பரஸ்பர நிதிகள் அந்நியத்தைப் பயன்படுத்த முடியுமா?

பொருளடக்கம்

• அந்நியச் செலாவணி என்றால் என்ன?
• மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன?
• பரஸ்பர நிதிகள் அந்நியத்தைப் பயன்படுத்துகின்றன

பாரம்பரியமாக, பரஸ்பர நிதிகள் அந்நிய நிதி தயாரிப்புகளாக கருதப்படவில்லை. இருப்பினும், பல புதிய தயாரிப்புகள் வெளிவந்துள்ளன, அவை பரஸ்பர நிதி தொகுப்புகளில் அந்நிய ஹெட்ஜ் நிதிகளின் பலன்களைப் பெற முயல்கின்றன. அனைத்து பரஸ்பர நிதிகளையும் நிர்வகிக்கும் பணப்புழக்க தேவைகள் காரணமாக, பரஸ்பர நிதி பயன்படுத்தக்கூடிய அந்நிய அளவு குறித்து இன்னும் கடுமையான விதிகள் உள்ளன. ஆயினும்கூட, ஒரு நிதியின் நிலையை அதிகரிக்க கடனைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் விரைவான வருவாய் கிடைக்கும் என்ற வாக்குறுதி பல முதலீட்டாளர்களை பரஸ்பர நிதிகளுக்கு அந்நியப்படுத்தியுள்ளது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் பொதுவாக நீண்ட காலத்திற்கு மட்டுமே முதலீட்டு நிதியாகும், அவை அவற்றின் வாங்கும் சக்தியைப் பெருக்க அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துவதில்லை. சட்டப்பூர்வ ஆணை இல்லை என்றாலும், குறைந்தபட்ச பணப்புழக்கத் தேவைகளைச் செயல்படுத்தும் விதிமுறைகள் பரஸ்பர நிதிகளில் பரவலாகப் பயன்படுத்துவதைக் கட்டுப்படுத்தும் கடுமையான விதிகளை வைக்கின்றன. அந்நியச் செலாவணி பொதுவாக மிதமான அளவுகளில் மட்டுமே செய்யப்படுகிறது, மேலும் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதைத் தெளிவுபடுத்துவதற்காக 'அந்நிய நிதிகள்' என வகைப்படுத்தப்படுகின்றன. அதிக அந்நியச் செலாவணியைத் தேடுவது ஹெட்ஜ் நிதிகள் அல்லது அந்நிய செலாவணி ப.ப.வ.நிதிகளைக் காணலாம்.

அந்நியச் செலாவணி என்றால் என்ன?

அதன் எளிமையான வடிவத்தில், அந்நியச் செலாவணி கடன். அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துவது என்பது கடன் வாங்கிய நிதியைப் பயன்படுத்துவதை விட அதிக லாபத்தை அறுவடை செய்வதற்குப் பயன்படுத்துவதாகும். ஒரு நிறுவனம் அல்லது முதலீடு அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்தும்போது, ​​பங்கு மூலதனத்துடன் மட்டும் செய்யக்கூடியதை விட வேகமாக ஒரு இலக்கை அடைய கடனைப் பெறுகிறது என்பதாகும்.

அந்நிய முதலீடுகள் குறுகிய காலத்தில் தங்கள் ஆதாயங்களை அதிகரிக்க கடனைப் பயன்படுத்துகின்றன. முதலீடு செய்யப்பட்ட பணத்தின் அளவை அதிகரிப்பதன் மூலம், அவை அவற்றின் சாத்தியமான இலாபத்தை அதிகரிக்கின்றன. மாறாக, முதலீடுகள் தோல்வியடைந்தால் அவை கடனாளிகளுக்கு பொறுப்பாகும். இந்த காரணத்திற்காக அந்நிய செலாவணி இயல்பாகவே மிகவும் ஆபத்தானது; இருப்பினும், ஆபத்து மற்றும் நிலையற்ற தன்மை ஆகியவை பெரும் லாபங்கள் அல்லது நசுக்கிய இழப்புகளுக்கு வாய்ப்பளிக்கின்றன.

அந்நிய பரஸ்பர நிதிகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன?

கடன் வாங்கிய பணத்தால் நிதியளிக்கக்கூடிய அவற்றின் இலாகாக்களின் அளவு தொடர்பாக மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் கண்டிப்பாக வரையறுக்கப்பட்டுள்ளன. ஏனென்றால், பரஸ்பர நிதிகள் வரையறையின்படி மிகவும் திரவமாகவும், ஒரு நிதியின் போர்ட்ஃபோலியோவில் பயன்படுத்தப்படும் ஈக்விட்டிக்கு கடனின் விகிதாச்சாரம் அதிகமாகவும் இருப்பதால், நிதி குறைந்த திரவமாக மாறுகிறது.

பெரிய அளவிலான மூலதனம் மற்றும் பொறுமை தேவைப்படும் அதிக பணமற்ற முதலீட்டு வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்த ஹெட்ஜ் நிதிகள் பெரும் அளவிலான அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துவதில் நன்கு அறியப்பட்டவை. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் எளிதில் வாங்கப்பட்டு விற்கப்பட வேண்டும் மற்றும் பரந்த அளவிலான முதலீட்டாளர்களுக்கு மலிவு விலையில் இருக்கும். ஆகவே, அந்நிய பரஸ்பர நிதிகள், இந்த இரண்டு சொத்து வகுப்புகளுக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டை ஒரு சிறிய அளவிலான அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் பிரிக்க முற்படுகின்றன, அதே நேரத்தில் குறுகிய மற்றும் தந்திரோபாய உத்திகள் போன்ற குறைந்த பாரம்பரிய தந்திரோபாயங்களைப் பயன்படுத்துகின்றன.

சட்டப்படி, மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பயன்படுத்தக்கூடிய அதிகபட்ச அளவு அதன் போர்ட்ஃபோலியோ மதிப்பில் 33.33% ஆகும். போர்ட்ஃபோலியோவின் மதிப்பு million 1 மில்லியன் என்றால், அதன் வாங்கும் திறனை அதிகரிக்க $ 333, 333 வரை கடன் வாங்கலாம். இருப்பினும், அதன் போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள சொத்துக்கள் மோசமாக இருந்தால் மற்றும் நிதி மதிப்பை இழந்தால், அது தேவையான வரம்புகளுக்குள் இருக்க அதன் திறனைக் குறைக்க வேண்டும்.

என்ன வகையான மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் அந்நியத்தைப் பயன்படுத்துகின்றன?

பெரும்பாலான அந்நிய பரஸ்பர நிதிகள் அந்நியச் செலாவணி குறியீட்டு நிதி வகைக்குள் அடங்கும், அதாவது ஒரு குறியீட்டால் உருவாக்கப்படும் வருமானத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையை திருப்பித் தர அவர்கள் முயற்சிக்கிறார்கள். எடுத்துக்காட்டாக, 2 எக்ஸ் எஸ் அண்ட் பி 500 நிதி குறிப்பாக எஸ் அண்ட் பி 500 ஆல் உருவாக்கப்படும் வருமானத்தை விட இரண்டு மடங்கு திரும்ப வழங்க நிர்வகிக்கப்படுகிறது.

இதற்கு நேர்மாறாக, தலைகீழ் நிதிகள் என்று அழைக்கப்படும் சில அந்நிய நிதிகள், ஒரு குறியீட்டின் வருவாயின் தலைகீழ் பலவற்றைத் தர முயற்சிக்கின்றன. வரவிருக்கும் ஆண்டில் எஸ் அண்ட் பி 500 மதிப்பை இழக்கும் என்று ஒரு நிதி மேலாளர் நம்பினால், எடுத்துக்காட்டாக, அவரது நிதி குறியீட்டின் இழப்பை விட இரண்டு மடங்கு அதிக லாபத்தை ஈட்டுவதை நோக்கமாகக் கொண்டிருக்கலாம். எஸ் அண்ட் பி க்கு 10% வீழ்ச்சி என்பது எல்லாவற்றையும் திட்டமிடச் சென்றால் பங்குதாரர்களுக்கு 20% லாபம்.

பிற அந்நிய பரஸ்பர நிதிகள் 130/30 மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்துகின்றன, அங்கு அவர்கள் ஒவ்வொரு $ 100 போர்ட்ஃபோலியோ மதிப்பிற்கும் $ 30 கடன் வாங்குகிறார்கள், மேலும் சில பங்குகளைச் சுருக்கிக் கொள்ள அதைப் பயன்படுத்துகிறார்கள். பிற நிதிகள் குறைவான ஆக்கிரமிப்புடன், அதற்கு பதிலாக 120/20 மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்துகின்றன.