கேப்லெட் வரையறை

கேப்லெட் என்றால் என்ன?

ஒரு கேப்லெட் என்பது வட்டி விகிதங்களின் அடிப்படையில் ஒரு வகையான அழைப்பு விருப்பமாகும். ஒரு நிறுவனங்கள் அல்லது அரசாங்கங்களுக்கான உயரும் வட்டி விகிதங்களின் செலவுகளை மட்டுப்படுத்துவதே ஒரு கேப்லெட்டின் வழக்கமான பயன்பாடாகும், அவை வழங்கிய பத்திரங்களுக்கு மிதக்கும் வட்டி விகிதத்தை செலுத்த வேண்டும். இருப்பினும், அனைத்து வழித்தோன்றல்களையும் போலவே, வணிக ஊக வணிகர்களும் குறுகிய கால ஆதாயங்களுக்காக கேப்லெட்களை வர்த்தகம் செய்யலாம்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• கேப்லெட்டுகள் வட்டி வீத விருப்பங்களாகும், அவை உயரும் விகிதங்களின் அபாயத்தை "மூடிமறைக்க" வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. இந்த விருப்பங்கள் ஒரு வேலைநிறுத்தத்தின் அடிப்படையாக ஒரு விலையை விட வட்டி வீதத்தைப் பயன்படுத்துகின்றன. கேபில்கள் தொப்பிகளுடன் ஒப்பிடும்போது குறுகிய கால (90 நாட்கள்) ஆகும். ஒரு வருடம் அல்லது அதற்கு மேற்பட்டதாக இருக்கும்.

ஒரு கேப்லெட் எவ்வாறு இயங்குகிறது

கேப்லெட்டுகள் பொதுவாக LIBOR போன்ற ஒரு இடைப்பட்ட வங்கி வட்டி விகிதத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. ஏனென்றால் அவை பொதுவாக LIBOR உயரும் அபாயத்தை பாதுகாக்க பயன்படுத்தப்படுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனம் குறுகிய கால வீத வீழ்ச்சியைப் பயன்படுத்த மாறக்கூடிய வட்டி விகிதத்துடன் ஒரு பத்திரத்தை வெளியிட்டால், வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கத் தொடங்கி தொடர்ந்து அவ்வாறு செய்தால் அவை அதிக பணம் செலுத்தும் அபாயத்தை இயக்குகின்றன. இந்த கட்டத்தில் அவர்கள் எதிர்பார்த்ததை விட கடன் (பத்திர) வட்டி செலுத்துதலில் அதிக பணம் செலுத்துவார்கள். வட்டி விகிதங்கள் விரைவாக உயர்ந்தால் அது அவர்களுக்கு பேரழிவை ஏற்படுத்தும். அவர்கள் செலுத்த வேண்டிய வட்டி விகிதத்தை ஈடுசெய்ய ஒரு விருப்பத்தை வாங்குவது இந்த பேரழிவிலிருந்து அவர்களைப் பாதுகாக்கும்.

இந்த சூழ்நிலையில், விருப்பத்தை வாங்குபவர் நீண்ட கால (ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட ஆண்டுகள்) பாதுகாப்பைத் தேர்வுசெய்யலாம். இதை நிறைவேற்ற ஒரு விருப்பத்தை வாங்குபவர் ஒரு தொடரில் பல கேப்லெட்களை இணைத்து "தொப்பியை" உருவாக்கலாம், இதனால் நீண்ட கால கடன்களை நிர்வகிக்கலாம். (கேப்லெட் என்ற சொல் தொப்பியின் குறுகிய காலத்தைக் குறிக்கிறது. ஒரு கேப்லட்டின் காலம் பொதுவாக 90 நாட்கள் மட்டுமே).

ஒரு வர்த்தகர் ஒரு கேப்லெட்டை வாங்கினால், LIBOR அவர்களின் வேலைநிறுத்த விலையை விட உயர்ந்தால் அவர்களுக்கு பணம் வழங்கப்படும்; LIBOR அவர்களின் வேலைநிறுத்த விலையை விடக் குறைந்துவிட்டால் அவர்கள் எதுவும் பெற மாட்டார்கள், எனவே இது உயரும் ஆத்திரங்களுக்கு எதிரான காப்பீடாக செயல்படுகிறது. எதிர்கால வட்டி வீதக் கட்டணத்துடன் ஒத்துப்போவதற்கு வர்த்தகர்கள் ஒரு கேப்லட்டின் காலாவதியாகும்.

வட்டி விகிதம் ஹெட்ஜிங்

கேப்லெட்டுகள் ஐரோப்பிய பாணி அழைப்பு விருப்பங்கள் என்பதால், அவை காலாவதியாகும் போது மட்டுமே பயன்படுத்தப்பட முடியும், அவை வர்த்தகர்களால் பயன்படுத்தப்படலாம். குறுகிய கால நிகழ்வுகளுக்கான அதிக வட்டி விகிதங்களிலிருந்து லாபம் பெற விரும்பும் வர்த்தகர்கள், அவர்களுக்கு எதிராக விருப்பத்தை பயன்படுத்துவதற்கான வாய்ப்பு குறைவாக உள்ளது.

மிதக்கும் வட்டி விகிதங்களுடன் தொடர்புடைய அபாயங்களைத் தடுக்க முதலீட்டாளர்களால் கேப்லெட்டுகள் மற்றும் தொப்பிகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. LIBOR உடன் உயரும் அல்லது வீழ்ச்சியடையும் மாறி வட்டி விகிதத்துடன் கடன் பெற்ற முதலீட்டாளரை கற்பனை செய்து பாருங்கள். LIBOR தற்போது 6% என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள், அடுத்த வட்டி செலுத்துதல் 90 நாட்களில் வருமுன் விகிதங்கள் உயரும் என்று அவர் கவலைப்படுகிறார். இந்த அபாயத்தைத் தடுக்க, அவர் 6% வேலைநிறுத்த வீதத்தையும், வட்டி செலுத்தும் தேதியில் காலாவதி தேதியையும் கொண்ட ஒரு கேப்லெட்டை வாங்கலாம். LIBOR உயர்ந்தால், கேப்லெட் விருப்பத்தின் மதிப்பும் உயரும். LIBOR விழுந்தால், கேப்லெட் பயனற்றதாக மாறும்.

ஒரு கேப்லெட்டின் மதிப்பு பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகிறது:

அதிகபட்சம் ((LIBOR வீதம் - கேப்லெட் வீதம்) அல்லது 0) x முதன்மை x (# முதிர்வு முதல் நாட்கள் / 360)

வட்டி செலுத்தும் தேதியால் LIBOR 7% ஆக உயர்ந்து, முதலீட்டாளர் காலாண்டு வட்டிக்கு, 000 1, 000, 000 கொள்கை தொகையை செலுத்துகிறார் என்றால், கேப்லெட், 500 2, 500 செலுத்தும். பின்வரும் கணக்கீட்டில் இந்த ஊதியம் எவ்வாறு தீர்மானிக்கப்பட்டது என்பதை நீங்கள் காணலாம்:

= (.07 -.06) x $ 1, 000, 000 x (90/360) = $ 2, 500

ஒரு முதலீட்டாளர் பல வட்டி செலுத்த வேண்டிய தேதிகளுடன் நீண்ட கால பொறுப்பை பாதுகாக்க வேண்டும் என்றால், பல "கேப்லெட்டுகள்" ஒரு "தொப்பியாக" இணைக்கப்படலாம். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளருக்கு வட்டி மட்டும், காலாண்டு செலுத்துதலுடன் இரண்டு ஆண்டு கடன் உள்ளது என்று வைத்துக் கொள்வோம். மூன்று மாத LIBOR வீதத்தின் அடிப்படையில் அவள் இரண்டு வருட தொப்பியை வாங்கலாம். இந்த முதலீடு ஏழு கேப்லெட்டுகளால் ஆனது மற்றும் ஒவ்வொரு கேப்லெட்டும் மூன்று மாதங்களை உள்ளடக்கியது. தொப்பியின் விலை ஏழு கேப்லெட்களில் ஒவ்வொன்றின் விலையின் கூட்டுத்தொகையாகும்.