நாணய பரிமாற்றங்கள் வங்கிகள், பன்னாட்டு நிறுவனங்கள் மற்றும் நிறுவன முதலீட்டாளர்களால் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு அத்தியாவசிய நிதி கருவியாகும். இந்த வகை இடமாற்றுகள் வட்டி வீத இடமாற்றங்கள் மற்றும் ஈக்விட்டி பரிமாற்றங்களுக்கு ஒத்த பாணியில் செயல்படுகின்றன என்றாலும், நாணய பரிமாற்றங்களை தனித்துவமாக்கும் மற்றும் சற்று சிக்கலானதாக மாற்றும் சில முக்கிய அடிப்படை குணங்கள் உள்ளன.
ஒரு நாணய இடமாற்றம் என்பது விரும்பிய நாணயத்தின் வெளிப்பாட்டைப் பெறுவதற்காக ஒரு கற்பனையான அதிபரை ஒருவருக்கொருவர் பரிமாறிக்கொள்ளும் இரண்டு கட்சிகளை உள்ளடக்கியது. ஆரம்ப கற்பனை பரிமாற்றத்தைத் தொடர்ந்து, குறிப்பிட்ட பணப்புழக்கங்கள் பொருத்தமான நாணயத்தில் பரிமாறிக்கொள்ளப்படுகின்றன.
முதலில், நாணய இடமாற்றத்தின் நோக்கம் மற்றும் செயல்பாட்டை முழுமையாக விளக்குவதற்கு ஒரு படி பின்வாங்குவோம்.
நாணய மாற்றங்களின் நோக்கம்
ஒரு அமெரிக்க பன்னாட்டு நிறுவனம் (கம்பெனி ஏ) அதன் செயல்பாடுகளை பிரேசிலுக்கு விரிவுபடுத்த விரும்பலாம். அதேசமயம், ஒரு பிரேசில் நிறுவனம் (கம்பெனி பி) அமெரிக்க சந்தையில் நுழைவதற்கு முயல்கிறது. ஏ நிறுவனம் பொதுவாக சர்வதேச நிறுவனங்களுக்கு கடன்களை வழங்க பிரேசிலிய வங்கிகளின் விருப்பமின்மையால் ஏற்படும். எனவே, பிரேசிலில் கடனை எடுக்க, நிறுவனம் A அதிக வட்டி விகிதத்திற்கு 10% ஆக இருக்கலாம். அதேபோல், கம்பெனி பி அமெரிக்க சந்தையில் சாதகமான வட்டி விகிதத்துடன் கடனை அடைய முடியாது. பிரேசிலிய நிறுவனம் 9% மட்டுமே கடன் பெற முடியும்.
சர்வதேச சந்தையில் கடன் வாங்குவதற்கான செலவு நியாயமற்ற முறையில் அதிகமாக இருந்தாலும், இந்த இரண்டு நிறுவனங்களும் தங்கள் உள்நாட்டு வங்கிகளிடமிருந்து கடன்களை எடுப்பதற்கு ஒரு போட்டி நன்மையைக் கொண்டுள்ளன. கம்பெனி ஏ ஒரு அமெரிக்க வங்கியிடமிருந்து 4% கடனை அனுமானமாக எடுக்க முடியும் மற்றும் கம்பெனி பி அதன் உள்ளூர் நிறுவனங்களிலிருந்து 5% கடன் வாங்கலாம். கடன் விகிதங்களில் இந்த முரண்பாட்டிற்கான காரணம், உள்நாட்டு நிறுவனங்கள் வழக்கமாக தங்கள் உள்ளூர் கடன் அதிகாரிகளுடன் வைத்திருக்கும் கூட்டாண்மை மற்றும் தொடர்ச்சியான உறவுகள்.
நாணய இடமாற்று அடிப்படைகள்
நாணய இடமாற்றம் அமைத்தல்
மேலேயுள்ள எடுத்துக்காட்டைப் பயன்படுத்தி, நிறுவனங்கள் தங்கள் உள்நாட்டு சந்தைகளில் கடன் வாங்குவதன் போட்டி நன்மைகளின் அடிப்படையில், கம்பெனி ஏ நிறுவனம் ஒரு அமெரிக்க வங்கியிடமிருந்து கம்பெனி பி தேவைப்படும் நிதியை கடன் வாங்குகிறது, அதே நேரத்தில் கம்பெனி பி நிறுவனம் பிரேசிலிய வங்கி மூலம் தேவைப்படும் நிதியை கடன் வாங்குகிறது. இரு நிறுவனங்களும் மற்ற நிறுவனத்திற்கான கடனை திறம்பட எடுத்துள்ளன. கடன்கள் பின்னர் மாற்றப்படுகின்றன. பிரேசில் (பிஆர்எல்) மற்றும் அமெரிக்க (யுஎஸ்டி) இடையேயான பரிமாற்ற வீதம் 1.60 பிஆர்எல் / 1.00 அமெரிக்க டாலர் என்றும், இரு நிறுவனங்களுக்கும் ஒரே சமமான நிதி தேவை என்றும் கருதி, பிரேசிலிய நிறுவனம் தனது அமெரிக்க பிரதிநிதியிடமிருந்து million 100 மில்லியனை 160 மில்லியன் பிரேசிலியருக்கு ஈடாக பெறுகிறது உண்மையான, அதாவது இந்த கற்பனைத் தொகைகள் மாற்றப்பட்டுள்ளன.
கம்பெனி ஏ இப்போது அதற்குத் தேவையான நிதியை உண்மையானதாக வைத்திருக்கிறது, அதே நேரத்தில் கம்பெனி பி அமெரிக்க டாலரை வைத்திருக்கிறது. இருப்பினும், இரு நிறுவனங்களும் அசல் கடன் வாங்கிய நாணயத்தில் அந்தந்த உள்நாட்டு வங்கிகளுக்கு கடன்களுக்கு வட்டி செலுத்த வேண்டும். பி நிறுவனம் அமெரிக்க டாலருக்கு பிஆர்எல்லை மாற்றியிருந்தாலும், அது இன்னும் பிரேசிலிய வங்கியின் கடமையை உண்மையானதாக பூர்த்தி செய்ய வேண்டும். நிறுவனம் A அதன் உள்நாட்டு வங்கியுடன் இதேபோன்ற சூழ்நிலையை எதிர்கொள்கிறது. இதன் விளைவாக, இரு நிறுவனங்களும் மற்ற கட்சியின் கடன் செலவுக்கு சமமான வட்டி செலுத்தும். இந்த கடைசி புள்ளி ஒரு நாணய இடமாற்று வழங்கும் நன்மைகளின் அடிப்படையை உருவாக்குகிறது.
எந்தவொரு நிறுவனமும் அதன் உள்நாட்டு நாணயத்தில் கடன் வாங்கி அந்நிய செலாவணி சந்தையில் நுழைய முடியும், ஆனால் பரிமாற்ற வீத ஏற்ற இறக்கங்கள் காரணமாக அது அதிக வட்டிக்கு செலுத்துவதில் முடிவடையாது என்பதற்கு எந்த உத்தரவாதமும் இல்லை.
இதைப் பற்றி சிந்திக்க மற்றொரு வழி என்னவென்றால், பின்வரும் நிபந்தனைகளை நிறுவும் ஒரு இடமாற்றத்திற்கு இரு நிறுவனங்களும் ஒப்புக் கொள்ளலாம்:
முதலாவதாக, கம்பெனி ஏ ஒரு குறிப்பிட்ட வட்டி விகிதத்தில் செலுத்த வேண்டிய பத்திரத்தை வெளியிடுகிறது. இது பத்திரங்களை ஒரு இடமாற்று வங்கிக்கு வழங்க முடியும், பின்னர் அதை கம்பெனி பி. கம்பெனி பி நிறுவனங்களுக்கு சமமான பத்திரத்தை வழங்குவதன் மூலம் (கொடுக்கப்பட்ட இட விகிதத்தில்) அனுப்புகிறது, இடமாற்று வங்கிக்கு வழங்குவதோடு அதை நிறுவனம் ஏ க்கு அனுப்புகிறது.
இந்த நிதி ஒவ்வொரு நிறுவனத்திற்கும் உள்நாட்டு பத்திரதாரர்களுக்கு (அல்லது பிற கடன் வழங்குநர்களுக்கு) திருப்பிச் செலுத்த பயன்படும். கம்பெனி பி இப்போது ஒரு அமெரிக்க சொத்து (பத்திரங்கள்) வைத்திருக்கிறது, அதில் வட்டி செலுத்த வேண்டும். வட்டி செலுத்துதல் ஸ்வாப் வங்கிக்குச் செல்கிறது, இது அமெரிக்க நிறுவனத்திற்கு அனுப்பப்படுகிறது மற்றும் நேர்மாறாகவும்.
முதிர்ச்சியடையும் போது, ஒவ்வொரு நிறுவனமும் அசல் தொகையை இடமாற்று வங்கிக்கு திருப்பிச் செலுத்துவதோடு, அதன் அசல் அசலையும் பெறும். இந்த வழியில், ஒவ்வொரு நிறுவனமும் விரும்பிய வெளிநாட்டு நிதியை வெற்றிகரமாகப் பெற்றுள்ளன, ஆனால் குறைந்த வட்டி விகிதங்களில் மற்றும் அதிக பரிமாற்ற வீத அபாயத்தை எதிர்கொள்ளாமல்.
நாணய இடமாற்றத்தின் நன்மைகள்
10% க்கு உண்மையான கடன் வாங்குவதற்கு பதிலாக, நிறுவனம் A நிறுவனம் பிரேசிலிய வங்கிகளுடனான ஒப்பந்தத்தின் கீழ் நிறுவனம் B செய்த 5% வட்டி விகித கொடுப்பனவுகளை பூர்த்தி செய்ய வேண்டும். நிறுவனம் A 10% கடனை 5% கடனுடன் மாற்ற முடிந்தது. இதேபோல், கம்பெனி பி இனி அமெரிக்க நிறுவனங்களிலிருந்து 9% கடன் வாங்க வேண்டியதில்லை, ஆனால் அதன் இடமாற்று எதிர்ப்பால் ஏற்படும் 4% கடன் செலவை உணர்கிறது. இந்த சூழ்நிலையில், கம்பெனி பி உண்மையில் அதன் கடன் செலவை பாதிக்கும் மேலாக குறைக்க முடிந்தது. சர்வதேச வங்கிகளிடமிருந்து கடன் வாங்குவதற்குப் பதிலாக, இரு நிறுவனங்களும் உள்நாட்டில் கடன் வாங்கி ஒருவருக்கொருவர் குறைந்த விகிதத்தில் கடன் வழங்குகின்றன. கீழேயுள்ள வரைபடம் நாணய இடமாற்றத்தின் பொதுவான பண்புகளை சித்தரிக்கிறது.
படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2020
எளிமைக்காக, மேற்கூறிய எடுத்துக்காட்டு ஒரு இடமாற்று வியாபாரிகளின் பங்கை விலக்குகிறது, இது நாணய இடமாற்று பரிவர்த்தனைக்கு இடைத்தரகராக செயல்படுகிறது. வியாபாரி இருப்பதால், உணரப்பட்ட வட்டி விகிதம் இடைத்தரகருக்கு ஒரு கமிஷன் வடிவமாக சற்று அதிகரிக்கப்படலாம். பொதுவாக, நாணய பரிமாற்றங்களில் பரவுவது மிகவும் குறைவு, மேலும் கற்பனை அதிபர்கள் மற்றும் வாடிக்கையாளர்களின் வகையைப் பொறுத்து, 10 அடிப்படை புள்ளிகளுக்கு அருகில் இருக்கலாம். ஆகையால், ஏ மற்றும் பி நிறுவனங்களுக்கான உண்மையான கடன் விகிதம் முறையே 5.1% மற்றும் 4.1% ஆகும், இது இன்னும் வழங்கப்படும் சர்வதேச விகிதங்களை விட உயர்ந்தது.
நாணய இடமாற்று பரிசீலனைகள்
வட்டி வீத பரிமாற்றங்கள் மற்றும் வருவாய் அடிப்படையிலான இடமாற்றுகள் போன்ற பிற வகை இடமாற்றங்களிலிருந்து வெற்று வெண்ணிலா நாணய பரிமாற்றங்களை வேறுபடுத்துகின்ற சில அடிப்படைக் கருத்துக்கள் உள்ளன. நாணய அடிப்படையிலான கருவிகளில் கற்பனையான அதிபரின் உடனடி மற்றும் முனைய பரிமாற்றம் அடங்கும். மேற்கண்ட எடுத்துக்காட்டில், ஒப்பந்தம் தொடங்கப்படும்போது 100 மில்லியன் அமெரிக்க டாலர்களும் 160 மில்லியன் பிரேசிலிய உண்மையானவையும் பரிமாறிக்கொள்ளப்படுகின்றன. பணிநீக்கம் செய்யும்போது, கற்பனையான அதிபர்கள் பொருத்தமான கட்சிக்குத் திரும்பப்படுவார்கள். கம்பெனி ஏ நிறுவனம் கற்பனையான அதிபரை உண்மையான நிறுவனத்திற்கு பி க்கு திருப்பித் தர வேண்டும், மற்றும் நேர்மாறாகவும். இருப்பினும், முனைய பரிமாற்றம் இரு நிறுவனங்களையும் அந்நிய செலாவணி அபாயத்திற்கு அம்பலப்படுத்துகிறது, ஏனெனில் மாற்று விகிதம் அதன் அசல் 1.60BRL / 1.00USD மட்டத்திலிருந்து மாறக்கூடும்.
கூடுதலாக, பெரும்பாலான இடமாற்றங்கள் நிகர கட்டணத்தை உள்ளடக்கியது. மொத்த வருவாய் இடமாற்றத்தில், எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு குறிப்பிட்ட பங்குகளின் வருவாய்க்கு ஒரு குறியீட்டின் வருவாய் மாற்றப்படலாம். ஒவ்வொரு தீர்வுத் தேதியிலும், ஒரு தரப்பினரின் வருவாய் மற்றொன்று திரும்புவதற்கு எதிராக நிகர வைக்கப்படுகிறது, மேலும் ஒரே ஒரு கட்டணம் மட்டுமே செய்யப்படுகிறது. இதற்கு நேர்மாறாக, நாணய மாற்றங்களுடன் தொடர்புடைய குறிப்பிட்ட கால கொடுப்பனவுகள் ஒரே நாணயத்தில் குறிப்பிடப்படவில்லை என்பதால், கொடுப்பனவுகள் நிகரமில்லை. எனவே, ஒவ்வொரு குடியேற்ற காலத்திலும் இரு தரப்பினரும் எதிர் கட்சிக்கு பணம் செலுத்த கடமைப்பட்டுள்ளனர்.
அடிக்கோடு
நாணய பரிமாற்றங்கள் இரண்டு முக்கிய நோக்கங்களுக்காக சேவை செய்யும் மேலதிக டெரிவேடிவ்கள் ஆகும். முதலாவதாக, வெளிநாட்டு கடன் செலவினங்களைக் குறைக்க அவற்றைப் பயன்படுத்தலாம். இரண்டாவதாக, பரிமாற்ற வீத அபாயத்தை வெளிப்படுத்துவதற்கான கருவிகளாக அவை பயன்படுத்தப்படலாம். சர்வதேச வெளிப்பாடு கொண்ட நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் இந்த கருவிகளை முன்னாள் நோக்கத்திற்காகப் பயன்படுத்தும், அதே நேரத்தில் நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் ஒரு விரிவான ஹெட்ஜிங் மூலோபாயத்தின் ஒரு பகுதியாக நாணய மாற்றங்களை செயல்படுத்துவார்கள்.
இது வேறு நாட்டில் இருப்பதை விட அமெரிக்காவில் கடன் வாங்குவது மிகவும் விலை உயர்ந்ததாக இருக்கலாம், அல்லது நேர்மாறாகவும் இருக்கலாம். எந்தவொரு சூழ்நிலையிலும், உள்நாட்டு நிறுவனம் தனது சொந்த நாட்டிலிருந்து கடன்களை எடுப்பதில் ஒரு போட்டி நன்மையைக் கொண்டுள்ளது, ஏனெனில் அதன் மூலதன செலவு குறைவாக உள்ளது.
