நிலையான மகசூல் முறை என்ன?
இரண்டாம் நிலை சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யும் பத்திரங்களின் திரட்டப்பட்ட தள்ளுபடியைக் கணக்கிடுவதற்கான ஒரு வழி நிலையான மகசூல் முறை. நிலையான மகசூல் முறை மதிப்பீட்டு திரட்டல் முறைக்கு மாற்றாகும், மேலும் இது வழக்கமாக பிந்தைய முறையை விட தள்ளுபடியின் குறைந்த சம்பளத்தை விளைவிக்கும்; இதற்கு மிகவும் சிக்கலான கணக்கீடுகளும் தேவை.
நிலையான மகசூல் முறை விளக்கப்பட்டுள்ளது
வரி நோக்கங்களுக்காக, தள்ளுபடி பத்திரம் அல்லது பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரத்தில் விளைச்சலைக் கணக்கிட மதிப்பீட்டு ஊதிய முறை மற்றும் நிலையான மகசூல் முறை ஆகியவற்றைப் பயன்படுத்தலாம். மதிப்பிடப்பட்ட திரட்டல் முறை செலுத்தப்பட்ட தொகையை விட சம்பாதித்த வருமானம் அல்லது செலவுகளின் அளவைக் கணக்கிடுகிறது மற்றும் நிலையான மகசூல் முறையை விட தள்ளுபடியின் அதிக சம்பளத்தை விளைவிக்கிறது. பத்திரத்தின் சந்தை தள்ளுபடியை பத்திரத்தின் முதிர்வு தேதியிலிருந்து வாங்கும் தேதியிலிருந்து குறைவான நாட்களால் வகுப்பதன் மூலம் இது கணக்கிடப்படுகிறது, முதலீட்டாளர் உண்மையில் பத்திரத்தை வைத்திருந்த நாட்களின் எண்ணிக்கையால் பெருக்கப்படுகிறது.
நிலையான மகசூல் கணக்கீடு மதிப்பீட்டு திரட்டல் முறையைப் போல எளிதான முறை அல்ல. சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையை வெளியீட்டில் விளைச்சல் மூலம் பெருக்கி, பின்னர் கூப்பன் வட்டியைக் கழிப்பதன் மூலம் நிலையான மகசூல் தொகை கணக்கிடப்படுகிறது. இந்த முறை கடன்தொகுப்பின் பயனுள்ள அல்லது விஞ்ஞான முறை என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.
ஒரு பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரமானது பத்திரத்தின் ஆயுள் மீது வட்டி அல்லது கூப்பனை செலுத்தாது. அதற்கு பதிலாக, இந்த பத்திரங்கள் தள்ளுபடியில் வழங்கப்படுகின்றன மற்றும் பத்திர முதலீட்டாளர்கள் முதிர்ச்சியில் முக மதிப்பை திருப்பிச் செலுத்துவார்கள். எடுத்துக்காட்டாக, value 100 முக மதிப்புடன் பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பிணைப்பு $ 75 க்கு வாங்கப்படுகிறது. முதிர்வு தேதியில், பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரத்தின் முழு முக மதிப்பை பத்திரதாரர் திருப்பிச் செலுத்துகிறார். இந்த பத்திரங்கள் கூப்பன்களை செலுத்தவில்லை என்றாலும், உள்நாட்டு வருவாய் சேவைக்கு (ஐஆர்எஸ்) பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரதாரர்கள் பத்திரத்தில் சம்பாதித்த வட்டி வரி நோக்கங்களுக்காக வருமானமாக தெரிவிக்க வேண்டும். நிலையான மகசூல் முறையைப் பயன்படுத்தும் ஒரு பத்திரதாரர் ஒவ்வொரு ஆண்டும் எவ்வளவு / கள் கழிக்க முடியும் என்பதை தீர்மானிக்க முடியும்.
கணக்கிடுவது எப்படி
நிலையான மகசூல் முறை என்பது பத்திர தள்ளுபடியைப் பெறுவதற்கான ஒரு முறையாகும், இது காலப்போக்கில் படிப்படியாக அதிகரிப்பதைக் குறிக்கிறது, இது தள்ளுபடி பத்திரத்தின் மதிப்பு முக மதிப்புக்கு சமமாக இருக்கும் வரை காலப்போக்கில் அதிகரிக்கிறது. நிலையான மகசூல் முறையின் முதல் படி முதிர்வுக்கான விளைச்சலை (YTM) தீர்மானிப்பதாகும், இது முதிர்வு வரை வைத்திருக்கும் ஒரு பத்திரத்தில் ஈட்டப்படும் மகசூல் ஆகும். எடுத்துக்காட்டாக, 10 ஆண்டு முதிர்வு தேதியுடன் பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரம் $ 75 க்கு வழங்கப்படுகிறது. முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் எவ்வளவு அடிக்கடி விளைச்சலைக் கூட்டுகிறது என்பதைப் பொறுத்தது. ஐ.ஆர்.எஸ் வரி செலுத்துவோருக்கு கம்ப்யூட்டிங் மகசூலுக்கு எந்த சம்பள காலத்தை பயன்படுத்த வேண்டும் என்பதை தீர்மானிப்பதில் சில நெகிழ்வுத்தன்மையை அனுமதிக்கிறது. எளிமைக்காக, இந்த எடுத்துக்காட்டுக்கு இது ஆண்டுதோறும் கூட்டுகிறது என்று வைத்துக் கொள்வோம். எனவே, YTM ஐ இவ்வாறு கணக்கிடலாம்:
$ 100 சம மதிப்பு = $ 75 x (1 + r) 10
$ 100 / $ 75 = (1 + r) 10
1.3333 = (1 + ஆர்) 10
r = 2.92%
இந்த பத்திரத்தின் கூப்பன் வீதம் 2% என்று வைத்துக் கொள்வோம் (இதேபோன்ற வட்டி செலுத்தும் பத்திரங்கள் 2% செலுத்துகின்றன என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள்). 1 வருடம் கழித்து (நாங்கள் ஆண்டுதோறும் கூட்டுகிறோம் என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள்), பத்திரத்தின் வருவாய் பின்வருமாறு:
சம்பள காலம் 1 = ($ 75 x 2.92%) - கூப்பன் வட்டி
சம்பள காலம் 1 = $ 2.19 - $ 2
சம்பள காலம் 1 = $ 0.19
$ 75 இன் கொள்முதல் விலை வழங்கலின் பத்திரத்தின் அடிப்படையைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், அடுத்தடுத்த காலங்களில், அடிப்படை கொள்முதல் விலை மற்றும் திரட்டப்பட்ட வட்டி ஆகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஆண்டு 2 க்குப் பிறகு, சம்பளத்தை இவ்வாறு கணக்கிடலாம்:
சம்பள காலம் 2 = - $ 2
சம்பள காலம் 2 = $ 0.20
3 முதல் 10 வரையிலான காலங்களை இதேபோன்ற முறையில் கணக்கிடலாம், முந்தைய காலத்தின் சம்பாத்தியத்தை பயன்படுத்தி தற்போதைய காலத்தின் அடிப்படையை கணக்கிடலாம்.
உள்ளுணர்வாக, தள்ளுபடி பத்திரத்தில் நேர்மறையான சம்பாதிப்பு உள்ளது; வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், அடிப்படை அதிகரிக்கிறது.
இதேபோல், நிலையான மகசூல் முறையைப் பயன்படுத்தி பிரீமியம் பத்திரத்தில் ஆர்வத்தையும் தீர்மானிக்க முடியும். பிரீமியம் பத்திரம் பத்திரத்தின் சம மதிப்பை விட அதிக விலையில் வழங்கப்படுகிறது. முதிர்ச்சியில் சமமாக மாறும் வரை பத்திரத்தின் மதிப்பு காலப்போக்கில் குறைகிறது. பிரீமியம் பத்திரத்தின் மீதான வட்டி வட்டி எதிர்மறையானது மற்றும் நிலையான மகசூல் முறை பத்திர பிரீமியங்களை மாற்றியமைக்கிறது. ஒரு பிரீமியம் பத்திரம் எதிர்மறையான சம்பளத்தைக் கொண்டிருக்கும்.
பத்திரத்தை வாங்கும் போது நிலையான மகசூல் முறை அல்லது மதிப்பிடக்கூடிய ஊதிய முறை ஆகியவற்றைப் பயன்படுத்துவதற்கான முடிவு எடுக்கப்பட வேண்டும். இந்த முடிவை மாற்றமுடியாதது மற்றும் ஐஆர்எஸ் வெளியீடு 1212 இல் கோடிட்டுக் காட்டப்பட்டுள்ள கணினி வரி விதிக்கக்கூடிய அசல் வெளியீட்டு தள்ளுபடி (ஓஐடி) க்கு ஐஆர்எஸ் பரிந்துரைக்கும் முறையைப் போன்றது.
