.

ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை உருவாக்குதல்

நீங்கள் ஒரு சிறிய நிறுவனத்தை உருவாக்கி, அதை ஒரு நாள் விற்க நம்புகிறீர்கள் என்றால், டி.சி.எஃப் மதிப்பீடு மிக முக்கியமானவற்றில் கவனம் செலுத்த உதவும் - அடிமட்டத்தில் நிலையான வளர்ச்சியை உருவாக்குகிறது. பல சிறிய நிறுவனங்களில், பணப்புழக்கம் அல்லது வருவாய் ஆண்டுகளை எதிர்காலத்தில் திட்டமிட கடினமாக உள்ளது, மேலும் இது ஏற்ற இறக்கமான வருவாய் அல்லது பொருளாதார சுழற்சிகளுக்கு வெளிப்பாடு கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு குறிப்பாக உண்மை. ஒரு வணிக மதிப்பீட்டு நிபுணர் நிறுவனம் இந்த திறனை ஏற்கனவே நிரூபித்துள்ள போது நீண்ட காலத்திற்குள் வளர்ந்து வரும் பணப்புழக்கங்கள் அல்லது வருவாயைத் திட்டமிட அதிக விருப்பம் உள்ளது.

டி.சி.எஃப் பகுப்பாய்வு கற்பித்த மற்றொரு பாடம், அதிகப்படியான கடன்கள் அல்லது பிற வகையான அந்நியச் செலாவணிகளைத் தவிர்ப்பதன் மூலம் உங்கள் இருப்புநிலைக் குறிப்பை முடிந்தவரை சுத்தமாக வைத்திருப்பது. ஒரு நிறுவனத்தின் உயர் நிர்வாகிகளுக்கு பங்கு விருப்பங்கள் அல்லது ஒத்திவைக்கப்பட்ட இழப்பீட்டுத் திட்டங்களை வழங்குவது தர நிர்வாகத்தை ஈர்ப்பதற்கான ஒரு நிறுவனத்தின் வேண்டுகோளை வலுப்படுத்த முடியும், ஆனால் இது நிறுவனத்தின் மூலதனச் செலவை அதிகரிக்கும் எதிர்கால கடன்களையும் உருவாக்க முடியும்.

அடிக்கோடு

டி.சி.எஃப் மதிப்பீடு என்பது நிதி ராக்கெட் அறிவியல் மட்டுமல்ல. இது உங்களை ஒரு சிறந்த பங்குச் சந்தை முதலீட்டாளராக மாற்றக்கூடிய நடைமுறை பயன்பாடுகளையும் கொண்டுள்ளது, ஏனெனில் இது ஒரு பொது நிறுவனம் ஒப்பிடத்தக்க தனியார் நிறுவனங்களைப் போலவே மதிப்பிடப்பட்டால் அதன் மதிப்பு என்ன என்பதற்கான அமில சோதனையாக இது செயல்படுகிறது. விவேகமான, மதிப்பு எண்ணம் கொண்ட முதலீட்டாளர்கள் டி.சி.எஃப் மதிப்பின் ஒரு குறிகாட்டியாகவும், பங்குகளின் பங்குகளுக்கு அல்லது ஒரு முழு நிறுவனத்திற்கும் அதிகமாக பணம் செலுத்துவதைத் தவிர்ப்பதற்கு ஒரு "பாதுகாப்பு சோதனை" ஆகவும் பயன்படுத்துகின்றனர்.

முதலீட்டு கணக்குகளை ஒப்பிடுக Investment இந்த அட்டவணையில் தோன்றும் சலுகைகள் இன்வெஸ்டோபீடியா இழப்பீடு பெறும் கூட்டாண்மைகளிலிருந்து வந்தவை. வழங்குநரின் பெயர் விளக்கம்

தொடர்புடைய கட்டுரைகள்

தனியார் ஈக்விட்டி & வென்ச்சர் கேப்

தனியார் நிறுவனங்களை எவ்வாறு மதிப்பிடுவது

அடிப்படை பகுப்பாய்வுக்கான கருவிகள்

தலைகீழ்-பொறியியல் டி.சி.எஃப் உடன் பங்கு விலையை மதிப்பிடுங்கள்

தொழில் ஆலோசனை

முதலீட்டு வங்கி நேர்காணலுக்கு என்ன தெரிந்து கொள்ள வேண்டும்

நிதி பகுப்பாய்வு

முதலீட்டாளர்களுக்கு நல்ல WACC தேவை

அடிப்படை பகுப்பாய்வு

வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் நிறுவனங்களை எவ்வாறு மதிப்பிடுவது

அடிப்படை பகுப்பாய்வு

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க பகுப்பாய்வின் முதல் 3 ஆபத்துகள்

கூட்டாளர் இணைப்புகள்

தொடர்புடைய விதிமுறைகள்

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கத்தைப் புரிந்துகொள்வது (டி.சி.எஃப்) தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம் (டி.சி.எஃப்) என்பது ஒரு முதலீட்டு வாய்ப்பின் கவர்ச்சியை மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு மதிப்பீட்டு முறையாகும். மேலும் ஒரு நிறுவனத்தின் உடைப்பு மதிப்பு என்ன? ஒரு நிறுவனத்தின் உடைப்பு மதிப்பு பெற்றோர் நிறுவனத்திடமிருந்து விலக்கப்பட்டிருந்தால் அதன் ஒவ்வொரு முக்கிய வணிகப் பிரிவுகளின் மதிப்பு. மேலும் முழுமையான மதிப்பு ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி மதிப்பை தீர்மானிக்க தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க பகுப்பாய்வைப் பயன்படுத்தும் வணிக மதிப்பீட்டு முறையாகும். மேலும் டெர்மினல் மதிப்பு (டிவி) வரையறை டெர்மினல் மதிப்பு (டிவி) எதிர்கால பணப்புழக்கங்களை மதிப்பிடக்கூடிய முன்னறிவிப்பு காலத்திற்கு அப்பால் ஒரு வணிக அல்லது திட்டத்தின் மதிப்பை தீர்மானிக்கிறது. ஹிண்ட்ஸைட் பயாஸ் வரையறை ஹிண்ட்ஸைட் சார்பு என்பது ஒரு உளவியல் நிகழ்வு ஆகும், இதில் கடந்த கால நிகழ்வுகள் அவை நிகழும்போது தோன்றியதை விட முக்கியத்துவம் வாய்ந்ததாகத் தெரிகிறது. அதிக உறவினர் மதிப்பு வரையறை உறவினர் மதிப்பு ஒரு முதலீட்டின் மதிப்பை மற்ற, இதே போன்ற முதலீடுகளின் மதிப்பீடுகளுடன் எவ்வாறு ஒப்பிடுகிறது என்பதைக் கருத்தில் கொண்டு மதிப்பிடுகிறது. மேலும்