ஒப்பிடக்கூடிய பரிவர்த்தனை வரையறை

ஒப்பிடக்கூடிய பரிவர்த்தனை என்றால் என்ன?

ஒரு இணைப்பு மற்றும் கையகப்படுத்தல் (எம் & ஏ) இலக்காகக் கருதப்படும் ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கான முக்கிய காரணிகளில் ஒன்று ஒப்பிடத்தக்க பரிவர்த்தனையின் விலை. பகுத்தறிவு என்பது ஒரு வருங்கால வீடு வாங்குபவரின் அண்டை வீட்டிலுள்ள சமீபத்திய விற்பனையைப் பார்க்கிறது.

இது பொதுவாக ஒரு பரிவர்த்தனை என குறிப்பிடப்படுகிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• கார்ப்பரேட் கையகப்படுத்தும் இலக்குக்கான நியாயமான மதிப்பை மதிப்பிடுவதில் ஒப்பிடத்தக்க பரிவர்த்தனைகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. சிறந்த ஒப்பிடத்தக்க பரிவர்த்தனை அதே தொழில்துறையில் ஒரே மாதிரியான வணிக மாதிரியைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனத்திற்கானது. கையகப்படுத்தும் இலக்கின் நியாயமான மதிப்பு அதன் சமீபத்திய வருவாயை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

ஒப்பிடக்கூடிய பரிவர்த்தனை புரிந்துகொள்வது

நிறுவனங்கள் தங்கள் வணிகங்களை வளர்ப்பதற்கும், மதிப்புமிக்க வளங்களை அணுகுவதற்கும், தங்கள் வரம்பை விரிவுபடுத்துவதற்கும், ஒரு போட்டியாளரை அகற்றுவதற்கும் அல்லது இந்த காரணங்கள் அனைத்திலும் சில நிறுவனங்களை வாங்கவும் முயல்கின்றன.

எப்படியிருந்தாலும், அந்த கையகப்படுத்துதலுக்கு அதிக பணம் செலுத்துவது பேரழிவு தரும். எனவே, நிறுவனமும் அதன் முதலீட்டு வங்கியாளர்களும் ஒப்பிடக்கூடிய பரிவர்த்தனைகளைத் தேடுகிறார்கள்-மிக சமீபத்தியது சிறந்தது. அவர்கள் இலக்கு வைக்கப்பட்ட நிறுவனத்திற்கு ஒத்த வணிக மாதிரியைக் கொண்ட நிறுவனங்களைப் பார்க்கிறார்கள். பகுப்பாய்விற்கு கிடைக்கக்கூடிய ஒப்பிடத்தக்க பரிவர்த்தனை தரவு, நியாயமான மதிப்பீட்டைப் பெறுவது எளிது.

மாறாக, கையகப்படுத்தும் இலக்காக மாறிய ஒரு நிறுவனம், அட்டவணையில் இருக்கும் சலுகை அதன் சொந்த பங்குதாரர்களுக்கு நல்லதா என்பதை தீர்மானிக்க ஒரே மாதிரியான பகுப்பாய்வை செய்கிறது.

இரண்டிலும், மதிப்பீட்டின் ஒப்பிடத்தக்க பரிவர்த்தனை முறை பங்குதாரர்கள் ஏற்றுக்கொள்ள விரும்பும் கையகப்படுத்துதலுக்கான விலையை ஒரு நிறுவனம் பெற உதவும்.

மதிப்பீட்டு மெட்ரிக்

ஒப்பிடக்கூடிய பரிவர்த்தனை பகுப்பாய்விற்கான பரவலான பயன்பாட்டின் குறிப்பிட்ட மதிப்பீட்டு மெட்ரிக் EV-to-EBITDA பல ஆகும். ஈ.வி என்பது நிறுவன மதிப்பு மற்றும் ஈபிஐடிடிஏ என்பது வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை ஆகியவற்றிற்கு முன் வருவாய். இந்த சூத்திரத்தில், ஈபிஐடிடிஏவுக்கு 12 மாத காலம் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

ஒப்பிடக்கூடிய பரிவர்த்தனை மதிப்பீடு பொதுவாக நிறுவனத்தின் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம், விலை-க்கு-வருவாய் விகிதம், விலை-க்கு-விற்பனை விகிதம் மற்றும் விலை-க்கு-பண-ஓட்ட விகிதம் உள்ளிட்ட பிற தரவுகளுடன் இணைந்து பயன்படுத்தப்படுகிறது. மற்ற காரணிகள் குறிப்பிட்ட தொழில்களுக்கு பொருத்தமானவை.

மேலே உள்ள எண்கள் அனைத்தும் பொது நிறுவனங்களுக்கு உடனடியாக கிடைக்கின்றன. கையகப்படுத்தல் இலக்கு பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் நிறுவனம் இல்லையென்றால், கிடைக்கக்கூடிய தரவு குறைவாக இருக்கலாம்.

ஒப்பிடக்கூடிய பரிவர்த்தனையின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

பெக்டன், டிக்கின்சன் மற்றும் கம்பெனி (பி.டி.எக்ஸ்) சி.ஆர். பார்ட், இன்க் நிறுவனத்தை கையகப்படுத்தியதற்காக எஸ்.இ.சி-யுடன் 2017 ஆம் ஆண்டின் மத்தியில் ஒரு படிவம் எஸ் -4 ஐ தாக்கல் செய்தது.

நியாயமான கருத்து

பி.டி வழங்கிய விலைக்கு நியாயமான கருத்தை வழங்க கோர்ட்மேன் சாச்ஸை நிதி ஆலோசகராக பார்ட் தக்க வைத்துக் கொண்டார் என்று தாக்கல் செய்யப்பட்டது. சமீபத்திய ஆண்டுகளில் சுகாதார வழங்கல் தொழில் குறிப்பிடத்தக்க ஒருங்கிணைப்புக்கு உட்பட்டதால், கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் அதன் வசம் ஒப்பிடக்கூடிய பரிவர்த்தனை தரவுகளின் வரிசையைக் கொண்டிருந்தார்.

2011 முதல் 2016 வரை ஒப்பிடக்கூடிய ஒன்பது பரிவர்த்தனைகள் தாக்கல் செய்யப்பட்டுள்ளன. இது பார்ட் பங்குதாரர்களுக்கும் நிறுவனத்தின் இயக்குநர்கள் குழுவிற்கும் பி.டி.யின் கையகப்படுத்தும் சலுகையை பரிசீலிக்க ஒரு வலுவான பகுப்பாய்வை அனுமதித்தது.

கையகப்படுத்தும் இலக்கு மற்றும் வருங்கால வாங்குபவர் மூலம் ஒப்பிடத்தக்கவை பகுப்பாய்வு செய்யப்படுகின்றன.

பார்டின் நிதி ஆலோசகர் கடந்த பரிவர்த்தனைகளின் EV-to-LTM EBITDA மடங்குகளின் வரம்பையும் சராசரி பன்மடங்குகளையும் கணக்கிட்டார். ஒப்பிடக்கூடிய பரிவர்த்தனை பகுப்பாய்வு இந்த ஒப்பந்தத்திற்காக பகுப்பாய்வு செய்யப்பட்ட பல மதிப்பீட்டு நுட்பங்களில் ஒன்றாகும், மற்றவை விலை-வருவாய் மற்றும் விலை-வருவாய்-வளர்ச்சி மடங்குகள் உட்பட. இணைப்புகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல்களுக்கான நிலையான நடைமுறையைப் போலவே இதுவும் முதன்மையானது.

வழக்கமான எச்சரிக்கை

இது நிலையான நடைமுறை என்றாலும், இலக்கு வைக்கப்பட்ட நிறுவனத்தை மதிப்பிடுவதற்கான இறுதி வார்த்தையாக இது கருதப்படவில்லை. இந்த எடுத்துக்காட்டில், கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் அதன் ஒப்பிடத்தக்க பரிவர்த்தனை பகுப்பாய்வு, மற்ற மதிப்பீட்டு மெட்ரிக் பகுப்பாய்வுகளுடன், "மதிப்பீடுகளாக இருக்க வேண்டாம் அல்லது அவை வணிகங்கள் அல்லது பத்திரங்கள் விற்கப்படக்கூடிய விலைகளை பிரதிபலிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை" என்று ஒரு மறுப்பை வெளியிட்டன.

இந்த ஒப்பந்தம் இறுதியில் 24 பில்லியன் டாலர் விலையில் அங்கீகரிக்கப்பட்டது.