மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் பத்திரதாரர்களுக்கு தங்கள் பத்திரங்களை பிற்காலத்தில், முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் மற்றும் ஒரு குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையிலான பங்குகளுக்கு மாற்றுவதற்கான உரிமையை வழங்குகின்றன. தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள், பத்திரத்தின் அசலை ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் ஈக்விட்டி, ரொக்கம் அல்லது மற்றொரு வகையான கடன்களின் பங்குகளாக மாற்றுவதற்கான உரிமையை வழங்குவோருக்கு வழங்குகின்றன.
வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் மற்றும் தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் இரண்டும் ஒரே மாதிரியான மாற்று உரிமைகளை வழங்குகின்றன - ஆனால் அந்த உரிமைகள் வெவ்வேறு கட்சிகளுக்கு சொந்தமானது. இரண்டு கருவிகளிலும், மாற்று அம்சம் அடிப்படையில் ஒரு வகையான உட்பொதிக்கப்பட்ட வழித்தோன்றலாகும், இது ஒரு விருப்பமாக அறியப்படுகிறது. இரண்டிற்கும் இடையிலான வேறுபாடு பிணைப்புடன் இணைக்கப்பட்டுள்ள விருப்பங்களின் கட்டமைப்போடு தொடர்புடையது.
மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன
மாற்றத்தக்க பத்திரதாரர்கள் தங்கள் பத்திரங்களை பொதுவான பங்குகளாக மாற்ற கடமைப்பட்டிருக்க மாட்டார்கள், ஆனால் அவர்கள் தேர்வு செய்தால் அவர்கள் அவ்வாறு செய்யலாம். மாற்று அம்சம் பிணைப்புடன் இணைக்கப்பட்டுள்ள அழைப்பு விருப்பத்திற்கு ஒத்ததாகும்.
மாற்று அம்சத்தின் அடிப்படையிலான பங்கு அல்லது கடன் சந்தை விலையில் அதிகரித்தால், மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்ய முனைகின்றன. அடிப்படை கடன் அல்லது பங்கு விலையில் குறைந்துவிட்டால், மாற்று அம்சம் மதிப்பை இழக்கும். மாற்றத்தக்க விருப்பம் சிறிய மதிப்புடையதாக இருந்தாலும், மாற்றத்தக்க வைத்திருப்பவர் இன்னும் ஒரு பத்திரத்தை வைத்திருக்கிறார், அது பொதுவாக கூப்பன்களையும் முக மதிப்பையும் முதிர்ச்சியில் செலுத்தும்.
மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் நிறுவனங்களுக்கு ஒரு நெகிழ்வான நிதி விருப்பமாகும், மேலும் அதிக ஆபத்து / வெகுமதி சுயவிவரங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு இது மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும். இந்த வகை பத்திரத்தின் மகசூல் மாற்றத்தக்க விருப்பம் இல்லாமல் ஒத்த பத்திரத்தை விட குறைவாக உள்ளது, ஏனெனில் இந்த விருப்பம் பத்திரதாரருக்கு கூடுதல் தலைகீழாக வழங்குகிறது.
மாற்றியமைக்கக்கூடிய பத்திரங்கள் எவ்வாறு தலைகீழாக செயல்படுகின்றன
அவர்களின் மாற்றத்தக்க பத்திர உறவினர்களைப் போலவே, தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரங்களும் உட்பொதிக்கப்பட்ட விருப்பங்கள் அம்சத்துடன் வருகின்றன. ஆனால் இந்த விஷயத்தில், உட்பொதிக்கப்பட்ட விருப்பம் ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளில் பத்திரத்தை வழங்குபவர் வைத்திருக்கும் ஒரு புட் விருப்பமாகும். தற்போதுள்ள கடன், பணம் அல்லது ஒரு அடிப்படை நிறுவனத்தின் பங்குகளுக்கான ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் பத்திரதாரர்களுக்கு பத்திரத்தின் முதன்மை "வைக்க" விருப்பம் அனுமதிக்கிறது. அடிப்படை நிறுவனம் வழங்குபவரின் சொந்தமாக இருக்கலாம் அல்லது அது முற்றிலும் வேறுபட்ட நிறுவனமாக இருக்கலாம், வழங்குபவரின் வணிகத்துடன் எந்த வகையிலும் தொடர்பில்லாதது.
வழங்குநர்கள் பொதுவாக தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் விருப்பத்தை ஒரு குறிப்பிட்ட விலைக்கு கீழே விழுந்திருந்தால், பெரும்பாலும் நாக்-இன் நிலை என குறிப்பிடப்படுகிறார்கள், இந்த விஷயத்தில் பத்திரதாரர்கள் அசல் மற்றும் கூடுதல் கூப்பன்களைக் காட்டிலும் பங்குகளைப் பெறுவார்கள். வெளிப்படையாக, அவ்வாறு செய்வது வழங்குநருக்கு நிறைய பணத்தை மிச்சப்படுத்தும்.
ஒரு எடுத்துக்காட்டுக்கு, XYZ வங்கி வங்கியின் சொந்தக் கடனில் தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரத்தை ஒரு நீல சிப் நிறுவனமான ஏபிசி கார்ப் நிறுவனத்தின் பங்குகளில் உள்ளமைக்கப்பட்ட புட் விருப்பத்துடன் வெளியிடுகிறது என்று கூறுங்கள். பத்திரத்தில் 10% முதல் 20% வரை மகசூல் இருக்கலாம், ஆனால் ஏபிசியின் பங்குகள் மதிப்பில் கணிசமாகக் குறைந்துவிட்டால், பத்திரத்தின் முதிர்ச்சியில் பணத்தை செலுத்துவதற்குப் பதிலாக, பத்திரதாரருக்கு நீல-சிப் பங்குகளை வழங்குவதற்கான உரிமையை வங்கி கொண்டுள்ளது.
தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் முதிர்ச்சிக்கு குறுகிய சொற்களைக் கொண்டுள்ளன. ஆச்சரியப்படத்தக்க வகையில், தலைகீழ் விருப்பம் இல்லாமல் அவற்றின் மகசூல் ஒத்த பத்திரத்தை விட அதிகமாக இருக்கும் - முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏற்படும் ஆபத்து காரணமாக, அவர்கள் வட்டி வருமானம் மற்றும் அசல் திருப்பிச் செலுத்துதலுக்குப் பதிலாக ஒரு நிறுவனத்தில் பங்குகளை ஏற்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருக்கக்கூடும்.
