மாற்றத்தக்க பத்திர நடுவர் வரையறை

மாற்றத்தக்க பாண்ட் நடுவர் என்றால் என்ன?

மாற்றத்தக்க பத்திர நடுவர் என்பது ஒரு நடுவர் மூலோபாயமாகும், இது மாற்றத்தக்க பத்திரத்திற்கும் அதன் அடிப்படை பங்குக்கும் இடையில் தவறான விலையை பயன்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. மூலோபாயம் பொதுவாக சந்தை நடுநிலையானது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், மாற்றத்தக்க பத்திரத்திலும், அடிப்படை பங்குகளிலும் நீண்ட மற்றும் குறுகிய நிலைகளின் கலவையின் மூலம் சந்தை திசையைப் பொருட்படுத்தாமல் குறைந்தபட்ச நிலையற்ற தன்மையுடன் நிலையான வருமானத்தை உருவாக்க நடுவர் முயல்கிறார்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• மாற்றத்தக்க பத்திரத்திற்கும் பங்கு விலைக்கும் இடையிலான விலையின் வேறுபாட்டிலிருந்து பயனடையக்கூடிய ஒரு மாற்றத்தக்க பத்திர நடுவர் மூலோபாயம். நிறுவனத்தின் பங்குகளை குறைக்கும்போது மாற்றத்தக்க பத்திரங்களில் நடுவர் மூலோபாயம் ஒரு நீண்ட நிலையை எடுக்கும். மாற்றத்தக்க பத்திரத்தை ஈக்விட்டியாக மாற்றலாம் எதிர்காலத்தில் ஏதேனும் ஒரு கட்டத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் அடிப்படை நிறுவனத்தில். வழங்குபவருக்கு மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் நன்மை என்னவென்றால், உட்பொதிக்கப்பட்ட விருப்பம் இல்லாமல் ஒப்பிடக்கூடிய பத்திரத்தை விட இது குறைந்த வட்டி விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது.

மாற்றத்தக்க பாண்ட் நடுவர் எவ்வாறு செயல்படுகிறது

மாற்றத்தக்க பத்திரமானது ஒரு கலப்பின பாதுகாப்பாகும், இது வழங்கும் நிறுவனத்தின் பங்குகளாக மாற்றப்படலாம். இது பொதுவாக மாற்றத்தக்க விருப்பம் இல்லாத ஒப்பிடத்தக்க பத்திரத்தை விட குறைந்த மகசூலைக் கொண்டுள்ளது, ஆனால் இது வழக்கமாக மாற்றத்தக்க பத்திரதாரர் பங்குகளின் சந்தை விலைக்கு தள்ளுபடியில் பாதுகாப்பை ஈக்விட்டியாக மாற்ற முடியும் என்பதன் மூலம் சமப்படுத்தப்படுகிறது. பங்குகளின் விலை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டால், பத்திரதாரர்கள் பத்திரங்களை பங்குகளாக மாற்றுவதற்கான விருப்பத்தை பயன்படுத்துவார்கள்.

மாற்றத்தக்க பத்திர நடுவர் அடிப்படையில் மாற்றத்தக்க பத்திரத்திலும் அதன் அடிப்படை பங்குகளிலும் ஒரே நேரத்தில் நீண்ட மற்றும் குறுகிய நிலைகளை எடுப்பதை உள்ளடக்குகிறது. நீண்ட மற்றும் குறுகிய நிலைகளுக்கு இடையில் பொருத்தமான ஹெட்ஜ் வைத்திருப்பதன் மூலம் சந்தையில் எந்தவொரு இயக்கத்திலிருந்தும் லாபம் ஈட்டலாம் என்று நடுவர் நம்புகிறார்.

ஒவ்வொரு பாதுகாப்பையும் நடுவர் எவ்வளவு வாங்குகிறார் மற்றும் விற்கிறார் என்பது டெல்டாவால் தீர்மானிக்கப்படும் பொருத்தமான ஹெட்ஜ் விகிதத்தைப் பொறுத்தது. மாற்றக்கூடிய பத்திரத்தின் விலையின் உணர்திறன் என டெல்டா வரையறுக்கப்படுகிறது. டெல்டா மதிப்பிடப்பட்டவுடன், நடுவர்கள் தங்கள் டெல்டா நிலையை நிறுவ முடியும் their அவற்றின் பங்கு-க்கு மாற்றக்கூடிய நிலையின் விகிதம். அடிப்படை பங்குகளின் விலையில் ஏற்பட்ட மாற்றங்களைத் தொடர்ந்து டெல்டா மாறும்போது இந்த நிலையை தொடர்ந்து சரிசெய்ய வேண்டும்.

மாற்றத்தக்க பத்திரத்தை வழங்குபவர் அடிப்படையில் வேலைநிறுத்த விலையில் அடிப்படை பங்குகளில் ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தை சுருக்கமாகக் கூறுகிறார், அதேசமயம் பத்திரதாரர் நீண்ட அழைப்பு விருப்பமாகும்.

சிறப்பு பரிசீலனைகள்

மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் விலை வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள், அடிப்படை பங்குகளின் விலை மற்றும் வழங்குநரின் கடன் மதிப்பீடு ஆகியவற்றிற்கு குறிப்பாக உணர்திறன். ஆகையால், மற்றொரு வகை மாற்றத்தக்க பத்திர நடுவர் ஒரு மாற்றத்தக்க பத்திரத்தை வாங்குவதும், மூன்று காரணிகளில் இரண்டைக் கட்டுப்படுத்துவதும் ஆகும், இதனால் மூன்றாவது காரணியை கவர்ச்சிகரமான விலையில் வெளிப்படுத்தலாம்.

மாற்றத்தக்க பாண்ட் நடுவர் தேவைகள்

மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் சில நேரங்களில் அடிப்படை பங்குகளின் விலையுடன் ஒப்பிடும்போது திறமையாக விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன. இத்தகைய விலை வேறுபாடுகளைப் பயன்படுத்த, நடுவர்கள் மாற்றத்தக்க பத்திர நடுவர் மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்துவார்கள். மாற்றத்தக்க பத்திரம் அடிப்படை பங்குடன் ஒப்பிடும்போது மலிவானதாகவோ அல்லது குறைவாகவோ மதிப்பிடப்பட்டால், மாற்றக்கூடிய பத்திரத்தில் நடுவர் ஒரு நீண்ட நிலையையும், பங்குகளில் ஒரே நேரத்தில் குறுகிய நிலையையும் எடுப்பார்.

பங்குகளின் விலை மதிப்பில் வீழ்ச்சியடைந்தால், நடுவர் அதன் குறுகிய நிலையில் இருந்து லாபம் பெறுவார். குறுகிய பங்கு நிலை மாற்றத்தக்க பத்திரத்தில் எதிர்மறையான விலை நகர்வை நடுநிலையாக்குகிறது என்பதால், மாற்றத்தக்க பத்திர விளைச்சலை நடுவர் கைப்பற்றுகிறார்.

மறுபுறம், பங்கு விலைகள் அதற்கு பதிலாக உயர்ந்தால், பத்திரங்களை பங்குகளாக மாற்றலாம், அவை சந்தை மதிப்பில் விற்கப்படும், இதன் விளைவாக நீண்ட நிலையில் இருந்து லாபம் கிடைக்கும், மேலும் அதன் குறுகிய நிலையில் ஏற்படும் இழப்புகளுக்கு ஈடுசெய்யும். ஆகவே, அடிப்படை பங்கு விலை எந்த திசையில் நகரும் என்று ஊகிக்காமல், அடிப்படை பங்கு விலை உயர்கிறதா அல்லது வீழ்ச்சியடைகிறதா என்பதை நடுவர் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த அபாய லாபத்தை ஈட்ட முடியும்.

மாறாக, மாற்றத்தக்க பத்திரமானது அடிப்படை பங்குடன் ஒப்பிடும்போது அதிக விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டால், நடுவர் மாற்றத்தக்க பத்திரத்தில் ஒரு குறுகிய நிலையையும், அடிப்படை பங்குகளில் ஒரே நேரத்தில் நீண்ட நிலையையும் எடுப்பார். பங்கு விலைகள் அதிகரித்தால், நீண்ட நிலையில் இருந்து கிடைக்கும் லாபங்கள் குறுகிய நிலையில் இருந்து ஏற்படும் இழப்பை விட அதிகமாக இருக்க வேண்டும். அதற்கு பதிலாக பங்கு விலைகள் குறைந்துவிட்டால், ஈக்விட்டியின் நீண்ட நிலையில் இருந்து ஏற்படும் இழப்பு மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் விலையிலிருந்து கிடைக்கும் லாபத்தை விட குறைவாக இருக்க வேண்டும்.